رے ڈیلیو بٹ کوائن کی محفوظ گہنے کی حیثیت پر سوال اٹھاتے ہیں، سونے کی ادارتی حمایت کا حوالہ دیتے ہیں

ارب پتی ہیج فنڈ مینیجر رے ڈیلیو نے بٹ کوائن کو لمبے مدتی محفوظ گھر کے طور پر اس کے کردار پر شک کی ہے، اور دلیل دی ہے کہ اس میں سونے کے پیچھے موجود ادارتی سپورٹ اور ساختی طاقتیں نہیں ہیں۔

منگل کو All-In پاڈکاسٹ پر بات کرتے ہوئے، دالیو نے مقبول “ڈیجیٹل سونا” کے نظریہ کو رد کیا اور اس بات کی وضاحت کی کہ وہ اس تقابل کو آخرکار کیوں کم پائے جانے والا سمجھتے ہیں۔

• رے ڈیلیو کہتے ہیں کہ سونے کا مستقل کردار اور مرکزی بینکوں کی قبولیت اسے بٹ کوائن کے مقابلے میں زیادہ مضبوط لمبے مدتی اقدار کا ذخیرہ بناتی ہے۔
• بٹ کوائن کے پاس comparable ادارتی سپورٹ نہیں ہے، جس سے اس کی "ڈیجیٹل گولڈ" کے طور پر ممکنہ کارکردگی محدود ہو جاتی ہے۔
• کرپٹو کرنسی کی قیمت اکثر ٹیک اسٹاکس کے ساتھ مطابقت رکھتی ہے، جس سے اس کا دفاعی اثاثہ کا خصوصی پروفائل کمزور ہوتا ہے۔
• ساختی عوامل، جن میں قابل ٹریس ٹرانزیکشنز اور ممکنہ ٹیکنالوجی کے خطرات شamil ہیں، بٹ کوائن کے لیے خطرات پیدا کرتے ہیں۔
• ڈیلیو محتاط پورٹ فولیو تقسیم کی تجویز کرتے ہیں، جس میں بٹ کوائن یا سونے میں 15% تک کا ایکسپوژر شامل ہے۔
• حالیہ مارکیٹ کی تفرق سے ظاہر ہوتا ہے کہ بٹ کوائن اپنے پیک سے 45% سے زیادہ گرا ہے جبکہ سونا 30% سے زیادہ بڑھا ہے، جس سے دالیو کی احتیاط کو تقویت ملتی ہے۔

انٹرویو کے دوران، دالیو نے عالمی مالیاتی نظام میں سونے کی لمبے عرصے سے قائم پوزیشن پر زور دیا۔ انہوں نے اسے پیسے کی سب سے زیادہ مستحکم شکلوں میں سے ایک کے طور پر بیان کیا اور نوٹ کیا کہ اب بھی مرکزی بینکوں کے ذریعہ رکھے جانے والے دوسرے سب سے بڑے ریزرو اثاثے کے طور پر اس کا مقام برقرار ہے۔ ان کے خیال میں، سونے کی اس سطح کی سرکاری قبولیت اسے دوسرے اثاثوں سے الگ کرتی ہے۔

اس کے برعکس، Bitcoin نے اب تک ایسی ادارتی تائید حاصل نہیں کی ہے۔ دالیو نے سوال کیا کہ مرکزی بینکس Bitcoin کو لمبے عرصے کے لیے ریزرو کے طور پر جمع کرنے کیوں چنتے ہیں۔

اس نے سفارش کی کہ مالیاتی اداروں کے لیے ایک ثابت شدہ اثاثے سے نسبتاً نئے ڈیجیٹل متبادل پر منتقل ہونے کا کم از کم انگیزہ ہے۔ اس فرق کو، اس نے اشارہ کیا، بٹ کوائن کو حقیقی طور پر ڈیجیٹل سونا بنانے کے دعوے کو کمزور کرتا ہے۔

اگرچہ اس نے پہلے بٹ کوائن کے “ہارڈ مونی” خصوصیات کو تسلیم کیا ہے، لیکن دالیو نے نوٹ کیا کہ یہ کرپٹو کرنسی اکثر ٹیکنالوجی اسٹاکس کے ساتھ ایک ساتھ حرکت کرتی ہے۔ اس مطابقت کے بارے میں اس نے سفارش کی کہ یہ اسے دفاعی اثاثہ کے طور پر مقام دینے کے لیے کمزور کرتی ہے۔

بازاری دباؤ کے دوران، سرمایہ کاروں کو مارجن کالز کو پورا کرنے یا دوسری جگہوں پر نقصانات کو کم کرنے کے لیے بٹ کوائن کو بیچنا پڑ سکتا ہے، جو محفوظ گنجائشوں کی بجائے خطرناک اثاثوں کی مثالی سلوک ہے۔

قیمتی رویے کے علاوہ، دالیو نے بٹ کوائن کے ڈیزائن میں گھلے ملے ساختی اعتبارات پر زور دیا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ بلاک چین ٹرانزیکشنز کو ٹریس کیا جا سکتا ہے، جو ان کے خیال میں مالی خفیہ رکھنے کو محدود کرتا ہے۔ جبکہ شفافیت نیٹ ورک کی ساخت کے لیے بنیادی ہے، یہ ایسے افراد کو روک سکتی ہے جو گُپ ٹرانزیکشنز چاہتے ہیں۔

مزید آگے دیکھتے ہوئے، دالیو نے ممکنہ ٹیکنالوجی کے خطرات کے بارے میں انتباہ دیا۔ خاص طور پر، اس نے کوانٹم کمپیوٹنگ کو بٹ کوائن کے سیکورٹی فریم ورک کے لیے ممکنہ طویل مدتی خطرہ کے طور پر حوالہ دیا۔

اگرچہ اس نے کوئی خاص مدت کا اعلان نہیں کیا، لیکن اس نے اس مسئلے کو ایک غیر معمولی خطرہ کے طور پر پیش کیا جس پر سرمایہ کاروں کو نظر رکھنا چاہیے۔

د цیل کی شک کا مطلب یہ نہیں کہ وہ بٹ کوائن کو مکمل طور پر مسترد کرتا ہے۔ جولائی میں، اس نے تجویز کیا کہ ایک پورٹ فولیو کا 15 فیصد یا تو بٹ کوائن یا سونے میں لگایا جائے تاکہ جو خطرہ امریکی قرضوں اور کرنسی کی قدر میں کمی کے بارے میں بڑھتے ہوئے فکر کے باعث، خطرہ اور منافع کا توازن بہتر بنایا جا سکے۔

اگلے ماہوں میں، دونوں اثاثوں نے شروع میں زیادہ حرکت کی۔ جولائی اور اوائل اکتوبر کے درمیان، بٹ کوائن اور سونا نے فائدہ حاصل کیا۔ تاہم، جلد ہی مارکیٹ کی صورتحال بدل گئی جب ایک وسیع کرپٹو ڈاؤنٹرن نے تقریباً 20 ارب ڈالر کی لیوریجڈ پوزیشنز کو ختم کر دیا، جس سے نئی والیٹیلیٹی کا آغاز ہوا۔

اس فروخت کے بعد، ان کے راستے الگ ہو گئے۔ بٹ کوائن اکتوبر کے 68,420 ڈالر کے اعلیٰ نقطے سے زیادہ سے زیادہ 45 فیصد گر چکا ہے۔ اسی دوران، سونا 30 فیصد سے زیادہ بڑھ کر 5,120 ڈالر تک پہنچ گیا۔ یہ الگائی نے ڈیلیو کے مجموعی دعوے کو مضبوط کیا ہے کہ ان کا پورٹ فولیو میں مختلف کردار ہے۔

ڈیلیو کے تازہ ترین بیانات اس کے وسیع ماکرو معاشی فکر کے مطابق ہیں۔ گزشتہ ماہ، انہوں نے چیتن کیا کہ تقریبا ایک صدی تک dominant رہنے والی امریکی قیادت والی عالمی ترتیب کمزور ہو چکی ہے، جس کی وجوہات میں بڑھتی ہوئی جغرافیائی سیاسی تنشہ اور معاشی عدم استحکام شامل ہیں۔

اس سند کے تحت، دالیو نے مالیاتی تناؤ کے دوران محسوس کیے جانے والی قیمتی اشیاء کے لیے اپنی ترجیح دہرائی۔ انہوں نے انتباہ دیا کہ قرضہ بنیادی اثاثے ارباں کے بڑھنے اور اعتماد کے نظام کے دباؤ کے ساتھ زیادہ زخمی ہو جاتے ہیں۔

مل کر، دالیو کی پوزیشن واضح ہے۔ جبکہ بٹ کوائن ڈائورسیفیکیشن کے فوائد فراہم کر سکتا ہے، وہ اسے عالمی مالیاتی تعمیر میں سونے کا متبادل نہیں سمجھتے۔ اس کے خیال میں، سونا نظام کی عدم یقینی کے دوران مستقلیت کو ترجیح دینے والے سرمایہ کاروں کے لیے اپنا مرکزی کردار برقرار رکھتا ہے۔