بٹ کوائن کی BTC$81,195.69 شفافیت کو ایک بار اس کی سب سے بڑی طاقت سمجھا جاتا تھا۔ اب رے ڈیلیو کہتے ہیں کہ یہی وجہ ہے کہ مرکزی بینکس اسے ایک ریزرو اثاثہ کے طور پر اپنائیں گے، حالانکہ کاروباری ادارے اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے اسے اپنا لیا ہے۔
بیلیونر ہیج فنڈ مینیجر، جو ایک بٹ کوائن سرمایہ کار بھی ہیں، X پر کہا کہ، "بٹ کوائن کی خفیہ رکھنے کی صلاحیت نہیں ہے۔ لین دین کو نگرانی کیا جا سکتا ہے اور ممکنہ طور پر کنٹرول کیا جا سکتا ہے، جس کی وجہ سے مرکزی بینکس اسے رکھنے کی سوچ نہیں رہے ہیں۔"
رے ڈیلیو نے پہلے کہا تھا کہ وہ اپنے پورٹ فولیو میں تقریباً 1% بٹ کوائن میں مختص کرتا ہے۔
بٹ کوائن، دنیا کا سب سے بڑا بلاک چین نیٹ ورک، ایک عوامی لیجر پر بنایا گیا غیر مرکزی peer-to-peer سسٹم کے طور پر کام کرتا ہے۔ ہر لین دین اس شفاف لیجر پر مستقل طور پر ریکارڈ ہوتا ہے، جس سے کوئی بھی اسے ریل ٹائم میں دیکھ سکتا ہے۔
کوئی بھی بٹ کوائن بلاک ایکسپلورر کھول سکتا ہے، ایک والٹ ایڈریس کو سرچ بار میں درج کر سکتا ہے، اور اس کے ساتھ منسلک پوری لین دین کی تاریخ دیکھ سکتا ہے۔ جبکہ والٹ ایڈریسز نام نہاد طور پر ہوتے ہیں اور براہ راست شناختوں سے منسلک نہیں ہوتے، بلاک چین تجزیہ کرنے والی کمپنیاں اور قانون نافذ کرنے والے ادارے اکثر فنڈز کی حرکت کا تعاقب کر سکتے ہیں اور سرگرمیوں کو انفرادی افراد یا اداروں تک جوڑ سکتے ہیں۔
دوسرے الفاظ میں، BTC، جو بلاک چین کا اصل ٹوکن ہے، کا رُخ بہت شفاف اور قابلِ تعقّب ہے، حتیٰ کہ اسے ہمیشہ حقیقی دنیا کی شناختوں سے ب без تعلق نہیں ہوتا۔
یہ شفافیت کی سطح، جس کی بٹ کوائن کے حامی عام طور پر تعریف کرتے ہیں، شاید وہی چیز ہے جو مرکزی بینکوں کو دور رکھتی ہے۔ ایک مرکزی بینک ہونے کا تخیل کریں اور ایک ایسا اثاثہ جمع کریں جس کے بہاؤ کو عوامی لیجر پر حقیقی وقت میں ٹریک کیا جا سکتا ہے۔
بریک پریسی کی کمی بڑے ادارہ جاتی کھلاڑیوں کے لیے بھی ایک فکر کا باعث ہے۔ فروری میں کنسینس ہانگ کانگ میں شرکاء نے نوٹ کیا کہ بڑے لین دین کے لیے زیادہ مضبوط خصوصیات کے بغیر ادارہ جاتی سطح پر بلاک چین ٹیکنالوجی کی جمعی سطح پر قبولیت بالآخر ان پر منحصر ہو سکتی ہے۔
بازار محسوس ہوتا ہے کہ وہ خصوصیت پر مبنی ماہرین کے متفقہ رائے کے ساتھ مطابقت رکھ رہا ہے۔ مثال کے طور پر، خصوصیت پر مبنی کرین زکاش (ZEC) نے 2025 کے آغاز سے زیادہ سے زیادہ 800 فیصد کا اضافہ کیا ہے۔ اس کے برعکس، بٹ کوائن کی قیمت 10 فیصد سے زیادہ گر چکی ہے۔
تاہم، دالیو کی فکریں مرکزی بینکوں کے اپنائے کے علاوہ بھی جاتی ہیں۔ انہوں نے ایسی ساختی مسائل کو اٹھایا جو بٹ کوائن کو سونے جیسی روایتی متبادل کے مقابلے میں ایک ریزرو اثاثہ کے طور پر اپنائے کی خصوصیت کو محدود کرتے ہیں۔
ان میں سے ایک یہ ہے کہ وہ تناؤ کے دوران ایک مستقل اقدار کے ذخیرہ کے طور پر کام نہ کرنا بلکہ وال سٹریٹ، خاص طور پر ٹیکنالوجی اسٹاکس سے اشارے لینے کا رجحان رکھتی ہے۔
لکھتے وقت، بٹ کوائن اور ناسداک، وال سٹریٹ کے ٹیک ہیوی انڈیکس، کے درمیان 90 دن کا مطابقت گُن (correlation coefficient) 0.89 تھا، جو ڈیٹا سرچ TradingView کے مطابق ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ R² 0.79 ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت کے حرکات کا تقریباً 79% حصہ ناسداک کے ساتھ اس 90 دن کے دوران اس کے تعلق کی وجہ سے قابل تشریح ہے۔ یہ ڈیٹا بٹ کوائن کے رویے کو ایک خودمختار مقدار کے بجائے رِسک-اوں ایسٹ کے طور پر ظاہر کرتا ہے۔
دالیو نے جو دوسرا مسئلہ اٹھایا، وہ بازار کا سائز اور ڈھانچہ ہے۔ سونے کے برعکس، جو گہرائی سے قائم، وسیع پیمانے پر رکھا جاتا ہے اور کسی بھی ایک ڈیجیٹل سسٹم کے باہر موجود ہے، بٹ کوائن اب بھی نسبتاً چھوٹا اور زیادہ آسانی سے متاثر ہونے والا بازار ہے۔ اس کے خیال میں، یہ عوامل ادارتی شرکت کے بڑھتے ہوئے ہونے کے باوجود، بٹ کوائن کو عالمی ریزرو اثاثہ کے طور پر اپنے دعوے کو مزید کمزور کرتے ہیں۔
اس نے کہا، "آخرکار، سونا زیادہ وسیع پیمانے پر رکھا جاتا ہے، گہرا قائم ہے، اور عالمی نظام میں اب بھی ایک مرکزی کردار ادا کرتا ہے۔"
ڈیلیو نے بار بار بٹ کوائن کے بجائے سونے کو ترجیح دی ہے، اور ان کے خیالات کو کرپٹو صنعت کے ماہرین نے countered by۔