بیرونی میڈیا: ماکرو انویسٹر راؤل پیل کا خیال ہے کہ موجودہ بازار دو طاقتیں چل رہی ہیں: ایک طرف مالیاتی تھوڑھا ہونا جس سے اثاثوں کی قیمتیں بڑھ رہی ہیں، اور دوسری طرف AI کمپنیوں کے منافع میں تیزی سے اضافہ۔ وہ کہتے ہیں کہ روایتی ریسیشن ماڈل اس تقسیم کو سمجھنے میں ناکام ہو رہے ہیں۔
معیشت دو لائنوں میں تقسیم ہو رہی ہے
پال کا خیال ہے کہ صنعتی پیداوار اور روایتی معاشی سرگرمیاں اب بھی سست ہو رہی ہیں، لیکن AI اور اسمارٹ معاشیت تیزی سے توسیع پا رہی ہیں۔ وہ کہتے ہیں کہ جو فریم ورک پہلے ISM جیسے اشاریوں کے ذریعے ریسیشن کا جائزہ لیا جاتا تھا، وہ اب مکمل معاشی صورتحال کو نہیں ڈھانچ سکتا۔
یہ تفرق یہ بھی واضح کرتی ہے کہ کیوں پچھلے کچھ سالوں میں متعدد ریسیشن کے پیش گوئیاں پوری نہیں ہوئیں۔ پل کہتے ہیں کہ پرانے ماڈلز نے صرف تیاری کے شعبے کے کمزور ہونے کو دیکھا، لیکن AI سے متعلقہ کاروبار کی مضبوط نمو کو نہیں پکڑا۔
Anthropic کا مثال کے طور پر ذکر کیا گیا
پال نے اینتھروپک کا ذکر کرتے ہوئے کہا کہ اس کمپنی کی آمدنی میں اضافے کی رفتار "بے مثال" ہے۔ انہوں نے کہا کہ اینتھروپک تقریباً تین سال میں تقریباً کوئی آمدنی نہ ہونے سے لے کر 100 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جس میں زیادہ تر اضافہ پچھلے سال میں ہوا۔
وہ سمجھتا ہے کہ یہ رفتار منافع اور قیمت گذاری کے بارے میں مارکیٹ کے خیالات کو تبدیل کر رہی ہے۔ AI کمپنیاں صرف نمو کی کہانیاں سنانے کے بجائے اب فنانشل رزلٹس پر ب без تاثر ڈالنا شروع کر چکی ہیں۔
اسٹاک قیمتیں کیوں لگاتار بڑھ رہی ہیں؟
پال نے کہا کہ مالیاتی کمی عام طور پر مالیاتی اثاثوں جیسے شیئرز کی قیمتوں کو لمبے عرصے تک بڑھاتی ہے۔ گزشتہ دور میں، کاروباری منافع کا اضافہ عام طور پر جی ڈی پی کے ساتھ سستی سے تبدیل ہوتا تھا، لیکن AI کمپنیاں اس رفتار کو توڑ رہی ہیں۔
اس کے خیال میں، کرنسی کی قیمت میں کمی اور AI سے منافع کا "عمودی اضافہ" ایک ایسا مارکیٹ ماحول تشکیل دے رہا ہے جو پہلے کے دوران سے مختلف ہے۔