لکھنے والے: شن چاؤ ٹیک فلو
امریکی اسٹاک: سالانہ خاتمہ کا دن، پہلے تین ماہ کے بل سب کے سامنے ہیں
منگل کو، کیلنڈر 31 مارچ تک پہنچ گیا، اور 2026 کے پہلے تिमاہی کا آخری صفحہ بھی پلٹ گیا۔
سوموار (30 مارچ) کو بند ہونے پر، ایس اینڈ پی 500 6,343 پر رہا، جس سے پورے تिमہ میں 7% سے زیادہ کی کمی آئی اور جنوری کے آخری اعلیٰ نقطے سے 9% سے زیادہ دور ہو گیا، جو اصلاح کے علاقے تک صرف ایک قدم کی دوری پر ہے۔ ناسداک پہلے ہی اصلاح کے علاقے میں داخل ہو چکا ہے، اور دو جو نے پچھلے جمعہ کو باضابطہ طور پر اصلاح میں داخل ہونے کا اعلان کیا — دو جو اور ناسداک دونوں کا ایک ساتھ گرنَا 2022 میں فیڈ کے شدید سود کے دوران سے اب تک کبھی نہیں ہوا۔ روسیل 2000 چھوٹی کمپنیوں کا حال مزید بدتر ہے، جو 2,414 پر بند ہوا اور اصلاح کی گہرائی 12% سے زیادہ ہو چکی ہے۔ ایس اینڈ پی پانچ لگاتار ہفتے تک گرا، جو 2022 کے بعد سے سب سے لمبا لگاتار ہفتہ وار کمی ہے۔
سالانہ کے آخری دور میں "وِنڈو ڈریسنگ" کا اثر عام طور پر کچھ حمایت فراہم کرتا ہے، جب کہ فنڈ مینیجرز اس دور میں اپنے پورٹ فولیو کو تبدیل کرنے کا رجحان رکھتے ہیں، ناکارہ اثاثوں کو فروخت کرکے کامیاب اثاثوں کو خریدتے ہیں تاکہ ان کا پورٹ فولیو بہتر دکھائی دے۔ لیکن اس سال کے پہلے تین ماہ میں، "کامیاب" ایک ایسا لفظ ہے جس پر بحث ہو رہی ہے: توانائی اور دفاعی شیئرز بڑھے، جبکہ ٹیکنالوجی اور صارفین کے شیئرز بہت زیادہ گر گئے۔ فنڈ مینیجرز کے "بہترین پورٹ فولیو" میں شامل کیے جانے والے اثاثے عام طور پر مارکیٹ کو پیچھے چھوڑنے والے تیل کے شیئرز ہیں، نہ کہ Nvidia اور Microsoft۔
اس پیچیدہ اندر کی ساخت کو ہفتہ کے روز کے مارکیٹ میں واضح طور پر لکھا گیا تھا۔ دوجی صرف 49.5 پوائنٹس (+0.11%) بڑھا، کیونکہ ویلز فارگو، جے پی مورگن اور توانائی کمپنیوں نے دفاع کو سنبھالا؛ اسپی 500 0.39% گر گیا، ناسداک 0.73% گر گیا، اور ٹیکنالوجی سیکٹر دوبارہ بوجھ بن گیا۔ مائیکرون نے ایک دن میں 9.7% کی شدید گراؤنڈ کی، جو چپس سٹاک کے لیے اس جنگ کا ایک تھوڑا سا چھری سے کاٹنے والا منظر ہے: گوگل کے کمپوٹنگ پاور کمپریشن الگورتھم اور ہرمز کے بند ہونے کے تحت سیمی کنڈکٹر سپلائی چین کی عدم یقینیت نے سب سے زیادہ پسندیدہ AI ہارڈویئر سٹاکس کو خوفزدہ پرندوں میں تبدیل کر دیا ہے۔ ٹیکنالوجی سیکٹر کی 50 دن کی متحرک اوسط نے 200 دن کی متحرک اوسط کو توڑ دیا ہے، جس سے "موت کا تقاطع" بن گیا ہے، اور پانچ لگاتار ماہ کی گراؤنڈ 2002ء سے لے کر انٹرنیٹ فوم کے تباہ ہونے تک کبھی نہیں دیکھی گئی تھی۔
منگل کو ایک اور جملہ تاریخی فائل میں شامل ہونا چاہئے: فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے ہارورڈ یونیورسٹی میں اپنے تقریر کے دوران واضح طور پر کہا کہ فیڈ کی پالیسی "مناسب جگہ پر ہے" اور وہ "آپریشنل شوک" کو نظر انداز کرنے کا خواہاں ہے۔ انہوں نے کہا: "جب مالیاتی پالیسی کی سختی کا اثر حقیقی طور پر معاش پر اترے گا، تو اس وقت تک تیل کے شوک کا زیادہ تر اثر ختم ہو چکا ہوگا، اور اس وقت معاش کو دبانا مناسب نہیں ہوگا۔" یہ تعلیمی سطح کا گولڈ پوزیشن ہے — لیکن بازار کی 반응 یہ رہی کہ وہ مزید گر رہا ہے، کیونکہ اس کے ساتھ ساتھ تیل کی قیمتیں اب بھی بڑھ رہی ہیں، WTI 102.88 امریکی ڈالر پر پہنچ چکا ہے، اور برینٹ 108 امریکی ڈالر سے اوپر ہے۔
پاول کا "دیکھنا" اور تیل کی قیمت کا "نہ دیکھنا"، اس سیزن کے اختتام پر مارکیٹ میں سب سے بے حل تضاد ہے۔
آج کا بڑا واقعہ ڈیٹا اور فنانشل رزلٹس دونوں پر ایک ساتھ منعقد ہو رہا ہے: صارفین کی اعتماد کا اشارہ (مارچ) اور جولٹس نوکریوں کی خالی جگہیں (فروری) ٹریڈنگ کے دوران جاری کی جائیں گی، جبکہ نائکی کل کے بعد اپنا فنانشل رزلٹ جاری کرے گی—یہ اس موسم کا واحد ڈو جونز اسٹاک کا بڑا فنانشل رزلٹ ہے، اور اس جنگ کے بعد صرف استھلا کے لیے پہلا سرکاری جائزہ۔ وال سٹریٹ کا اوسط تخمینہ: EPS تقریباً 0.29 امریکی ڈالر، جو پچھلے سال کے اسی دور کے مقابلے میں تقریباً 46 فیصد کم ہے، اور آمدنی تقریباً 11.2 ارب ڈالر، جو پچھلے سال کے مقابلے میں تقریباً ایک جیسی ہے۔ کم بنیاد کے تحت، ویتنام اور بھارت کی سپلائی چین پر ہرمز کے بند ہونے کے اثرات، مینجمنٹ کے الفاظ میں اہم متغیر ہوں گے۔
مورگن اسٹینلی کا جائزہ الگ طور پر ذکر کرنے لائق ہے: اس بینک نے مالیاتی سال کے اختتام سے پہلے عالمی اسٹاکس کو "بیٹھے" پر ڈاؤنگریڈ کر دیا اور امریکی بانڈز اور نقد رقم کو "اوور ویٹ" پر اپ گریڈ کر دیا۔ وجہ یہ ہے کہ "تیل کی فراہمی میں خلل کے پیمانے اور مدت کی عدم یقینیت کی وجہ سے جوکھم والے اثاثوں کے مستقبل کا توازن مزید بگڑ گیا ہے" — یہ وول سٹریٹ کے بڑے اداروں کی طرف سے استعمال کی جانے والی سب سے محتاط زبان میں دیا گیا سب سے مایوس کن پیش گوئی ہے۔
سونا اور تیل کی قیمتیں: تیل کی قیمتیں سالانہ اختتام پر اب بھی بلند ہیں، سونا اُلٹا ریکارڈ کر رہا ہے
تیل کی قیمت: 103 امریکی ڈالر، جنگی پریمیم ختم نہیں ہوا
WTI تیل پیر کو 102.88 فی بیرل پر بند ہوا، جبکہ برینٹ تیل تقریباً 108 سے 109 فی بیرل کے دائرے میں رہا، جو ایران کے جنگ کے آغاز کے بعد نئے مرحلہ وار ریکارڈ کو چھو گئے۔ اس کا ایک محرک ہفتہ کے آخر میں نئی تشدد کی لہر تھی: یمن کے حوثی گروہ نے اسرائیل اور امریکی فوجی مقامات کے خلاف میزائل داغے، اور ایران نے کویت کے پانیوں سے گزرتے ہوئے ایک تیل کی ٹینکر پر رات کو حملہ کیا — جس نے پیر کو فٹر مارکیٹ میں نئی لہر کو جنم دیا۔
ڈیٹا کے مطابق، اس جنگ کا تیل کی قیمت پر کل اثر: WTI سال کے آغاز میں تقریباً 57 ڈالر تھا، اب 80 فیصد تک بڑھ چکا ہے۔ یہ پورے سیزن کی بڑی ترین مارکیٹ کہانی ہے۔
قابلِ ریکارڈ میکرو کا منظر: کچھ مالیاتی ماہرین کا کہنا ہے کہ موجودہ عالمی فراہمی میں تنگی کی شدت، 1973 کے عرب-اسرائیل جنگ کے دوران OPEC کے بائیکاٹ کے اثرات کے برابر ہے۔ IEA نے اس بحران کو "تاریخ کا سب سے بڑا عالمی توانائی کی سلامتی کا چیلنج" قرار دیا ہے۔
سونا: تیل کی سوداگری کے زیرِ اثر دوبارہ اُڑنے کے شرائط تلاش کرنا
سونا پیر کو تقریباً 1.4% بڑھ کر 4,542 سے 4,544 امریکی ڈالر کے درمیان پہنچ گیا، جبکہ 4,100 امریکی ڈالر کا کم سے کم نقطہ پیچھے رہ گیا ہے۔
سونے کا ساختی حالات اب بھی پیچیدہ ہے: ایک طرف، یہ حقیقت کہ جب انflation کی توقعیں بڑھتی ہیں تو ڈالر مضبوط ہوتا ہے، اس کی وجہ سے دباؤ میں ہے؛ دوسری طرف، جنگ اور مرکزی بینکوں کی مستقل ذخیرہ کرنے کی بنیادی مانگ کبھی ختم نہیں ہوئی۔ مارچ میں سونے کا کل خسارہ تقریباً 17% تھا، جو 1983 کے بعد سے سب سے بدترین ماہانہ گراؤنڈ تھا—لیکن یہ 5,600 ڈالر کے تاریخی ریکارڈ کے بعد کا ریٹریٹ تھا۔ مکمل تِین ماہ کے اختتام پر، سونا پورے تِین ماہ میں مثبت منافع حاصل کر رہا ہے، اور اس سال کے دوران توانائی شیئرز کے علاوہ سب سے بہترین کارکردگی والے اہم اثاثوں میں شامل ہے۔
کرپٹو کرنسی: بٹ کوائن نے گرنے سے روک لیا، لیکن سالانہ بیلنس بھی اچھا نہیں ہے
بٹ کوائن نے پیر کو تقریباً 66,727 امریکی ڈالر پر بند ہوا، پیر کے دن کے دوران 67,747 امریکی ڈالر تک واپسی کی، لیکن پورے تिमہ کا پرفارمنس بہت خراب رہا، سال کے آغاز کے تقریباً 97,000 امریکی ڈالر کے اعلیٰ نقطہ سے لے کر، Q1 میں 30 فیصد سے زائد کی گراؤنڈ ہوئی، جس نے اسے اس سال کا سب سے کمزور مین اسٹریم ایسٹ سیٹ بنادیا۔
سالانہ کے اختتام پر ایک غیر متوقع سگنل آیا: اسٹریٹجی نے اس ہفتے پہلی بار بٹ کوائن خریدنے کو روک دیا، جس سے 13 ہفتے کی لگاتار خریداری کی ریکارڈ اس ہفتے، جب جنگ سب سے زیادہ تیز تھی، تو توڑ گئی۔ یہ ضروری طور پر بیئرش سگنل نہیں ہو سکتا، بلکہ یہ اندر کا مینجمنٹ آپریشن بھی ہو سکتا ہے؛ لیکن اس سے پہلے جب برنستین نے "بنوم پر پہنچ گیا" کا اعلان کیا تھا، اس وقت کا یہ روکنا خاص طور پر توجہ کا مرکز ہے۔
بٹ کوائن نے پہلے تین ماہ کے دوران اپنی حیثیت کی جٹل پیچیدگیوں کا مظاہرہ کیا: اس نے جنگ کے آغاز میں تمام جوکھم والے اثاثوں کے ساتھ شدید گراؤٹ دیا، پھر کچھ مراحل میں واپسی کی، جس سے اس نے "جغرافیائی بحران کی استحکام" کا مظاہرہ کیا، لیکن سود کی توقعات میں اضافے کی طرف جانے والے مکرو اقتصادی ماحول میں، یہ نہایت حد تک مالیاتی تحریک کے اثرات سے نہیں بچ سکا۔ پہلے تین ماہ میں عالمی کرپٹو کل مارکیٹ ویلیو تقریباً 25 فیصد گھٹ کر 2.5 ٹریلین ڈالر پر آ گئی، اور خوف اور لالچ انڈیکس 25 (بہت زبردست خوف) کے قریب برقرار رہا۔
پورے Q1 کے دوران، کرپٹو مارکیٹ کی اہم دباؤ والی طاقت کسی ایک ڈوبنے کا نہیں، بلکہ مسلسل لیکویڈیٹی سخت ہونے کی توقع تھی — جب فیڈ کا اگلا قدم "سود کم کرنا" سے "ممکنہ سود بڑھانا" بن گیا، تو تمام اعلیٰ خطرہ والے اثاثے دوبارہ قیمت گذاری کے مراحل سے گزر رہے تھے۔
آج کا خلاصہ: جنگ کا پہلا تین ماہ کا دور ختم، تاریخ اس 32 دن کو کیسے درج کرے گی
31 مارچ، 2026 کو Q1 ختم ہو گیا:
امریکی مارکیٹ: اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 نے پورے تिमہ میں 7% سے زیادہ کا نقصان برداشت کیا، ڈو جونز اور ناسdaq میں اصلاح کے علاقے میں داخلہ ہو گیا، ٹیکنالوجی سیکٹر نے 2002 کے بعد سب سے لمبی پانچ مہینوں کی لگاتار گراؤنڈ کی، VIX 30 سے زیادہ پر قائم رہا۔ یہ تِمہ کا نقصان تقریباً پورا 28 فروری کو امریکہ اور اسرائیل کے مل کر ایران پر حملے کے بعد کے 32 ٹریڈنگ دنوں میں ہوا۔
تیل اور سونا: WTI تیل نے ایک مکمل ترکیب میں تقریباً 57 امریکی ڈالر سے بڑھ کر 102 امریکی ڈالر تک پہنچ لیا، جس میں تقریباً 80 فیصد کا اضافہ ہوا، جو جنگ کے اثرات کا عالمی معیشت پر سب سے براہ راست اثر ہے؛ سونا 5,600 امریکی ڈالر کے تاریخی ریکارڈ کے بعد 4,500 امریکی ڈالر کے قریب گر گیا، جس سے ترکیب میں مثبت منافع حاصل ہوا، لیکن مارچ میں اکیلے ماہ کا خسارہ تقریباً 17 فیصد رہا، جو 1983 کے بعد سے سب سے بدترین ماہانہ کمی ہے۔
کرپٹو کرنسی: بٹ کوائن نے پورے سالانہ دورانیے میں 30 فیصد سے زیادہ کا نقصان اٹھایا، جس سے یہ Q1 کی سب سے کمزور اہم اثاثہ بن گئی، لیکن اس نے اپنے تقریباً 62,800 امریکی ڈالر کے منخفض ترین نقطہ سے اب تک بحالی دکھائی ہے اور اب یہ 66,000 سے 68,000 امریکی ڈالر کے درمیان مستحکم ہے۔
ابھی بازار صرف ایک سوال پر توجہ دے رہا ہے: 6 اپریل کو، ٹرمپ واقعی بٹن دبائیں گے؟
6 اپریل کو ٹرمپ نے آخری مہلت طے کی ہے، جب تک ہرمز بند رہے گا، تو اسے ایران کی توانائی کی بنیادی ڈھانچے پر حملہ کرنے یا مہلت مزید بڑھانے کا انتخاب کرنا ہوگا۔ دونوں نتائج کے مارکیٹ پر اثرات ہوں گے: پہلا مطلب ہے کہ تیل کی قیمت 130 امریکی ڈالر سے آگے بڑھ جائے گی اور حقیقی ریسیشن کا خطرہ ہوگا؛ دوسرا مطلب ہے کہ ٹرمپ کی مذاکرات کی قابلیت مزید کمزور ہو جائے گی، اور مارکیٹ "طویل مدتی بندش" کے سیناریو کو سنجیدگی سے قیمت دینا شروع کر دے گا۔
کوئی نہیں جانتا کہ کون سا راستہ اپنایا جائے گا۔ صرف یہ جانا جاتا ہے کہ پہلا تिमہ ختم ہو چکا ہے، اور وہ 32 دن کی قیمت ہر ایسی اثاثہ کیٹیگری کی K-کیسنگ میں لکھ دی گئی ہے۔