عوامی بٹ کوائن مائنرز نے 2026 کے پہلے تین ماہ میں 32,000 بٹ کوائن فروخت کر دیے، سرمایہ کو AI پر منتقل کر دیا

عوامی طور پر فہرست شدہ Bitcoin مائنز نے 2026 کے پہلے تिमाहی کے دوران 32,000 بٹ کوائن سے زیادہ بیچ دیے، جس سے صنعت کے بڑے تر آپریٹرز نے آرٹیفیشل انٹیلی جنس کی طرف اربوں ڈالر کی پूंजी کو دوبارہ مختص کرتے ہوئے ریکارڈ فروخت کا اعلان کیا۔

یہ تاریخی تبدیلی اسی وقت پیش آ رہی ہے جب بٹ کوائن کی تصدیق کی مالیاتی اقتصادیات ایک اہم دباؤ کے نقطے تک پہنچ رہی ہے۔

جس طرح کھننے کی منافع بخشی دورانیے کے کم سطح کے قریب ہو رہی ہے، وزنی پیداواری لاگتیں بڑھ رہی ہیں، اور نیٹ ورک ہیش ریٹ مسلسل تناؤ کے علامات دکھا رہا ہے، پچھلے کرپٹو بوم کو تعریف کرنے والے انفراسٹرکچر جائنتس اپنے کاروباری ماڈلز کو بنیادی طور پر دوبارہ ڈیزائن کر رہے ہیں۔

متعلقہ پڑھائی

آخری بٹ کوائن کے ڈیٹا سے ثابت ہوتا ہے کہ BTC مائنز کو $4 بلین AI آمدنی کے جذبہ سے بچنے کے لیے قیمت کو $80k تک واپس لانے کی ضرورت ہے

تاہم، ٹاپ 10 عوامی مائنرز BTC سے $4.7 ارب–$9.3 ارب کمانے کے قابل ہو سکتے ہیں، جبکہ لمبے مدتی AI معاہدوں سے صرف $4.1 ارب تک، جس سے بٹ کوائن کی سیکورٹی بنیاد کو دوبارہ شکل دی جائے گی۔

18 اپریل، 2026·لیم 'اکیبا' رائٹ

پہلے تिमہینے کی لیکویڈیشن کا بے حد بڑا پیمانہ سرمایہ کے انتقال کی شدت کو ظاہر کرتا ہے۔

عوامی مائننگ فرمیں نے 2026 کے پہلے تین ماہ میں 2025 کے دوران جتنا بٹ کوائن فروخت کیا تھا اس سے زیادہ بٹ کوائن فروخت کر دیا۔

فروخت کے پیمانے کو سمجھنے کے لیے، Q1 کی فروخت آسانی سے دوسرے تिमہ میں 2022 میں ٹیرا-لونا کے افلاس کے دوران صنعت کے ذریعہ بکھیرے گئے تقریباً 20,000 بٹ کوائن سے زیادہ تھی۔

کرپٹوکوئنٹ سے آن-چین ڈیٹا کے مطابق، مائنر ریزروز پورے سائکل کے دوران لگاتار کم ہوتے گئے ہیں، جبکہ اب اہم آپریٹرز اپنی ڈیجیٹل خزانہ داری کو لمبے مدتی استراتیجک اثاثوں کے بجائے اہم مایعات کے انجن کے طور پر استعمال کر رہے ہیں۔

کمپنی نے نوٹ کیا کہ موجودہ سائکل کے آغاز سے، مائنرز نے 61,000 بٹ کوائن کی صاف فروخت درج کی ہے۔ یہ شدید فروخت کی سرگرمی ماراٹھن ڈیجیٹل کی قیادت میں ہے، جس نے 13,000 سے زائد بٹ کوائن فروخت کیے ہیں اور اب بٹ کوائن کے تین بڑے مالکان کی فہرست سے باہر ہو چکا ہے۔

دیگر BTC مائنز جو اپنے ہولڈنگز بیچ رہے ہیں میں کینگو بھی شامل ہے، جس نے بٹ کوائن کے ساتھ پشتہ بند قرضوں کو ختم کرنے اور اپنا بیلنس شیٹ صاف کرنے کے لیے تقریباً 143 ملین امریکی ڈالر کے بدلے 2,000 بٹ کوائن بیچ دیے۔ کور سائنسٹفک نے جنوری میں 175 ملین امریکی ڈالر جمع کرنے کے لیے تقریباً 1,900 بٹ کوائن بیچ دیے، جبکہ رائوٹ پلیٹ فارمز نے 4,026 BTC بیچے۔

اس سرمایہ کی بڑے پیمانے پر نکالنے کا چلایا جانے والا انجن ایک خراب مالیاتی ماڈل ہے، جسے اپریل 2024 کے ہیلوونگ نے مزید تیز کر دیا، جس سے بلاک انعامات 6.25 BTC سے گھٹ کر 3.125 BTC ہو گئے۔

بلاک سبسڈیز میں پروگرامیٹک 50 فیصد کمی نے پورے شعبے کے لیے آمدنی کی بنیادی شرح کو دوبارہ طے کر دیا، جس سے آپریٹرز مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے لیے بہت زیادہ متاثر ہو گئے۔

اس کمی کے بعد، BTC مائننگ کی مالیات بے رحم نیچے کی طرف دباؤ سے تعریف کی گئی ہیں۔

جیمز بٹرفل، ڈیجیٹل ایسٹس مینیجر کوائن شیئرز کے تحقیق کے سربراہ، نوٹ کیا کہ عوامی آپریٹرز کے لیے ایک منفرد بٹ کوائن کے پیدا کرنے کا وزنی اوسط نقد خراج 2025 کے آخری تِین ماہ میں تقریباً 80,000 امریکی ڈالر تک پہنچ گیا۔

اسی دوران، معادلے کی آمدنی کی طرف جاری طور پر بگڑتی جا رہی ہے۔ ہیش قیمت، جو کمپیوٹنگ پاور کے فی اکائی توقعاتی آمدنی کا پیمانہ ہے، 2026 کے پہلے تین ماہ میں فی پیٹاہاش فی سیکنڈ فی دن 28 سے 30 امریکی ڈالر کے درمیان گر گئی، جو ریکارڈ کے سب سے کم منافع کے سطح کو ظاہر کرتی ہے۔

جبکہ لین دین کے فیس مجموعی بلاک انعامات کے 1% سے کم پر ساختی طور پر کمزور رہے، مائنز کو اسپاٹ قیمت میں اضافے پر زیادہ انحصار ہے۔

تاہم، جبکہ بٹ کوائن 77,000 امریکی ڈالر کے قریب ٹھہرا ہوا ہے، جو اکتوبر 2025 میں حاصل کیے گئے تقریباً 126,000 امریکی ڈالر کے اپنے سائکل کے اعلیٰ نقطہ سے کافی نیچے ہے، مائنز کو پھنسا ہوا ہے۔

بڑھتے ہوئے قرضوں کے بوجھ اور وسیع بجلی کے اخراجات نے نقدی کے روانے کو ٹوٹنے کے نقطے تک دبایا ہے، جس سے انتظامیہ منافع کے لیے دوسری جگہوں کی طرف دیکھنے پر مجبور ہو گئے ہیں۔

کم ہوتے مارجن کے سامنے، صرف چلانے والے کاروباری ادارے دریافت کر رہے ہیں کہ ڈائریکٹر بورڈ اور ادارہ جاتی سرمایہ کار فوری طور پر ای آئی اور هائی-پرفارمنس کمپوٹنگ کی طرف منتقلی کو انعام دے رہے ہیں۔

بٹ کوائن مائننگ کی متغیر، اسپاٹ مارکیٹ قسم کے برعکس، AI ڈیٹا سینٹرز گوگل، مائیکروسافٹ اور اینتھروپک جیسے ٹیکنالوجی جنٹس کے ساتھ مستحکم، پیش گوئی کے قابل، متعدد سالہ آمدنی کے معاہدے فراہم کرتے ہیں۔

ایکویٹی مارکیٹ کا فیصلہ واضح رہا ہے۔ جن مائننگ کمپنیوں نے 80% یا اس سے زیادہ AI آمدنی کے اہداف مقرر کیے، ان کی شیئرز کی قیمت پچھلے دو سالوں میں اوسطاً 500% تک بڑھ گئی، جس سے انہیں صرف مائننگ پر مبنی اپنے رقبہ کے مقابلے میں بہت بہتر مارکیٹ ملٹیپلز حاصل ہوئے۔

بٹر فل کے اندازے کے مطابق، عوامی مائنز اس سال کے آخر تک اپنی آمدنی کا 70% AI سے حاصل کر سکتے ہیں، جو آج کے تقریباً 30% سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہا ہے۔

عوامی مائننگ شعبے میں اکٹھے کئے گئے AI اور هائی-پرفارمنس کمپیوٹنگ معاہدوں کی کل رقم 70 ارب ڈالر سے زائد ہونے کے باوجود، پیش رفتہ ASIC کے متبادل کی طرف سرمایہ کی بہاؤ نہیں ہے۔

اس کے بجائے، قرضہ اور ملکیت کو ڈیٹا سینٹر کی طرح کی بنیادی ڈھانچہ کی تعمیر میں ڈالا جا رہا ہے۔ TeraWulf، IREN، اور Cipher جیسے آپریٹرز نے ان تعمیرات کو فنڈ کرنے کے لیے اکٹھے طور پر اربوں ڈالر کا قرضہ لیا ہے، جو بنیادی اکائی معاشیات کی وجہ سے ہے۔

جبکہ بجلی بٹ کوائن مائننگ کی آمدنی کا تقریباً 40 فیصد تشکیل دیتی ہے، اعلیٰ طاقت والے چپس کرایہ پر لینے والے AI کلاؤڈ آپریٹرز کے لیے توانائی کے اخراجات منفرد اعداد کے کم حصے میں ہیں۔

کمپیوٹنگ انفراسٹرکچر کی سپلائی چین کی مکمل منتقلی نے بٹ کوائن نیٹ ورک کی لمبے مدتی سیکورٹی پر تیز بحث کو جنم دے دیا ہے۔

ایک طرف، بیئش تھیسز کا کہنا ہے کہ جب عوامی مائنرز مائننگ ہارڈویئر میں دوبارہ سرمایہ کاری روک دیں اور اپنی وسیع توانائی کی صلاحیتیں AI کو فراہم کر دیں، تو نیٹ ورک کا سیکورٹی بنیادی ڈھانچہ ایک اہم لمحے پر خالی ہونے کا خطرہ برقرار رہے گا۔

کیپریول انویسٹمنٹس کے بانی چارلز ایڈورڈز، یہ رجحان کو گہری فکر کے ساتھ دیکھ رہے ہیں، جس میں یہ تخمینہ لگایا گیا ہے کہ اہم عوامی مائنز کے درمیان اوسط بٹ کوائن آمدنی کا حصہ تین سال کے اندر صرف 30% تک گر جائے گا۔

اس نے کہا:

اگر یہ اعداد و شمار صرف آدھے درجے صحیح ہیں… تو بٹ کوائن کے لیے توانائی اور لگن بڑے خطرے میں ہے۔

اس تبدیلی کو ثقافتی رنگ دیتے ہوئے، بٹ کوائن محقق پال شٹورس نے نوٹ کیا کہ صنعت اپنی اصل جڑوں کو خاموشی سے مٹا رہی ہے۔

اس کے مطابق، مخصوص مائننگ شائعات نے وسیع تر توانائی کے موضوعات پر توجہ مرکوز کرنے کے لیے اپنا نام تبدیل کر لیا ہے، اور بڑے صنعتی کانفرنسوں نے مائننگ اسٹیجز کو توانائی پر مبنی پلیٹ فارمز کے ساتھ بدل دیا ہے، جو اس شعبے کو صرف کرپٹو کاموں سے دور جانے کا اظہار کرتا ہے۔

تاہم، پروٹوکول کے تجربہ کار صارفین کا کہنا ہے کہ یہی نظام کے بقا کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا۔

بلوک اسٹریم کے سی ای او ایڈم بیکنے ڈر کو خارج کر دیا، اور بٹ کوائن کے خود تنظیم ہونے والی مشکل کے میکنزم کو اُٹھایا۔ اگر کمپیوٹنگ پاور چلی جائے، تو مائننگ کی مشکل کم ہو جائے گی، جس سے باقی آپریٹرز کے منافع کے حاشیے فوراً بہتر ہو جائیں گے۔

بیک نے دلیل دی:

یہ ایک آربٹریج ہے، جب مائننگ مارجن AI ورکلاڈز کے برابر ہوتا ہے۔

اس نے ایک "مثبت ریفلیکسیٹی" کا بھی تصور پیش کیا جس میں زیادہ مارجن کا مطلب ہے کہ زندہ رہنے والے مائنز کم بٹ کوائن بیچتے ہیں تاکہ بجلی کے اخراجات کو پورا کیا جا سکے۔

اسی دوران، چیک آنچین پر آن-چین اینالسٹ جیمز چیک، دیکھتے ہیں صرف راسخ کیپٹلزم کے زریعے۔ انہوں نے کہا:

"بڑی تبدیلی دراصل مشکل کی ترتیب کا منصوبہ بند شدہ ڈیزائن ہے۔"

اس کے خیال میں، AI پیوٹ وہ ایک بہت ہی منطقی تفریقی حکمت عملی ہے جو ان انفراسٹرکچر فرمز کے لیے ہے جو صرف "پاور اور کمپیوٹ خریدتی ہیں"، اور اس نوٹ کیا کہ AI ایک مستقل بیس لود کے طور پر کام کرتا ہے جبکہ بٹ کوائن مائننگ گرڈ لوڈز کو متوازن رکھنے کے لیے ایک موقتی آلہ رہتا ہے۔

جب بٹ کوائن نیٹ ورکپیش رفت کرتے ہوئے اپریل 2026 میں حالیہ طور پر بلاک 945,000 کو عبور کرتا ہے، تو عوامی مائننگ صنعت ایک گہری شناخت کے بحران کا سامنا کر رہی ہے۔

ہیش ریٹ انڈیکس نے دلیل دی کہ 2028 کے ہیلوون تک کے اگلے دو سال، وال سٹریٹ کے AI سرمایہ کے گریویٹی کے اثر کے خلاف پروٹوکول کے خود درست ہونے والے مکینزمز کو شدید ٹیسٹ کریں گے۔

اب بازار کے سامنے جو اہم سوالات ہیں، وہ ساختی ہیں، سیکلیک نہیں۔ یہ اب بھی دیکھنا ہوگا کہ کیا بٹ کوائن کی اسپاٹ قیمت پیداوار کی قریب قریب ریکارڈ نقد لاگت کو آرام سے پار کرنے کے لیے کافی مضبوط ریکوری کر سکتی ہے، یا نیٹ ورک ٹرانزیکشن فیسز ہمیشہ کے لیے کل آمدنی کا ناچیز حصہ رہ جائیں گی۔

اگر بنیادی اسپاٹ معاشیات میں اہم بہتری نہیں آئی، تو بازار کو یہ فیصلہ کرنا ہوگا کہ خزانہ کی لیکویڈیشن کی موجودہ، بے مثال رفتار کو بلا وقفہ اثاثوں کی قیمتوں کو مستقل طور پر دبانے کے بغیر برقرار رکھا جا سکتا ہے۔

اس کے علاوہ، صنعت کو یہ طے کرنا ہوگا کہ جب حاشیہ کے کھلاڑی ایکو سسٹم سے نکل جائیں تو نیٹ ورک کی کمپیوٹنگ پاور کس بنیادی سطح پر مستقل طور پر استقرار پائے گی۔

آخر کار، سب سے زیادہ فوری تنازع وجودی ہے۔ 2027 تک، جو عوامی طور پر ٹریڈ کی جانے والی کمپنیاں پچھلے آدھے دہے کے دوران بٹ کوائن کی تصدیق کے صنعتیکرین کا مرکز رہی ہیں، وہ روایتی معنیوں میں مائنرز نہیں رہ سکتیں۔

اس کے بجائے، وہ متنوع توانائی اور اعلیٰ کارکردگی والے کمپیوٹنگ کانگلومریٹس بننے کے راستے پر ہیں، جن کے پاس اصلی طور پر ان کی تعمیر کرنے والے ڈیجیٹل ایسٹ کا صرف باقیاتی، قدیمی اثرات ہیں۔

پوسٹ عوامی مائنرز نے ریکارڈ BTC بیچ دیا اور AI کی طرف موڑ لیا — کیا بٹ کوائن کی سیکورٹی کی بنیاد خالی ہونا شروع ہو رہی ہے؟ پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔