پاول نے چेतاؤ دیا کہ اگر صدر افسران کو برطرف کر سکتے ہیں تو فیڈ کی قابلیت خطرے میں ہے

جروم پاؤول اب فیڈرل ریزرو کی قیادت نہیں کر رہے۔ لیکن وہ اس کی حفاظت کرنا جاری رکھے ہوئے ہیں۔

جس نے اپنی دوسری مدت کے ختم ہونے کے بعد، 15 مئی، 2026 کو، سب سے بڑی عہدے کو کیوین وارش کو سونپا، اس نے اپنی حالیہ عوامی تقریروں میں ایک واضح انتباہ دیا: اگر صدر صرف پالیسی پر اختلاف کرنے کی وجہ سے فیڈ افسران کو برطرف کر سکتا ہے، تو ادارے کی قابلیت ختم ہو جائے گی۔

فیڈرل ریزرو ایکٹ کے تحت گورنروں کو "وجہ سے" ہٹایا جا سکتا ہے۔ پاول کا دعویٰ، جس کی قانونی ماہرین نے تائید کی ہے، یہ ہے کہ پالیسی کے اختلافات اس حد تک نہیں پہنچتے۔ صدر صرف اس لیے فیڈ گورنر کو برطرف نہیں کر سکتا کہ وہ سود کے فیصلے سے ناراض ہے۔ اس حد کو بہت زیادہ ہونا چاہیے، جیسے بدعملی یا عدم صلاحیت، نہ کہ "میں نے سود کم کرنے کی خواہش کی اور آپ نے مجھے نہیں دیا۔"

صدر ٹرمپ نے فیڈ کی قیادت کی تنقید کی ہے اور اسے وائٹ ہاؤس کے مطابق زیادہ جوابدہ بنانے کا خیال پیش کیا ہے۔ پاؤول نے اپنے ارادوں کو واضح کر دیا ہے: وہ فیڈ کی سیاسی دخل اندازی سے اس کی آزادی کا دفاع کرنے کے لیے کم از کم جنوری 2028 تک بورڈ پر رہنا چاہتے ہیں۔

کیوین وارش کو سینیٹ نے 13 مئی، 2026 کو تصدیق کر لیا، جو پاؤول کے مدت ختم ہونے سے صرف دو دن پہلے تھا۔

پاؤول کا جنوری 2028 تک رہنا یہ ظاہر کرتا ہے کہ وہ فیڈ کی آزادی کے لیے خطرے کو مستقل سمجھتے ہیں، نہ کہ ایسا کچھ جو نئے چیئرمین کے عہدے پر بیٹھنے کے بعد خود بخود حل ہو جائے۔

لیزا کوک، دوسرے فیڈ گورنر کے معاملے میں، سیاسی کوششیں جو ان کی پوزیشن کو چیلنج کرنے کے لیے سپریم کورٹ تک پہنچ گئیں۔ اس واقعہ نے یہ واضح کر دیا کہ کچھ سیاسی جماعتوں کو مرکزی بینک پر ایگزیکٹو طاقت کے حدود کو ٹیسٹ کرنے کے لیے کتنا تیار ہونا چاہیے۔

کرپٹو مارکیٹس خالی جگہ میں نہیں ہوتیں۔ وہ ب процентی شرح کے فیصلوں، سود کی توقعات، اور مالیاتی صورتحال کے ساتھ رد عمل ظاہر کرتی ہیں، جن کا ہر ایک فیڈ کی پالیسی سے شکل لیتا ہے۔ ایک فیڈ جو معاشی ڈیٹا پر فیصلے کرتا ہے، کم از کم قابل پیشگوئی ہے۔ ایک فیڈ جو سیاسی دباؤ پر فیصلے کرتا ہے، افراتفری ہے۔

اگر ایک معمول قائم ہو جائے کہ موجودہ صدر تقرر کے خطرے کے ذریعے مالیاتی پالیسی کو کنٹرول کر سکتا ہے، تو مارکیٹس کے خطرہ قیمت گذارنے کا پورا فریم ورک تبدیل ہو جائے گا۔ سود کی شرح کے تخمینے معاشی بنیادوں کے بجائے سیاسی حساب و کتاب پر زیادہ منحصر ہو جائیں گے۔