پیکسی فیچر کی AI کلاؤڈ آمدنی 10 گنا بڑھ گئی، لیکن ابھی بھی نقصان میں ہے

کرایہ پر لی گئی کمپیوٹنگ پاور، اقدار کو برقرار نہیں رکھ سکتی

مضمون کے مصنف، ذریعہ: سلیکون بیس اوبزریشن پرو

AI کیلکولیشن کے شعبے میں، ایک اور کھلاڑی ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج کے لیے آئی پی او کی طرف بڑھ رہا ہے۔

10 جون، پائی شانگ ویلی فیچر گروپ نے ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج کے مین بورڈ پر لسٹنگ کا درخواست دیا۔

اس کمپنی کا تاریخی پس منظر خود بخود ایک کہانی ہے۔ بانی یائو شن نے اپنے آپ PPTV کو تعمیر کیا، جس نے P2P تقسیم شدہ اسکیڈولنگ ٹیکنالوجی کے ذریعے پورے انٹرنیٹ پر غیر مستعمل بینڈ ویتھ کو فعال بنایا، اور P2P سٹریمنگ کو کامیابی سے لاگو کرنے کے بعد اسے Suning کو بیچ دیا۔

اس بار، اس نے اپنی نظر "بے کار بینڈ ویتھ" سے AI کے دور کی "بے کار کمپوٹیشنل پاور" پر منتقل کر دی۔

ڈیٹا کے مطابق، یہ کہانی جلد ہی حقیقت بن رہی ہے۔ گزشتہ سال، پائیکس کی AI کلاؤڈ آمدنی 10.387 ملین یوان سے بڑھ کر 119 ملین یوان ہو گئی، جو 10 گنا بڑھوٹ کا مظہر ہے۔ 2025 کے روزانہ ٹوکن استعمال کے حساب سے، کمپنی چین کی سب سے بڑی مستقل AI کلاؤڈ سروس فراہم کنندہ بن چکی ہے۔

لیکن دوسری طرف بھی یہی نمایاں ہے۔ 2025 میں، AI کلاؤڈ کی آمدنی 119 ملین یوان تھی، جبکہ کمپیوٹنگ وسائل کی خریداری کا اخراج 117 ملین یوان تھا، جس کی سالانہ سود کی شرح -10.7% تھی۔

یہ ظاہری طور پر متناقض ظاہر ہونے والا مسئلہ، پائیکس فیچر کے سب سے اہم تجارتی ماڈل سے آتا ہے، جو AI کی کمپوٹنگ طاقت کا خود سازعہ نہیں کرتا، بلکہ بازار سے متحرک کمپوٹنگ طاقت کو اکٹھا کرتا ہے اور پھر اسے ایک یکجا نیٹ ورک کے ذریعے سروسز کے طور پر فراہم کرتا ہے۔ یہی پائیکس فیچر کا سب سے منفرد اور سب سے تنازعاتی پہلو ہے۔

آج، سائیکی جون یہ بات کریں گے کہ کیسے ایک AI کلاؤڈ کمپنی نے غیر مستعمل کمپیوٹنگ پاور کو اکٹھا کرکے کامیابی حاصل کی۔

دوسری زیادہ تر AI کمپیوٹنگ کمپنیوں کی طرح، پائیکس کا مستقبل کا کارکردگی کا اضافہ تیز ہوگا۔

招股书中显示، 2023 سے 2025 تک، پائی شانگ کی آمدنی ک lần 427 ملین یوان، 958 ملین یوان اور 1334 ملین یوان تھی، جس کی مرکب سالانہ نمو 76.7% تھی۔

پائیانگ مستقبل میں جو کاروبار کرنا چاہتی ہے، وہ بنیادی طور پر ڈسٹریبیوٹڈ کلاؤڈ کمپیوٹنگ ہے۔ سادہ الفاظ میں، یہ تمام ملک بھر کے استعمال نہ ہونے والے کمپیوٹنگ طاقتوں کو ایک یکسانہ انتظامی پلیٹ فارم کے ذریعے جمع کرکے، صارفین کے قریب معیاری کمپیوٹنگ نوڈس میں تبدیل کرنا ہے۔

خاصة طور پر، اسے کناری کلاؤڈ اور AI کلاؤڈ میں تقسیم کیا گیا ہے۔

边緣 کلاؤڈ پائیکس کے مستقبل کی بنیاد ہے، جو اینٹرنیٹ کیفے، چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباروں، اور مقامی IDCs کے استعمال نہ ہونے والے سرورز کو اکٹھا کرتا ہے، جو لائیو اسٹریمنگ، شارٹ ویڈیوز جیسے سیناریوز کے لیے موزوں ہے۔ 2023 سے 2025 تک،边緣 کلاؤڈ کاروبار کا کل آمدنی میں حصہ ک lần 99.93%، 98.14%، اور 84.5% تھا۔

لیکن اس بنیادی بازار کی نمو تیزی سے کم ہو رہی ہے۔ روایتی انٹرنیٹ آڈیو ویڈیو تقسیم کے مناظر بالکل پختہ ہو چکے ہیں، اور علی بابا کلاؤڈ، تینگن کلاؤڈ، اور ہواوی کلاؤڈ جیسے بڑے عوامی کلاؤڈ فراہم کنندگان کی مسلسل قیمت کی جنگ کے باعث، ایجنس کلاؤڈ کی آمدنی کی شرح 53% سے گھٹ کر 19% ہو گئی۔

کمپنی کا اصل نمو کا انجن، AI کلاؤڈ ہے۔

یہ کاروبار 2023 میں صرف شروع ہوا، 2024 میں اس کا سائز 10.387 ملین یوان تک پہنچ گیا، اور 2025 میں آمدنی براہ راست 119 ملین یوان تک بڑھ گئی، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 10 گنا بڑھ گئی، کل آمدنی میں اس کا حصہ 1.9% سے بڑھ کر 15.5% ہو گیا۔

آپریشنل ڈیٹا نے ایک ایکسپونینشل بُرست دیا۔ کمپنی کے AI کلاؤڈ کے نوڈس کی تعداد 2023 میں 5 سے بڑھ کر 2025 تک 64 ہو گئی۔ 2024 سے 2025 تک، AI کلاؤڈ پلیٹ فارم کا روزانہ اوسط Token استعمال 271 ارب سے بڑھ کر 2710 ارب ہو گیا۔

اس تقریباً پاگلانہ ترقی کے پیچھے، پائی کا معاشرتی AI کلاؤڈ فراہم کنندگان سے بالکل مختلف ترقی کا راستہ ہے۔

ای آئی کلاؤڈ فراہم کنندگان جیسے کوریویو اور نیبیس، بھاری اثاثہ راستہ اپنا رہے ہیں، وہ خود گیو پی ٹی خریدتے ہیں اور ڈیٹا سینٹر بناتے ہیں، اور پھر انہیں باہر کرایہ پر دیتے ہیں۔

اور پائی مستقبل میں صرف ہلکی اثاثہ راستہ اپنانا چاہتی ہے، جس میں وہ اپسٹریم سے بے کار GPU اور سرورز کا اجارہ داری کرتی ہے، انہیں اپنے اپنے اسکیڈولنگ سسٹم کے ذریعے اکٹھا کرتی ہے، اور پھر باہر کو کمپوٹیشنل پاور سروسز فراہم کرتی ہے۔

اس ماڈل کے فوائد واضح ہیں: بہت کم سرمایہ کاری اور بہت زیادہ اسکیل اپ کی رفتار۔

2023 سے 2025 تک، پائی شانگ فیوچر کی سرمایہ کاری کا مجموعی خرچ صرف 0.87 ارب یوان تھا، جو اسی دوران کی آمدنی کا 5 فیصد سے کم تھا۔ مقابلے کے طور پر، کوریویو کی صرف 2026 کے پہلے تین ماہ کی سرمایہ کاری 68 ارب امریکی ڈالر تھی، جو اسی دوران کی آمدنی کا 3.3 گنا تھا۔

اسی طرح، خود کی گئی ڈیٹا سینٹر میں GPU خریدنے سے لے کر روم ڈیپلومنٹ تک کا دورہ عام طور پر 12-18 ماہ کا ہوتا ہے، جس سے کمپیوٹیشنل پاور کے اچانک بڑھنے کے موقع کو ضائع کرنا آسان ہو جاتا ہے۔ جبکہ پائی شانگ ویلیو کی اجارہ داری کے ذریعے، کمپیوٹیشنل پاور کو صرف 1-2 ماہ میں بڑھایا جا سکتا ہے اور مارکیٹ کی اچانک بڑھنے والی مانگ کو تیزی سے پورا کیا جا سکتا ہے۔

یہی اس کے AI کلاؤڈ بزنس کے ایک سال میں تیزی سے بڑھنے کا بنیادی سبب ہے۔ لیکن یہی پائیکس فیچر کے لیے مسائل پیدا کرتا ہے۔

ہلکا اثاثہ پائیکس کے مستقبل کی سب سے آسان کہانی ہے، لیکن یہی اس کا سب سے مشکل نقطہ بھی ہے۔

اگرچہ مانگ زیادہ لگ رہی ہے، لیکن پائی کے مستقبل میں پیسہ کمانا اب بھی آسان نہیں ہوگا۔

فائننسی ڈیٹا کے مطابق، 2023 سے 2025 تک، کمپنی کا تنظیم شدہ صاف منافع -3710 لاکھ سے بڑھ کر -1.05 ارب ہو گیا۔

اس کی وجہ یہ ہے کہ برآمدی مارجن میں کمی اور لاگت کے اخراجات کا دباؤ۔

2023 سے 2025 تک، کمپنی کی کل سود کی شرح 17.7% سے گھٹ کر 12.3% اور پھر 9.4% ہو گئی، جس سے تین سال میں کل میں 8.3 فیصد کی کمی آئی، جو تقریباً آدھی ہو گئی۔

بازار کے مختلف شعبوں کے لحاظ سے، ایجنس کمپوٹنگ کی گروس منافع میں 17.8% سے گھٹ کر 13.0% ہو گیا، جس کا بنیادی سبب الی باب، تینگ کلاؤڈ، ہواوی کلاؤڈ جیسے عظیم پبلک کلاؤڈ فراہم کنندگان کی طرف سے متعدد قیمت جنگوں کا آغاز ہے، جس سے کمپنی کا قیمت فرق لگاتار دبایا جا رہا ہے۔

مزید توجہ کی ضرورت ہے AI کلاؤڈ کمپیوٹنگ کے بزنس کی۔ حالانکہ آمدنی دس گنا بڑھ گئی ہے، لیکن اب تک اس بزنس نے منافع نہیں کما، 2025 میں AI کلاؤڈ کی گروس مارجن -10.7% تھی۔

prospectus میں ایک سخت ڈیٹا سامنے آیا: 2025 میں، کمپنی کی صرف AI کلاؤڈ کمپوٹنگ سرگرمیوں کے لیے کمپیوٹنگ وسائل کی خریداری کا اخراج 117 ملین یوان تھا، جو اسی دوران 119 ملین یوان کی آمدنی کے تقریباً برابر تھا۔ یعنی ایک سال محنت کے بعد، پوری رقم اوپر کے کمپوٹنگ فراہم کنندگان کو دے دی گئی، اور خود کمپنی کے لیے تقریباً کوئی منافع کا جگہ نہیں بچا۔

یہ کیوں ہو رہا ہے؟ اس کا جواب پائ کے مستقبل کے لائٹ ایسٹ مدل میں ہے۔

سنتھیٹک کیپیٹل کا روایتی طریقہ سائز افیکٹس سے کمائی جاتی ہے، جب آپ ایک GPU سرور خریدتے ہیں، تو اس کی مالیات اور بجلی کا خرچ تقریباً ثابت رہتا ہے۔ اگر استعمال کی شرح 50% سے بڑھ کر 80% ہو جائے، تو زیادہ سے زیادہ نئی آمدنی منافع میں تبدیل ہو جاتی ہے۔ سائز کی معیشت کا سبب یہ ہے کہ ثابت لاگت کو زیادہ آرڈرز پر تقسیم کیا جاتا ہے۔

لیکن پائیکس فیچر کا مستقبل "کمپوٹیشنل پاور کی خریداری" میں ہے۔ صارفین ایک گھنٹہ GPU خریدتے ہیں، اور پائیکس فیچر کو بھی اپسٹریم سے ایک گھنٹہ GPU خریدنا پڑتا ہے۔ جتنا زیادہ صارفین کا استعمال ہوگا، اتنی ہی زیادہ آمدنی ہوگی، لیکن خریداری کا اخراج بھی اسی تناسب سے بڑھ جائے گا۔

اس کو صرف بڑے پیمانے پر خریداری کی چھوٹ، ٹائم شیڈولنگ اور سافٹ ویئر انفرنس آپٹیمائزیشن سے فائدہ ہو سکتا ہے۔ آرڈرز کے بڑھنے کے ساتھ، زیادہ استعمال کی بڑھتی ہوئی فائدہ کا زیادہ تر حصہ پہلے کمپیوٹنگ ریسورس کے مالکان کو ملتا ہے۔

مزید خطر یہ ہے کہ جبکہ آپ نے GPU نہیں خریدا، پائی کا مستقبل "بے کاری کا خطرہ" نہیں بھول سکتا۔

AI کلاؤڈ سروسز کو فوری ایکسیس کی ضرورت ہوتی ہے، پلیٹ فارم کو صرف اس وقت جب صارف درخواست دے تو GPU تلاش کرنے کا انتظار نہیں کرنا چاہیے۔ خدمات کی استحکام کو یقینی بنانے کے لیے، اسے پہلے سے ایک مخصوص سائز کے کمپیوٹنگ وسائل کو محفوظ کرنا ہوگا۔ صارفین ان کا استعمال نہیں کر سکتے، لیکن پلیٹ فارم کو مستقبل میں وسائل موجود ہونے کا یقین دلانا ہوگا۔

اس سے ایک الجھن والی صورتحال پیدا ہوئی: اس کے پاس سرور نہیں ہے، اس لیے وہ اعلیٰ استعمال کے مکمل فوائد کا لطف نہیں اٹھا سکتا؛ لیکن خدمات کی معیار کو یقینی بنانے کے لیے، اسے کچھ بے کار وسائل کے لیے ادائیگی کرنا پڑتا ہے۔

اس لیے وضاحت ہوتی ہے کہ 2025ء میں پائی کے مستقبل کی اوسط GPU استعمال کی شرح 75% تک ہو سکتی ہے، جو صنعت کی اوسط 40%-50% سے کہیں زیادہ ہے، لیکن اس فوق العادہ استعمال کا اعلیٰ منافع میں ترجمہ نہیں ہوا۔

یہ بھی وضاحت کرتا ہے کہ زیادہ تر کمپوٹیشنل پاور لیزنگ پلیٹ فارمز کیوں، جب مانگ مستحکم ہو جاتی ہے، تو آہستہ آہستہ اپنے اپنے GPU خریدنے کی طرف رجحان کرتی ہیں۔

مثلاً، پیرلل ٹیکنالوجی نے شروع میں بھی بہت زیادہ باہری GPU وسائل کا استعمال کیا، لیکن آرڈرز کے بڑھنے کے ساتھ اپنے GPU کا تناسب تیزی سے بڑھ گیا؛ اسٹوڈیو ڈی ایل بھی صرف GPU کرایہ پر دینے تک محدود نہیں رہا، بلکہ اب سرورز کی فروخت اور ڈیٹا سنٹر ہوسٹنگ میں داخل ہو گیا۔

منافع کی پیچیدگیوں کے علاوہ، اپنی طاقت نہ بنانا پائیکس کے مستقبل میں بڑے صارفین کو سروس فراہم کرنے کی صلاحیت کو شدید طور پر روکے گا۔

ذاتی ڈویلپرز اور چھوٹے اور درمیانے صارفین کو کمپوٹیشنل طاقت کے ذرائع پر توجہ نہیں دیتے، صرف سستا اور اچھا استعمال ہونا چاہیے۔ لیکن بڑی کمپنیاں کلัสٹر کی پرفارمنس، ڈیٹا سیکیورٹی اور سروس کی استحکام پر زیادہ توجہ دیتی ہیں، اور عام طور پر مخصوص ماڈل کے GPU اور الگ کلัสٹر کی ضرورت ہوتی ہے۔

پائیانگ مستقبل کے متنوع وسائل کو ایکٹھا کرتا ہے، اور زیریں سرور اور نیٹ ورک ماحول پر مکمل کنٹرول رکھنا مشکل ہے، جس سے یہ بکھرے ہوئے، لچکدار اور قیمت کے حساس طلب کو سنبھالنے کے لیے زیادہ مناسب ہے، جبکہ اونچی قیمت والے بڑے کاروباری آرڈرز کو حاصل کرنا مشکل ہے۔

پائیانگ کے مستقبل کو نرم افزار کے ذریعے کمیوں کو دور کیا جا سکتا ہے، جیسے شیڈولنگ کی کارکردگی میں اضافہ یا ماڈل انفرنس کو بہتر بنانا۔

لیکن ابھی بھی اس کے ثابت ہونے کے لیے وقت درکار ہے۔ اور اس سے پہلے، پائی کا مستقبل زیادہ تر ایک کمپوٹیشنل پاور چینل پر مشتمل ہونے کی بجائے ایک اصل میں مقیاس کی معاشیت رکھنے والی AI کلاؤڈ کمپنی جیسا نظر آتا ہے۔