پینڈل فنانس نے صرف ایک چیز کی جس کے بارے میں زیادہ تر DeFi پروٹوکول بات کرتے ہیں لیکن کبھی کبھی ہی انجام دیتے ہیں: اس نے ایک راستہ منتخب کیا۔ یہ ییل ٹوکنائزیشن پروٹوکول نے اپنے مکمل کو-انسٹیشن پروگرام کو صرف لیمٹ آرڈرز پر مرکوز کر دیا، اور نتائج فوراً نظر آنے لگے۔ اب لیمٹ آرڈرز پلیٹ فارم پر کل سوپ والیوم کا 71% ہیں، جس کے ساتھ ماہانہ ٹریڈنگ والیوم تقریباً دگنا ہو گیا۔
انسٹینسٹ کی ساخت کیسے کام کرتی ہے
وہ صارفین جو مخصوص آمدنی رینج کے اندر غیر مکمل شارٹ YT (ییلڈ ٹوکن) لیمٹ آرڈرز رکھتے ہیں، وہ نظریہ طور پر PENDLE ٹوکن میں 200% APR کمائیں گے۔ وہاں کلیدی لفظ “غیر مکمل” ہے، جس کا مطلب ہے کہ پروٹوکول خاص طور پر آرڈر بک پر بیٹھنے والی اور دوسرے ٹریڈرز کے لیے ڈیپتھ بنانے والی لیکویڈیٹی کو انعام دے رہا ہے۔
ایک الگورتھم ہفتہ وار انعامات کی دوبارہ حساب کتاب کرتا ہے، جس میں کل قیمتی مقدار، حالیہ سوپ وولیومز، اور پولز کے آرڈر بک کی ڈیپتھ شamil ہوتی ہے۔ ہر الگ پول ہفتہ وار لیمٹ آرڈر اسٹریم سے 1,250 PENDLE ٹوکن تک حاصل کر سکتا ہے، جبکہ تمام اسٹریمز میں کل اخراجات کے لیے ہفتہ وار سخت حد 90,000 PENDLE ہے۔
غیر دعویٰ کی گئی ایمیشنز ختم نہیں ہوتیں اور سرکولیشن میں ڈالی نہیں جاتیں۔ انہیں پینڈل کے خزانے میں واپس کر دیا جاتا ہے، جو ٹوکن کی فراہمی کو کنٹرول میں رکھتا ہے۔
میکرز، جو یہ لیمٹ آرڈرز جمع کراتے ہیں، صفر فیس ادا کرتے ہیں۔
لیمٹ آرڈرز کیوں DeFi کے لیے اہم ہیں
لیمٹ آرڈرز ٹریڈرز کو یہ متعین کرنے کی اجازت دیتے ہیں کہ وہ کسی بھی مقدار کو قبول کرنے کے بجائے اپنی خرید یا فروخت کے لیے درکار محسوس شدہ APY متعین کریں۔ ایک پروٹوکول جیسے پینڈل، جو آمدنی ٹوکنائزیشن سے متعلق ہے، جہاں ایک پوزیشن پر محسوس شدہ آمدنی مرکزی ٹریڈنگ متغیر ہے، اس کے لیے اس درستگی ضروری ہے۔
پینڈل کا سسٹم اپنے موجودہ AMM کے ساتھ آرڈر بک کو ادھملا دیتا ہے، جس میں لیمٹ آرڈرز کو ترجیح دی جاتی ہے۔ جب کوئی مارکیٹ آرڈر آتا ہے، تو سسٹم پہلے آرڈر بک چیک کرتا ہے اور پھر AMM پر ریوٹ کرتا ہے، جس سے ٹریڈرز کے لیے قیمت کا اثر کم ہوتا ہے۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
71% سویپ حجم کا عدد اصلی رویے میں تبدیلی کو ظاہر کرتا ہے۔ پینڈل پر ٹریڈرز صرف انعامات کما رہے نہیں ہیں۔ وہ اپنے بنیادی انجام کے طریقے کے طور پر AMM سویپس کے بجائے لیمٹ آرڈرز کو فعال طور پر منتخب کر رہے ہیں۔
broader مقابلہ کی اہمیت پر نظر رکھنا چاہیے۔ پینڈل کا تاریخی طریقہ کار، لیکویڈیٹی کو فروغ دینے کے لیے متعدد ذرائع کے انگیجمنٹ پروگراموں پر منحصر تھا۔ یہ حقیقت کہ اس نے ایک واحد ذریعہ پر توجہ مرکوز کی اور حجم دگنا ہو گیا، یہ ظاہر کرتی ہے کہ انگیجمنٹ کو مرکوز کرنا، بجائے اس کے کہ انہیں مختلف بنایا جائے، زیادہ موثر اسٹریٹجی ہو سکتی ہے۔
جیسے ہمیشہ انعام مبنی ماڈلز کے ساتھ، خطرہ یہ ہے کہ جب انعامات کم ہونے لگیں تو کیا ہوگا۔ غیر دعویٰ کی گئی ایمیشنز کے لیے خزانہ واپسی کا مکینزم یہ نشان ہے کہ پینڈل لمبے عرصے تک جاری رہنے کے بارے میں سوچ رہا ہے، لیکن اصل ٹیسٹ تو اس وقت آئے گا جب ہفتہ وار 90,000 PENDLE ایمیشنز سرمایہ کاری کے مقابلے میں کم سخاوت والا محسوس ہونا شروع ہو جائیں۔