کرنسی کمپٹرولر کے دفتر نے GENIUS ایکٹ کے تحت اسٹیبل کوائنز کے تنظیم کے لیے اپنا پیشکش قانون سازی جاری کیا، جس سے یہ سوال اٹھا کہ کیا یہ کرپٹو کمپنیوں سے آمدنی ادائیگیوں کو منع کر رہا ہے۔
آپ کرپٹو کرنسی اور حکومت کے تقاطع پر نظر رکھنے والے کوینڈیسک نیوز لیٹر، سٹیٹ آف کرپٹو پڑھ رہے ہیں۔ یہاں کلک کریں تاکہ مستقبل کے ایڈیشنز کے لیے سائن اپ کر سکیں۔
کرنسی کے کنٹرولر کے دفتر (OCC)، ایک فیڈرل بینکنگ ریگولیٹر، جنیوس ایکٹ کے تحت اسٹیبل کوائنز پر نگرانی کرنے کے طریقے کی وضاحت کرتے ہوئے تجویز کردہ قوانین کا نوٹ شائع کیا ہے۔ اس کا زیادہ تر حصہ سیدھا سادہ لگتا ہے، لیکن منافع پر مشتمل حصہ ابھی تک غیر واضح لگتا ہے، اور ممکنہ طور پر تنازعہ کا باعث بھی بن سکتا ہے۔
OCC نے GENIUS ایکٹ کے تحت اپنا پہلا قانون سازی کا خاکہ جاری کیا ہے، جو 2025 کے قانون کو اصل، قابل اطلاق قواعد میں تبدیل کرنے کی طرف کا پہلا مرحلہ ہے، تاکہ کرپٹو کمپنیاں اس پر عمل کر سکیں۔ تنازعات کے باوجود، لگتا ہے کہ یہ اسٹیبل کوائن جاری کنندگان اور ان کے شراکت داروں کو آخری صارفین کو آمدنی ادائیگی کرنے کے طریقے پر نئی پابندیاں عائد کرنے کا پیش کر رہا ہے۔
صرف اس بات کو دور کرنے کے لیے: اس 376 صفحات کی تجویز کا زیادہ تر حصہ کافی سیدھا سادہ لگتا ہے۔ احکامات مالکانہ کنٹرول، پूंجی کی ضروریات اور دیگر عام تنظیمی تفصیلات پر مشتمل ہیں جو امریکہ کے اسٹیبل کوائن شعبہ کے انتظام کے لیے تجویز کی جانے والی تجاویز سے متوقع ہوتے ہیں۔ اس نیوز لیٹر میں مستقبل کے ایڈیشن میں ان تفصیلات پر بھی روشنی ڈالی جائے گی۔
سب سے زیادہ تنازعہ والی بات اسٹیبل کوائن ییلڈ اور اس کے جاری کنندگان اور ایفیلیٹس کے طریقہ کار کو متعلقہ حصوں کے پیش نظر ہے۔ اس عمل کا جائزہ لینے والے متعدد افراد، جنہوں نے ایک فعال قانون سازی پر تجاویز پر صاف طور پر بات کرنے کے لیے عدم نام نہائی کی شرط رکھی، کے مطابق، یہ حصے بھی غیر واضح لگتے ہیں۔ ایک شخص نے کہا کہ OCC کا دعویٰ ہے کہ وہ اسٹیبل کوائن رکھنے سے تیسرے فریق کو ییلڈ فراہم کرنے سے روکنے کا اختیار رکھتی ہے، جس سے وہ اپنے اختیارات سے زیادہ چل رہی ہے۔ لیکن دو اور لوگوں نے کہا کہ پراپوزل GENIUS میں تعریف کردہ قانون کے الفاظ کے مطابق ہے، اور انہیں ییلڈ کو منفرد طور پر منع کرنے کے بارے میں کوئی فکر نہیں ہے۔
اس پروویژنز کا یہ اثر ہو سکتا ہے کہ وہ اسٹیبل کوائن ڈپازٹس پر ب процент کی ادائیگی، جسے ہم یہاں ییلڈ کہتے ہیں، کے طریقے پر پابندیاں عائد کر دیں۔
"پیش کیا گیا [سیکشن] یہ فراہم کرتا ہے کہ اجازت یافتہ ادائیگی کے اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کو کسی بھی ادائیگی کے اسٹیبل کوائن کے مالک کو کسی بھی قسم کا سود یا آمدنی (نقد، ٹوکن، یا دیگر معاوضہ کے طور پر) صرف اس ادائیگی کے اسٹیبل کوائن کو رکھنے، استعمال کرنے یا برقرار رکھنے کے سلسلے میں ادا نہیں کرنا چاہئے،" پیشکش نے کہا۔ "OCC سمجھتی ہے کہ جاری کنندگان تھرڈ پارٹی کے ساتھ معاہدوں کے ذریعے ادائیگی کے اسٹیبل کوائن کے مالکان کو ممنوعہ سود یا آمدنی کی ادائیگی کرنے کی کوشش کر سکتے ہیں۔"
اس حصے نے مزید کچھ تیسری طرف کے تعلقات کی فہرست پیش کی لیکن کہا کہ "تمام یا حتیٰ کہ زیادہ تر ممکنہ معاہدوں کی تفصیل سے شناخت ممکن نہیں ہوگی۔"
تاہم، پیشگوئی میں کہا گیا کہ اگر اس کے لیے معاہدہ ہو تو OCC یہ فرض کرے گی کہ یہ ادائیگیں صرف فائدہ کے مقاصد کے لیے ہیں، اور تیسری طرف کو وہ ادارے قرار دیا جائے گا جو فائدہ کی خدمت کے طور پر ادائیگی کرتے ہیں۔
پیشگوئی کے مطابق، اگر کمپنیوں کے پاس ثبوت ہوں کہ ان کا معاہدہ جاتی تعلق ان شرائط کو پورا نہیں کرتا، تو وہ مزاحمت کر سکتی ہیں اور "فرضیہ کا جواب دے سکتی ہیں"۔
دو افراد نے اس حصے کے بارے میں کہا کہ کوین بیس اور سرکل جیسی کمپنیوں کو پیشکش کے شروط کے مطابق اپنے تعلقات کے شروط تبدیل کرنے پڑ سکتے ہیں، جیسے پی پال اور پیکسوس جو پی پال کے PYUSD اسٹیبل کوائن کا جاری کنندہ ہے۔
وان ایک کے ڈیجیٹل اثاثے تحقیق کے سربراہ میتھیو سگل نے بھی یہ خیال شیئر کیا، X پر کہتے ہوئے (پہلے ٹویٹر) کہ کوین بیس جیسی کمپنیوں کو اپنے معاہدوں کو سود کی ادائیگیوں کے بجائے اعتماد پروگراموں کی طرح دکھانا ہوگا۔
ایک شخص نے کہا کہ پیشکش کا ایک الجھن والا پہلو "ایفیلیٹ" کی تعریف میں ہے۔ ایک کمپنی ایک جاری کنندہ یا ایفیلیٹ ہو سکتی ہے، جہاں ایفیلیٹس صرف ڈپازٹ رکھنے کے لیے آمدنی فراہم نہیں کر سکتے، لیکن پیشکش مالکانہ حصص کے بنیاد پر تیسری قسم کا اضافہ کرتی ہے۔ اگر کوئی جاری کنندہ کسی تیسرے طرف کا 25 فیصد یا اس سے زیادہ حصص رکھتا ہے، تو وہ آمدنی پر ادائیگیاں فراہم نہیں کر سکتا، جس سے ایسے تیسرے طرفوں کے لیے راستہ کھل سکتا ہے جن کے پاس اس قسم کے مالکانہ حصص کے مسائل نہیں ہوتے۔
اسی طرح، "وائٹ لیبل تعلقات" کے بارے میں استعمال کی جانے والی زبان یield ادائیگیوں کو روک سکتی ہے، لیکن یہ اسٹیبل کوائن کے جاری کنندہ اور متعلقہ کمپنی کے درمیان معاہدے کے ٹڑم پر منحصر ہوگا، اس شخص نے کہا۔ یہی وہ ترتیب ہے جو PayPal اور Paxos کے پاس ہے۔
پریشانی میں مزید اضافہ کرتے ہوئے، اسٹیبل کوائن ییلڈ بھی ایک ایسا مسئلہ ہے جو کرپٹو صنعت کی طرف سے اب تک امید کی جانے والی مارکیٹ سٹرکچر قانون سازی کے ترقی میں رکاوٹ بن رہا ہے۔ دو افراد نے کہا کہ OCC کا پیش خدمت اس بات کا امکان رکھتا ہے کہ کانگریس کو مارکیٹ سٹرکچر بل میں ییلڈ پر توجہ دینے کی ضرورت نہیں پڑے گی، لیکن دوسرے لوگوں نے کہا کہ کانگریس کے اس بل کے اس حصے کو نظر انداز کرنے کا صفر امکان ہے۔
آمدنی واحد مسئلہ نہیں ہے جو بل کو روک رہی ہے — صدر ڈونلڈ ٹرمپ اور ان کے خاندان کی کرپٹو سرگرمیوں سے متعلق اخلاقی پربندھ، اور دھوکہ دہی کے خلاف اور اپنا صارف جاننے کے قوانین بھی طے کئے جانے کی ضرورت ہیں — لیکن اگر مارکیٹ سٹرکچر بل قانون بن جاتا ہے، تو یہ اسٹیبل کوائنز کے امریکہ میں کام کرنے کے طریقے کو دوبارہ تبدیل کر دے گا
اس لیے، ایسے میں OCC کے اس پیشکش کا یہ حصہ نہیں لاگو ہوگا۔
اگر مارکیٹ سٹرکچر بل کو OCC اپنے قوانین کو مکمل کرنے سے پہلے قانون بنایا جاتا ہے، تو ریگولیٹر کو نئے قانون کے مطابق رہنے کے لیے ایک عارضی پیشکش جاری کرنی ہوگی۔ ورنہ، بعد میں ایک الگ اور الگ قانون سازی کا عمل ہوگا۔
مارکیٹ سٹرکچر بل پر، افراد نے کہا کہ قانون سازوں کے درمیان کچھ اپڈیٹڈ ڈرافٹ زبان circulating ہے لیکن ابھی تک بینکنگ صنعت اور کرپٹو صنعت کے درمیان کوئی معاہدہ نہیں ہوا ہے۔
اس ہفتے
اگر آپ کے پاس اس بات پر خیالات یا سوالات ہیں کہ میں اگلے ہفتے کیا بحث کروں یا آپ کوئی اور فیڈبیک شیئر کرنا چاہتے ہیں، تو براہ راست میرے پاس ای میل کریں [email protected] یا میرے ساتھ Bluesky پر جڑیں @nikhileshde.bsky.social۔
آپ Telegram پر گروپ کی بات چیت میں شمولیت بھی کر سکتے ہیں۔
اگلے ہفتے آپ سب کو دیکھوں گا!