نیزڈاک کمزور ہو گیا کیونکہ بڑھتی ہوئی آمدنیوں نے ٹیک صرف کرنے کو فروغ دیا

نیزڈاک نے اس وقت بہترین امریکی انڈیکس کے طور پر بند ہوا جب سرمایہ کاروں نے فیصلہ کیا کہ ٹیک ریلی کا وقت ان کے لیے نکالنے کا مناسب وقت ہے۔ یہ حوصلہ افزا واقعہ کسی ایک تباہ کن کمائی کی کمی یا ریگولیٹری بم نہیں تھا۔ یہ کچھ بہت عام اور، شاید، بہت زیادہ اہم تھا: خزانہ کے فائدے میں اضافہ۔

10 سالہ ٹریژری ییلڈ بڑھ کر 4.18% ہو گیا، جو اعلیٰ نمو والے ٹیک اسٹاکس کے لیے ایک سستی عمل والی نیند کی دوا کی طرح کام کرتا ہے۔ جب خطرہ رہित حکومتی بانڈز زیادہ ادا کرنا شروع کر دیں، تو انتہائی متغیر اور زیادہ قیمت والے اسٹاکس رکھنے کی نسبتی اپیل کم ہونا شروع ہو جاتی ہے۔

فروخت کا دائرہ وسیع تھا لیکن اس کا ایک واضح مرکز تھا۔ بڑے کیپ ٹیک کے نام، جو ناسdaq کی حالیہ ریلی کو چلانے والے اسٹاک تھے، منافع لینے کا سب سے زیادہ بوجھ اٹھائے۔ جب ٹریژریز آج اچھی آمدنی پیش کر رہے ہوں، تو جب سود بڑھتے ہیں تو یہ ٹیکسٹ بک کا رویہ ہے: سرمایہ کار اس بات کا جائزہ لیتے ہیں کہ ٹیک ویلیویشنز میں شامل مستقبل کے منافع کا انتظار کرنے کے قابل ہیں یا نہیں۔

برادکام نے آگ میں تیل ڈال دیا۔ چپ ساز کی اسٹاک اس کے فروخت کے خاکے کے صارفین کی توقعات پر پورا نہ اترنے کے بعد گر گئی، جس سے پہلے سے بے چین ٹیک صنعت پر کمپنی خاص دباؤ پڑا۔

میکرو تصویر نے صورتحال کو بدتر بنادیا۔ پیداواری قیمتوں کا ڈیٹا جو توقع سے زیادہ مضبوط تھا، فروخت کے دوران ہی سامنے آیا، جس سے خوف بڑھ گیا کہ انفلیشن مارکیٹ کی امیدوں کے مطابق اتنی جلدی ٹھنڈا نہیں ہو رہا۔ زیادہ پیداواری قیمتیں عام طور پر صارفین کی قیمتوں میں اتار دی جاتی ہیں، جس سے فیڈرل ریزرو کا کام مشکل ہو جاتا ہے اور شرحوں میں کمی کا امکان کم ہو جاتا ہے۔

مارکیٹ تجزیہ کاروں نے اس حرکت کو ایک خوف سے متحرک تباہی کے بجائے ایک کلاسیکل شرح حساس پل بیک کے طور پر بیان کیا۔ یہ فرق اہم ہے۔ ایک خوف سے متحرک فروخت کا مطلب ہے کہ کچھ بنیادی طور پر خراب ہے۔ جبکہ ایک شرح حساس پل بیک کا مطلب ہے کہ سرمایہ کار مکمل طور پر تبدیل ہونے والے میکرو حالات کے مطابق سرمایہ کا دوبارہ توزیع کر رہے ہیں۔

ٹریڈرز نے مدت کے حساس ایکوٹیز، جن کی قیمتیں مستقبل کے نقدی بہاؤ پر زیادہ منحصر ہیں، سے نکل کر سخت اثاثوں میں منتقل ہونے کا رجحان ظاہر کیا۔ اس قسم کے تبدیلی کا یہ ایک قدرتی رد عمل ہے جب قرض لینے کی لاگت بڑھ جائے اور سود کی توقعات مضبوط ہو جائیں۔

بڑھتی ہوئی فروخت کا سبب زیادہ تر میکرو مالیاتی عوامل تھے، کسی ایک کمپنی کے ڈوبنے کے نہیں۔ 10 سالہ فائدہ شرح 4.18% پر، جو بنیادی رکاوٹ کے طور پر کام کر رہی تھی، اور باقی سب کچھ اس نمبر سے منسلک تھا۔

آج کے ٹریڈنگ ایکشن میں کوئی بھی کرپٹو کرنسی یا کرپٹو خاص ادارہ شامل نہیں تھا۔ لیکن جو میکرو طاقتوں کام کر رہی ہیں، وہ ڈیجیٹل اثاثے رکھنے والوں کے لیے گہری طور پر متعلقہ ہیں۔

زیادہ آمدنی کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ کاروں کو کسی بھی ایسی چیز کو رکھنے کے لیے زیادہ پریمیم درکار ہوتا ہے جو متغیر ہو۔ 4.18% کا فائدہ دینے والا 10 سالہ خزانہ کا اثاثہ بٹ کوائن، ethereum یا چھوٹے آلٹ کوائن میں جانے والے سرمایہ کے لیے حقیقی مقابلہ ہے۔

انفلیشن کا پہلو ایک اور درجہ جوڑتا ہے۔ اگر پیداواری قیمت کے ڈیٹا کو جاری رکھا جاتا ہے تو، فیڈرل ریزرو کے پاس ریٹس کم کرنے کے لیے کم جگہ ہوگی۔ اور ریٹ کم کرنا دونوں اسٹاک اور کرپٹو کے لیے اگلے اُچھال کے لیے سب سے زیادہ توقع کی جانے والی حوصلہ افزا چیز رہی ہے۔ ہر ایک ڈیٹا پوائنٹ جو ریٹ کم کرنے کو مزید مستقبل میں منتقل کرتا ہے، وہ ایک ایسا ڈیٹا پوائنٹ ہے جو کرپٹو بولز نے جس میکرو ٹیل ونڈ کی توقع کی تھی، اسے تاخیر میں ڈال دیتا ہے۔