نیزڈاک کا بٹ کوائن انڈیکس آپشنز سی ای سی کی منظوری حاصل کر چکا ہے، سی ایف ٹی سی اور ای او سی کی منظوری کا انتظار ہے

سی ای سی نے 22 مئی کو ناسداک بٹ کوائن انڈیکس آپشنز کو فہرست کرنے کے لیے ناسداک PHLX کی تجویز کردہ قاعدہ تبدیلی کو منظور کر لیا، جس سے کیش سیٹلڈ بٹ کوائن والیٹیلیٹی ٹریڈنگ کو امریکہ میں فہرست شدہ آپشنز انفراسٹرکچر کے اندر لانے کا ایک بڑا ریگولیٹری مرحلہ ختم ہو گیا۔

کنٹریکٹس، ٹکر QBTC، بٹ کوائن بینچ مارک کے خلاف امریکی ڈالر میں نقد سیٹل کیے جاتے ہیں اور ایکوٹی انڈیکس آپشنز کے لیے استعمال ہونے والے اکاؤنٹ اور مارجن فریم ورک کے اندر آتے ہیں۔

اس سے QBTC کو کیش سیٹلڈ بٹ کوائن آپشنز کے مارکیٹ میں ڈال دیا جاتا ہے، بغیر کسی سرمایہ کار کو BTC رکھنے یا کرپٹو نیٹیو ڈیریویٹیو اسٹائلز کا استعمال کرنے کی ضرورت کے۔

ٹریڈنگ صرف تب شروع ہوگی جب CFTC ضروری استثنائی ریلیف فراہم کر دے اور OCC کو آپشنز ڈسکلوزر ڈاکیومنٹ کو اپڈیٹ کرنے کی منظوری مل جائے، لیکن یہ منظوری وال سٹریٹ کے روزمرہ کے آلہ میں بٹ کوائن کو کس طرح استعمال کیا جائے اسے دوبارہ تشکیل دے دے گی۔

اسپاٹ بٹ کوائن ETFs نے روایتی سرمایہ کاروں کو BTC کے قیمت کے منظم اثرات فراہم کیے، اور ان ETFs پر آپشنز نے خاص فنڈ شیئرز سے منسلک ہیڈجنگ اور اسپیکولیشن کے اوزار شامل کیے۔ یہ فرق اہم ہے کیونکہ بٹ کوائن ETF آپشنز فنڈ شیئرز کا پیچھا کرتے ہیں، جبکہ ناسداک بٹ کوائن انڈیکس آپشنز براہ راست بٹ کوائن بینچ مارک کا حوالہ دیتے۔

QBTC، بٹ کوائن کی ایکسپوشر کے ارد گرد، فہرست شدہ انڈیکس آپشنز کے اندر، ایک ریل ٹائم بٹ کوائن بینچ مارک کے خلاف قیمت ڈال کر اور OCC کی معیاری بنیادی ڈھانچے کے ذریعے کلیرنگ کرتا ہے۔

ایس ای سی کا حکم معاہدات کو یورپی انداز، رات کے ٹائم پر سیٹل کیے جانے والے، اور نقد سیٹل کیے جانے والے کے طور پر بیان کرتا ہے، جن کی آخری سیٹلمنٹ قیمت BRRNY پر مبنی ہے، جو مشرقی وقت کے 4:00 بجے کے مطابق نیو یارک بند ہونے والے بٹ کوائن بینچ مارک ہے۔

بنیادی انڈیکس CME CF Bitcoin Real Time Index (BRTI) ہے، جو 100 سے تقسیم کیا گیا ہے، جبکہ CF Benchmarks ٹریڈنگ دن کے دوران ہر 200 ملی سیکنڈ پر اشاریہ قیمت کی حساب کتاب کرتا ہے۔

Nasdaq نے اپنے فائل میں دلیل دی کہ انڈیکس آپشنز سے اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کے سرمایہ کار QBTC معاہدات کو اپنے اکاؤنٹ میں ایک ہی سیکورٹیز اکاؤنٹ اور ایک ہی مارجن ریجیم کے تحت رکھ سکیں گے، جس سے بٹ کوائن کے جوکھم کا انتظام موجودہ سیکورٹیز اکاؤنٹ کے عمل میں شامل ہو جائے گا۔

Bitwise کے سی آئی او میٹ ہوگن نے کہا کہ بٹ کوائن آپشنز اس اثاثہ کی فراہمی کے لیے ضروری ہیں جب ناسداک نے پہلی بار منظوری کا درخواست دی تھی۔

اس نرمالائزیشن کو ممکن بنانے والی بنیادی ڈھانچہ OCC ہے، وہ کلیرنگ ہاؤس جس نے 2025 میں 15.2 ارب آپشن کنٹریکٹس کو پروسیس کیا، جس میں 5.68 ارب ETF آپشنز اور 1.26 ارب انڈیکس آپشنز شamil ہیں۔

صرف اپریل 2026 میں، OCC 1.45 ارب کل معاہدات کو صاف کیا، جس میں انڈیکس آپشنز کا حجم سالانہ 23.8 فیصد بڑھا۔

OCC کلیرنگ بٹ کوائن اتار چڑھاؤ مصنوعات اور ایکویٹی-انڈیکس ڈیسکس کے استعمال کیے جانے والے ایک جیسے جوکھم نظام کے درمیان عملی پُل ہے۔

بٹ کوائن انڈیکس آپشنز OCC کے کلیرنگ سسٹم میں داخل ہو جائیں گے، جس میں اس سہولت کے ساتھ تمام مارجن ٹریمنٹ، برُکریج انٹیگریشنز، اور مارکیٹ میکر رشتے شamil ہوں گے، جس سے بٹ کوائن والیٹیلیٹی ایکویٹی انڈیکسز کے استعمال کیے جانے والے ایکسانل مارجن سسٹمز اور والیٹیلیٹی ڈیسکس کے ساتھ ہی رکھ دی جائے گی۔

Cboe پہلے سے کیش سیٹلڈ بٹ کوائن انڈیکس مصنوعات، جیسے بٹ کوائن US ETF انڈیکس آپشنز اور مائیکرو بٹ کوائن US ETF انڈیکس آپشنز، جو امریکہ میں فہرست شدہ اسپاٹ بٹ کوائن ETFs پر مبنی یورپی طرز کے معاہدے ہیں، فراہم کرتا ہے۔

نیزڈاک کا QBTC BRTI کو اپنا بنیادی اثاثہ استعمال کرتا ہے، جس سے معاہدے کی قیمت بٹ کوائن کی سپاٹ قیمت سے منسلک ہوتی ہے۔

سی ای سی نے 29 اپریل تک سپاٹ بٹ کوائن مارکیٹ کی کل قیمت تقریباً 1.52 ٹریلین ڈالر کے طور پر حوالہ دیا، اور نوٹ کیا کہ پیش کی گئی پوزیشن اور ایکسرسائز لِمٹس بٹ کوائن کی کل فراہمی کا 0.12 فیصد ہوں گی۔

یہ وہ حدود ہیں جنہیں ایس ای سی نے بنیادی بٹ کوائن مارکیٹ کے حوالے سے اس پروڈکٹ کے اثر کو کنٹرول کرنے کے لیے طے کیا ہے، جبکہ مطلب کی سطح پر ادارتی سائز کو ممکن بنایا ہے۔

نیٹسکیک PHLX صرف اسی صورت میں QBTC کو فہرست کر سکتا ہے اور ٹریڈ کر سکتا ہے جب تک کہ اسے CFTC کی معافی حاصل نہ ہو جائے، متعلقہ تمام شرائط پوری نہ ہو جائیں، اور OCC کو آپشنز ڈسکلوزر ڈاکیومنٹ کو اپڈیٹ کرنے کی منظوری نہ مل جائے۔

کیا یہ حدود دباؤ کے تحت برقرار رہتی ہیں، اور کیا CFTC اپنی معافی کی درخواست کو ایسے وقتی جدول پر منظور کرتا ہے جو 2026 ٹریڈنگ کو ممکن بنائے، اس کی منظوری خود کو چھوڑ دیتی ہے۔

اگر CFTC کی معافی اور OCC کی منظوری حاصل ہو جائے اور مارکیٹ میکرز تنگ اسپریڈس کے ساتھ پूंजी لگائیں، تو بٹ کوائن کو ایک گہرا، مائع اتار چڑھاؤ سطح ایکوٹی آپشنز انفراسٹرکچر کے اندر حاصل ہو جائے گا، اور بینک اور اثاثہ مینیجرز کو BTC کو بنیاد بناتے ہوئے کولرز، بفرڈ نوٹس، نیچے کی طرف حفاظتی اسٹریٹجیز، اور اتار چڑھاؤ بیچنے والی آمدنی ساختیں تعمیر کرنے کے لیے ٹول کٹ حاصل ہو جائے گی۔

ایک QBTC معاہدہ $100 ضرب کے ساتھ تقریباً ایک Bitcoin کی نامیاتی ایکسپوژر کی نمائندگی کرے گا، اور جب بٹ کوائن $76,593 کے قریب ہو، تو 10,000 معاہدے تقریباً $766 ملین کی بنیادی نامیاتی قیمت کی نمائندگی کریں گے۔

کورڈ-کال بٹ کوائن ETFs نے پہلے ہی ثابت کر دیا ہے کہ BTC پر بنائے گئے آمدنی پیدا کرنے والے ڈھانچوں کی درخواست ریٹیل اور مشیر دونوں کی طرف سے اصلی ہے۔ ایک ایکسچینج فہرست شدہ انڈیکس آپشن ان حکمت عملیوں کو ایک زیادہ قابل اعتماد کلئیرنگ بنیاد اور ایک صاف تر بنیادی اثاثہ فراہم کرتا ہے۔

اگر CFTC معافی کی درخواست کو تاخیر دے یا ایسی شرائط عائد کرے جو ناسداک کے مصنوعات کے ڈیزائن کو پیچیدہ بنائیں، تو پتلا مارکیٹ میکر شرکت رُکاوٹ بن جائے گی۔

وسیع اسپریڈز ادارتی استعمال کو روکتی ہیں، جس سے اسپریڈز وسیع رہتے ہیں، اور منظوری صرف علامتی رہتی ہے، جبکہ IBIT آپشنز اور Cboe کے ETF-انڈیکس آپشنز ریگولیٹڈ بٹ کوائن آپشنز کے مارکیٹ کو جاری رکھتے ہیں۔

QBTC اس بازار میں داخل ہوتا ہے، اپنا ڈیلر اور برکریج نیٹ ورک شروع سے تعمیر کرتا ہے، بغیر اس بازار میکر کی شناخت کے جو IBIT آپشنز کے ساتھ ETF کی قبولیت کے ساتھ جمع ہو چکی ہے۔

سی ای سی کی منظوری یہ ظاہر کرتی ہے کہ بٹ کوائن ایک 1.52 ٹریلین ڈالر کا ایشٹ کلاس ہے، جس میں اسپاٹ ایف ٹی ای، سی ایم ای فیوچرز، ایف ٹی ای آپشنز، اور امریکی مارکیٹ کلوز میکانکس کے مطابق ایک معلق فہرست شدہ انڈیکس آپشن پروڈکٹ شامل ہے۔

ناسداک بٹ کوائن انڈیکس آپشنز یہ ظاہر کرتے ہیں کہ بٹ کوائن کا اگلا ادارہ جاتی مرحلہ آپشن کلیرنگ ہاؤسز، مارجن سسٹمز، اور سٹرکچرڈ پروڈکٹ ڈیسکس کے ذریعے گزرتا ہے، اور ایس ای سی نے اب تصدیق کر دی ہے کہ وہ اس ادغام کو آگے بڑھنے دینا چاہتی ہے۔

پوسٹ Nasdaq کے بٹ کوائن آپشنز کو SEC کی منظوری مل گئی، لیکن وال سٹریٹ کا اصل مقابلہ ابھی باقی ہے پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوا۔