میلٹی کوائن کیپیٹل کے سی او فاؤنڈر کائل سامانی ہر روز کے آپریشنز سے الگ ہو گئے

لکھاری: گو یو، چین کیچر

آج Multicoin Capital کے شریک مالی اور منیجنگ پارٹنر کائل سامانی نے اپنے سوشل میڈیا اکاؤنٹ پر اعلان کیا کہ وہ Multicoin Capital کے روزمرہ کے انتظام اور سرمایہ کاری فیصلوں سے واپسی کر رہے ہیں اور مستقبل میں کرپٹو کی صنعت کے علاوہ دیگر ٹیکنالوجی کے شعبوں میں مواقع کا تعین کریں گے۔ Multicoin کے فارمیل نے بعد میں کہا کہ فنڈ معمول کے مطابق جاری رہے گا اور موجودہ سرمایہ کاری اور ٹیم کی ساخت پر کوئی اثر نہیں پڑے گا۔

“بہترین کریپٹو سرمایہ کار” کم کرنا چاہتے ہیں

یہ بلاشبہ ایکس کریپٹو ویسی کیپیٹل سرکل کی ایک بڑی خبر ہے۔ طویل عرصہ سے، کائل سامانی مضمون لکھتے رہے ہیں، صنعتی بحثوں میں حصہ لیتے رہے ہیں، اپنی سرمایہ کاری کی حکمت عملی پر واضح موقف رکھتے ہیں، اور سولانا کی ابتدائی سرمایہ کاری کے ذریعے اور اس کے ساتھ ساتھ سوروں گنا واپسی کے سبب وہ نہ صرف ملٹی کوئن کیپیٹل کے جان ہیں بلکہ ایکس کریپٹو صنعت میں سب سے زیادہ اختیار اور اثر و رسوخ والے سرمایہ کاروں میں سے ایک ہیں۔

پہلے ڈریگن فلائی کے مینیجنگ پارٹنر حسیب قریشی نےلکھناانہوں نے اپنے تینوں سب سے زیادہ پسندیدہ کریپٹو سرمایہ کاروں کا ذکر کیا، جن میں ڈین رابنسن تیسرا، چرچل ڈکسن دوسرا اور کائل سامانی پہلا ہے۔

“کائل کریپٹو کے شعبے میں واقعی ہی چند معکوس سرمایہ کاروں میں سے ایک ہیں۔ میں تقریباً ان کے تمام خیالات سے اتفاق نہیں کرتا۔ لیکن ان کی ابتدائی سرمایہ کاری اور FTX کے ڈھانچہ گر جانے کے بعد وہ سولانا کو کمی کے دور سے گزرنے کے لیے مضبوطی سے پکڑے رہے، جس سے انہیں کریپٹو کی تاریخ کے سب سے بڑے سرمایہ کاروں میں سے ایک ہونے کا بلا شبہ حق حاصل ہو گیا۔” ہیسیب قریشی نے لکھا۔

لیکن ایک ایسا "بہترین تاریخی شخص" جو کہ ایک سب سے خراب ترین وقت میں اپنے عہدے سے استعفی دینے کا اعلان کر رہا ہے، اس کے پیچھے کیا معنی ہیں؟ کیا تکنیکی طور پر سب سے زیادہ سرمایہ کاری کرنے والے سرمایہ کار بھی اب اس کے ساتھ جاری رکھنے کی کوشش نہیں کر رہے؟ کچھ سالوں کے بعد، چاہے SOL کی قیمت FTX کے واقعہ کے بعد 10 ڈالر سے کم ہو جائے، وہ اب بھی اپنے سرمایہ کاری کے خیالات کو جاری رکھے ہوئے ہیں، اور آخر کار 25 سے زیادہ گنا اضافہ ہوا۔

اور اس خبر کے اعلان کے فوراً بعد ہی کائل سامانی نے آج صبح ایک ٹویٹ پوسٹ کی جو جلد ہی حذف کر دی گئی۔

ڈیٹا کے مطابق کائل سامانی نے ایکس کے صارف تاران (@Taran_ss) کے ایک تبصرے کے جواب میں کہا کہ "کرپٹو کیسے کہیں زیادہ دلچسپ ہو گا (میں خود بھی اس میں شامل ہوں)۔ میں نے ویب 3 کے خواب کو اور ڈی ایپس کو ماننے کی کوشش کی۔ اب میں نہیں مانتا۔ بلاک چین بنیادی طور پر اثاثوں کا اکاؤنٹ ہے۔ وہ مالیات کو دوبارہ شکل دیں گے، لیکن صرف اتنا ہی، اور کچھ نہیں۔ ڈی ای پی این ایک اور دلچسپ علاقہ ہے۔ کرپٹو بہتر ہوتا رہے گا، لیکن سب سے دلچسپ مسائل کے جوابات پہلے ہی موجود ہیں، زنجیر پر نجیت / گمنامی کے مسئلے کے علاوہ۔ (میں اب بھی یقین رکھتا ہوں کہ زاما اس ٹریک میں جیتے گا)"

اس جواب میں کائل سامانی واضح طور پر کہتے ہیں کہ اب کرپٹو کچھ نہیں ہے اور ویب 3 کے خوابوں پر ان کا اعتماد ختم ہو چکا ہے۔ مالیات کے دوبارہ تعمیر کرنے کے علاوہ بلاک چین کے دیگر شعبوں میں کوئی بڑا کردار ادا کرنے کی کوشش بے سود ہے۔ نجی اور DePIN وہی دو شعبے ہیں جن پر ان کا اعتماد باقی ہے۔

Multicoin Capital نے ایل پی کو لکھے گئے ایک خط میں یہ بھی مزید تصدیق کی کہ "کائل کرپٹو کے بارے میں دلچسپی نہیں رکھتا"، جس میں کہا گیا کہ "کائل کی دلچسپی کرپٹو کے علاوہ دیگر ٹیکنالوجی کے شعبوں جیسے ای آئی، لائف سائنسز، روبوٹکس وغیرہ تک پھیل چکی ہے، اور اس نے اپنے وقت کو ان نئی ٹیکنالوجیز کی تلاش میں لگانے کا فیصلہ کیا ہے۔"

اس ڈیٹا سے معلوم ہوتا ہے کہ Multicoin Capital کی حکمت عملی اور رویہ میں بھی بڑی تبدیلی ہوئی ہے۔ RootData کے مطابق Multicoin Capital کے حصہ داری کے چار ہی گردے ہیں جو دسمبر 2025 کے بعد سے ہوئے ہیں، اور اکتوبر 2024 سے ہیں 10 ہی ہوئے ہیں، جو کہ پہلے کے سرمایہ کاری کے بارے میں بہت کم ہے، اور اس دوران دیگر مشہور ویسی کے سرمایہ کاری کے بارے میں بھی بہت کم ہے، 50 کے بعد کی پوزیشن میں۔

Multicoin Capital سرمایہ کاری کا تاریخی روند سرچشمه:رُوٹ ڈیٹا

یہ تبدیلیاں کسی حد تک خراب مارکیٹ اور کارکردگی سے بھی آرہی ہیں۔ Multicoin Capital کے گزشتہ کچھ سالوں کے بڑے ڈیلز میں سے ایک Wormhole ہے جس میں 25 اعشاریہ 0 بلین ڈالر کی قیمت کے ساتھ (2.25 بلین ڈالر کے فنڈنگ چکر میں، Forward Industries، FTX اور Solana کے بعد) سرمایہ کاری کی گئی تھی۔ اب اس کا FDV صرف 2.2 بلین ڈالر ہے، جبکہ Pyth Network کا FDV صرف 4.8 بلین ڈالر ہے۔ Solana کی مارکیٹ کی قیمت دوبارہ 100 ڈالر کے نیچے آ گئی ہے۔

اس وقت تک کائل سامانی کے جانے کی وجہ بہت واضح ہو چکی ہے: وہ سمجھتے ہیں کہ ایکرپشن کی ترقی کی جانب سے ان کی توقعات اور ان کی اقدار سے ہٹ کر چل رہی ہے، اس کے نتیجے میں وہ اپنی خواہشات کے ناکام ہونے کے باعث اس ہیجان کی جگہ سے جانے کا فیصلہ کر رہے ہیں، اور ای آئی، جینیاتی سائنس اور دیگر شعبوں میں اپنی جذبے کو دوبارہ حاصل کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

اگلے میں، ملٹی کوائن کیپیٹل کو "روح کا نقصان" کے بعد کی صورتحال کا سامنا کرنا پڑے گا، کائل سامانی کے جانے سے ان کی مستقبل کی سمت اور قیادت کے حوالے سے باہر والوں کے سوالات بالکل واضح طور پر پیدا ہوں گے: تحقیق کی سمت اور مضبوط عقیدے کے حامل صنعت کے سب سے اوپر والے ویسی میں سے ایک ہونے کے ناطے، ملٹی کوائن کیپیٹل کو ابھی تک کیسے رہنا ہے، جبکہ سرمایہ کاری میں تیزی سے کمی کے ساتھ ساتھ تنظیمی ڈھانچے کے تبدیلی کے بعد؟

اُدھم کے خوابوں کا سانحہ

حقیقت میں کائل سامانی سے قبل بھی متعدد کرپٹو سرمایہ کاروں اور ابتدائی کاروں نے اسی طرح کے خیالات کا اظہار کیا ہے اور وہ اپنے عہدوں سے استعفی دے کر کرپٹو کے شعبے سے فاصلہ بنا چکے ہیں۔ جنوری کے شروع میں ای 16 زی کرپٹو کی جنرل پارٹنر ایریانا سیمپسن نے اپنے عہدے سے استعفی دینے کا اعلان کیا اور ایک نئی فنڈ کی تشکیل کا ارادہ ظاہر کیا جو کرپٹو کے علاوہ مختلف شعبوں میں سرمایہ کاری کرے گی۔

زیادہ مشہور معاملہ ایوو کے سابق چیف ٹیکنالوجی آفیسر اور مشترکہ موجد کین چین کا ہے۔ ایک مضمون میں جو نومبر 2025 میں شائع ہوا تھا، اس نے واضح طور پر کہا کہ اس نے اپنی زندگی کے 8 سال کریپٹو کرنسی میں ضائع کر دیے ہیں اور کریپٹو صنعت کو "دنیا کا سب سے بڑا اور سب سے زیادہ ملوث سپر کیسینو" قرار دیا ہے۔

"ایکریپٹو کرنسی کے شعبے میں آٹھ سال گزارنے کے بعد میری صلاحیت مکمل طور پر ختم ہو چکی ہے کہ میں مستقل کاروباری ماڈل کیسے پہچانوں ۔ ایکریپٹو کرنسی میں آپ کو کاروبار یا پروڈکٹ کی کامیابی کی ضرورت نہیں ہوتی ۔ ایکریپٹو کرنسی کے شعبے میں بہت سے ٹوکنز ہیں جن کی مارکیٹ کی قیمت بہت زیادہ ہے لیکن ان کا استعمال کسی کے پاس نہیں ہے ۔" کین چان کا خیال ہے کہ "یہ صنعتی ذہنیت بہت نقصان دہ ہے اور میں یقین رکھتا ہوں کہ یہ نوجوان نسل کی سماجی حرکت کی طویل مدتی تباہی کا سبب بنے گی ۔"

ایک سلسلہ وار کیسز ایک واضح ترین رجحان کی طرف اشارہ کر رہے ہیں: کہ جب کہ میکرو اکانومک ماحول مسلسل تنگ رہا ہے، اور کرپٹو مارکیٹس کا مالیاتی اثر واضح طور پر کم ہو رہا ہے، اور معمولی پروڈکٹس کی بڑے پیمانے پر تعمیر کو درازانہ مدت تک روکا جا رہا ہے، اور اب اس کہانی کو بھی تسلیم کر لیا گیا ہے جو کہ اس صنعت کی توسیع کی حمایت کر رہی تھی، تو کرپٹو کی صنعت میں اب ایک مدتی طور پر ایک حصہ ایسا ہے جو سب سے پہلے داخل ہوا ہے، اور جو سب سے زیادہ خواب دیکھنے والے تعمیر کار اور سرمایہ کار ہیں۔

اس قسم کی کمی کا مطلب یہ نہیں ہے کہ اسٹیک کی بنیادیں مسترد کر دی گئی ہیں بلکہ یہ اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ خالص ایدیالزم کے تحت صبر کو اب تک جاری رہنے والے ترقیاتی سائیکل کی امتحان دی جا رہی ہے، جبکہ واپسی کی ساخت، صنعت کا ترتیب اور لمبے مدتی توقعات دوبارہ قائم ہونے سے پہلے، کچھ اہم حصہ لینے والے مراحلہ وار واپسی کا انتخاب کر رہے ہیں۔

گذشتہ چند سائیکلوں میں بہت سے ویسی کیپیٹل (VC) انویسٹر اس بات پر زور دے رہے ہیں کہ بہت زیادہ واپسی والی سرمایہ کاری عموماً اس وقت ہوتی ہے جب مارکیٹ "کسی کی توجہ کا مرکز نہیں ہوتی"۔ بیئر مارکیٹ سرمایہ کاری میں ایلفا حاصل کرنے کا بہترین موڑ ہوتا ہے، لیکن اب تک "تاریخ کے بہترین سرمایہ کار" بھی اس وقت اس موڑ پر واپسی کا انتخاب کر رہے ہیں، یہ خود ہی صنعت کے لیے سنجیدگی سے غور کرنے کا ایک سیگنل ہے: مسئلہ شاید صرف سائیکلی مارکیٹ کی واپسی کا نہیں بلکہ ایکرپٹو صنعت کی نوآوری کی صلاحیت، قیمتی اقدار، اور کہانی کے تصور کے مراحلیہ گریبان کا ہے، جو اب تک کے تجزیہ اور دوبارہ تخمینے کا سامنا کر رہا ہے۔

تاہم خوش قسمتی سے کوائن بیس وینچرز، اے16زی، یوزی لیب، پنٹرا کیپیٹل سمیت ایک سے زیادہ اول لائن ویسی کی سرگرمیاں اب بھی جاری ہیں اور گذشتہ سال کے سرمایہ کاری کے معاملات 30 سے زیادہ رہے ہیں۔ اس وقت جب کرپٹو انڈسٹری کی تبدیلی کا دورہ ہے، تو اس ویسی کی حمایت کے ساتھ فوری طور پر نئی فروہنگ کا مظاہرہ نہیں ہو سکتا، لیکن کم از کم اس بات کا مظاہرہ ہوتا ہے کہ اس باریکی کا تخمینہ مکمل طور پر واپسی کا مظاہرہ نہیں ہوا ہے۔