مورگن اسٹینلی کی ایمی اولڈنبرگ نے کہا کہ بڑے بینکوں کا بٹ کوائن کو اپنے بیلنس شیٹ پر رکھنا “بالکل ناممکن نہیں ہے،” جبکہ وہ ریگولیٹری پیش رفت کی طرف اشارہ کرتے ہوئے یہ بھی خبردار کرتی ہیں کہ سرمایہ کے قواعد اور عالمی نگرانی کا امتزاج اب بھی اہم ہیں۔
بٹ کوائن 2026 کانفرنس کے ایک پینل پر بولتے ہوئے، اولڈنبرگ کو پوچھا گیا کہ مورگن اسٹینلی جیسے یا کسی اور منظم مالیاتی ادارے کے لیے بٹ کوائن کی ایکسپوشر فراہم کرنے سے آگے بڑھ کر بٹ کوائن کو اپنا خزانہ کا اثاثہ بنانے میں کیا ضرورت ہوگی۔
"بٹ کوائن بیلنس شیٹ پر،" وہ نے کہا اور اس بنیاد پر رک گئی۔ "آپ جانتے ہیں، میں سوچتی ہوں کہ اگر ہم پچھلے 16 ماہ یا اس کے قریب کے تناظر میں قانونی ترقی کو جاری رکھیں، تو آپ آنے والے وقت میں اس کو دیکھ سکتے ہیں۔ یہ بالکل ناممکن نہیں ہے۔"
مورگن اسٹینلی اور بٹ کوائن؟
وہ جواب کم اہم اس لیے ہے کہ وہ ایک قریبی حرکت کا اشارہ کرتا ہے، زیادہ اہم اس لیے ہے کہ وہ اس خیال کو عملی طور پمکن کے طور پر پیش کرتا ہے۔ سالوں تک، بینک کی بالانس شیٹ کا سوال ادارتی بٹ کوائن کے تصور کے دوران بہت دور رہا ہے: ایف ٹی ایز سے آگے، کسٹڈی سے آگے، صارفین تک رسائی سے آگے، اور محتاط پٹلی، نگران کی توقعات، اکاؤنٹنگ، مائعات کی منصوبہ بندی اور بورڈ سطح کے خطرے کے تحفظ میں۔
اولڈنبرگ کی تفصیل یہ تھی کہ یہ پابندی ایک واحد قاعدہ نہیں ہے۔ اس نے پہلے SAB 121 کی طرف اشارہ کیا، جو SEC کی اکاؤنٹنگ ہدایت تھی جس نے اس کے رول بیک سے پہلے بینکوں کو کرپٹو اثاثوں کو بڑے پیمانے پر محفوظ رکھنے میں مشکل پیدا کر دی تھی۔ لیکن اس نے فوراً اپنی نظر کو وسیع کر لیا۔
"میں سوچتی ہوں کہ دوسرا بات یہ بھی ہے کہ ہم SAB 121 کے سرکاری سرمایہ کے علاج پر بات کر رہے تھے، لیکن صرف اسی وجہ سے ہی ہم پیچیدہ نہیں ہیں،" اس نے کہا۔ "یہ فیڈ کی ہدایات ہیں، بیسل کی ہدایات ہیں۔ جب آپ ایک بڑی جی-ساب بینک ہوتے ہیں، تو صرف ایک ایجنسی کو رپورٹ کرنے کا مسئلہ نہیں ہوتا۔"
یہی مسئلے کا اصل مرکز ہے مورگن اسٹینلی جیسی فرم کے لیے۔ ایک عالمی طور پر نظامی طور پر اہم بینک بٹ کوائن کا جائزہ صرف بازار کے خطرے کے تناظر میں نہیں لیتا۔ اسے ایک ساتھ کئی ریگولیٹرز، پائیداری کے فریم ورکس اور علاقائی توقعات کو پورا کرنا ہوتا ہے۔ اولڈنبرگ نے کہا کہ بڑے بینکوں کے پاس “کئی نگرانی گروپس” ہوتے ہیں جن کا خیال رکھنا ہوتا ہے اور انہیں “ان اداروں کے ساتھ مجموعی طور پر تھوڑا زیادہ اتحاد” درکار ہوتا ہے۔
پس منظر
بیسل پوائنٹ خاص طور پر اہم ہے۔ بیسل کمیٹی کی کرپٹو اثاثہ معیار میں بٹ کوائن جیسے بے ڈھانچہ کرپٹو اثاثوں کے لیے سب سے زیادہ محتاط طریقہ کار متعین کیا گیا ہے، اور صنعت کے حامیوں نے دلیل دی ہے کہ 1,250% کا خطرہ وزن کا طریقہ کار براہ راست بینکی بیلنس شیٹ کی نمائندگی کو غیر منافع بخش بناتا ہے۔ بیسل کمیٹی نے فروری 2026 میں کہا کہ اس نے بینکوں کے کرپٹو اثاثہ اظہار کے لیے اپنے احتیاطی معیار کا ایک ہدف مند جائزہ تیز کر دیا ہے، جس کا اپڈیٹ سال کے آخر میں متوقع ہے۔
بٹ کوائن پالیسی انسٹی ٹیوٹ نے اس بحث کو امریکی عملدرآمد کے عمل میں لانے کی کوشش کی ہے۔ مارچ میں، یہ گروپ نے کہا کہ وہ فیڈرل ریزرو کے آنے والے بیسل پراجیکٹ کا جائزہ لینے اور اس پر تبصرہ کرنے کے منصوبے بنارہا ہے، جس میں دلیل دی گئی کہ موجودہ طریقہ کار بینکوں کو بٹ کوائن رکھنے یا اس کی سروس فراہم کرنے سے روکتا ہے، کیونکہ اس میں سزا دینے والی خطرہ وزن شامل ہے۔
امریکی طرف بھی حرکت کر رہا ہے، حالانکہ بینکوں کے ملکی بٹ کوائن کی طرف سیدھی لکیر میں نہیں۔ اپریل 2025 میں، فیڈرل ریزرو نے بینکوں کی کرپٹو ایسٹ اور ڈالر ٹوکن سرگرمیوں سے جڑی پہلے کی ہدایات واپس لے لیں، کہتے ہوئے کہ یہ اقدام توقعات کو ترقی پذیر خطرات کے ساتھ مطابق رکھے گا اور بینکنگ سسٹم میں نوآوری کو سہولت فراہم کرے گا۔ ایف ڈی آئی سی اور او سی سی نے بھی مجاز کرپٹو سرگرمیوں کے لیے پہلے کے اجازت پر مبنی فریم ورکس چھوڑ دیے، جبکہ یہ برقرار رکھا کہ بینکوں کو اچھا خطرہ انتظام درکار ہے۔
حالیہ وقت میں، امریکی بینکاری اداروں نے واضح کیا کہ اہل ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کو عام طور پر ان کی غیر ٹوکنائزڈ مساویات کے برابر سرمایہ کا علاج کیا جانا چاہئے، اور سرمایہ کے قاعدے کو ٹیکنالوجی کے لحاظ سے نیوٹرل قرار دیا گیا۔ یہ وضاحت بٹ کوائن کے بیلنس شیٹ کے علاج کو حل نہیں کرتی، کیونکہ بٹ کوائن ایک روایتی سیکیورٹی کا ٹوکنائزڈ ورژن نہیں ہے۔ لیکن یہ دکھاتا ہے کہ ریگولیٹرز بلاک چین ریلز اور اثاثہ کے خطرے کو الگ الگ سمجھ رہے ہیں، اور ہر ڈیجیٹل اثاثہ کے ایکسپوژر کو ایک ہی شریط میں نہیں ڈال رہے۔
یہ تمیز او لینبرگ کے جواب کی وضاحت کرتی ہے۔ ایک بینک کے لیے بٹ کوائن رکھنے کا راستہ صرف " regulators become more pro-crypto " نہیں ہے۔ پہلا نقطہ بیسل ہے: اگر بٹ کوائن کو سب سے زیادہ سخت سرمایہ کے علاج کا نشانہ بنایا جاتا رہا، تو ایک جی-ایس آئی بی کے پاس اسے خزانہ کے اثاثے کے طور پر محفوظ رکھنے کا کوئی مالیاتی حوصلہ نہیں ہوگا، چاہے صارفین کی مانگ واضح کیوں نہ ہو۔
دوسرا نقطہ فیڈرل ریزرو کی نگرانی ہے: حالیہ رول بیک کے باوجود، بڑے بینکس کو اب بھی ایک متناسق ایگزامینر فریم ورک کی ضرورت ہے جو انہیں بتائے کہ بٹ کوائن کی ایکسپوژر کو سیفٹی اور ساؤنڈنس، لکویڈٹی، آپریشنل ریسک اور کپٹل پلاننگ کے حوالے سے کیسے جانچا جائے گا۔
پریس کے وقت، BTC 1.3716 ڈالر پر ٹریڈ ہو رہا تھا۔
