ٹی ایل؛ ڈی آر
- مورگن اسٹینلی نے 4 مارچ، 2026 کو اسپاٹ بٹ کوائن ETF کے لیے درخواست دی۔
- اس فنڈ میں BNY Mellon کے ساتھ دوہری محفوظ رکھنے کا ماڈل متعارف کرایا گیا ہے۔
- کوینبیس کسٹڈی اور بی این وائی میلون بٹ کوائن کی حفاظت کریں گے۔
مورگن اسٹینلی نے 4 مارچ، 2026 کو ایس ایسی کو ایک ترمیم شدہ ایس-1 رجسٹریشن دستاویز جمع کرایا، جس سے اپنا پہلا اسپاٹ بٹ کوائن ETF لانچ کرنے کا عمل باقاعدگی سے شروع ہو گیا۔ فنڈ NYSE Arca پر فہرست کرنے کی منصوبہ بندی کر رہا ہے، جس سے وال سٹریٹ کے سب سے قائم ترین اداروں میں سے ایک پہلی بار ریٹیل بٹ کوائن سرمایہ کاری کے مارکیٹ میں شامل ہو جائے گا۔
درخواست اس لمحے پہنچی ہے جب بٹ کوائن میں ادارتی دلچسپی میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے۔ مورگن اسٹینلی کی درخواست سے پہلے ہفتے، امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs نے مل کر 1.1 ارب ڈالر کا خالص انفلو ریکارڈ کیا — جو ادارتی مانگ کی نئی تحریک کو ظاہر کرتا ہے، نہ کہ سپیکولیٹو ریٹیل سرگرمی۔ مورگن اسٹینلی کا اس شعبے میں داخلہ ایک ایسا توزیعی نیٹ ورک اور صارفین کا بنیادی گروہ فراہم کرتا ہے جس کا سائز یا دائرہ کار دیگر موجودہ ETF فراہم کنندگان کے لیے ناممکن ہے۔
فند خود ایک پاسیو وہیکل کے طور پر کام کرتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ یہ بٹ کوائن کی اسپاٹ قیمت کا تعاقب کرتا ہے، بغیر فعال ٹریڈنگ، ڈیریویٹیو کے ایکسپوژر، یا لیوریج کے۔ خالص اثاثہ قدر کے حسابات بڑے اسپاٹ ایکسچینجز کی قیمتوں، بشمول کوینڈیسک بٹ کوائن بینچ مارک ریٹ، کو روزانہ حساب کیا جاتا ہے۔ یہ سٹرکچر انویسٹرز کو لیوریجڈ یا ڈیریویٹیو-بنیادی مصنوعات کے ساتھ آنے والی پیچیدگی کے بغیر براہ راست قیمت کا ایکسپوژر فراہم کرتا ہے۔
ایک دوہری کاسٹڈی ماڈل کریپٹو انفراسٹرکچر کو روایتی بینکنگ کے ساتھ ملاتا ہے
مورگن اسٹینلی کی فائل کا سب سے زیادہ تعمیراتی طور پر منفرد عنصر اس کا ڈوئل کسٹڈی ارینجمنٹ ہے، جو دو اداروں کو ان کی بنیادی طور پر مختلف طاقت کے ساتھ جوڑتا ہے۔ کوین بیس کسٹڈی بٹ کوائن کے اثاثے کی آن-چین سیکورٹی کا انتظام کرتی ہے، جو اثاثوں کو آف لائن کول والٹس میں محفوظ رکھتی ہے تاکہ نیٹ ورک کی بنیاد پر حملوں کا خطرہ ختم ہو جائے۔
BNY Mellon، جو 200 سال پرانی کسٹڈین بینک ہے، فنڈ ایڈمنسٹریشن، ٹرانسفر ایجنسی فنکشنز اور کیش کسٹڈی کی ذمہ داری سنبھالتی ہے — وہ روایتی مالی بنیادی ڈھانچہ جس کی ادارہ جاتی سرمایہ کار اور ریگولیٹرز کو ضرورت ہوتی ہے۔
یہ ترکیب ایک ساختی تنازع کو حل کرتی ہے جس نے کرپٹو کے محفوظ رکھنے کی بات چیت کو سالوں سے پیچیدہ بنایا ہوا ہے۔ کرپٹو-بنیادی کسٹوڈینز بلاک چین سیکورٹی میں گہری ٹیکنیکل ماہرینہ ہوتے ہیں لیکن ان کے پاس ریگولیٹری تاریخ اور ادارتی قابلیت نہیں ہوتی جو روایتی اثاثہ مینیجرز مانگتے ہیں۔
قدیمی بینکس اس کریڈیبیلٹی کو برقرار رکھتے ہیں لیکن تاریخی طور پر ڈیجیٹل اثاثوں کو بڑے پیمانے پر محفوظ رکھنے کے لیے ٹیکنیکل آرکیٹیکچر کی کمی تھی۔ مورگن اسٹینلی کی فائلنگ دونوں کو ایک ہی ساخت میں رکھتی ہے اور ان کے درمیان انتخاب کرنے پر مجبور نہیں کرتی۔
ایچ ایف ایس کے خارج، مورگن اسٹینلے نے حال ہی میں بٹ کوائن مائننگ کمپنی کور سائینٹفک کو 500 ملین امریکی ڈالر کا قرض دیا، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ یہ بینک کرپٹو کو صرف ایک منفرد مصنوعات کے طور پر نہیں بلکہ متعدد کاروباری لائنوں میں فنڈنگ کے قابل ایک شعبہ سمجھ رہا ہے۔
تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ مورگن اسٹینلی کے ممکنہ انفلوز اور پچھلے ETF سائکلز کے دوران دیکھے گئے سرمایہ کی ری ڈائریکشن کے درمیان ایک معنی خیز فرق ہے۔ جبکہ Grayscale جیسے فنڈز اب وہ مستقل فروخت کا دباؤ نہیں ڈال رہے جو انہوں نے ایک زمانے میں ڈالا تھا، مورگن اسٹینلی بٹ کوائن ETF میں آنے والی نئی سرمایہ کاری حقیقی طور پر نئی مارکیٹ مانگ کو ظاہر کرے گی، جو کہ موجودہ ہولڈرز کے ذرائع تبدیل کرنے کی بجائے ہے۔
ایک بازار جو لیکویڈیٹی کی حالت کو قریب سے دیکھ رہا ہے، روٹیشن اور صاف نیا سرمایہ کاری کے درمیان فرق کا اصل قیمت پر اثر ہوتا ہے۔