نیوڈیا کے نئے AI ریکس میں MLCC کی مانگ 182 فیصد بڑھ گئی، گولڈمن اور مورگن اسٹینلے سپلائی چین کی بند راہ کو نشان زد کرتے ہیں

گولڈمن، مورگن اسٹینلی چیتنے لگے: MLCCs AI سپلائی چین کا سب سے کم دستیاب پہیلی کا ٹکڑا بن گئے، نوڈیا کے اگلے جنریشن ریک کا استعمال 182% بڑھ گیا

ماخذ: BitGo Finance

پیگی

سیکھنے والے کے نوٹ: AI بنیادی ڈھانچے کی فراہمی کی کمی GPU، میموری، ڈیٹا سینٹر اور بجلی کے نظام سے آگے، زیادہ بنیادی ہارڈویئر اجزاء کی طرف پھیل رہی ہے۔ گولڈمن سیکس اور مارگن اسٹینلی نے حالیہ طور پر MLCC پر توجہ مرکوز کی ہے — یہ بہت دیر سے عام پاسیو کمپوننٹ کے طور پر جانے جانے والے ملٹی لیئر سیرامک کیپیسٹر ہیں۔

AI سرورز میں، MLCC بجلی کو مستحکم رکھنے اور شور کو فلٹر کرنے کا کام کرتا ہے، جو چپ کے تیز رفتار کام کرنے کے لیے اہم کمپوننٹ ہے۔ جبکہ Nvidia کی نئی جینریشن کے ریک ڈیزائن نے ایک ریک میں MLCC کی مقدار میں اضافہ کیا ہے، اس کی قیمت بھی تیزی سے بڑھ رہی ہے۔ گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ AI سرورز کے MLCC مارکیٹ 2025 سے 2030 تک چار گنا سے زیادہ بڑھے گا، جبکہ صنعت کی پیداوار کا سالانہ اضافہ صرف 10 فیصد سے تھوڑا زیادہ ہے، جس سے مانگ اور آپوف کے درمیان عدم توازن اس رجحان کا مرکزی عامل بن رہا ہے۔

مزید اہم بات یہ ہے کہ قیمتی دور شروع ہو چکا ہے۔ موراٹا، تائی یو دین جیسے جاپانی لیڈر کمپنیوں نے پہلے قیمتیں بڑھائیں ہیں، اور جاپان کے برآمداتی ڈیٹا نے بھی مانگ کی طاقت کی تصدیق کی ہے۔ سرمایہ کاری بازار کے لیے، MLCC کا منطق پیچیدہ نہیں ہے: مانگ AI سرورز اور اعلیٰ درجے کے گاڑیوں سے آ رہی ہے، فراہمی میں توسیع محدود ہے، اور قیمت میں اضافہ منافع کی لچک کو نمایاں طور پر بڑھاتا ہے۔

چپ سے لے کر کیپیسیٹرز تک، AI سپلائی چین کی قیمت ڈیٹنگ کی طاقت مزید تفصیلی اور چھپی ہوئی جگہوں کی طرف منتقل ہو رہی ہے۔ MLCC کیا "اگلا اسٹوریج چپ" بنے گا، یہ اس بات پر منحصر ہے کہ AI سرورز کی مانگ مستقل طور پر پوری ہوتی ہے یا نہیں؛ لیکن یہ قطعی طور پر واضح ہے کہ اس پرانے نظرانداز کیے جانے والے بنیادی اجزاء نے اب نئے مقدار اور قیمت میں اضافے کے دور کی شروعات کی ہے۔

درج ذیل اصل متن ہے:

人工智能 (AI) کے اسلحہ جنگ میں سپلائی بٹل نک، مختلف ہارڈویئر سیکٹرز کے مواقع کو ترتیب سے جلا رہا ہے۔ ڈیٹا سینٹر، توانائی کی بنیادی ڈھانچہ، اور اسٹوریج چپس کے بعد، وال سٹریٹ کے بڑے ادارے گولڈمن سیکس اور مارگن اسٹینلی نے اپنی تازہ رپورٹس میں ایک لمبے عرصے سے نظرانداز کیا گیا بنیادی کمپوننٹ: ملٹی لیئر سیرامک کیپیسٹر (MLCC) کی طرف اشارہ کیا ہے۔ دونوں اداروں کا خیال ہے کہ MLCC اگلا "مقدار اور قیمت دونوں میں اضافہ" والا اہم میدان بنے گا، اور یہ AI کے ذریعے چلائی گئی نمو کا دور تاریخ کا سب سے بڑا ہو سکتا ہے۔

گولڈمن سیکس کے تجزیہ کار دائیکی تاکایاما نے اپنی رپورٹ میں بتایا کہ AI سرور MLCC مارکیٹ کا سائز 2025 فنکل سال میں تقریباً 2150 ارب جاپانی ین (تقریباً 14 ارب امریکی ڈالر) سے بڑھ کر 2030 فنکل سال میں تقریباً 9200 ارب جاپانی ین (تقریباً 58 ارب امریکی ڈالر) ہو جائے گا، جس میں چار گنا سے زیادہ اضافہ ہوگا اور سالانہ مرکب نمو 34% رہے گی۔ گولڈمن سیکس نے صاف طور پر کہا ہے کہ AI کے ذریعے چلنے والی MLCC سائکل "تاریخ کی سب سے بڑی اور سب سے طویل سائکل ہوگی، اور ہم سمجھتے ہیں کہ ابھی یہ شروعاتی مرحلے میں ہے"۔

MLCC (مُلتی لیئر سیرامک کیپیسٹر، متعدد لیئرز سیرامک کیپیسٹر) کو ایک بہت ہی مائیکرو، بہت تیز ردعمل والے چارج اور ڈسچارج یونٹ کے طور پر سمجھا جا سکتا ہے۔ عام بیٹریاں بڑی مقدار میں توانائی ذخیرہ کرتی ہیں اور اسے آہستہ آہستہ ریلیز کرتی ہیں، جبکہ MLCC بہت کم توانائی ذخیرہ کرتا ہے، لیکن اسے صرف کچھ ملی سیکنڈ یا اس سے بھی کم وقت میں چارج اور ڈسچارج کیا جا سکتا ہے۔ اس کا مرکزی کردار بجلی کے تبدیلیوں کو گھلنا اور نویز کو فلٹر کرنا ہے: فوری ولٹیج اسپائکس کو吸收 کرنا، یا ولٹیج میں اچانک کمی کے دوران جاری برقی جریان کو فوری طور پر بھرنا، حساس چپس کو مستقل جریان فراہم کرنا، اور ڈیجیٹل سگنلز کو نقصان پہنچانے والے الیکٹرکل انٹرفیرنس کو روکنا۔

AI سرورز کی عملی خصوصیات کی وجہ سے MLCC غیر ممکن ہو گئے ہیں۔ جب AI ماڈلز بڑے پیمانے پر حساب کتاب کرتے ہیں، تو پروسیسر کی طاقت کی ضرورت مائکرو سیکنڈ کے اندر اچانک بڑھ سکتی ہے اور حساب کتاب ختم ہونے کے بعد فوراً تقریباً صفر تک کم ہو جاتی ہے۔ بجلی کے نظام خود اس قدر تیز تبدیلی کے جواب میں فوری طور پر نہیں آ سکتے۔ MLCC عام طور پر AI چپ کے قریب تنصیب کیے جاتے ہیں، جب طاقت کا پیک آتا ہے تو وہ فوراً توانائی جاری کرتے ہیں تاکہ سرورز کا ڈاؤن ہونا روکا جا سکے۔ چونکہ Nvidia GPU جیسے AI چپس کو ایک ساتھ اربوں کاموں کو پروسیس کرنا پڑتا ہے، اس لیے ایک عالی الشأن AI سرور ریک میں سسٹم کو مستحکم رکھنے کے لیے زیادہ سے زیادہ 600,000 MLCCs کا تعاون ضروری ہو سکتا ہے۔

گولڈمن سیکس کے تجزیہ کار نیلسن ایمبرسٹ نے مزید واضح کیا کہ MLCC اب AI سرور کے م terials list (BOM) میں GPU اور میموری کے بعد تیسرا سب سے زیادہ لاگت والے اجزاء بن چکا ہے۔ موجودہ مجموعی MLCC بازار کا سائز تقریباً 15 ارب ڈالر ہے، جس میں سرور سے متعلقہ بازار تقریباً 1.3 ارب ڈالر ہے اور 80 فیصد کی سالانہ مرکب نمو کے ساتھ توسیع پر ہے۔ مقابلے میں، دیگر اطلاقی شعبوں جیسے کہ کار اور اسمارٹ فونز کی مانگ کی نمو واضح طور پر سست ہو چکی ہے۔ دائیکی تاکایاما کا خیال ہے کہ MLCC کا AI سرور BOM میں لاگت کا تناسب، جو اب تقریباً 0.5 فیصد ہے، آہستہ آہستہ بڑھ کر تقریباً 1 فیصد ہو جائے گا۔

MLCC صنعت میں ساختی مانگ اور فراہمی کے درمیان شدید عدم توازن کی وجہ سے مارکیٹ کی توجہ مرکوز ہے۔ گولڈمن سیکس کے تجزیہ کار الین چانگ نے واضح طور پر اشارہ کیا ہے کہ MLCC صنعت کی سالانہ صلاحیت میں صرف 10 فیصد سے تھوڑا زیادہ اضافہ ہو رہا ہے۔ علاوہ ازیں، چونکہ آلات اور مواد زیادہ تر فرما کی اندر کی تیاری پر منحصر ہیں، اس لیے پیداوار میں اضافہ اندر کے انجینئرنگ وسائل کی حدود کی وجہ سے محدود ہے اور اسے نمایاں طور پر تیز نہیں کیا جا سکتا۔ تاہم، AI سرورز کی مانگ کا اثر بالکل مختلف سطح پر ہے۔ گولڈمن سیکس کے مطابق، 2025 فنانشل سال سے 2030 فنانشل سال تک، AI سرورز کی وجہ سے MLCC کی مانگ تقریباً 4.3 گنا بڑھ جائے گی۔

مزید فکر کی بات یہ ہے کہ الیکٹرک گاڑیوں کی طرف منتقلی کے ساتھ ہائی وولٹیج اور ہائی کیپسیٹنس MLCC کی مانگ اب بھی مضبوط ہے، اور ہر گاڑی میں MLCC کی مقدار مسلسل بڑھ رہی ہے۔ AI سرورز اور الیکٹرک گاڑیاں — یہ دو بنیادی مانگ کے ستون — اب اپنے محدود نئے پیداواری صلاحیت کو مشترکہ طور پر استعمال کر رہے ہیں۔ اس کے نتیجے میں، چاہے کنsumer الیکٹرانکس کی مانگ کم ہو رہی ہو، متعلقہ صارفین مستقبل کی کمی کے خطرے سے بچنے کے لیے طویل مدتی سپلائی معاہدوں کی تلاش جاری رکھ رہے ہیں۔

کئی سطحوں پر مارکیٹ کی تنش کے علامات ظاہر ہو چکے ہیں: اعلیٰ MLCC (اونچی صلاحیت، اونچی وولٹیج سپیکیفیکیشن) کے ڈیلیوری دورانیہ 20 ہفتے سے زائد ہو چکے ہیں؛ کم صلاحیت اور صارفین کے MLCC پر اسٹاک کرنے اور دوبارہ آرڈر کرنے کے اثرات سے اسپاٹ اور ڈسٹریبیوٹر چینلز میں قیمتیں 20 فیصد سے 40 فیصد تک بڑھ گئی ہیں؛ نکل، چاندی جیسے اہم سرخی مال کی قیمتیں اب بھی اونچی سطح پر ہیں، جو تمام مصنوعات کے اخراجات پر دباؤ ڈال رہی ہیں۔

قیمت کے سگنلز تیزی سے مضبوط ہو رہے ہیں۔ جاپان کے دو بڑے لیڈر کمپنیاں موراتا مینوفیکچرنگ اور تائیوو یوڈن کی قیمت میں اضافے کے اقدامات، MLCC کے قیمت میں اضافے کے دور کا آغاز ہو چکا ہے۔ موراتا نے 1 اپریل 2024 سے AI سرورز اور اعلیٰ درجے کے کار ایپلیکیشنز میں استعمال ہونے والے MLCC مصنوعات کی قیمت 15% سے 35% تک بڑھا دی ہے۔ تائیوو یوڈن نے بھی اپنے صارفین کو اطلاع دی ہے کہ وہ مئی سے MLCC، انڈکٹرز، ریڈیو فریکوئنسی ڈیوائسز، FBAR/SAW ڈیوائسز اور المنیم الیکٹرولٹک کینپسٹرز سمیت متعدد پروڈکٹ لائنز کی قیمتیں تبدیل کرے گا، جس کا سبب مالیاتی اور دیگر خام مال کی لگاتار بڑھتی قیمتیں ہیں۔

جاپانی فنانس محکمہ نے 28 مئی کو جاری کردہ تجارتی اعداد و شمار نے اس قیمت میں اضافے کے رجحان کی تصدیق کی ہے۔ اعداد و شمار کے مطابق، اپریل میں MLCC کی اوسط برآمدی قیمت میں 3 فیصد کا ماہانہ اور 16 فیصد کا سالانہ اضافہ ہوا؛ برآمدات کی مقدار میں سالانہ 10 فیصد کا اضافہ ہوا؛ اور برآمدات کی رقم میں 28 فیصد کا سالانہ بڑا اضافہ ہوا۔ گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ یہ اعداد و شمار جاپانی MLCC فرموں کے حالیہ فنانشل رپورٹس میں ظاہر ہونے والے سگنلز کی تصدیق کرتے ہیں: تمام کمپنیوں نے تصدیق کی ہے کہ آرڈر کی تحریک اب بھی مضبوط ہے۔

پورے AI سپلائی چین کے وقتی جدول کے مطابق، گولڈمن سیکس کے تجزیاتی فریم ورک کے مطابق، MLCC کی قیمت میں اضافہ AI کے بنیادی اجزاء جیسے DRAM، NAND اسٹوریج، ABF سب اسٹریٹ، اور کاپر کلیڈ لیمینیٹ (CCL) کے مقابلے میں واضح طور پر تاخیر سے ہوا ہے۔ اس لیے، گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ تمام AI اجزاء اور مواد میں، MLCC کی قیمت میں اضافے کا سب سے لمبا اور مستحکم فاصلہ ہے۔ گولڈمن سیکس نے 2026ء کے لیے MLCC کی سالانہ قیمت میں تبدیلی کا تخمنا پہلے تقریباً 0% سے بڑھا کر 0% سے +5% تک کر دیا ہے، اور زور دیا ہے کہ مستقبل میں حقیقی اضافہ اس سطح سے بہت زیادہ ہو سکتا ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے، MLCC کی فراہمی اور مانگ میں عدم تطابق سے حاصل ہونے والی منافع کی لچک کو نظرانداز نہیں کیا جانا چاہیے۔ دائیکی تاکاےاما کے مطابق، صرف 5 فیصد کی قیمت میں اضافہ، نظری طور پر موراٹا کے 2027 کے فنکشل سال کے آپریٹنگ منافع کو تقریباً 13 فیصد اور تائی یو دین کے آپریٹنگ منافع کو تکراراً 37 فیصد تک بڑھا سکتا ہے۔

گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ موراٹا کی 2027 کے فنکشل سال کی فروخت 1.05 تریلین جاپانی ین (تقریباً 66 ارب امریکی ڈالر) ہوگی، جو 13 فیصد کی نمو کے ساتھ؛ اور تائی یو دین کی فروخت 2860 ارب جاپانی ین (تقریباً 18 ارب امریکی ڈالر) ہوگی، جو اسی طرح 13 فیصد کی نمو کے ساتھ۔ گولڈمن سیکس نے موراٹا، تائی یو دین اور TDK کے لیے "خریدنے" کا ریٹنگ برقرار رکھا ہے۔ اس کی ترتیب کردہ ایشیائی MLCC تھیم اسٹاک پورٹ فولیو حال ہی میں مضبوط ہونا شروع ہوگیا ہے، لیکن دیگر مقبول AI تھیمز کے مقابلے میں اب بھی واضح ریکووری کا امکان موجود ہے۔

ایک اور بڑا کیٹالسٹ، نوڈیا کے اگلے نسل کے ویرا روبن AI ریک سے آ رہا ہے۔ مارگن اسٹینلی نے نوڈیا کے حالیہ VR200 ریک کو ڈیماؤنٹ کر کے پایا کہ نئے BOM میں پیرفیرل کمپوننٹس کا اہمیت تیزی سے بڑھ رہی ہے۔

ایک ریک میں MLCC کی قیمت، پچھلی نسل GB300 کے دوران تقریباً 1530 امریکی ڈالر سے بڑھ کر تقریباً 4320 امریکی ڈالر ہو گئی، جس میں 182 فیصد کا اضافہ ہوا۔ حالانکہ MLCC کی مطلق رقم GPU، میموری اور PCB سے کم ہے، لیکن اس کا خارجی اجزاء میں اضافہ بہت زیادہ نمایاں ہے۔

مورگن اسٹینلی کی چینل ریسرچ سے مزید ظاہر ہوا کہ کمپیوٹنگ بورڈ اور سوئچنگ بورڈ دونوں پر MLCC کی استعمال میں نمایاں اضافہ ہوا ہے، جس میں کمپیوٹنگ بورڈ پر اضافہ زیادہ واضح ہے۔ علاوہ ازیں، نئے متعارف کرائے گئے BlueField اور ConnectX ماڈیولز MLCC کے فرد ریک کل استعمال میں مزید اضافہ کریں گے۔ اس سے واضح ہوتا ہے کہ کیوں موجودہ دور میں اعلیٰ AI سرورز کے لیے MLCC کی مانگ اتنی طاقتور ہے، اور کئی ODM فرماوں نے 2026 کے دوسرے نصف سال میں Rubin ریکس کی تھوڑی تعداد میں پیداوار اور ڈلیوری کے لیے فعال طور پر اسٹاک بڑھا رکھا ہے۔

مورگن اسٹینلی نے نوڈیا ویرا روبن ریک کو ڈیسمبل کر کے درج ذیل اہم اجزا کی قیمت میں تبدیلی دکھائی:

مارکیٹ انٹیلی جنس کے مطابق، AI سپر سائیکل کے انفراسٹرکچر کے اسلحہ کے مقابلے میں، سپلائی بٹل نیکس کا ترتیبی سلسلہ، مارکیٹ کے لیے ایک کے بعد ایک فاتحین کو جنم دے چکا ہے۔ گولڈمن سیکس کا حالیہ جائزہ MLCC کو "نئے اسٹوریج چپ" کے طور پر بیان کرتا ہے — یہ ایک ایسا پاسیو ایلیمنٹ سب سیکٹر ہے جو مقدار اور قیمت دونوں میں اضافے کے دور کی شروعات پر کھڑا ہے۔

AI سرورز اور Nvidia Rubin ریکس کی مانگ کے اس شدید اثر کے ساتھ، اعلیٰ MLCC کی ڈیلیوری کا دور 20 ہفتوں سے زیادہ ہو چکا ہے، جاپانی صنعت کے لیڈر نے قیمتیں بڑھانے کا فیصلہ کر لیا ہے، آفیشل برآمدات کے ڈیٹا مسلسل مضبوط رہے ہیں، اور تمام اشارے ایک ہی نتیجہ کی طرف اشارہ کرتے ہیں: AI کے ذریعے چلائی جانے والی MLCC کی یہ سپر سائکل صرف شروع ہو رہی ہے۔

اصل لنک