لکھنے والے：André Beganski
编译：白话区块链
اینکرپٹ نے بتایا کہ اسٹریچ (STRC) کے شیئر ہولڈرز کو ادائیگی جاری رکھنے کے بعد، اس کمپنی نے دوبارہ زور دیا کہ اس کی فلیگشپ پریفرڈ شیئرز کو گزشتہ چارہ بار پر واضح فروخت کا سامنا تھا، جس کے نتیجے میں شیئرز نے تاریخی کم سے کم سطح تک گرنا شروع کر دیا۔
راکٹ کے اشتہار کے وقت، STRC 2.6% گر کر 87.45 امریکی ڈالر پر آ گیا، جو دن کے لیے توقع کی گئی 82.53 امریکی ڈالر کی کم سے کم قیمت سے بحالی کا مظہر ہے۔
ہاں، ہر چیز کا اپنا وقت ہوتا ہے۔
جس دن کو تقسیم کا دن کہا جاتا ہے، اس دن کے بعد سے اس فلگشپ پریفرڈ شیئر کو خریدنے والے سرمایہ کار، آنے والی تقسیم سے محروم ہو جائیں گے۔ اس ماہ کے آخر تک، جب STRC کی اگلی تقسیم کی تاریخ آئے گی، تو کمپنی کا تخمینہ ہے کہ وہ سرمایہ کاروں کو تقریباً 1 ارب ڈالر کی رقم دے گی۔
کوائن شیئرز کے تحقیقی ہدایت کنندہ جیمز بٹرفل نے ڈیکرپٹ کو کہا: "STRC کا مستقل کمزور ہونا زیادہ تر اس لیے نہیں ہے کہ بٹ کوائن خود ڈرائیور ہے، بلکہ اس لیے ہے کہ مارکیٹ میں عدم یقین ہے کہ اسٹریٹجی کو مستقل فرائض کو فنڈ کرنے اور انتظام کرنے کے لیے کیسے بڑھایا جائے۔ بٹ کوائن کی ریکووری سپورٹ اسٹریٹجی کے اثاثوں کی قیمت میں اضافہ کرے گی، لیکن اس سے اس کا دستیاب نقد خرچ نہیں بڑھے گا۔"
گزشتہ سال، قرضوں اور تقسیمہ کے انتظام کے لیے نقد ذخیرہ قائم کیا گیا۔ سال کی شروعات میں، کمپنی نے ابتدائی طور پر 2.25 ارب امریکی ڈالر کا خرچہ کیا؛ لیکن کچھ قرضوں کو ڈسکاؤنٹ پر خریدنے کے بعد، اب نقد ذخیرہ 1.1 ارب امریکی ڈالر پر ترمیم کر دیا گیا ہے۔
STRC کا ڈیزائن 100 ڈالر کے نامی قیمت پر ٹریڈنگ کے اردگرد ہے۔ اس راستہ نے کہا تھا کہ جب یہ ترجیحی شیئر طویل عرصے تک اس سطح سے کم ہو جائے، تو کمپنی مانگ کو فروغ دینے کے لیے پاسٹر اسکیم کی شرح میں اضافہ کر سکتی ہے۔ پچھلے لگاتار چار ماہ تک، یہ شرح تقریباً 11.5% پر برقرار رہی۔
بینچ مارک-اسٹون ایکس کے ڈائریکٹر جنرل اور سینئر ریسرچ اینالسٹ مارک پالمیر نے ڈیکرپٹ کو بتایا کہ اسی لیے STRC کی کمزوری ایک عملی نتیجہ ہے جو کمپنی کی مشکلات کا اشارہ ہے۔ ان کا کہنا تھا کہ جب مصنوعات کی کیٹرپلر شرح حقیقی طور پر مارکیٹ کے سطح سے کم ہو جائے، تو اس کی قیمت آہستہ آہستہ نیچے کی طرف جانی چاہیے۔
پالمیر نے کہا: "اس ساخت کا ڈیزائن کے مطابق کام کرنا ہی اس کا مقصد ہے۔ موجودہ قیمت کے سطح پر، ہم سمجھتے ہیں کہ STRC انvestors کے لیے کل مجموعی ریٹرن کا موقع فراہم کرتا ہے: ایک طرف موجودہ اور دوسری طرف، قیمت کو نامی قیمت کی طرف واپس لانے والے اندرونی مکینزمز۔"
اس نے مزید کہا کہ بینچ مارک-اسٹون ایک کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ یہ راستہ جولائی کے شروع میں STRC کی ریباؤنڈ ریٹ میں اضافہ کرے گا، "ہم یہ توقع کرتے ہیں کہ اس مرحلے سے اس کی قیمت پونڈ کے نامی اقدار کی طرف واپس آنے میں مدد ملے گی۔"
STRC کے گرنا کے ساتھ، اس کی عام شیئرز بھی دباؤ میں آ گئیں۔ کمپنی کا شیئر منگل کو 109.36 امریکی ڈالر تک گر گیا، جو چار ماہ کا سب سے کم سطح ہے۔ پچھلے ایک ماہ میں، اس کا شیئر 32 فیصد گر چکا ہے، جو متعلقہ بٹ کوائن کی قیمت میں گراؤٹ سے زیادہ ہے۔
گزشتہ ماہ، یہ رجحان مزید گہرا ہوا۔ ورجینیا کے ٹائسنز کورنر میں واقع سٹریٹیجک نے 32 بٹ کوائن فروخت کر کے 2.5 ملین امریکی ڈالر کا نقد حاصل کیا۔ کمپنی نے پہلے ہی اس کارروائی کا اشارہ دے دیا تھا، جس کا مقصد یہ پیغام دینا تھا کہ وہ اپنے ترجیحی شیئر مالکان کو تقسیم ادائیگی کے لیے کسی بھی طرح سے پابند ہے۔
بٹر فل نے کہا: "پہلے، بازار کا مرکزی نصاب کیپٹل جاری کرکے بٹکوائن کو مستقل طور پر جمع کرنے کی حکمت عملی تھی۔ صرف تھوڑا سا بیچنا تخصیص کے اہداف کو پورا کرنے کے لیے تھا، جس کا مطلب یہ تھا کہ اس سرمایہ کے رجحان کو دوبارہ ترتیب دیا گیا ہے اور مجموعی حکمت عملی کو زیادہ پیچیدہ بنایا گیا، لیکن یہ اثر صرف عارضی ہے۔"
اس فروخت نے مارکیٹ میں سوالات بھی اٹھائے: کیا دنیا کی سب سے بڑی بٹ کوائن رکھنے والی کمپنی مستقبل میں مزید کمی کرے گی؟ بدھ کو، سٹریٹجی نے ایکس پر ایک پوسٹ جاری کرتے ہوئے کہا کہ ان کے حصول کا تجزیہ اگلے کچھ سالوں میں STRC کے لیے مارکیٹ کے اعتماد کو برقرار رکھے گا۔
کمپنی نے کہا: "ہمارے BTC ذخیرہ کی بنیاد پر، ہمارے پاس 32 سال کے لیے فریضوں کا کوریج ہے۔" یہ دعویٰ اس کے تقریباً 55 ارب ڈالر کے بٹ کوائن ذخیرہ اور سالانہ تقریباً 1.7 ارب ڈالر کے فریضوں اور ب процент کے اخراجات کے مقابلے میں کیا گیا ہے۔
ٹیپروٹ وِزَرڈز کے سی ای او اودی ورتھایمر نے ایکس پر لگاتار اشارہ کیا ہے کہ اگر حکمت عملی کا حقیقی مقصد بٹ کوائن کے ریزرو کو فنڈنگ یا نقد کرنے کے لیے استعمال کرنا ہے، تو بازار کے اس حصے کے شیئرز کو آہستہ آہستہ جذب کرنے کے بعد، اس کا حاصل ہونے والا اقدار زیادہ تر ڈیجیٹل نامزد قیمت سے کم ہوگا۔
کوائن جیکو کے ڈیٹا کے مطابق، گزشتہ چارہوار کو بٹ کوائن 62,500 امریکی ڈالر کے سطح کے نیچے گر گیا، جس سے دن بھر میں 5 فیصد سے زیادہ کی کمی آئی۔ اس قیمت پر، اسٹریٹجی کے پاس رکھے گئے 846,842 BTC کی کل قیمت تقریباً 530 ارب امریکی ڈالر ہے۔ تاہم، تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ موجودہ دباؤ صرف نمو کے مسائل ہیں، نہ کہ مہلک خامی۔
بٹر فل نے کہا: "میرے خیال میں ابھی یہ زندگی اور موت کا سوال نہیں ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ رण کی فنانسنگ ماڈل کم موثر ہوتا جا رہا ہے، اور سرمایہ کار اس خطرے کو لینے کے لیے زیادہ ریٹ چاہتے ہیں۔"