جمعہ کو، میکرون کے شیئرز میں 13 فیصد کی گراؤنڈ ہوئی، جو اپریل 2025 کے بعد سب سے بڑا ایک دنہ کا کمی تھا۔ اس کا ب без ترین سبب SemiAnalysis کی جانب سے جاری رپورٹ تھی جس میں کہا گیا کہ نوڈیا نے اپنے اگلے نسل کے ویرا روبن سرور ریک کی ماڈولر میموری کی صلاحیت 55 ٹی بی سے گھٹا کر 28 ٹی بی کر دی ہے، جسے مارکیٹ نے AI میموری کی مانگ میں سردی کا اشارہ سمجھا۔ اسی دن، نوڈیا کے سی ای او ہوئن رینکون نے علنا کیا کہ میکرون نے ایس کے سیلٹس اور سامسنگ کے ساتھ نوڈیا کے HBM4 کی تصدیق حاصل کر لی ہے اور اب یہ نئی نسل کے ہائی بینڈ وِدتھ میموری کے لئے اہل فراہم کنندہ بن چکا ہے، لیکن یہ مثبت خبر نے رپورٹ کے باعث شروع ہونے والی فروخت کے لہجے کو روک نہیں سکا۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ SemiAnalysis نے پچھلے کچھ ماہوں میں میکرون کے خلاف متعدد بار مثبت رپورٹس جاری کیں، لیکن بعد میں ان کا پردہ شیئرز کے موڑ اور کمپنی کے بنیادی اعداد و شمار نے پورا ختم کر دیا۔

مضمون کے مصنف، ذریعہ: وول سٹریٹ ویزن

سیمی اینالیسس کے ایک رپورٹ نے مائکرون ٹیکنالوجی کے شیئرز کے دن بھر کے تیز گرنے کا سبب بن گیا۔

جمعہ کو، میکرون کے شیئرز میں 13 فیصد کی گिरاؤٹ آئی، جو اپریل 2025 کے بعد سب سے بڑی روزانہ کی کمی ہے، اور یہ SemiAnalysis کے متعدد بار میکرون کے خلاف رپورٹس جاری کرنے کے بعد مارکیٹ میں پھیلی ہوئی خوف کا تازہ ترین مثال ہے۔

اس گرنے کا ب без ترین سبب سیمی اینالسس کی جانب سے جاری کیا گیا رپورٹ تھا جس میں کہا گیا کہ نوڈیا نے اپنے اگلے نسل کے ویرا روبن سرور ریک کی ماڈولر میموری کی صلاحیت 55 ٹی بی سے گھٹا کر 28 ٹی بی کر دی ہے، جسے مارکیٹ نے AI میموری کی مانگ میں سردی کا اشارہ سمجھا۔

خبر کے فوراً بعد، میمکوری کے شیئرز دن بھر میں زبردست گر گئے، سیمی کنڈکٹر سیکٹر پر مکمل دباؤ پڑا، اور تینوں اہم اندیکسز میں گرنے کا رجحان رہا۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ اسی دن، نوڈیا کے سی ای او ہوآنگ رینشون نے علنا کیا کہ میمکوری، ایس کے سی ہلٹس اور سامسنگ کے ساتھ نوڈیا کے HBM4 کی تصدیق حاصل کر چکا ہے اور نئی نسل کے ہائی بینڈ وِدتھ میموری کے لیے اہل فراہم کنندہ بن گیا ہے۔

تاہم، مثبت خبروں نے رپورٹ کے ساتھ آنے والی فروخت کی لہر کو روکنے میں ناکام رہی۔ سیمی اینالسس نے بعد میں سوشل میڈیا ایکس پر جواب دیا کہ ان کا تجزیہ "کسی بھی مثبت نقطہ نظر پر مشتمل نہیں ہے"، لیکن اس دعوے نے بازار میں تقریباً کوئی رجحان بدلنے میں مدد نہیں کی۔

اسی دوران، کئی مارکیٹ ایکسپرٹس اور ویب صارفین نے سیمی اینالیسس کی تحقیق کی معیار اور معلومات کے اشاعت کے طریقے پر شدید سوال اٹھائے ہیں، جن کا کہنا ہے کہ اس ادارے نے بار بار "گہری تحقیق" کے نام پر مائکرون کے لیے بیئرش نریٹیو تخلیق کیا ہے، لیکن ہر بار قیمت کے رجحان اور کمپنی کے بنیادی اعداد و شمار نے اسے منہ توڑ دیا ہے۔

ایک ہی دن مثبت اور منفی خبریں سامنے آئیں، مائکرون نے ایک دن میں 13 فیصد کا زبردست نقصان اٹھایا

منگل کو میکرون کے لیے ایک متناقض دن تھا۔

ہو رنیون نے علناً تصدیق کی کہ میمکوری، ایچ بی ایم 4 کے لیے نوڈیا کے توثیق شدہ فراہم کنندگان میں ایس کے سی ہلٹس اور سامسنگ کے ساتھ شامل ہو گئی ہے۔

پہلے وال اسٹریٹ کے تجزیہ کاروں نے توقع کی تھی کہ نوڈیا تین فراہم کنندگان استعمال کرے گا، لیکن کی بینک کے تجزیہ کار جان ونہ نے اشارہ کیا تھا کہ ایس کے سی ہلیس اور میکرون کو نوڈیا کے معیارات پر پورا اترنا مشکل تھا۔ اس لیے، اس تصدیق شدہ توثیق کے لیے میکرون کے لیے یہ بڑی خوشخبری ہونی چاہیے تھی۔

تاہم، مائکرون کا شیئر اس دن 13% گر کر 864.01 امریکی ڈالر پر بند ہوا، جو اپریل 2025 کے بعد سب سے بڑا ایک دنہ کا نقصان ہے۔ جمعہ کے 7.7% کے نقصان کو ملا کر، مائکرون کا دو دنہ کل نقصان 20% سے زائد ہو گیا۔

ڈو جونز مارکیٹ ڈیٹا کے مطابق، پچھلے 12 ماہ میں مائکرون کے شیئرز کی کل اضافی قیمت 735% سے زیادہ تھی، جس کی وجہ سے اس کی اعلی قیمت کسی بھی منافع حاصل کرنے کے عمل کے لیے بہت حساس ہے۔

سیمی اینالیسس رپورٹ کا مرکزی تنازع: ماڈیولر میموری یا HBM؟

بازار میں لہروں کا سبب بننے والی سیمی اینالیسس کی رپورٹ کا مرکزی نقطہ یہ ہے کہ نوڈیا نے ویرا روبن سرور ریک کے ماڈیولر میموری (SOCAMM DRAM) کی صلاحیت کم کر دی ہے۔

یہ قابل ذکر ہے کہ ماڈیولر میموری اور AI سرور میموری چپس کی مانگ کے لیے استعمال ہونے والی ہائی بینڈ ویتھ میموری (HBM) دو الگ الگ مصنوعات کی شریح ہیں۔ سیمی اینالسس کے بانی ڈائلن پیٹل نے بعد میں ایک مضمون جاری کر کے واضح کیا کہ اس ادارے کا تجزیہ "کسی بھی شکل میں بیچنے والا نہیں ہے"۔

بیلن کے مطابق، نوڈیا نے ماڈیولر میموری کی صلاحیت کم کر دی ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ HBM کا دوسروں میموری کو دھکیلنا شروع ہو چکا ہے — کیونکہ HBM کی پیداوار بہت زیادہ وافر کی صلاحیت کا استعمال کرتی ہے (ہر اکائی HBM کے لیے درکار وافر کی صلاحیت معیاری میموری کے تین گنا ہے)، HBM کی فراہمی میں اضافہ دوسری میموری کی قسموں کی صلاحیت کو کم کرے گا اور میموری صنعت کے تمام دامن میں قیمتیں بڑھائے گا۔

تحقیقی ادارہ Trendforce کے تجزیہ کاروں نے لکھا:

2027 تک HBM ٹیکنالوجی کی نسلوں کے مسلسل ترقی کے ساتھ، چپ کے سائز میں اضافہ اور مانگ دونوں بڑھ رہی ہیں، جس کے نتیجے میں روایتی DRAM کی پیداوار پر دباؤ مزید بڑھنے کا تخمنا ہے۔ اس سے فراہم کنندگان کو HBM کی قیمتیں بڑھانے کا م充分 سبب ملے گا اور اگلے سال HBM مذاکرات میں ان کی قیمت تعیناتی کی طاقت کو مضبوط کرے گا۔

بار بار "بیچ کی توقع" کرنے پر گھٹنے ٹیکنے کے باوجود، SemiAnalysis تنقید کا مرکز بن گیا ہے

یہ واقعہ SemiAnalysis کا پہلا واقعہ نہیں ہے جس میں میموری کے بارے میں رپورٹ کے باعث بازار میں لہریں آئیں، اور نہ ہی پہلا واقعہ ہے جس میں بعد میں ثابت ہوا کہ ان کا رخ غلط تھا۔

سماجی میدان X کے صارف @Klaytonlolus نے SemiAnalysis کے گزشتہ کئی مہینوں میں مائکرون کے بارے میں多次 نکالے گئے منفی رپورٹس کا وقتی جدول تیار کیا ہے:

• جنوری کے شروع میں، SemiAnalysis نے کہا کہ مائکرون کے HBM4 نمونوں کی پن کی رفتار کمزور تھی، جو SK ہائی سیٹس اور سامسنگ سے پیچھے تھی۔ اس وقت مائکرون کا شیئر 430 ڈالر کے قریب تھا، جس کے بعد یہ 920 ڈالر سے زیادہ ہو گیا، جس میں 114 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا۔
• 28 جنوری کو، SemiAnalysis نے کہا کہ نوڈیا کے Rubin کے پہلے سال کے HBM4 آرڈر میں مائکرون کا کوئی اثر نہیں دکھائی دیا۔ اس وقت مائکرون کا شیئر 435.28 امریکی ڈالر تھا، اس کے بعد یہ 920 امریکی ڈالر سے زیادہ ہو گیا، جس میں 111 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا۔
• 6 فروری کو، SemiAnalysis نے ایک سب سے زیادہ اثر رکھنے والی رپورٹ جاری کی جس میں کہا گیا کہ Rubin کے پہلے 12 ماہ کے دوران美光 کا HBM4 کا حصہ "تقریباً صفر" ہو گیا۔ اس وقت美光 کا سٹاک قیمت 394.69 ڈالر تھا، جو اب 920 ڈالر سے زیادہ ہو چکا ہے، جس میں 133 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا؛ اگر مارچ کے کم سے کم قیمت 321 ڈالر سے شروع کیا جائے تو اضافہ 186 فیصد سے زیادہ ہے۔
• 4 جون سے 5 جون تک، سیمی اینالیسس نے دوبارہ رپورٹ جاری کی جس میں کہا گیا کہ نوڈیا نے ویرا روبن CPU کے سائیڈ SOCAMM DRAM کی صلاحیت کم کر دی ہے، جس سے میموری کی مانگ میں سردی کا اشارہ ملتا ہے۔ میکرون نے 4 جون کو 996 امریکی ڈالر پر بند کیا، اگلے دن یہ 920 امریکی ڈالر کے قریب گر گیا، جس میں ایک دن کا خسارہ تقریباً 7.5% تھا۔

کلیٹنلوس نے پوسٹ میں لکھا:

یہ صرف "ایک غلط فہمی" کا مسئلہ نہیں ہے۔ یہ بار بار انتہائی اعتماد کے ساتھ سپلائی چین کی کہانی کو گہری صنعتی تحقیق کے طور پر پیش کیا جانا ہے، جسے قیمتیں، بنیادی اعداد و شمار اور AI میموری سپر سائکل نے سختی سے منہ پھیر دیا ہے۔

سیمی اینالیسس کا جواب: معلومات کی عدم برابری کا مسئلہ

بیرونی تنقید کے جواب میں، سیمی اینالسس نے کہا کہ اس کی رپورٹ کا اصل نتیجہ یہ ہے کہ "میموری کے HBM میں تاخیر میموری کے لیے ایک اچھی بات ہے، کیونکہ عام DDR کا منافع HBM سے زیادہ ہے"، اور کہا کہ تنقید کرنے والوں نے بالکل بھی مکمل رپورٹ نہیں پڑھی، "جو لوگ ایسا کہتے ہیں، ان کے پاس سبسکرپشن کا حق بھی نہیں ہے۔"

تاہم، اس جواب نے خود نئے تنازعات کو جنم دے دیا۔ صارف ونیت بالیان نے سوال کیا:

آپ یہ معلومات صرف وسیع سبسکرائبرز تک کیوں نہیں بانٹ رہے؟ کیا آپ ادارتی clients کو درست معلومات فراہم کر رہے ہیں جبکہ عام سبسکرائبرز اور معمولی سرمایہ کاروں کو الجھن میں ڈال رہے ہیں؟ یہ حقیقت میں اپنے امیر clients کو ناانصافی کے ساتھ فائدہ دے رہا ہے، جس کی قیمت معمولی سرمایہ کاروں کے فائدے کی ہے۔

دوسرے صارف کلیٹن لولس نے اشارہ کیا کہ سیمی اینالیسس کی رپورٹ کو کئی میڈیا چینلز نے وسیع پیمانے پر حوالہ دیا، اور مرکزی معلومات کو "نیوڈیا نے مائکرون کو HBM4 کا آرڈر نہیں دیا" کے طور پر سمجھا گیا، جو واضح طور پر بیئرش فریم ورک ہے۔ مائکرون کے سی ایف او نے بعد میں "غیر درست رپورٹس" کو منفی کرتے ہوئے کہا کہ HBM4 بڑے پیمانے پر تیاری کے مرحلے میں داخل ہو چکا ہے، صارفین کے لیے شپمنٹ شروع ہو چکی ہے، اور تیاری کا رفتار پہلے سے تین ماہ زیادہ تھا۔ مائکرون نے بعد میں باقاعدگی سے اعلان کیا کہ HBM4 36GB 12H بڑے پیمانے پر تیاری کے مرحلے میں داخل ہو گیا ہے، جو نیوڈیا ویرا روبن کے لیے خصوصی طور پر ڈیزائن کیا گیا ہے، جس کی بینڈ ودتھ 2.8 TB/s سے زائد ہے اور انرجی کارآمدی میں 20 فیصد سے زائد بہتری آئی ہے۔

کلیٹن لولس نے لکھا، "مسئلہ اس بات کا نہیں ہے کہ پڑھنے والوں نے مکمل رپورٹ پڑھی یا نہیں، بلکہ مسئلہ یہ ہے کہ آپ کے عنوان، خلاصہ اور فریم ورک نے میمکر کے خلاف واضح نیگیٹو نریٹیو بنایا، جسے بعد میں میمکر کے مینجمنٹ اور سرکاری پروڈکٹ اعلانات نے منسوخ کر دیا۔ یہ 'گہری تحقیق' نہیں ہے، یہ ذمہ داری کے بغیر فریم ورک ہے، جس کے بعد کرایسز پبلک ریلیشنز کی گئی۔"

ہرچند تنقید کی آوازیں زیادہ ہیں، لیکن SemiAnalysis کے پاس صنعت میں کچھ حمایتی بھی ہیں۔

فیس کے سبسکرائب کرنے والے "Macho Man Randy Newman" نے کہا،

سیمی اینالیسس کی گہری رپورٹ نے اسے میموری اسٹاکس میں بڑی اضافہ کے بعد بھی اپنی پوزیشن برقرار رکھنے میں مدد کی، جس کے نتیجے میں اس کا مائکرون کا انویسٹمنٹ 22 گنا بڑھ چکا ہے۔ وہ سمجھتا ہے کہ سیمی اینالیسس تفصیلی، حقیقی رپورٹنگ فراہم کرتا ہے، لیکن اس کے تجزیاتی نتائج کا جائزہ لینا قارئین کی ذمہ داری ہے۔

صارف دیو کا موقف نیٹرل ہے:

چاہے یہ بلاگز اور Substack کتنے بھی تفصیلی کیوں نہ ہوں، وہ صرف اپنے آپ ہی ہیں۔ اپنا تحقیق کریں، اگر آپ کو ایمان ہے، تو ضرورت ہے کہ آپ شور کو فلٹر کریں۔ میری ذاتی رائے ہے کہ SemiAnalysis سے شور کے مقابلے میں زیادہ سگنل ملتے ہیں، لیکن کوئی بھی بے رائے نہیں ہوتا۔

کچھ صارفین نے مزید گہرے مارکیٹ سٹرکچر کے مسائل کی طرف اشارہ کیا۔ صارف IVCrushLeague نے کہا:

اگر کوئی تجزیہ کار ایس کے ہائیریس یا سامسنگ کے بارے میں اس قدر غلط فیصلہ کرے، تو وہ پہلے ہی چھپ جائے۔ اسی لیے یہ قسم کی خوف کی معلومات میںکھ کے خلاف مرکوز ہوتی ہیں۔