مائیکل بوری نے چوکس کیا کہ بی ٹی سی 50 ہزار ڈالر کی سطح پر پہنچ سکتا ہے جب کہ کرپٹو کیس مارکیٹ کو گراوٗٹ کا سامنا ہے

مائیکل بری ، سرمایہ کار جو 2008 کی مالیاتی بحران کی پیش گوئی کر چکا ہے ، نے اتوار کو ہشیار کیا کہ بیٹا کوائن کی تیز گری ہوئی قیمت کئی اثاثوں کے کلاسز میں مجبوری کی فروخت کی چین کی طرح کسی چیز کو جنم دے سکتی ہے۔

بٹ کوئن 40 فیصد کم ہو چکا ہے اکتوبر کی بلندیوں سے اور الٹ کوئنز کے 20-40 فیصد گر چکے ہیں جنوری فومک میٹنگ کے بعد، سوال جو کرپٹو مارکیٹس میں حاوی ہے وہ یہ ہے کہ کیا ایک مکمل طور پر کرپٹو سرما کا دورہ آ چکا ہے۔

ایک سبسٹیک پوسٹ میں، "بڑا شارٹ" سرمایہ کاروں کے تخمینے کے مطابق جنوری کے آخر میں انسٹی ٹیوشنل سرمایہ کاروں اور کارپوریٹ ٹریزیئر کی طرف سے 1 ارب ڈالر تک کی قیمتی معدنیات کو مائع کر دیا گیا تھا جو کرپٹو کے نقصانات کو ڈھکنے کی کوشش کر رہے تھے۔ "

"بِٹ کوئن کے گراؤنڈ کی طرف یا اس کے گرنے کو روکنے کے لیے کوئی آرگینک یوز کیس کارن کا وجود نہیں ہے،" بری نے لکھا۔ اُس نے ہشیار کیا کہ اگر بی ٹی سی 50,000 ڈالر تک گر جاتا ہے تو مائنزنگ کمپنیاں قرض خواہی کی صورت حال سے دو چار ہو سکتی ہیں، اور میٹلز کے ٹوکنائزڈ فیوچر کا مارکیٹ "کسی سیاہ سوراخ میں گر جائے گا جہاں کوئی خریدار نہیں ہو گا۔"

بٹ کوئن نے منگل کو 73,000 ڈالر کو مختصر طور پر چھوا، جو اکتوبر کے 126,000 ڈالر کے اوج سے 40 فیصد کمی کا اشارہ دیتا ہے۔ بری نے دلیل دی کہ کرپٹو کرنسی نے اپنے دعوے کے مطابق ایک ڈیجیٹل محفوظ ٹھکانے اور سونے کے متبادل کے طور پر کامیابی حاصل کرنے میں ناکام رہی ہے، اور اخیر کے ETF کے ذریعہ حاصل ہونے والے فوائد کو پائیدار استعمال کی علامت کے بجائے تجارتی طور پر غیر ضروری قرار دیا ہے۔

بری کی وبا کی چیت کو کرپٹو-خزانہ کمپنیوں کی جدوجہد میں ملموس شواہد کی حمایت حاصل ہے۔ سٹریٹجی، مائیکل سیلر کی قیادت میں کرپٹو اکھٹا کرنے والی کمپنی اب کاغذ کے نقصان پر بیٹھنا BTC 76,000 ڈالر کی اوسط خریداری قیمت سے کم ہونے کے بعد۔ کمپنی نے صرف چوتھے مالی سال کے دوران 17.44 ارب ڈالر کے ناپائیدار نقصانات ریکارڈ کیے۔

سٹریٹجی کی مارکیٹ کیپ 128 ارب ڈالر سے کم ہو کر اب 40 ارب ڈالر ہو گئی ہے جوکہ اکتوبر میں بٹ کوائن کے اعلی سے 61 فیصد کمی ہے۔ کمپنی کا ایم این اے وی (mNAV) - کاروباری قیمت کو اس کے کرپٹو ہولڈنگز کی قیمت سے تقسیم کر کے حاصل کیا گیا - ایک سال قبل 2 سے کم ہو کر 1.1 ہو گیا ہے، جو ٹوکن فروخت کرنے کے لئے مجبور کرنے والی اہم سطح کے قریب ہے۔

سٹریٹجی نے اٹھایا ہولڈنگس فروخت کرنے کی امکانی صورتحال اگر ایم این اے وی ایک کے نیچے گر جائے، سیلر کے لمبے عرصے تک قائم رہنے والے کبھی فروخت نہ کرنے کے عہدے کو تبدیل کر دیا۔ کمپنی نے مستقبل کے سود اور قرضے کی ادائیگی کو یقینی بنانے کے لئے 1.44 ارب ڈالر اسٹاک فروخت کے ذریعے حاصل کر لئے۔

بٹ مائن اِمِرژن تکنالوجیز، جس کی حمایت پیٹر ٹائل اور فنڈسٹریٹ کے چیئرمین ٹام لی کر رہے ہیں، کو مزید تیز گتی سے نقصانات کا سامنا ہے۔ ایتھریم اکھٹا کرنے والی کمپنی 4.3 ملین ایتھریم رکھتی ہے جس کی اوسط قیمت 3,826 ڈالر ہے، جو اب 2,300 ڈالر کے قریب ہے۔ اس سے 6 ارب ڈالر سے زائد کا غیر حقیقی نقصان ہوا ہے۔

اینالسٹس کا کہنا ہے کہ کرپٹو ٹریزوری کمپنیاں اپنی کہانی کے ذریعے پھنس گئی ہیں۔ کوئی بھی فروخت، چاہے یہ ایک چھوٹی سی فروخت ہو، ایک تباہ کن سیگنل بھیجے گی جو کمپنی کے سٹاک اور اس کے اصل ٹوکن دونوں کو تباہ کر سکتی ہے، فروخت کے مدد کرنے کی نسبت بہت زیادہ۔

جاپانی تجزیہ کار ہیرو یوکی کاٹو کے سی آر انجینئرنگ نے چیت کی کہ کرپٹو مارکیٹ لمبی مدتی گراوٗن تکرار میں داخل ہو سکتی ہے۔ بٹ کوائن نے اپنی نومبر کی کم سطح کو توڑ دیا، جس سے خریداری کی حکمت عملی سے چھوٹ کر بیچنے کی حکمت عملی کی طرف تبدیلی ہوئی۔

ایتھریوم کے 400,000 ین ($2,600) کی حمایت کی سطح کو توڑنے سے اس کی گراوٹ تیز ہو گئی ہے، جنوری فومک میٹنگ کے بعد سے تمام متبادل کرنسیوں میں 20-40 فیصد کی کمی آ چکی ہے۔ کاٹو نے نوٹ کیا کہ ہفتہ وار چارٹ میں ہیڈ اینڈ شولڈرز پیٹرن اپنی نیک لائن کے قریب ہے - اس کی خلاف ورزی قریبی مستقبل میں بحالی کو ساختاً مشکل بنا دے گی۔

“کرپٹو اور قیمتی معدنیات میں سرمایہ کاری کے وسیع بازاروں سے قبل بلند تیزی احتمال ہے کہ یہ کوئلہ کان میں چیچک کی طرح ہو،” کاٹو نے لکھا، جو خطرے سے دور رہنے کی سمت دکھاتا ہے جب تک حالات مستحکم نہ ہو جائیں۔

بہارش سگنلز کے باوجود، ٹائیگر ریسرچ کا کہنا ہے کہ یہ گراوٹ سابقہ کرپٹو سرما کے موسم سے بنیادی طور پر مختلف ہے. گزشتہ زمستانوں -2014ء کا ماؤنٹ گاکس ہیک، 2018ء کا آئی سی او بست، 2022ء کا ٹیرا-ایف ٹی ایکس ڈھہن - اندر کے صنعتی ناکامیوں سے ابھرے جو اعتماد کو تباہ کر گئے اور ٹیلنٹ کو دور کر گئے۔

“ہم نے بہار کی تخلیق نہیں کی ہے، اس لیے زمستان بھی نہیں ہے،” رپورٹ میں کہا گیا ہے۔ 2024 کی ریلی اور موجودہ گراوٗٹ کے دونوں اسباب بیرونی عوامل تھے: ETF منظوریاں، ٹیرو کی پالیسیاں، اور سود کی شرح کی توقعات۔

اہم بات یہ ہے کہ مارکیٹ نے ایکس آئی کے بعد تین لیyers میں تقسیم کر دیا گیا ہے: ایک محدود تبدیلی کے ساتھ محدود علاقہ، اعلی خطرے کی تجارت کے لئے غیر محدود علاقہ، اور دونوں کے لئے استحکام کے سکے جیسی مشترکہ بنیادی ڈھانچہ۔ وہ چھوٹا اثر جو اصل میں بٹ کوائن کے اضافے کے ساتھ تمام ٹوکنز کو اٹھا دیتا تھا، اب غائب ہو چکا ہے۔ ETF کی سرمایہ کاری بٹ کوائن میں رہتی ہے اور الٹ کوائن میں نہیں جاتی۔

"ایک کرپٹو موسم جہاں ہر چیز ایک ساتھ بڑھتی ہے، دوبارہ نہیں آئے گا، " ٹائیگر ریسرچ نے نتیجہ اخذ کیا۔ "اگلا بیلس کا رنز آئے گا۔ لیکن یہ ہر کسی کے لیے نہیں آئے گا۔"

اس گائے کے دوڑ کو حقیقت میں بدلنے کے لئے دو شرائط میں توسیع ہونی چاہئے: قتل کرنے والی استعمال کی صورت ناکارہ علاقے سے ظہور کرے اور ایک حمایتی ماکرو اقتصادی ماحول ہو۔ اس کے بعد تک، بازار ایک غیر معمولی حالت میں رہتا ہے - نہ سرما اور نہ ہی بہار، بلکہ بالکل نئی چیز۔