بازاروں میں جون 2025 تک فیڈ ریٹ کٹ کا امکان 80% سے زیادہ

مالیاتی بازار اب امریکی مالیاتی پالیسی میں ایک اہم تبدیلی پر اعلیٰ اعتماد کے ساتھ بیٹ لگا رہے ہیں، جہاں قیمت ڈیوائسز 2025 تک فیڈرل ریزرو کے ب процنٹ کے لیے 80 فیصد سے زیادہ احتمال کو ظاہر کر رہے ہیں۔ والٹر بلومبرگ کی رپورٹ کے مطابق، یہ اہم بازار کی توقع سال کے شروع میں کے مقابلے میں ایک شدید دوبارہ ترتیب ہے اور عالمی معیشت، سرمایہ کاروں اور صارفین کے لیے گہرے اثرات رکھتی ہے۔ یہ تبدیلی بازار کے اشتراکی فیصلے کو ظاہر کرتی ہے کہ فیڈرل ریزرو کا طویل مدتی تضاد کو کم کرنے کا مہم اب ایک اہم موڑ کی طرف قریب آ رہا ہے۔

ٹریڈرز اور ادارے ایسی پیشگوئیاں آسانی سے نہیں کرتے۔ وہ بنیادی طور پر فیڈرل فنڈز فیوچرز اور آفرنائٹ انڈیکس سوپس جیسے جدید مالی اوزار استعمال کرتے ہیں تاکہ فیڈ کی بنیادی شرح کے مستقبل کے راستے پر واضح بیٹ لگائیں۔ فی الحال، ان اوزاروں میں اپریل/مئی کے فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کے اجلاس تک شرح میں کمی کا تقریباً 30 فیصد امکان شامل ہے۔ اس کے نتیجے میں، جون کے اجلاس کے لیے اس امکان میں 80 فیصد سے زائد کا اضافہ ہو جاتا ہے۔ یہ قیمتیں آنے والے مالیاتی ڈیٹا، فیڈ کے افسران کے مواصلات، اور عالمی مالیاتی حالات کا ایک پیچیدہ مرکب ہیں۔ مارکٹ کے شرکاء مانگ کا اندازہ لگانے کے لیے صارفین کے قیمت انڈیکس (CPI)، بے روزگاری کی رپورٹس، اور ریٹیل فروخت جیسے اشارے لگاتار تجزیہ کرتے رہتے ہیں۔

مزید، یہ احتمالی پیشگوئی مستقل نہیں ہے۔ یہ مرکزی بینک کے افسران کے ہر نئے ڈیٹا پوائنٹ اور تقریر کے ساتھ ڈائنامک طور پر رد عمل ظاہر کرتی ہے۔ مثال کے طور پر، ایک متوقع سے کم تھیم کی شرح کی رپورٹ سے مفروضہ احتمال میں اضافہ ہو سکتا ہے، جبکہ فیڈ چیئر کے سخت تبصرے توقعات کو کم کر سکتے ہیں۔ بہار میں 30 فیصد احتمال سے صرف گرمیوں تک 80 فیصد سے زائد کا سفر مارکیٹ کے لحاظ سے اقتصادی ٹھنڈا ہونے کے لیے فیڈ کے بیان شدہ مقاصد تک پہنچنے کے متعین وقت کو ظاہر کرتا ہے۔ یہ وقت حکمت عملی کے نفاذ اور اس کے حقیقی اقتصاد پر مکمل اثر کے درمیان عام تاخیر کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے۔

اس متحرک مارکیٹ قیمت گذاری کے پیچھے کئی اہم میکرو مالیاتی رجحانات ہیں۔ پہلا، سالوں کے بعد سب سے زیادہ سطح سے مہینوں کی شرح میں مستقل کمی دکھائی دے رہی ہے۔ فیڈ کا پسندیدہ اندازہ، مرکزی افراد کے اخراجات (PCE) کا قیمت انڈیکس، مرکزی بینک کے 2 فیصد ہدف کی طرف نیچے کی طرف رجحان ظاہر کر رہا ہے۔ دوسرا، جبکہ مزدوری کا مارکیٹ مضبوط رہا ہے، لیکن اس میں نارملائزیشن کے نشانات ظاہر ہو رہے ہیں، جیسے کم مزدوری کی نمو اور بے روزگاری کے دعوؤں میں تدریجی اضافہ۔ فیڈ ایک متوازن مزدوری کے مارکیٹ کو تلاش کرتا ہے جہاں تقاضا مہینوں کو زیادہ سے زیادہ فروغ نہ دے۔

تیسری بات، برٹش ڈومیسٹک پروڈکٹ (GDP) کے ذریعے پیمانے پر وسیع معاشی نمو، پانڈمیک کے بعد کے مضبوط رفتار سے سست ہونے کی توقع ہے۔ امریکی معاشیت کا ایک بنیادی انجن، صارفین کا خرچ، بچت کے ختم ہونے اور سخت کریڈٹ کی شرائط کی وجہ سے مقابلہ کر رہا ہے۔ آخر میں، فیڈ خود بھی مارکیٹس کو اس تبدیلی کی طرف ہدایت کر رہا ہے۔ حالیہ FOMC میٹنگ کے منٹس اور بیانات نے "ریٹس کو کتنے بلند" تک اٹھانا ہے سے "انہیں ایک پابند سطح پر کتنے عرصے تک برقرار رکھنا ہے" پر توجہ منتقل کر دی ہے، جس سے بالآخر کٹس کے لیے راستہ کھل جاتا ہے۔ مندرجہ ذیل جدول مارکیٹس کی نگرانی کرنے والے اہم ڈیٹا پوائنٹس کو خلاصہ کرتا ہے:

پالیسی پیوٹ پر ماہرانہ تجزیہ

مالیاتی تجزیہ کار اور سابقہ مرکزی بینکر اس عمل کی ڈیٹا پر مبنی طبیعت پر زور دیتے ہیں۔ "مارکیٹ ایک متماسک انفلیشن کم ہونے اور مانگ کم ہونے کے ناٹ کے مطابق فیڈ کو فرینٹ رن کر رہی ہے،" ایک تجربہ کار مارکیٹ سٹریٹجسٹ کہتے ہیں جن کے خیالات بڑے انویسٹمنٹ بینکس کے ریسرچ نوٹس میں دہرائے جا رہے ہیں۔ "تاہم، فیڈ کو عمل کرنے سے پہلے کئی مزید ماہوں تک مثبت ڈیٹا کی ضرورت ہوگی۔ جون میں کٹ اکثرت کا 'بنیادی معاملہ' ہے، لیکن یقینی نہیں۔" تاریخی روایت بھی کردار ادا کرتی ہے۔ فیڈ عام طور پر اس وقت ایک آسان سائکل شروع نہیں کرتا جب معیشت ریسیشن میں ہو، بلکہ جب زیادہ سخت پالیسی کے خطرات مستقل انفلیشن کے خطرات سے زیادہ ہو جائیں۔ اس پرو اکٹو موقف کا مقصد معیشت کے لیے نرم لینڈنگ یقینی بنانا ہے۔

کم سود کی شرح کی توقع سے تمام اثاثہ طبقات میں فوری دوبارہ قیمت گذاری ہو جاتی ہے۔ عام طور پر، ایسے ماحول میں نمو کی طرف مائل اثاثے کے لیے مفید ہوتا ہے۔ اسٹاک مارکیٹس، خاص طور پر ٹیکنالوجی اسٹاکس، اکثر فوچر ایرننگز کم ڈسکاؤنٹ ریٹ کے ماحول میں زیادہ قیمتی ہو جاتی ہیں۔ اس کے برعکس، دیگر کرنسیوں کے ساتھ آمدنی کے فرق کم ہونے کی وجہ سے امریکی ڈالر پر نیچے کی طرف دباؤ پڑ سکتا ہے۔ فکسڈ انکوم مارکیٹس میں موجود بانڈز پر سرمایہ کاری کا فائدہ ہوتا ہے، اور آسانی کی توقع کے تحت آمدنی کے منحنیات زیادہ تر تیز ہو جاتے ہیں۔

گاہکوں اور کاروباروں کے لیے، اس کے اثرات براہ راست اور اہم ہیں۔ درجات کم ہونے کا امکان، مارگیج اور آٹو قرضوں سے لے کر کاروباری قرضوں تک سب کچھ کے لیے قرض لینے کی لاگت پر اثر ڈالتا ہے۔ اس سے سرمایہ کاری اور بڑی خریداریوں کو راغب کیا جا سکتا ہے۔ تاہم، بچت کرنے والے اپنے نقد ڈپازٹس اور محتاط اداروں پر کم عائدات دیکھ سکتے ہیں۔ ان اثرات کا انتقال فوری نہیں ہوتا؛ مارکیٹ پرائسز توقعات کے مطابق تبدیل ہوتے ہیں، جبکہ حقیقی دنیا کے قرضوں کی شرحیں فیڈ کی سرکاری کارروائیوں کے بعد آتی ہیں۔ اثرات کے اہم شعبے درج ذیل ہیں:

• ایکویٹیز: جیسے کہ ریل اسٹیٹ اور یٹیلیٹیز جیسے سیکٹرز اکثر آمدنی کے حساس سرمایہ کاری کے طور پر بہتر کارکردگی دکھاتے ہیں۔
• بانڈز: لمبی مدتی خزانہ بانڈز کی قیمتیں بڑھ جاتی ہیں، جس سے فائدہ کی شرح کم ہو جاتی ہے۔
• کرنسی: ڈالر انڈیکس (DXY) اکثر کمزور ہوتا ہے، جس سے بین الاقوامی تجارت اور کمائی متاثر ہوتی ہے۔
• گھریلو: قرضہ شرحیں عام طور پر اپنے اعلیٰ نقطے سے کم ہوتی ہیں، جس سے گھریلو بازار میں ذوب ہونے کا امکان ہوتا ہے۔

مارکیٹ کی یہ قیمت گذاری کہ جون 2025 تک فیڈ ریٹ کٹ کا احتمال 80 فیصد سے زیادہ ہے، ایک طاقتور سگنل ہے جو ایک آنے والے مالیاتی پالیسی تبدیلی کی نشاندہی کرتا ہے۔ یہ سرماۓ کم ہونے والی شرح تضخیم، معتدل نمو، اور فیڈرل ریزرو کے تبدیل ہوتے پالیسی موقف کا ایک مشترکہ جائزہ ظاہر کرتا ہے۔ جبکہ یہ ضمانت نہیں ہے، لیکن یہ اعلیٰ احتمال عالمی مالیاتی حالات اور سرمایہ کاروں اور کاروباروں دونوں کے لیے استراتیجک منصوبہ بندی کا رجحان طے کرتا ہے۔ آنے والے مہینوں کے مالیاتی ڈیٹا بالآخر اس مارکیٹ کے عقیدے کی تصدیق یا چیلنج کریں گے، جو فیڈ کے اگلے اہم اقدام کے وقت اور رفتار کا تعین کریں گے۔

سوال 1: "فیڈ کی شرح میں 80 فیصد کی امکانیت" کا کیا مطلب ہے؟
اس کا مطلب یہ ہے کہ فیڈرل فنڈز ریٹ سے جڑے مالی ڈیریویٹیوز کی موجودہ قیمت ایسی ہے جو یہ ظاہر کرتی ہے کہ ٹریڈرز کو لگتا ہے کہ جون 2025 کے اجلاس تک فیڈرل ریزرو کی اپنی بنچ مارک سود کی شرح میں کمی کی احتمال 80 فیصد ہے۔ یہ ایک مارکیٹ سے حاصل کردہ پیشگوئی ہے، نہ کہ ایک آفیشل فیڈ اعلان۔

سوال 2: 2025 میں فیڈ کو ب процентی شرحیں کم کرنے کی کیا وجوہات ہو سکتی ہیں؟
اگر انflation مستقل طور پر اپنے 2 فیصد ہدف کی طرف گرتی رہے اور مزدوری کا بازار واضح علامات دکھائے کہ وہ کمزور ہو رہا ہے یا وسیع معیشت میں اہم تیزی کا خطرہ ہو، تو فیڈ شاید شرحیں کم کر دے۔ ان کا مقصد زیادہ سختی سے بچنا اور ایک “نرم لینڈنگ” حاصل کرنا ہے۔

سوال 3: اس سے میرے مورٹگیج یا گاڑی کے قرضے پر کیا اثر پڑتا ہے؟
مستقبل میں فیڈ کٹس کی توقع عام طور پر لمبی مدتی سود کی شرحوں، جیسے 30 سالہ مارٹیج کی شرحوں، میں کمی کی طرف لے جاتی ہے۔ اگر فیڈ کٹ کرتا ہے، تو نئے قرضوں اور کچھ تنظیم شدہ شرح کے مصنوعات پر سود کی شرح کم ہونی چاہیے۔ موجودہ ثابت شرح کے قرضے غیر متغیر رہتے ہیں۔

سوال 4: کیا بازار کی قیمت پر 80% کی احتمالیت ایک یقینی بات ہے؟
نہیں، یہ یقینی بات نہیں۔ نئے مالیاتی ڈیٹا یا فیڈ کے ابلاغ میں تبدیلی کے ساتھ مارکیٹ کی توقعات تیزی سے تبدیل ہو سکتی ہیں۔ احتمال موجودہ جذبات کا ایک لمحہ کا خاکہ ہے، جو بنیادی طور پر مستقبل کی طرف مائل ہے اور ترمیم کے زیرِ اثر ہے۔

سوال 5: اگر فیڈ ریٹس کم کرتا ہے تو اسٹاک مارکیٹ پر کیا اثر پڑتا ہے؟
تاریخی طور پر، شرحیں کم کرنے کی ابتدائی توقعیں اسٹاکس کے لیے مثبت ہوتی ہیں، کیونکہ کم قرضہ اخراجات کمپنیوں کے منافع اور معاشی سرگرمیوں کو بڑھاتے ہیں۔ تاہم، اگر معاشی دوروں کی شدید کمی کی وجہ سے کمی ہو رہی ہو، تو مارکیٹ کی کارکردگی ریسیشن کی ڈیپتھ اور کم شرحوں سے ملنے والے تحریک کے درمیان توازن پر منحصر ہوگی۔