بڑے بانڈ فرموں نے کریڈٹ حکمت عملیوں کے ساتھ AI ببل کو روک لیا

مارس فنانس کی رپورٹ کے مطابق، 7 جون کو، ڈبل لائن کیپٹل اور اوکٹی کیپٹل AI ببل کے ممکنہ پھٹنے کے لیے پہلے سے تیاری کر رہے ہیں، جس کا طریقہ گہرے قرضہ دور میں بچنے والے بانڈز کا انتخاب ہے۔ ڈبل لائن کیپٹل کے فنڈ مینیجر رابرٹ کوہن نے بلمبرگ گلوبل کریڈٹ بانڈ فورم میں صاف طور پر کہا کہ "AI ببل کا احتمال تقریباً 100% ہے"۔ وہ سمجھتے ہیں کہ جب تک ٹیکنالوجی کمپنیاں لگاتار بڑی رقم خرچ کرتی رہیں گی، تو اگلے کچھ ماہ یا سالوں میں مارکیٹ ضرور ببل کے سطح تک پہنچ جائے گی۔ کوہن قرضہ ببل کو اس طرح تعریف کرتے ہیں کہ سرمایہ کار ایسی کمپنیوں کو فنڈنگ فراہم کرتے ہیں جو قرضوں کی ادائیگی کے لیے حقیقی نمو کی ضرورت رکھتی ہیں، اور تاریخاً ٹیکنالوجی کے عروج عام طور پر اس طرح ختم ہوتا رہا ہے۔ اس لیے وہ اس قسم کے اداروں کو تلاش کرنے کا تجویز دیتے ہیں جو ساختی انتظامات یا مضبوط بینس بالانس سے بچ سکتے ہیں، نہ کہ مستقبل کی نمو کے امکانات پر انحصار کرتے ہوئے۔ AI صنعت میں قرضوں کا حجم بھاری طور پر بڑھ چکا ہے۔ بارکلے کے مطابق، امریکہ کی فوق العادہ بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں نے اس سال صرف غیر مضمونہ عالمی بانڈز میں 1550 ارب ڈالر سے زائد جاری کر دیے ہیں، جو پچھلے سال کے مجموعی رقم سے زائد 45% ہے۔ بلمبرگ تحقیق کا تخمینہ ہے کہ آنے والے پانچ سالوں میں کاروباری AI سرمایہ کاری 5 ٹرلین ڈالر تک پہنچ جائے گی، جس میں سے بڑا حصہ قرضوں پر منحصر ہوگا۔ صرف اس ہفتے، Hut 8 نے ناویدا کے متعلق ڈیٹا سنٹر منصوبوں کے لیے تقریباً 40 ارب ڈالر کے انویسٹمنٹ گرید بانڈز جاری کئے، جنہوں نے چار گنا زائد طلب حاصل کی۔ Anthropic نے بھی 360 ارب ڈالر کا چپ خریداری بانڈ تقریباً مکمل کر لیا ہے۔ اوکٹی کیپٹل کے پرائووٹ کریڈٹ لینڈ فنڈ مینجر Christina Lee نے بتایا کہ ڈیٹا سنٹر فنانسنگ کے مواقع وسیع ہیں لیکن انہیں بڑھتھڑت انتخاب کرنے کی ضرورت ہے، "کیونکہ ابھی تک واضح نہیں ہوا کہ کون جِتے گا اور کون شکست khayega"۔ PIMCO گروپ کے سینئر انویسٹمنٹ آفسر Dan Ivascyn زائد ساحت سے زائد احتاط رکھتے ہوئے بتاتے ہیں کہ AI میں زائد سرمایہ نہ لگائا جائے، لیکن قرض دینے والوں کا طلب بڑھتا جا رہا ہے، اس لئے دفاعات برقرار رکھتے ہوئے قدرت بنائی جا سکتی ہے، اور انھوں نے خبردار کیا ہے کہ اگر عدم ادائیگی واقع ہوئی تو نقصان تاریخ سے زائد بھی ہو سکتا ہے۔ برڈج واتر فنڈز کے دالائو نے بھی خبردار کرتے ہوئے بتایا کہ بڑھتھڑت تکنالوجک انقلابات عام طور پر زائد مذاق ساتھ آتے ہيں، اور کمپنิyoں کو "يا تو بڑھتھڑت رقم لگاکر مارکيٹ حاصل كريں، يا كم خرچ كرنे سے دوسروں كو موقع ديدى جائي" — اس دشوار حالت ميں پھنس جاتي هين۔