تین ماہ کی گراؤنڈ کے باوجود لمبے مدتی اسپاٹ بٹ کوائن ETF سرمایہ کار پائیدار رہے

ادارہ جاتی اور طویل مدتی اسپاٹ بٹ کوائن ETF سرمایہ کاروں نے بٹ کوائن کی مارکیٹ ویلیو میں تین ماہ کے نمایاں گرنے کے باوجود، پانک سیل کرنے سے انکار کر دیا ہے، جس کی تازہ تجزیہ اور بڑی مالیاتی اداروں کے ڈیٹا کے مطابق نشاندہی کی گئی ہے۔ اپریل 2025 کے دوران عالمی سطح پر نوٹ کی گئی اس مستقل سلوک نے ڈیجیٹل ایسٹ کے مستقبل میں طویل مدتی عقیدہ اور مختصر مدتی سپیکولیٹو ٹریڈنگ کے درمیان ایک اہم فرق کو ظاہر کیا ہے۔ اس لیے، مارکیٹ تجزیہ کار اب کرپٹو کرنسی سرمایہ کاری کے رجحانات کو شکل دینے والے بنیادی طاقتوں کو سمجھنے کے لیے فلو ڈیٹا پر نظر رکھ رہے ہیں۔

CNBC کی حالیہ رپورٹنگ سپاٹ بٹ کوائن ETF مارکیٹ کے اندر ایک پیچیدہ تصویر کو ابھارتی ہے۔ گزشتہ تین ماہ کے دوران، اس شعبے میں تقریباً 5.8 ارب امریکی ڈالر کا صاف نکاس ہوا ہے۔ خاص طور پر، بلاک رک کا iShares بٹ کوائن ٹرسٹ (IBIT) ان نکاسات میں سے 2.8 ارب امریکی ڈالر کا حصہ رکھتا ہے۔ تاہم، ایک وسیع تر نقطہ نظر ضروری سند فراہم کرتا ہے۔ خاص طور پر، پچھلے سال کے دوران صاف انفلوز اب بھی ایک مضبوط 14.2 ارب امریکی ڈالر پر قائم ہیں۔ یہ بڑا مثبت رقم یہ ظاہر کرتی ہے کہ حالیہ فروخت کا دباؤ کچھ مخصوص مارکیٹ شرکاء سے آ رہا ہے، نہ کہ مکمل طور پر اعتماد کا ضائع ہونا۔

مالیاتی ماہرین اس متحرک پہلو کو چلانے والے کئی اہم عوامل کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔ بنیادی طور پر، ہیج فنڈز اور دیگر مختصر مدتی، لیوریج والے ٹریڈرز اپنے خطرے کو کنٹرول کرنے یا مختصر مدتی منافع حاصل کرنے کے لیے اپنی پوزیشنز کم کرنے کا امکان ہے۔ اس کے برعکس، لمبی مدتی رکھنے والے—جیسے پینشن فنڈز، وقفہ جات اور خرید کر رکھنے والے ریٹیل سرمایہ کار—اپنے الحاقات برقرار رکھ رہے ہیں۔ یہ رویہ روایتی مارکیٹس میں تاریخی نمونوں کو عکس کرتا ہے جہاں متغیر اثاثوں میں سپیکولیٹرز کے درمیان تبدیلی ہوتی ہے جبکہ بنیادی سرمایہ کار مستحکم رہتے ہیں۔

ایٹ ایف فلوز کے مکینیکس کو سمجھنا

حالت کو مکمل طور پر سمجھنے کے لیے، آپ کو یہ سمجھنا ہوگا کہ ETF فلوز کیسے کام کرتے ہیں۔ مجاز کردہ شرکاء (APs) سرمایہ کاروں کی مانگ کے مطابق ETF شیئرز بناتے ہیں اور ریڈیم کرتے ہیں۔ بڑے، مستقل نکاسی عام طور پر بنیادی اثاثہ—اس معاملے میں بٹ کوائن—کو کھلے بازار پر بیچنے کی ضرورت ہوتی ہے تاکہ ریڈیمز کے لیے فنڈز فراہم کیے جا سکیں۔ حالیہ ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ جبکہ بیچنا جاری ہے، اس کا ذریعہ مرکوز ہے۔ مندرجہ ذیل جدول بڑے سپاٹ بٹ کوائن ETFs کے لیے مختصر اور لمبے مدتی فلو کے نقطہ نظر کا موازنہ کرتا ہے:

اسی دوران، بٹ کوائن کا قائم ناٹر (ڈیجیٹل گولڈ یا قابل اعتماد مقدار کا ذخیرہ) نئی سطح پر جانچ کا شکار ہو رہا ہے۔ اس کی حالیہ تیز قیمت میں کمی اس دور میں ہوئی جب روایتی محفوظ ہیٹن اثاثے، خاص طور پر فزیکل گولڈ، نے اہم ترقی کی۔ یہ فرق بہت سے حامیوں کے لیے ایک بنیادی سرمایہ کاری تھیس کو چیلنج کرتا ہے جو بٹ کوائن کو غیر متعلقہ اثاثہ اور انفلیشن اور سسٹمک خطرے کے خلاف تحفظ سمجھتے ہیں۔

مارکیٹ تجزیہ کار اس الگ ہونے کے لیے کئی وجوہات پیش کرتے ہیں۔ پہلا، 2025 کی میکرو مالیاتی صورتحال، جیسے بدلتی شرح سود کی توقعات یا جیوپولیٹیکل تنش، پوچھ گچھ کو انتہائی روایتی محفوظ مقامات کی طرف مائل کر رہی ہے۔ دوسرا، بٹ کوائن کی نسبتاً نوجوانی اور اتار چڑھاؤ کے باعث اس کی مقدار کے طور پر محفوظ رکھنے کی خصوصیات ابھی تک کئی مارکیٹ سائکلز کے دوران ٹیسٹ ہو رہی ہیں۔ آخر میں، اسپاٹ ETFs کا وجود خود مارکیٹ کی ساخت کو بدل چکا ہے، جس سے طویل مدتی الگ ہونے سے پہلے تناؤ کے دوران خطرناک اثاثوں کے ساتھ مختصر مدتی مطابقت میں اضافہ ہو سکتا ہے۔

• مختصر مدتی اسپیکولیٹرز: اکثر لیوریج اور ڈیریویٹیوز کا استعمال کرتے ہیں، جس سے وہ قیمتی کمیوں اور مارجن کالز کے حساس ہوتے ہیں۔
• طویل مدتی ادارے: عام طور پر متعدد سالہ افق کے ذریعہ سرمایہ کاری کرتے ہیں، اتار چڑھاؤ کو ایک نئے اثاثہ کلاس کی متوقع خصوصیت کے طور پر دیکھتے ہیں۔
• بازار کی پختگی: ETF کا دور ابھی نیا ہے؛ سرمایہ کاروں کے رویوں کے نمونے ابھی تک قائم نہیں ہوئے۔

تاریخی امثلہ اور مستقبل کے رجحانات

تاریخی ڈیٹا کا جائزہ لینے سے مزید وضاحت ملتی ہے۔ 2018 اور 2022 جیسے پچھلے بٹ کوائن بیئر مارکیٹس میں بھی کمزور ہاتھوں اور سپیکولیٹو پٹلی کا خاتمہ ہوا، جبکہ لمبے مدتی مالکین نے جمع کیا۔ ایک منظم، قابل رسائی ETF ڈیوائس کا متعارف کرانا روایتی پٹلی کے لیے ایک محفوظ راستہ فراہم کرتا ہے، جس سے منظر نامہ بنیادی طور پر تبدیل ہو جاتا ہے۔ اس لیے، موجودہ باہر نکلنے والی رقم صرف ایک صحت مند مارکیٹ صفائی کی نمائندگی کر سکتی ہے، نہ کہ ایک بنیادی خرابی۔ ماہرین سفارش کرتے ہیں کہ ہوڈلر نیٹ پوزیشن چینج میٹرک اور ایکسچینج ریزروز کو نگرانی کی جائے، جو سکینز کو لمبے مدتی ذخیرہ میں منتقل ہوتے دکھاتے ہیں، جو حقیقی سرمایہ کار کے جذبات کے اہم اشارے ہیں۔

طویل مدتی اسپاٹ بٹ کوائن ETF سرمایہ کاروں کا موجودہ رویہ کرپٹو کرنسی مارکیٹ میں ایک اہم بالغ ہونے کو ظاہر کرتا ہے۔ نوٹ کردہ قیمتی کمیوں اور چیلنجنگ خبروں کے باوجود، سرمایہ کاروں کا ایک بنیادی گروہ اپنی پوزیشنز کو برقرار رکھ کر عقیدت کا مظاہرہ کر رہا ہے۔ یہ استقامت تجسس کے شور کو استراتیجک سرمایہ کاری سے الگ کرتی ہے۔ جبکہ “ڈیجیٹل سونا” کا تصور حقیقی دنیا کے ٹیسٹ کے ایک دور سے گزر رہا ہے، طویل مدتی سرمایہ کی استقامت اس بات کا اشارہ دیتی ہے کہ یہ ایک پیچیدہ، ترقی پذیر کہانی ہے جس کا اختتام ابھی باقی ہے۔ آنے والے مہینوں میں یہ دیکھنا انتہائی اہم ہوگا کہ کیا یہ صبر والا سرمایہ برقرار رکھا جائے گا اور بٹ کوائن کا مارکیٹ کردار عالمی مالیاتی حالات کے جواب میں کس طرح مستحکم ہوگا۔

سوال 1: 'اسپاٹ بٹ کوائن ETF' کا کیا مطلب ہے؟
ایک اسپاٹ بٹ کوائن ETF ایک فنڈ ہے جو ایک روایتی اسٹاک ایکسچینج پر ٹریڈ ہوتا ہے اور جس میں اصل بٹ کوائن رکھا جاتا ہے۔ یہ سرمایہ کاروں کو براہ راست کرپٹو کرنسی خریدنے، محفوظ رکھنے یا اس کی حفاظت کیے بغیر بٹ کوائن کی قیمت کے متبادل حاصل کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

سوال 2: لمبے مدتی سرمایہ کار اپنے اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کیوں نہیں بیچ رہے؟
لمبے مدتی سرمایہ کار عام طور پر سالوں یا دہائیوں تک پھیلے ہوئے سرمایہ کاری کے افق رکھتے ہیں۔ وہ مختصر مدتی اتار چڑھاؤ کو ایک نئے اثاثہ کلاس میں سرمایہ کاری کا ایک متوقع حصہ سمجھتے ہیں اور روزانہ کی قیمت کے اتار چڑھاؤ کے بجائے لمبے مدتی ممکنات پر توجہ مرکوز رکھتے ہیں۔

سوال 3: حالیہ 5.8 ارب ڈالر کے ETF آؤٹفلو کے لیے کون ذمہ دار ہو سکتا ہے؟
مارکیٹ کی تجزیہ سے پتہ چلتا ہے کہ ہیج فنڈز، اعلیٰ فریکوئنسی ٹریڈرز، اور دیگر مختصر مدتی سپیکیولیٹرز بنیادی طور پر نکالنے کے رجحان کو چلا رہے ہیں۔ ان اداروں کا استعمال عام طور پر لیوریج اور تاکتی طریقے سے ٹریڈنگ کرتے ہیں، جس کی وجہ سے وہ خسارے کے دوران پوزیشنز سے جلد بازی سے نکل جاتے ہیں۔

سوال 4: بٹ کوائن کی حالیہ کارکردگی اس کے "ڈیجیٹل سونے" کے درجے کو کیسے چیلنج کرتی ہے؟
بٹ کوائن کی قیمت گر گئی جبکہ سونے جیسے روایتی محفوظ اثاثوں کی قیمتیں بڑھیں۔ یہ فرق اس خیال کے خلاف ہے کہ بٹ کوائن بڑے مارکیٹ کے تناؤ یا عدم یقین کے دوران ایک قابل اعتماد، غیر متعلقہ مقدار کے طور پر کام کرتا ہے۔

سوال 5: سالانہ صاف انفلو کی رقم 14.2 ارب ڈالر کا کیا اہمیت ہے؟
یہ عدد یہ ظاہر کرتا ہے کہ حالیہ نکاسات کے باوجود، لمبے عرصے میں اسپاٹ بٹ کوائن ETFs میں سرمایہ کی کل رفتار مثبت رہی ہے۔ یہ مستقل ادارتی اور ریٹیل دلچسپی کو ظاہر کرتا ہے جو مختصر مدتی فروخت کے دباؤ سے زیادہ ہے۔