TL;DR
- DAO 10,000 stETH، جو تقریباً 20 ملین سے 21 ملین امریکی ڈالر کے برابر ہیں، کا استعمال کھلے بازار میں LDO خریدنے کے لیے کرنے کے لیے ووٹ کر رہا ہے۔
- تقریباً 0.31 فیصد پر، LDO لانچ کے دور کے کم سطح کے قریب ہے، جبکہ LDO/ETH نسبت اپنے دو سالہ میڈین سے 63% کم ہے اور ٹوکن 96% کم ہو چکا ہے۔
- اگر منظور کر لیا جائے، تو خریداریاں تقریباً 70 ملین LDO پر مرکوز ہوں گی، جبکہ تنقید کرنے والے 2025 کی آمدنی میں کمی اور اکتوبر سے 80 ملین ٹوکنز کی فروخت پر زور دے رہے ہیں۔
Lido DAO ایک خریداری کا جائزہ لے رہا ہے جس سے خزانہ کے اسٹیکنگ ایسٹس کو اپنے اپنے کم قیمت والے ٹوکن پر براہ راست بیٹ بنایا جائے گا۔ یہ پیشکش اس وقت تقریباً 20 ملین امریکی ڈالر کے stETH کو میز پر رکھتی ہے جب LDO پر اعتماد متزلزل لگ رہا ہے۔ اب جاری ایک حکومتی ووٹ 10,000 stETH، جو موجودہ قیمتوں پر تقریباً 20 ملین سے 21 ملین امریکی ڈالر کے برابر ہیں، کو کھولے بازار میں LDO خریدنے کے لیے استعمال کرنے کی اجازت دے گا۔ 27 مارچ کو پیش کیا گیا یہ منصوبہ اس اقدام کو LDO اور ethereum کے درمیان DAO کے مطابق شدید قیمتی عدم توازن کا جواب قرار دیتا ہے۔
اب خریداری ووٹ کیوں اہم ہے
پیشکش کے پیچھے منطق یہ ہے کہ ٹوکن کتنی دور تک گرا ہے۔ LDO صرف کمزور نہیں ہے، بلکہ یہ ڈالر اور ETH کے خلاف اپنے تاریخی رینج کے نیچے کے حصے کے قریب تر ہے۔ منسلک تجزیہ کہتا ہے کہ LDO $0.31 کے قریب ٹریڈ ہو رہا تھا، جو پروٹوکول کے شروع ہونے کے بعد اس کے سب سے کم سطح کے قریب تھا۔ اس کا LDO/ETH نسبت 0.00016 تھا، جو دو سالہ میڈین سے تقریباً 63% کم تھا، جبکہ خود ٹوکن اپنے تمام وقت کے اعلیٰ سطح سے تقریباً 96% کم رہا۔ یہ پس منظر یہ وضاحت کرتا ہے کہ DAO خریداری کو خزانہ کی تفویض کی بجائے اعتماد کا سگنل کیوں سمجھ رہا ہے۔
انجام کو نمایاں نہیں، بلکہ منظم دکھایا جانا چاہتا ہے۔ اگر ووٹ منظور ہو جائے، تو لیڈو گروتھ کمیٹی ایک بڑے آرڈر کے ذریعے مارکیٹ کو شاک دینے کے بجائے مراحل میں خریداری کرے گی۔ پیشکش میں 1,000 stETH کے ٹرانشز کا مطالبہ ہے، جس کی توقع ہے کہ کمیٹی مارکیٹ کے اثر کو کم کرنے کے لیے لیمٹ آرڈرز یا ڈالر کاسٹ اوریجیںگ استعمال کرے گی۔ ہدف تقریباً 70 ملین LDO ہے، جو گردش میں موجود فراہمی کا تقریباً 8.5% ہے۔ خریدے جانے والے کوئی بھی ٹوکن خزانہ میں واپس جائیں گے، اور جب تک وہ وہاں رکھے جائیں گے، وہ حکومت میں ووٹ دینے کے لیے اہل نہیں ہوں گے۔
گہرا مسئلہ یہ ہے کہ خریداری کا عمل ایک کمزور کاروباری ماحول کے خلاف آ رہا ہے۔ یہ ایک خزانہ کا ووٹ ہے جو اس سال کے بعد آیا ہے جس میں پروٹوکول کی اہمیت نے ٹوکن کا تحفظ نہیں کیا۔ 2025 میں آمدنی 52.4 ملین ڈالر سے گھٹ کر 40.5 ملین ڈالر ہو گئی، جو 23 فیصد کمی ہے، حالانکہ لیدو کے پاس ایتھریم لیکوئڈ اسٹیکنگ کا 23.2 فیصد حصہ تھا۔ ڈی او اے نے اس دباؤ کو اس بات کی وجہ قرار دیا کہ پٹھاں ایکسچینج اسٹیکنگ، اسپاٹ ETH ETFs اور ریسٹیکنگ پلیٹ فارمز کی طرف منتقل ہو رہے ہیں۔ حامی کہتے ہیں کہ خریداری سے قیمت کا ایک حد تقرر ہو سکتی ہے، لیکن تنقید کرنے والے نوٹ کرتے ہیں کہ ویل والٹس نے اکتوبر 2025 سے 80 ملین LDO ختم کر دیے ہیں۔