لاجربزر کا "زر" بلاک چین سیٹل، ڈی ٹی سی سی، اور آئی سی ای کی ادارتی حمایت حاصل کر لیا ہے

سٹاک کے اداروں کے کرپٹو کرنسی کے استعمال کے لیے ایک اہم ترقی کے طور پر، سیٹل سیکیورٹیز نے مالیاتی بنیادی ڈھانچہ کے بڑے اداروں ڈی ٹی سی سی اور آئی سی ای کے ساتھ ہاتھ ملا لیا ہے تاکہ لیئر زیرو کی انقلابی 'زر' بلاک چین کی حمایت کی جا سکے۔ اس تاکتیکی شراکت داری کا اعلان ستمبر 2024 میں کیا گیا تھا، جو اس مقصد کے ساتھ ہے کہ قدیم مالیاتی اداروں کو مکمل طور پر ڈیجیٹل اثاثہ بازاروں کو قبول کرنے سے روکنے والی قدیم ڈھانچہ گریزی رکاوٹوں کو تحلیل کیا جائے۔ 'زر' بلاک چین ادارہ سطحی تجارت کی منفرد ضروریات کے لیے خصوصی طور پر ڈیزائن کی گئی چکانے کی بنیادی ڈھانچہ کی ایک بنیادی دوبارہ تصور کرنا ہے۔

لیئر زیرو کا ’’زیرو‘‘ بلاک چین روایتی بلاک چین ماڈلز سے بنیادی طور پر مختلف ہے۔ اس نظام کے ذریعے تمام نیٹ ورک شریکین کو ایک جیسی ٹرانزیکشنز پر کام کرنے کی ضرورت کو ختم کر کے اس کے وعدے کردہ بلند ٹریفک اور کم ٹرانزیکشن لاگت حاصل کی گئی ہے۔ اس کے بجائے ’’زیرو‘‘ ایک اپ ٹو ڈیٹ کنسنسس میکانزم کا استعمال کرتا ہے جو ٹرانزیکشنز کو مقرر کردہ، اعتماد کے ساتھ کاروبار کرنے والے نوڈز کے ذریعے تصدیق کرتا ہے، جبکہ اس کے ہمراہ رمزنگاری کی حفاظت کی گارنٹی بھی برقرار رہتی ہے۔

یہ ڈیزائن سیم تعدد کے معاملات میں پہلے کے بلاک چین کے نسخوں کے تاخیر اور لاگت کے مسائل کو سیدھے طور پر حل کرتا ہے۔ نتیجہ یہ ہے کہ نیٹ ورک تیوری طور پر ہزاروں معاملات فی سیکنڈ کا سامنا کر سکتا ہے جبکہ ایک سیکنڈ سے کم وقت میں آخری تصدیق برقرار رکھے۔ ٹیکنیکی وائٹ پیپر، جو متعدد آزاد تجزیہ کاروں کے جائزے سے گزر چکا ہے، اشارہ کرتا ہے کہ ڈھانچہ ہائبرڈ ماڈل کا استعمال کرتا ہے جو ہدایت شدہ غیر چکری گراف (DAGs) کے عناصر کو انتخابی شرڈنگ کے ساتھ ملائے ہوئے ہے۔

سازگار اپنائو کے تین مشکل مسائل کا حل

مالیاتی ادارے بلاک چین ٹیکنالوجی کی جانچ کرتے ہوئے ایک جاری تکلیف کا سامنا کرتے ہیں: انہیں درکار ہوتا ہے حکومتی احکامات کا احتر، انٹرپرائز گریڈ سکیور، اور کارکردگی کی کارگری ایک ہی وقت پر۔ روایتی عوامی بلاک چین عام طور پر صرف ایک یا دو علاقوں میں مہارت رکھتے ہیں۔ لیئر زیرو کا 'زر' اس کی اجازت شدہ نوڈ ساختہ اور ادارہ جاتی توجہ سے منسلک اصولوں کے ذریعے ان تینوں محدودیتوں کو حل کرنے کے لیے خصوصی طور پر تیار کیا گیا نظر آتا ہے۔

میارکیٹ کے ماہرین کا کہنا ہے کہ گذشتہ ادارتی بلاک چین اقدامات کثرت سے کمی یا قانونی عدم یقینی کی وجہ سے اکثر ناکام ہو گئے۔ ڈی ٹی سی سی کی شمولیت جو کہ تقریباً 2.4 چارلی کروڑ ڈالر کے سکیورٹیز ٹرانزیکشن کو سالانہ حل کرتی ہے، اشارہ دیتی ہے کہ 'زر' کی کڑی کمپلائنس کی جانچ پڑتال ہو چکی ہے۔ اس توثیق کا اہمیت کے ساتھ احاطہ مالیاتی حلقوں میں ہوتا ہے جہاں ڈی ٹی سی سی یو ایس مارکیٹس کی بنیادی سیٹلمنٹ انفراسٹرکچر کے طور پر خدمات فراہم کرتی ہے۔

سیٹل کے سکیورٹیز، ڈی ٹی سی سی، اور انٹر کونٹنینٹل ایکسچینج (آئی سی ای) کے درمیان شراکت داری بلاک چین منصوبے کے لئے غیر معمولی ادارتی توثیق کی نمائندگی کرتی ہے۔ سیٹل کے سکیورٹیز دنیا کے سب سے بڑے مارکیٹ میکرز میں سے ایک ہے، جو تقریبا 27 فیصد سب سے بڑے مارکیٹ میکرز میں سے امریکی خوردہ سرمایہ کاری کے حجم کا انتظام کرتا ہے۔ ان کی شمولیت صرف تحقیقاتی سرمایہ کاری کے بجائے سنجیدہ تجارتی ارادے کی نشاندہی کرتی ہے۔

ای ڈی ٹی سی کی ملوثگی کئی وجوہات کی بناء پر خاصی اہم ہے۔ پہلی بات یہ کہ کمپنی مالیاتی بازاروں میں نظامی خطرے کے حوالے سے دہائیوں کا تجربہ لاتی ہے۔ دوسری بات یہ کہ ان کی شرکت اس بات کی دلیل ہے کہ ’’زرع‘‘ موجودہ مالیاتی ڈھانچے کے ساتھ مطابقت پذیر ہو سکتا ہے، مکمل تبدیلی کی کوشش کرنے کے بجائے۔ تیسری بات یہ کہ ای ڈی ٹی سی کے نظمی تعلقات عالمی سطح پر مالیاتی حکام کے ساتھ اہم اعتماد فراہم کرتے ہیں۔

ICE کا تعاون ممکنہ طور پر اکوسسٹم کے کاروباری اور ڈیٹا پہلوؤں پر مرکوز ہے۔ نیو یارک سٹاک ایکسچینج اور متعدد عالمی مشتقات کے ایکسچینج کے آپریٹر کے طور پر، ICE کے پاس میچنگ انجن ٹیکنالوجی، بازار ڈیٹا کی تقسیم، اور ایکسچینج آپریشنز میں بے مثال ماہری ہے۔ ان کے بلاک چین اقدامات، جن میں Bakkt شامل ہے، ڈیجیٹل ایسیٹ انفرااسٹرکچر تیاری کے لئے جاری ہونے والے عزم کو ظاہر کرتے ہیں۔

'زر' بلاک چین خصوصی طور پر ٹوکنائزڈ اثاثوں کی مارکیٹ کو نشانہ بناتا ہے، جس کا مالی تجزیہ کاروں کے مطابق بوسٹن کنسلٹنگ گروپ کی تحقیق کے مطابق 2030 تک 16 ٹریلیون ڈالر کی سمت ہو سکتی ہے۔ ٹوکنائزیشن واقعی دنیا کے اثاثوں کو نمائندگی کرنے کا عمل ہے - مثلاً سٹاکس، بانڈس، املاک، یا سامان - کسی بلاک چین پر ڈیجیٹل ٹوکنز کے طور پر۔ اس تبدیلی کے نتیجے میں حصص کی ملکیت، خودکار مطابقت، اور تقریباً فوری سیٹلمنٹ ممکن ہوتا ہے۔

موجودہ ٹرانس ایکشن سسٹم عام طور پر دو کاروباری دن (T+2) کی ضرورت ہوتی ہے اور مزید پیچیدہ ایکٹوں کے لئے زیادہ وقت لگتا ہے۔ بلاک چین کی بنیاد پر ٹرانس ایکشن نظریاتی طور پر یہ وقت منٹ یا سیکنڈ تک کم کر سکتی ہے اور اسی وقت کنٹری پارٹی خطرے اور کاروائی کے خرچ کو کم کر سکتی ہے۔ 'Zero' بلاک چین کی ڈھانچہ سازی اس خاص استعمال کے لئے بہترین طریقے سے تیار کی گئی ہے، جس میں شامل ہیں:

• حکومتی احکامات کی پابندی کی خود قابل تبدیل منطق کے ذریعے
• ذراتی آبادی ڈیلیوری وریس پیمنٹ کے خطرے کو ختم کرنا
• انٹر آپریبلیٹی کے عبوری تعلقات معمولی اکاؤنٹ کے بغیر بینکنگ
• واقعی وقت کی آڈٹ ٹریکس حکومتی رپورٹنگ کے لئ

کیتھی ووڈ کا مشورہ دینے کا کردار اور بازار کی اہمیت

لیئر زیرو نے قبل ہی اعلان کیا تھا کہ کیتھی ووڈ، ارک انویسٹ کی سی ای او، ابتدائی 2024 میں اس کے مشورہ فراہم کرنے والے بورڈ میں شامل ہو گئی ہیں۔ ووڈ کی مداخلت منصوبے کے طویل المیاد وژن اور ٹیکنالوجی کے اپروچ کی اضافی تصدیق فراہم کرتی ہے۔ ارک انویسٹ کی تحقیق مسلسل بلاک چین ٹیکنالوجی کو متعدد صنعتوں، خصوصاً مالیات میں تبدیلی لانے والی قوت کے طور پر اجاگر کر رہی ہے۔

وُوڈ کے عوامی بیانات بلاک چین کے امکانات پر زور دیتے ہیں جو روایتی مالیاتی درمیانہ اداروں کو الگ کر سکتے ہیں جبکہ زیادہ کارآمد، شفاف بازار پیدا کر سکتے ہیں۔ اُن کا مشورہ فراہم کرنے کا کردار 'زر' اور ارک کے بلاک چین بنیادی ڈھانچہ کے حوالے سے سرمایہ کاری کے نظریے کے مطابق ہے۔ بازار کے مشاہدہ کاروں کا کہنا ہے کہ وُوڈ کے ملوث ہونے سے عام لوگوں کی توجہ کا پتہ چلتا ہے، جیسا کہ اُن کے بیٹا کوائن کے ادارہ سطح پر قبولیت کے راستے کو پہلے ہی شناخت کرنے کی مثال ہے۔

لیئر زیرو نے 2024 کے خزاں میں 'زر' بلاک چین کے روانہ کرنے کا منصوبہ بنایا ہے، ابتدائی نفاذ عام لوگوں کی وسیع پیمانے پر دستیابی کے بجائے خاص اداریہ استعمال کے معاملات پر مرکوز ہو گا۔ مراحلہ وار روانہ کرنے کا امکان ہے کہ محدود شریک ٹیسٹنگ کے ساتھ شروع ہو گا، جو تدرویجی طور پر مکمل پروڈکشن ماحولوں تک پھیل جائے گا۔ یہ تیز رفتار نشر کے مقابلے میں استحکام اور سیکیورٹی کو اہمیت دینے والے اداریہ مالی ٹیکنالوجی کے استعمال کے محتاط طبیعت کو ظاہر کرتا ہے۔

صنعت کے ذرائع کا کہنا ہے کہ ابتدائی نفاذ خاص اثاثہ جات کے اقسام پر مرکوز ہو گا جہاں قانونی چارچرہ سب سے زیادہ ترقی یافتہ ہے۔ امریکی خزانہ کی سکیورٹیز اور سرمایہ کاری گریڈ کمپنی کے بانڈس احتمالی شروعاتی نکات ہیں، اس کے بعد سرمایہ کے ٹوکنائزیشن کا آغاز ہو گا۔ قائم شدہ مالیاتی اداروں کی شمولیت کا مطلب یہ ہے کہ قانونی مشاورتی اقدامات کافی حد تک مکمل ہو چکے ہیں، ہاں البتہ SEC جیسے اداروں کی سفارشات کا اطلاق ٹیکنیکی شروعات کے بعد ہو سکتا ہے۔

اس کی ترقی کا وقتی جدول متحرک لگتا ہے لیکن حاصل کرنا ممکن ہے کیونکہ لیئر زیرو کے موجودہ ٹیکنالوجی کے چارچہ اور ادارتی شراکت داروں کے ذریعے دستیاب انجینئرنگ وسائل کی وجہ سے۔ پچھلی لیئر زیرو کی تعمیمیں چین کراس کمیونیکیشن میں مضبوط کارکردگی دکھا چکی ہیں، جو بنیادی ٹیکنالوجی فراہم کرتی ہیں جو کہ 'زر' کے لئے امکانہ طور پر ادارتی تقاضوں کے لئے توسیع اور بہتری کے لئے استعمال ہوتی ہے۔

کئی دیگر بلاک چین منصوبوں نے مختلف میزان کامیابی کے ساتھ ادارتی مالیات کو نشانہ بنایا ہے۔ ’’زرُو‘‘ کو ان اقدامات کے مقابلے میں دیکھنا اس کی خصوصی پوزیشن کو ظاہر کرتا ہے:

• جی پی مورگن کا آنکس: زیادہ تر انٹرا بینک چکا جوکا اور ادائیگی کے نظام پر توجہ دیتا ہے اور چند اداروں کی کاروباری ڈھانچہ گری بنیاد پر نہیں
• گولدمان ساکس کی ڈیجیٹل ایسیٹ پلیٹ فارم: محدود تیسرے فریق کی شمولیت والے ٹوکنائزڈ قرضے کے اثاثوں پر مرکوز
• fidelity ڈیجیٹل ایشیز: ضمانت اور اجرت خدمات کی بجائے تصفیہ بنیادی ڈھانچہ کو زور دیتی ہے
• اسویفت کی سی بی ڈی سی کنکٹر: مرکزی بینک ڈیجیٹل کرنسی تراشکاری کے تعلقات کو زیادہ تر نشانہ بناتا ہے بجائے وسیع سے دارالحکومت ٹوکنائز

'زر' بلاک چین کو اس کا مخصوص توجہ کا مرکز ہے کہ مختلف اداروں اور اثاثوں کے مختلف قسموں کے درمیان ایک مشترکہ چکانے کی لےئر کی تشکیل کرے۔ یہ متعدد شریک ہونے والوں کا اپروچ ایک واحد بینک حل کے مقابلے میں ہے جو موجودہ سلوؤں کو توڑنے کے بجائے نئے سلوؤں کی تشکیل کے خطرے کو پیدا کر سکتے ہیں۔ فروخت کی طرف (سٹائیل) اور بنیادی ڈھانچہ (ڈی ٹی سی، آئی سی ای) دونوں کے شریک ہونے والوں کی شمولیت واقعی تعاونی ترقی کی طرف اشارہ کرتا ہے بجائے فروشن-گاہک کے تعلقات کے۔

‘زر’ کے کامیاب نفاذ سے متعدد مالی بازار کے سیگمنٹس میں تدریجی تبدیلی کا آغاز ہو سکتا ہے۔ وضاحت اور صاف کرنا، جو موجودہ حالات میں DTCC جیسی اداروں کے ذریعے مرکزی کر رہا ہے، وسائل کی سسٹمی حفاظت کو برقرار رکھتے ہوئے زیادہ توزیع شدہ ماڈل کی طرف ترقی کر سکتے ہیں۔ کاروباری مقامات بلاک چین وضاحت کو میچنگ انجن میں سیدھے ملائیں سکتے ہیں، جو کہ واقعی مکمل طور پر یکجا کاروبار اور وضاحت نظام کی تشکیل کا باعث بن سکتے ہیں۔

م巿کٹ ساختہ کے ماہرین مختلف امکانی ترقیاتی راستے کی نشاندہی کرتے ہیں۔ سب سے زیادہ محتاط سناریو میں 'Zero' خاص اثاثہ کی کلاسز یا ٹرانزیکشن کے قسموں کے لئے معاون نظام کے طور پر کام کرے گا۔ ایک زیادہ تبدیلی لانے والے سناریو میں روایتی سیٹلمنٹ کی مقدار کو بلاک چین کی بنیادی ڈھانچہ کی طرف تدروجی ہجرت کی تصور کی جاتی ہے جیسے ٹیکنالوجی کی قابلیت کا مظاہرہ بڑے پیمانے پر قابلیت کے ساتھ ہوتا ہے۔ سب سے زیادہ جریحی - ہاں قریبی مستقبل میں سب سے کم امکانی - سناریو میں مکمل طور پر قدیم سیٹلمنٹ نظام کی جگہ ایک چند دہائیوں کے تبدیلی کے دوران لے لی جائے گی۔

اپنائوݨ دے مسیر دی خواہش کرݨ دے باوجود، ہم آہنگی دی طرف سے بڑھدی ہوئی ادارتی یقین دہانی ظاہر کرݨ دی گئی اے کہ بلاک چین ٹیکنالوجی مستقبل دی مالیاتی بنیادی ڈھانچہ وچ کوئی کردار ادا کرے گی۔ 'زر' وچ مظاہرہ کیتی گئی خصوصی معماری دی انتخاب سے ظاہر ہووے گا کہ صنعت دے رہنما مانند یقین رکھن چنداں کہ مجاز، بلند کارکردگی والی بلاک چین مالیاتی بازاراں دے لئی مناسب قانونی چارہ جوئی دی سب توں زیادہ ویسیلہ

لیئر زیرو "زر" بلاک چین اقدام ادارتی کرپٹو کرنسی کے استعمال کے لیے ایک اہم موڑ کی نمائندگی کرتا ہے۔ سیٹل کی سکیورٹیز، ڈی ٹی سی سی، اور آئی سی ای کی حمایت کے ساتھ، اس منصوبے میں تیز رفتار بلاک چین ڈھانچے کو مالی بازار کے بے مثال ماہرین کے ساتھ ملایا گیا ہے۔ 2024 کے خزاں کے مہینوں میں شروع ہونے والی اس منصوبے کی کامیابی یا ناکامی کا انحصار اس بات پر ہو گا کہ کیا بلاک چین ٹیکنالوجی اب ادارتی سطح پر کاروبار، کلیننگ اور سیٹلمنٹ کی سخت تقاضوں کو پورا کر سکتی ہے۔ کامیابی مالی بازار کے تبدیلی کے عمل کو تیز کر سکتی ہے، جبکہ ناکامی ادارتی بلاک چین کے استعمال کو سالوں تک ملتوی کر سکتی ہے۔ نتیجہ کسی بھی طرح ہو، یہ تعاون تکنیکی ڈھانچے کے ساتھ اب تک کی سب سے سنجیدہ ادارتی ملاقات کی نمائندگی کرتا ہے، جو ٹوکنائزڈ اثاثوں اور ڈیجیٹل بازار کی ساخت کے لیے ایک نئی دور کا آغاز ہو سکتا ہے۔

سوال 1: لیئر زیرو کا "زر" بلاک چین موجودہ بلاک چینز سے کیسے مختلف ہے؟
'زر' بلاک چین میں ایک نئی ڈھانچہ کاری کا استعمال ہوتا ہے جس کی ضرورت ہر شریک کو ہر ٹرانزیکشن کو پروسیس کرنے کی نہیں ہوتی ہے، جو کہ زیادہ تر ٹریفک کی گنجائش اور کم لاگت کو اداریہ کاروبار اور سیٹلمنٹ کی ضروریات کے لئے خصوصی طور پر بہتر بناتا ہے۔

سوال 2: اس منصوبے کے لیے ڈی ٹی سی کی مداخلت خصوصی طور پر کیوں اہم ہے؟
ڈی ٹی سی سی کے سالانہ سکیورٹیز ٹرانزیکشنز کا تخمینہ 2.4 کھرب ڈالر ہے، جس کی وجہ سے موجودہ مالیاتی ڈھانچے کے ساتھ اس کی شمولیت اور نگرانی کی اہلیت کے لیے ان کی شمولیت اہم ہے۔ ان کی شمولیت سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ بلاک چین پر وسیع پیمانے پر مطابقت کی جانچ کر لی گئی ہے۔

پی 3: ‘زر’ بلاک چین سرمایہ کاران کو کیسے فائدہ پہنچائے گا؟
بلاک چین کا مقصد ہائی ٹھکانہ، کم لاگت، قانونی پابندیوں کی خصوصیات، اور روایتی T+2 نظام کے مقابلے میں کم ٹھکانہ کے اوقات فراہم کر کے ٹوکنائزڈ اثاثوں کی خرید و فروخت، صاف کرنا، اور ٹھکانہ کے ساختی محدودیت حل کرنا ہے۔

سوال 4: لیئر زیرو منصوبے میں کیتھی ووڈ کی کیا اہمیت ہے؟
کتھی ووڈ نے اکتوبر 2024 کے اوائل میں لیئر زیرو کی مشورہ دینے والی کمیٹی میں شمولیت اختیار کی اور منصوبے کے طویل المیاد خیالی نظریے کی توثیق اور تاکتیکی رہنمائی فراہم کی۔ اس کی مدد سے تبدیلی لانے والی ٹیکنالوجی کے سرمایہ کاری کے نظریات کے ساتھ تعلق کا پتہ چلتا ہے۔

سوال 5: 'زر' بلاک چین کے شیڈول کب شروع کیا جائے گا اور ابتدائی استعمال کے معاملات کیا ہیں؟
شروع کرنا 2024 کی گرما کے موسم کے لیے منظور کیا گیا ہے، ابتدائی نفاذ کی توجہ ابتدائی طور پر خصوصی ادارتی استعمال کے معاملات پر مرکوز ہو گی جیسے کہ امریکی خزانہ سکیورٹیز اور سرمایہ کاری گریڈ کارپوریٹ بانڈس کے بعد دیگر اثاثہ جات کی قسموں تک پھیل جائے گی۔