یہ مضمون ہے:Kyle Samani
ترمیم کی گئی | Odaily Star Daily (@OdailyChina); ترجمہ کنندہ | Azuma (@azuma_eth)
ایڈیٹورز نوٹ: سولانا کے سب سے زیادہ چیخنے والے آدمی، جو حال ہی میں اعلانیہ طور پر دنیا سے چلے گئے تھے، ملٹی کوئن کیپٹل کے سابق ملکیت دار کائل سامانی واپس آ گئے ہیں!
گزشتہ رات، کائل سامانی نے اپنے ذاتی ایکس اکاؤنٹ پر ایک تھریڈ لمبی تحریر شائع کی۔ اس میں، کائل سامانی نے “کارکردگی” کو مرکزیت کے ناٹ کے تحت کمزور نقطہ قرار دیتے ہوئے، اپنی مشہور “سگنل” (یہاں تنقیدی نہیں) کی طرز کو دوبارہ استعمال کیا، جس میں انہوں نے سولانا ایکوسسٹم کے موجودہ مرکزی پروپی ایم ایم کو تفصیل سے بیان کیا کہ یہ کس طرح کارکردگی کے لحاظ سے روایتی مرکزی ماڈل کو برابر یا اس سے بھی آگے نکل جائے گا، اور ثابت کیا کہ پروپ ایم ایم گزشتہ کچھ سالوں یا دہائیوں میں مارکیٹ مائیکرو سٹرکچر کا سب سے اہم ایجاد ہے۔
- متعلقہ مضمون دیکھیں:《سب سے زیادہ SOL کا ساؤنڈ کرنے والا آدمی، کرپٹو دنیا سے چلا گیا》؛《کائل سامانی کا چھوڑنا، کیا کوئی اور وجوہات ہیں؟》۔
کائل سامانی کا اصل متن، جسے Odaily سٹار رپورٹ نے ترجمہ کیا ہے۔
PropAMM گزشتہ کچھ سالوں میں مارکیٹ مائیکرو سٹرکچر کا ایک اہم ایجاد ہے، اور شاید دہائیوں کا سب سے اہم ایجاد ہے۔
اس نتیجہ کو سمجھنے کے لیے، آئیے پہلے دیکھتے ہیں کہ میکر (MM، Market Makers) روایتی مرکزی ایکسچینج (CEX) پر کیسے قیمتیں دیتے ہیں۔
میکرز عام طور پر ایکسچینج کے ساتھ فزیکل کو-لوکیشن کرتے ہیں۔ ہر میکر اپنے سرور پر الگورتھم چلاتا ہے اور ایک یکساں لمبائی کے نیٹ ورک کیبل (مثلاً 50 میٹر) کے ذریعے دوسرے سرور سے جڑتا ہے، جس پر ایکسچینج کا سسٹم چل رہا ہوتا ہے۔
میکر اور ایکسچینج کے درمیان لگاتار بہت سارے ڈیٹا اسٹریمز کا تبادلہ ہوتا رہتا ہے۔ جب بھی کوئی میکر ایکسچینج کو آرڈر بھیجتا ہے — چاہے وہ لِمٹ آرڈر ہو، کینسل آرڈر ہو، یا مارکیٹ آرڈر — ایکسچینج کو اس معلومات کو تمام دیگر میکرز تک براستہ کرنا ہوتا ہے؛ پھر دیگر میکرز نئی معلومات کے مطابق اپنے آرڈرز دوبارہ بھیجتے ہیں؛ اور یہ سلسلہ لامتناہی طور پر دہراتا رہتا ہے۔
یہ ایک سادہ سکیمیٹک ڈائیاگرام ہے۔
اب ہم سولانا مین نیٹ پر propAMM کے کام کرنے کا طریقہ دیکھتے ہیں۔
سولانا پر propAMM کی خوبصورتی یہ ہے کہ بلاکچین خود بخود مارکیٹ میکر الگورتھم کو "ہوسٹ" کرتا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ نظام کو مارکیٹ میکر اور ایکسچینج کے درمیان اربوں پیغامات بھیجنے کی ضرورت نہیں ہے، مارکیٹ میکر الگورتھم ایکسچینج کے ایک ہی فزیکل مشین پر براہ راست چلے گا۔
نئی اسکیما درج ذیل ہے۔ (ہاں، صرف سولانا بلاکچین کی ضرورت ہے!)
کرپٹو کرنسی صنعت میں ایک پرانی بات یہ ہے کہ کیونکہ غیر مرکزی نظام عالمی نوڈس کے درمیان مواصلات کی ضرورت رکھتا ہے، اس لیے یہ مرکزی نظام کے مقابلے میں ضروری طور پر سست ہوگا (زیادہ لیٹنسی)۔
لیکن اگر آپ اس سوال کو ایک مختلف طریقے سے سمجھیں، تو بلاکچین پر ہوسٹ کیے گئے الگورتھم دراصل روایتی مالیات کے مرکزی ایکسچینج کے مقابلے میں کم تاخیر کا ممکنہ طور پر سبب بن سکتے ہیں۔
اس کا کیا مطلب ہے؟ اس کا سبب یہ ہے کہ propAMM کو قیمت اپڈیٹ کرنے کے لیے جو تاخیر درکار ہوتی ہے، وہ صرف الیکٹران کے ایک ہی فزیکل سلیکون چپ کے اندر حرکت پر منحصر ہے۔ مثال کے طور پر، اگر آخری مارکیٹ آرڈر نے SOL-USD کی قیمت میں تبدیلی لائی، تو یہ معلومات فوراً تمام propAMM کے لیے دستیاب ہو جائیں گی اور اگلے مارکیٹ آرڈر کی قیمت تعین کرنے میں استعمال ہو جائے گی۔ سب کچھ ایک ہی سلیکون چپ کے اندر ہوتا ہے، اس لیے سرورز کے درمیان دو طرفہ مواصلات کی ضرورت نہیں پڑتی۔
یہ نوٹ کیا جانا چاہئے کہ propAMM کو بالکل عام طور پر اوراکل اپڈیٹس کی ضرورت ہوتی ہے، لیکن یہ مسئلہ نہیں ہے، اور یہ میری اوپر بیان کردہ کلی تفصیل کو تبدیل نہیں کرتا۔
سب سے اہم بات یہی ہے کہ جب ایک ایکسچینج — جس کے مذکورہ مثال میں Solana بلاکچین ہے — propAMM کے الگورتھم کو براہ راست ہوسٹ کرتا ہے، تو مارکیٹ میکرز کی قیمتیں ایک ہی فزیکل سلیکون چپ کے اندر ریل ٹائم میں تبدیل ہوتی رہتی ہیں۔
propAMM نے سولانا پر SOL-USDC اسپاٹ کی قیمتیں متعین کرنے کا dominant mechanism بن لیا ہے، اور یہ سب سے بڑے CEX کے مقابلے میں ہر قیمت کا فرق (spread) کم ہے۔ میں یہ توقع کرتا ہوں کہ یہ مارکیٹ سٹرکچر اس سال اسپاٹ، پرپ، اور حتیٰ کہ پیڈکشن مارکیٹس سمیت آن چین ٹریڈنگ کا dominant model بن جائے گی۔
propAMM کا سب سے بڑا چیلنج یہ ہے کہ اب تک کوئی طریقہ موجود نہیں جس سے یہ یقینی بنایا جا سکے کہ ٹیکر کو بہترین تجارتی انجام (best execution) ملے، کیونکہ:
- تمام propAMM کے الگورتھم عوامی نہیں ہیں (یہ اصل میں منطقی ہے کیونکہ روایتی مارکیٹ میکر الگورتھم بھی نجی ہوتے ہیں)؛
- جب متعدد propAMM کے درمیان راؤٹنگ کی جاتی ہے تو نتیجہ غیر یقینی ہوتا ہے۔
تاہم، اس مسئلے کو حل کیا جا سکتا ہے۔ میں کھیل کا تخمینہ لگاتا ہوں کہ اس سال تمام متعلقہ ایگریگیٹر ٹیمیں Jupiter اور dFlow جیسے اسپاٹ سائیڈ اور Phoenix جیسے فیوچرز سائیڈ پر حل پیش کریں گی۔
ابھی propAMM کو کافی طور پر بہتر نہیں کیا گیا ہے اور یہ Solana بلاکچین کی مختلف پابندیوں کا شکار ہے۔ اس سال Solana ایک سیریز بڑے اپگریڈز لائے گا جو propAMM کی کارکردگی میں بڑی بہتری لائیں گے، جن میں شامل ہیں:
- ہر ٹریڈ کے لیے زیادہ CU (کمپیوٹیشنل یونٹ) لِمٹ اور بڑا ٹریڈ سائز؛
- ہر بلاک کے لیے زیادہ CU حد؛
- الپنگلو： سلوٹ کے وقت کو 400 ملی سیکنڈ سے کم کرکے 100–150 ملی سیکنڈ کر دیا گیا؛
- DoubleZero: عالمی نیٹ ورک لیٹنسی کو کم کریں؛
- ایپلیکیشن کنٹرولڈ ایکزیکشن؛
- کئی متوازی لیڈرز (multiple concurrent leaders)۔
اگر ان اپگریڈز کے بغیر بھی Solana مین نیٹ پر propAMM کے آفرز تمام CEX سے تنگ تر ہیں، تو ان اپگریڈز کے تدریجی طور پر لاUNCH ہونے کے ساتھ ان کی کارکردگی کتنا طاقتور ہو جائے گی، اس کا تخیل کیا جا سکتا ہے۔