کریکن مارکیٹ کے گرنے کے باعث آئی پی او روک دیتا ہے، مصنوعات کے توسیع پر توجہ مرکوز کرتا ہے

لکھنے والہ: یانگز، ٹیکھب نیوز

مارچ کی ہوا اب زیادہ سرد نہیں ہے، لیکن فہرست ہونے کی خواہش رکھنے والے کریکن کے لیے، ابھی یہ درجہ حرارت کافی نہیں ہے۔

گزشتہ نومبر، اس کرپٹو ایکسچینج کے بڑے ہیڈ کے نے امریکی ایس ای سی کو اپنی لسٹنگ کا رازدارانہ درخواست جمع کرایا تھا، جس کا مقصد 2026 کے پہلے تिमاہی میں ناسداک کے دروازے پر گھنٹی بجانا تھا۔ تاہم، سرمایہ کاری کے مارکیٹ کے رجحانات تیزی سے بدل رہے ہیں۔ متعدد مطلع ذرائع کے مطابق، کریکن کی ماں کمپنی پے وارڈ نے اس زبردست ای آئی پی (IPO) منصوبے کو روکنے کا فیصلہ کر لیا ہے۔ اعلیٰ ترین تقریب سے لے کر خاموشی تک، صرف چار ماہ کا فاصلہ تھا۔ اس خبر کے پیچھے صرف کریکن کا ایک منصوبہ نہیں، بلکہ 2026 کے پہلے تِمَہِی میں پورے کرپٹو صنعت کو معاشرتی سرخیوں کا سامنا ہونا ہے۔

ایمرجنسی بریک کے پیچھے: ماحولیاتی سرخیاں اور اندر کی بے چینی

کریکن کا آئی پی او تھام لینا، ایک عارضی فیصلہ نہیں بلکہ متعدد دباؤوں کے نتیجے میں ایک ضروری فیصلہ تھا۔

آئی پی او شروع کرنے سے پہلے، کریکن نے ایک سلسلہ دانشمندانہ سرمایہ کی ترتیبات مکمل کیں۔ گزشتہ سال ستمبر میں، لسٹنگ کی تیاری کے حصے کے طور پر، کریکن نے 5 ارب ڈالر کی فنڈنگ مکمل کی، جس کے دوران اس کی قیمت 15 ارب ڈالر تھی۔ صرف دو ماہ بعد، کریکن نے 20 ارب ڈالر کی قیمت پر 8 ارب ڈالر کی فنڈنگ مکمل کی، جس میں روایتی مالیاتی بڑے ادارے سٹیڈل سیکورٹیز کا 2 ارب ڈالر کا استراتیجک سرمایہ کاری شامل تھا۔ یہ قیمت سطح نے کریکن کو کرپٹو ایکسچینج کے سب سے اوپری طبقے میں پہنچا دیا اور اس نے اس کے آئی پی او کے لیے ایک بلند قیمت کا اندازہ لگا دیا۔

اسی مہینے، کریکن کی ماں کمپنی پے وارڈ نے امریکی ایس ای سی کو S-1 رجسٹریشن ڈرافٹ جمع کرایا، جس کا منصوبہ 2026 کے پہلے تिमاہی میں لسٹنگ مکمل کرنا ہے۔ اس وقت کے منصوبے کے مطابق، دس سال سے زیادہ پرانی اس پرانی ایکسچینج کو اپنے سرمایہ بازار کا اہم لمحہ حاصل ہونے والا تھا۔

اچانک سی ایف او کی برطرفی

تاہم، آئی پی او کے گنتی شروع ہونے کے تین ماہ کے اندر ہی، کریکن میں ایک بڑی انتظامی تبدیلی ہوئی۔ مطلع افراد کے مطابق، فروری 2024 میں، کریکن کے سی ایف او اسٹیفانی لیمرمن کو کمپنی نے برطرف کر دیا۔

لیمرمن نے 2024ء کے نومبر میں Dapper Labs سے Kraken میں CFO کے عہدے پر شمولیت اختیار کی، جو صرف ایک سال اور چار ماہ تک رہی۔ مطلع افراد کے مطابق، وہ اب سٹریٹجک مشیر کے کردار میں منتقل ہو چکی ہیں، جبکہ Kraken کے بزنس ایکسپینشن کے وائس پریزیڈنٹ رابرٹ مور نے اس کے CFO کے فرائض سنبھال لیے ہیں، اور Payward، کمپنی کے مالکانہ ادارے کی لیڈر شپ صفحے پر مور کا عہدہ اب نائب CFO کے طور پر اپڈیٹ کر دیا گیا ہے۔

ایک قریب ہی لسٹ ہونے والی کمپنی کے لیے، اہم لمحے پر سی ایف او کا تبادلہ بہت نایاب ہے۔ جاننا ضروری ہے کہ سی ایف او عام طور پر لسٹنگ کے عمل کا مجموعی ڈائریکٹر ہوتا ہے، جو انویسٹمنٹ بینکس، آڈیٹرز اور ریگولیٹری اداروں کے ساتھ تمام رابطوں کا ذمہ دار ہوتا ہے۔ ایک مطلع ذریعہ نے وضاحت کی کہ یہ تبدیلی اس لیے ہوئی ہے کہ کریکن کا فنانس ڈیپارٹمنٹ "پیچھے کے فنکشن سے مصنوعات کے کردار کی طرف منتقل ہو رہا ہے"۔ لیکن کسی بھی صورت میں، یہ تبدیلی کمپنی کی لسٹنگ کی تیاری کے بارے میں عوامی شکوک و شبہات کا باعث بن چکی ہے۔

آئی پی او کے روکے جانے کا براہ راست سبب

CFO کو برطرف کرنا Kraken کا اپنا فیصلہ تھا، لیکن مارکیٹ کی مسلسل بگڑتی صورتحال اس کے کنٹرول سے باہر تھی۔

مسلسل گرنے والے مارکیٹ کے ماحول کے پیش نظر، کریکن کے بورڈ کو آئی پی او کے لیے مناسب وقت کی دوبارہ جانچ ضروری سمجھی گئی۔ مارکیٹ کے اعداد و شمار کے مطابق، بٹ کوائن نے اکتوبر 2025 کے شروع میں تاریخی اعلیٰ سطح کو چھوا، اور اس کے بعد نیچے کی طرف رجحان شروع ہو گیا، جس کے ساتھ ٹریڈنگ وولیوم مسلسل کم ہوتا جا رہا ہے اور سرمایہ کاروں کا جذبہ محتاط ہوتا جا رہا ہے۔ دو دن پہلے، بٹ کوائن نے عارضی طور پر 76,000 امریکی ڈالر تک رسائی حاصل کی، جس سے لوگوں کو لگا کہ "سردیاں ختم ہو رہی ہیں"، لیکن تیزی سے گرنے سے مارکیٹ کا اعتماد ایسے ہی ڈر گیا جیسے چڑیا بندوق کی آواز سے ڈر جائے۔ اس بے چین ماحول میں، اگر کریکن 200 ارب امریکی ڈالر کی قیمت پر آئی پی او کرنا چاہے تو، یہ تازہ ترین دیگر کرپٹو نئے شیئرز کے ناکام ہونے کا اعادہ کر سکتا ہے۔ سب سے واضح مثال 2026 کا پہلا کرپٹو آئی پی او، بٹ گو ہے، جس کا شیئر کا قیمت اب تک جاری قیمت سے زائد 40 فیصد گرا چکا ہے۔ پچھلے تجربات قریب سے دکھائی دے رہے ہیں، اور کریکن واضح طور پر اس خطا کو دہرانا نہیں چاhta۔

یہ قابل ذکر ہے کہ کریکن نے اس بار IPO کو "منسوخ" نہیں بلکہ "معطل" کیا ہے۔ مطلع افراد نے زور دیا کہ جب بھی مارکیٹ کی صورتحال بہتر ہوگی، کمپنی کبھی بھی لسٹنگ کے عمل کو دوبارہ شروع کر سکتی ہے۔ سی-1 فائل کا سیکرٹ سب میشن اب بھی درست ہے، اور 20 ارب ڈالر کی اقدار کی بنیاد بھی منسوخ نہیں کی گئی، صرف اس کے لیے ایک موزوں ترین وقت کا انتظار کیا جا رہا ہے۔

IPO کو روکیں، وقت کا انتظار کریں

لِسٹنگ کو روکنا، Kraken کو "سُست حالت" میں ڈالنے کا مطلب نہیں۔ بالکل برعکس، گزشتہ ایک ماہ میں، اس کریپٹو ایکسچینج نے IPO کے دوڑ کے دوران سے بھی زیادہ افعال اور حکمت عملی کی گہرائی دکھائی۔

سب سے بڑی کامیابی کمپلائنس سطح پر حاصل ہوئی۔ مارچ کے شروع میں، کریکن کے بینکنگ ڈیویژن، کریکن فنانشل، نے فیڈرل ریزرو نے محدود استعمال والے مین اکاؤنٹ کی منظوری دے دی، جس سے یہ امریکہ کا پہلا ڈیجیٹل ایسٹس بینک بن گیا جو فیڈرل ریزرو کے مرکزی ادائیگی نظام تک براہ راست رسائی رکھتا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ کریکن اب فیڈوائر پر بڑے پیمانے پر ڈالر کی ٹرانسفرز کو براہ راست سیٹل کر سکتا ہے اور فیڈناؤ کے ذریعے 7x24 گھنٹے فوری ادائیگی فراہم کر سکتا ہے، بغیر مورگن اسٹینلے جیسے درمیانی بینکوں کے۔ ادارتی صارفین کے لیے، لاکھوں ڈالر کے فنڈز منتقل کرنے کا وقت اب "دنوں" سے "منٹوں" میں کم ہو گیا۔

دوسرا، مصنوعات کی لائن بھی تیزی سے وسعت پا رہی ہے۔ کریکن نے ناسداک کے ساتھ ایک جوڑیدار تعاون پر معاہدہ کیا ہے، جس کے تحت وہ پہلا ریگولیٹڈ 7x24 ٹوکنائزڈ اسٹاک ٹریڈنگ پلیٹ فارم تیار کریں گے، جس کا مقصد 2027 کے پہلے نصف سال تک لانچ کرنا ہے۔ اسی طرح، انہوں نے xChange نامی آن چین ٹریڈنگ انجن شروع کیا ہے، جو xStocks ٹوکنائزڈ اسٹاکس کے لیے ٹریڈنگ کی سہولت فراہم کرتا ہے؛ اور ٹوکنائزڈ امریکی اسٹاکس کے لیے پرمننٹ کنٹریکٹس لانچ کیے ہیں، جن پر 20 گنا لیوریج دستیاب ہے؛ اور ماں کمپنی پے وارڈ نے پچھلے ماہ ٹوکن مینجمنٹ پلیٹ فارم مگنا کا خریداری کر لیا، جس سے مصنوعات کی لائن مزید وسعت پا گئی۔

اس کے علاوہ، صارف تجربہ بھی اسی طرح بہتر بنایا جا رہا ہے۔ کریکن نے امریکی صارفین کے لیے ڈالر کی فوری نکالی کی سہولت شروع کر دی ہے، جس سے رقم Kraken اکاؤنٹ سے بینک اکاؤنٹ میں کچھ ہی منٹوں میں منتقل ہو جاتی ہے، جو پورے سال 365 دن، روزانہ 24 گھنٹے دستیاب ہے، ہفتے کے روز اور فیڈرل جھنڈے کے دن بھی بند نہیں ہوتا۔ روایتی ACH ٹرانسفر کے 3-5 کام کے دنوں کے مقابلے میں، یہ سہولت结算 میں تاخیر کو مکمل طور پر ختم کر دیتی ہے۔

کمپلائنس کی کامیابی، مصنوعات کے وسعت، اور تجربے کے بہترین بنانے کے ذریعے، کریکن مارکیٹ کو ایک واضح سگنل بھیج رہا ہے: لسٹنگ کا انتظار کیا جا سکتا ہے، لیکن کاروباری ترتیبات کبھی نہیں روکی جا سکتیں۔

اختتام

کریکن کے لیے، آئی پی او کو روکنا ایک اختتام نہیں، بلکہ ایک لمبے مارا تھن میں ایک تاکتی تبدیلی ہے۔ جب لسٹنگ کا دروازہ عارضی طور پر بند ہو جاتا ہے، تو وہ اپنے اگلے دوڑ کے لیے توانائی جمع کرنے کے لیے مطابقت پذیری اور مصنوعات کے تقسیم پر زور دیتا ہے۔ کریکن سوچ رہا ہے کہ بے زار وقت میں "خون بہانا" کی بجائے، وہ عارضی طور پر پشت چھپائے اور جب بازار بہتر ہو تو بڑا اقدام کرے۔

بالکل، پورے صنعت کے لیے کریکن کا اچانک توقف ایک گہرا سبق پیش کرتا ہے: سائیکل کی عزت کرنا اور اپنی بنیادی صلاحیتیں بہتر بنانا، ہمیشہ لسٹنگ کے گھنٹوں کا تعاقب کرنے سے زیادہ اہم ہے۔