TL;DR
گزشتہ جمعہ کو عالمی سیمی کنڈکٹر سیکٹر میں شدید گراؤٹ ہوا، جس کے نتیجے میں یکم پیر کو کوریائی بورس میں مارکیٹ کا بند ہونا ہوا، جس میں سامسنگ الیکٹرانکس اور ایس کے ہائی ٹیسٹ سب سے زیادہ گرے۔
لیکن گرنے کے بعد کے ویک اینڈ پر، ہو رینیون نے جنوبی کوریا کا دورہ کیا اور جنوبی کوریا کے AI سپلائی چین کے ساتھ تعاون کو مزید مضبوط کیا، جس سے بازار شروع ہو گیا کہ یہ AI سائکل کا چوٹی پر پہنچنا ہے یا ایک بھرپور ٹریڈ کا صفائی۔
· متعلقہ اثاثے: 000660.KS (کوریائی اسٹاک)، 005930.KS (کوریائی اسٹاک)، NVDA (امریکی اسٹاک)، MU (امریکی اسٹاک)، AVGO (امریکی اسٹاک)، EWY (کوریائی ETF)، SOXX (امریکی ETF)
کوریا کی اسٹاک مارکیٹ نے اس سال کا سب سے زیادہ تیز گراؤنڈ دیکھا ہے۔
سوموار کے افتتاحیہ کے بعد، کوسپی نے اپنے جلسوں میں تقریباً 9 فیصد کی گراؤنڈ کی، جس سے میلٹ ڈاؤن میکنزم فعال ہو گیا۔ سامسنگ الیکٹرانکس اور ایس کے سی ہائیرس نے دونوں شدید نقصان اٹھایا، اور بازار نے AI بائی مارکیٹ کے لیے کیا ٹرننگ پوائنٹ آ چکا ہے، اس بات پر بحث شروع کر دی۔
لیکن جب کہ بازار میں خوف سے فروخت ہو رہی تھی، تو سیول میں ایک اور بات ہو رہی تھی۔
ہوانگ رنکون نے ویکنڈ کو جنوبی کوریا کا دورہ شروع کیا، جس کے دوران انہوں نے ایس کے گروپ کے چیئرمین چوئے ٹائی وون سے ملاقات کی اور نیوڈیا اور ایس کے ہائیلیس کے درمیان ایک نئی بہت سالہ معاہدہ پر دستخط کیے، جس کے تحت وہ AI ڈیٹا سنٹر کے لیے نئی نسل کے میموری مصنوعات تیار کریں گے۔ اس کے علاوہ، انہوں نے سامسنگ الیکٹرانکس، ایل جی، نیور جیسی جنوبی کوریائی ٹیکنالوجی کمپنیوں کے ساتھ بھی تفصیلی ملاقاتیں کیں اور دوبارہ زور دیا کہ AI بنیادی ڈھانچہ ابھی ابتدائی مراحل میں ہے۔
اس طرح بازار میں ایک کافی مخالف منظر ظاہر ہوا۔
ایک طرف جنوبی کوریا کے AI لیڈر پر مرکوز فروخت ہو رہی ہے؛ دوسری طرف، AI سپلائی چین کے سب سے اہم صارفین جنوبی کوریا کی سپلائی چین کے ساتھ اپنے تعلقات کو مزید مضبوط بنارہے ہیں۔
اگر AI کی ضرورتیں واقعی گرنا شروع ہو جائیں تو، ہو جین-یونگ کو سیول کے لیے خصوصی سفر کرنے کی ضرورت نہیں تھی تاکہ تعاون کو مضبوط کیا جا سکے۔
یہی وجہ ہے کہ آج بازار میں نئے بحثوں کا آغاز ہوا۔
کیا کوریا کا مارکیٹ AI سائکل کے ٹاپ کو پہلے سے ظاہر کر رہا ہے، یا یہ ایک معمولی اونچے سطح پر لیوریج کم کرنے کا عمل ہے؟
کوریا دنیا کا ایک ایسا مارکیٹ بن گیا ہے جو AI ٹریڈنگ کے لیے سب سے زیادہ حساس ہے
یہ گراؤنڈ کوریا میں ہوا، لیکن اس کا سبب کوریا سے نہیں آیا۔
گزشتہ جمعرات کو، امریکی سیمی کنڈکٹر سیکٹر میں بڑی فروخت ہوئی۔ فیلیڈیلیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس نے کئی سالوں میں ایک بڑا روزانہ کا نقصان ریکارڈ کیا، اور AI بنیادی ڈھانچے سے متعلق کمپنیوں جیسے بروکاڈ اور مائکرون نے بھی اپنے اقدار میں کمی دی۔ اس کے بعد، بازار نے اعلی قیمت والے ٹیکنالوجی اسٹاکس کے خطرات کا دوبارہ جائزہ لینا شروع کر دیا۔
کوریا سب سے براہ راست متاثرہ مارکیٹ بن گیا۔
گزشتہ سال جنوبی کوریا کے اسٹاک مارکیٹ کی اضافی رفتار کا مرکزی سبب مقامی معیشت نہیں بلکہ AI ڈیٹا سینٹر کی تعمیر، HBM کی مانگ میں اضافہ اور نوڈیا کی سپلائی چین کا توسیع تھا۔
سیمیسونگ الیکٹرانکس اور ایس کے سی ہلٹس مل کر کوریا کے مارکیٹ میں بہت زیادہ وزن رکھتے ہیں۔ جب عالمی پوولز AI انفراسٹرکچر میں سرمایہ کاری کرنا چاہتے ہیں، تو کوریا ایک سب سے آسان دروازہ ہے؛ اور جب پوولز AI پوزیشنز کم کرنے لگتے ہیں، تو کوریا بھی سب سے آسان فروخت شدہ مارکیٹ بن جاتا ہے۔
اس لیے، کوریا کے مارکیٹ میں گिरاؤٹ امریکہ کے مارکیٹ سے کہیں زیادہ ہے۔
کچھ معنوں میں، جنوبی کوریا صرف ایک ملکی اشارہ نہیں ہے، بلکہ ایک بڑی AI میموری ETF کی طرح ہے۔
ہو رنگن کا کوریا کا دورہ اور مارکیٹ کی پریشانی کے درمیان واضح تضاد ہے
اگر بازار کی خوفزدہی قیمت گذاری سے آ رہی ہے، تو ہفتہ کے آخر کا سب سے بڑا مثبت خبر صنعتی زنجیر خود سے آ رہی ہے۔
ہو جین-اون کی اس دورہ کوریا کا مرکزی مقصد بہت واضح ہے: نوڈیا اور کوریائی AI سپلائی چین کے درمیان تعاون کو مزید مضبوط بنانا۔ جس میں سب سے زیادہ توجہ نوڈیا اور ایس کے ہائیلیس کے درمیان نئے بہت سالوں تک کے معاہدے کے اعلان پر مرکوز ہے۔ پچھلے دو سالوں میں، HBM AI سرورز کا ایک اہم ترین اجزاء بن چکا ہے، اور ایس کے ہائیلیس اس دوران سب سے زیادہ فائدہ اٹھانے والوں میں سے ایک ہے۔
یہی وجہ ہے کہ مارکیٹ اس تعاون پر زیادہ توجہ دے رہی ہے۔
گزشتہ کچھ ماہوں میں، جب AI بنیادی ڈھانچے کی تعمیر کا احاطہ بڑھ رہا تھا، تو بازار نے HBM کی مانگ کی نمو کے لیے اپنی فکر ظاہر کی تھی کہ کہیں یہ اپنی چوٹی پر نہ پہنچ جائے۔ لیکن اس وقت ہو جین-نین کا کوریا کا دورہ، اس بات کا بالکل برعکس سگنل دے رہا ہے۔ اگر نوڈیا کو لگتا کہ AI ڈیٹا سینٹر کی تعمیر تقریباً ختم ہو چکی ہے، تو اس کے لیے اس وقت سپلائرز کے ساتھ لمبے مدتی تعاون کو مزید مضبوط بنانے کی ضرورت نہیں ہوتی۔
صنعتی زنجیر کے نقطہ نظر سے، بازار کو AI کی مانگ کے اچانک ختم ہونے کا کوئی ثبوت نہیں دکھائی دیتا۔
گزشتہ دو دن کا سب سے دلچسپ پہلو یہی ہے۔ کاروباری بازار AI سیکٹر کی قیمتوں کے بارے میں اپنی فکر کو اسٹاک قیمتوں کے ذریعے ظاہر کر رہا ہے، جبکہ صنعتی زنجیر کی سب سے اہم کمپنیاں اگلے کچھ سالوں کے لیے پیداوار میں اضافے اور تعاون کی منصوبہ بندی پر بات کر رہی ہیں۔ بازار کی طرف سے دی گئی قیمت اور صنعتی زنجیر کی طرف سے جاری کی گئی سگنلز کے درمیان اب بھی واضح فرق موجود ہے۔
AI بائی مارکیٹ اب منافع کے خزانے کے دوبارہ جائزے کے مرحلے میں داخل ہو گئی ہے
یہی موجودہ بڑی اختلاف کی جگہ ہے۔
گزشتہ سال، بازار ایک بہت آسان منطق پر ٹریڈ ہوا: AI کی مانگ میں اضافہ۔ اس لیے نوڈیا، میموری، ایس کے ہائی سیس، اور سامسنگ الیکٹرانکس میں اضافہ ہوا، جو بھی AI سے متعلق تھا، اس کی قیمت میں اضافہ ہوا۔
لیکن جیسے جیسے سیکٹر کے اضافے کا دائرہ وسعت پا رہا ہے، بازار دوسرے مرحلے میں داخل ہو رہا ہے۔
سرمایہ کار اب "AI بڑھے گا" کے کہانی سے مطمئن نہیں ہیں، بلکہ ایک اور سوال پوچھنا شروع ہو گئے ہیں: AI کے بڑھنے سے پیدا ہونے والے منافع کس کے پاس جائیں گے؟ پچھلے کچھ ماہوں میں، روبن کیبین سسٹم کی میموری کی ترتیب سے لے کر بوم کم کے فنانشل رزلٹس کے بعد مارکیٹ کی ردعمل، اور اب کوریا مارکیٹ میں گرنے تک، سب کچھ ایک ہی چیز کو ظاہر کر رہا ہے — مارکیٹ AI منافع کے ذخیرے کو الگ الگ کرنا شروع ہو گیا ہے۔
ایس کے سیلیس کو HBM سے فائدہ ہو رہا ہے، سامسنگ الیکٹرانکس HBM، DRAM اور ایڈوانسڈ پیکیجنگ دونوں پر کام کر رہا ہے، جبکہ میکرون کو AI سرورز کے مجموعی میموری اپ گریڈ سے زیادہ فائدہ ہو رہا ہے۔ حالانکہ سب AI سپلائی چین کا حصہ ہیں، لیکن ان کے منافع کے ذرائع اور قیمت تعین کرنے کی صلاحیتیں مختلف ہیں۔
پہلے بازار پورے سیکٹر کو ایک ساتھ اقدار دینے کو تیار تھا، لیکن اب فنڈز شروع ہو گئے ہیں کہ ان منافع کو حقیقت میں حاصل کیا جا سکتا ہے یا نہیں۔
اسی لیے ایک سپلائی چین کا پیغام، ایک فنانشل رپورٹ کا ہدایت نامہ، یا حتیٰ کہ ایک سرمایہ کاری میں تبدیلی بھی پورے سیکٹر میں بڑی لہریں پیدا کر سکتی ہے۔ بازار کے ٹریڈنگ کا توجہ مرکز تبدیل ہو چکا ہے: AI کے بڑھنے کے بجائے، سرمایہ کار زیادہ توجہ دے رہے ہیں کہ بڑھوتی کا فائدہ آخر کس کے فنانشل اسٹیٹمنٹ پر ظاہر ہوگا۔
ہنگ کے مارکیٹ کی رہنمائی کرنے والا کوریا نہیں ہے
اگلے کچھ ہفتے، کوریا کے مارکیٹ کی رفتار کو حقیقی طور پر نیوڈیا کے آرڈر، ایچ بی ایم کی آپریشن اور کلاؤڈ فریم ورکس کے سرمایہ کاری خرچوں پر فیصلہ ہوگا۔
اگر یہ ڈیٹا کمزور ہونا شروع ہو جائے، تو یہ گرنے کا صرف بڑے پیمانے پر ایک估值 ایڈجسٹمنٹ کا آغاز ہو سکتا ہے۔
لیکن اگر ڈیٹا سینٹر کی تعمیر، GPU کی ڈیلیوری اور HBM کی خریداری کا بلند سطح کا اضافہ جاری رہا، تو پیر کا میلڈاؤن ایک بھرے ہوئے ٹریڈ کی مرکزی صفائی جیسا لگتا ہے۔
اب تک، بازار کی فراہم کردہ قیمتیں اور سلسلہ تجارت کی طرف سے بھیجے گئے سگنلز مکمل طور پر مطابقت نہیں رکھتے۔
ایک طرف جنوبی کوریا کے AI لیڈر کو پچھلے کئی سالوں کی سب سے شدید فروخت کا سامنا ہے؛ دوسری طرف ہو رن یون سیئول میں اگلی نسل کے AI بنیادی ڈھانچے پر سپلائی چین شراکت داروں کے ساتھ بات چیت کر رہے ہیں۔
کس کا فیصلہ حقیقت کے قریب ہے، شاید جلد ہی جواب مل جائے۔
لیو دونگ BlockBeats کے خالی پوزیشنز کے بارے میں مزید جاننے کے لیے کلک کریں
لیکٹ کے BlockBeats کے افسرانی گروہ میں شامل ہوں:
ٹیلیگرام سبسکرپشن گروپ：https://t.me/theblockbeats
ٹیلیگرام گروپ：https://t.me/BlockBeats_App
ٹویٹر کا باقاعدہ اکاؤنٹ：https://twitter.com/BlockBeatsAsia