کنساس سٹی فیڈ صدر جیف شمڈ انفلیشن کے خلاف لڑائی پر ڈٹے ہوئے ہیں

کنساس سٹی فیڈ صدر جیف شمڈ پس پشت نہیں ہو رہے۔ 14 مئی کو ایک بینکنگ کانفرنس میں بولتے ہوئے، مرکزی بینکر نے مستقل سود کو امریکی معیشت کے سامنے سب سے بڑا خطرہ قرار دیا، جس سے وہ فیڈرل ریزرو کے سب سے زیادہ بولنے والے ہاکس میں سے ایک کے طور پر اپنی پوزیشن کو مضبوط کرتے ہیں۔

جبکہ سود کی شرح 3 فیصد کے قریب ہے، جو فیڈ کے 2 فیصد ہدف سے کافی زیادہ ہے، شمڈ کا پیغام واضح تھا: پابندی والی مالیاتی پالیسی کو برقرار رکھنا ضروری ہے۔

اس نے دسمبر 2025 میں فیڈ کے 0.25 فیصد ریٹ کٹ کے خلاف ووٹ دیا، جس میں دلیل دی کہ انفلیشن اتنی کم نہیں ہوئی کہ آسانی کا جواز بنا سکے۔ اس نے اکتوبر 2025 میں بھی ریٹ کٹ کے خلاف ووٹ دیا، اور چेतاؤ دیا کہ پالیسی کو بہت جلد ڈھیل دینے سے مہنگائی کا اقتصادی بنیادی سطح میں گاڑھا ہونا خطرہ ہے۔

اس کا استدلال ایک سیدھا سا نقطہ ہے: معیشت اب بھی ترقی کی رفتار برقرار رکھ رہی ہے، مزدوری کا بازار متوازن ہے، اور مانگ کی نمو اتنی مضبوط ہے کہ شرحوں میں کمی کرنا ایک ایسی سیڑھی پر پانی ڈالنے جیسا ہوگا جو پوری طرح بجھی نہیں ہے۔

خاص طور پر، خدمات کی قیمتیں کم ہونے کے خلاف مزیدار ثابت ہو چکی ہیں۔ اشیاء کی سوداگری اس وقت کم ہو سکتی ہے جب سپلائی چین عام ہو جائے، لیکن خدمات کے شعبے کی سوداگری عام طور پر تنخواہوں اور ایسے ساختی اخراجات سے چلتی ہے جو آسانی سے واپس نہیں ہوتے۔

اس کے علیحدہ بیانات میں سخت مالیاتی شرائط برقرار رکھنے کی ضرورت پر زور دیا گیا ہے، نہ کہ مزید آسانی کی طرف موڑنے پر۔ اس سے وہ اس بات پر متفق نہیں ہے جو مارکیٹ کے شرکاء 2026 کے دوران شرحیں کم کرنے کی امید میں ہیں۔

جہاں سود کی شرح تقریباً 3% پر ہے اور جہاں فیڈ اسے 2% پر چاہتا ہے، اس کے درمیان فرق زیادہ نہیں لگ سکتا۔ لیکن تاریخی طور پر، یہ آخری فیصد نقطہ بند کرنا سب سے مشکل ثابت ہوا ہے۔ شمڈ کو فیڈ کا 1970 کی دہائی میں سیکھا گیا سبق دوبارہ نہیں دہرانا چاہیے، جب جلد بازی سے آسانی نے سود کو توقعات میں گھل مل جانے دیا۔

کریپٹو مارکیٹس کے لیے شمڈ کا سخت رویہ ایک سرگرمی کا باعث ہے۔ زیادہ قرضہ اخراجات سے سپیکولیٹو سرمایہ کاری میں بہنے والی رقم کم ہوتی ہے، اور یہ خزانہ بانڈ جیسے آمدنی دینے والے متبادل کو نسبتاً زیادہ جذاب بناتا ہے۔

سود کی شرح کے تبدیلیوں کے حساس شعبے، جن میں لیوریج DeFi حکمت عملیاں اور سپیکولیٹو آلٹ کوائنز شامل ہیں، اس ماحول میں زیادہ دباؤ کا شکار ہیں۔

شمیڈ کی مسلسل رویہ اہم ہے۔ وہ ایک فریم ورک پیش کر رہے ہیں: سود کی شرح بہت زیادہ ہے، معاشیات کافی مضبوط ہے تاکہ سخت حالات برداشت کر سکے، اور جلد بازی سے رعایت کرنا ایک پالیسی کی غلطی ہوگی۔