جی پی مورگن کا کہنا ہے کہ 2025 میں ادارتی کرپٹو کی درآمدات قوانین کے واضح ہونے کے ساتھ بڑھ جائیں گی

نیو یارک، مارچ 2025 - جی پی مورگن چیس اور کمپنی کا کہنا ہے کہ اس سال ادارتی مارکیٹ میں کرپٹو کرنسی کے داخلے میں بڑی تیزی آئے گی، جو ان کی تازہ مارکیٹ تجزیہ کے مطابق ڈیجیٹل اثاثوں کے استعمال میں ایک اہم تبدیلی کی علامت ہے۔ سرمایہ کاری کے بینک کی رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ ادارتی تبدیلیاں اس حرکت کو تیز کریں گی، جو ممکنہ طور پر مالیاتی منظر کو تبدیل کر سکتی ہیں۔ یہ پیش گوئی 2024 میں کرپٹو مارکیٹس میں ریکارڈ 130 ارب ڈالر کے داخلے کے بعد ہوئی ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 30 فیصد سے زائد کی افزائش کی نشاندہی کرتا ہے۔ نتیجتاً، ادارتی شراکت اب مارکیٹ کی گھڑی کو حاصل کرنے کے لیے تیار محسوس ہوتی ہے، جو گذشتہ کارپوریٹ لیڈ سرمایہ کاری کے رجحانات سے بڑا فرق ہے۔

جے پی مorgan کے تجزیے سے ایک بنیادی بازار کی تبدیلی ظاہر ہوتی ہے۔ بینک خصوصی طور پر اس بات کی توقع کر رہا ہے کہ اس سال سرمایہ کاری کی حرکتیں ادارتی سرمایہ کاروں کے ذریعے ہوں گی۔ یہ تبدیلی کرپٹو کرنسی بازاروں کے لیے پختگی کے مرحلے کی نمائندگی کرتی ہے۔ پہلے کارپوریٹ ٹریزوری تخصیصات سرمایہ کاری کی حرکتوں کو حاصل کر رہی تھی۔ اب ہیج فنڈز، اثاثہ منیجرز اور پنشن فنڈز زیادہ جارحیت سے داخل ہو رہے ہیں۔ رپورٹ میں اس تبدیلی کے لیے کچھ عوامل کا حوالہ دیا گیا ہے۔ ادارتی مداخلت کے لیے قانونی وضاحت اصلی محرک ہے۔ علاوہ ازیں، بہتر ہولڈنگ حل اور بازار کی بنیادی ڈھانچہ شریکی کو آسان بناتے ہیں۔ آخر کار، ڈیجیٹل اثاثہ کے اکتساب کی بڑھتی ہوئی گاہک کی مانگ روایتی اداروں کو مطابقت پر مجبور کر رہی ہے۔

بینک کے تحقیق کاروں نے تاریخی پیٹرنز کو ان کے تخمینے کی حمایت کے لیے ریکارڈ کیا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ ادارتی درآمدات 2023 کے دوران اور 2024 کے ابتدائی مہینوں میں تھوڑی سی ہی رہیں۔ تاہم، 2024 کے دوسرے نصف میں تیزی کافی بڑھ گئی۔ یہ تیزی مختلف علاقوں میں قانونی پیش رفت کے ساتھ ممکنہ طور پر مطابقت رکھتی ہے۔ اس تجزیہ میں موجودہ حالات کو روایتی اثاثہ قبول کرنے کے چکروں سے موازنہ کیا گیا ہے۔ مشابہ پیٹرنز ابتدائی انٹرنیٹ سٹاک انضمام اور سامان بازار کے ادارتی ہونے کے دوران ظاہر ہوئے۔ اس لیے، موجودہ رجحان تاریخی مالی نوآوری قبول کرنے کے منحنیات کے مطابق ہے۔

آئندہ قوانین ادارتی اعتماد کے لیے چارچہ فراہم کرتے ہیں۔ امریکی "ڈیجیٹل ٹوکنز کے لیے شفافیت" ایکٹ سب سے اہم ترقی کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ قانون ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے واضح طبقاتی معیار قائم کرتا ہے۔ یہ سیکیورٹیز، کمپوڈیٹس اور یوٹیلٹی ٹوکنز کے درمیان واضح طور پر تمیز کرتا ہے۔ نتیجتاً ادارتی شریک عمل کے لیے مطابقت کے راستے زیادہ آسان ہو جاتے ہیں۔ ایکٹ میں چارج کے تقاضوں اور رپورٹنگ معیار بھی متعین کیے گئے ہیں۔ یہ اقدامات آپریشنل سیکیورٹی اور شفافیت کے بارے میں قدیم تشویشات کو حل کرتے ہیں۔

عالمی قوانین کی ہم آہنگی اس اثر کو مزید بڑھاتی ہے۔ یورپی یونین کا مارکیٹس ان کرپٹو ایسیٹس (MiCA) فریم ورک 2024 میں مکمل طور پر کارآمد ہو گیا۔ اسی طرح، جاپان اور سنگاپور نے اپنے قانونی اقدامات کو اگلے سال مزید بہتر کیا۔ یہ عالمی ہم آہنگی عدالتی اختیارات کے مابین فائدہ اٹھانے کے مسائل کو کم کر دیتی ہے۔ اب ادارے عالمی سطح پر ڈیجیٹل اثاثوں کی حکمت عملی تیار کر سکتے ہیں جو ایک جیسے مطابقت کی توقعات کے مطابق ہو۔ نیچے دی گئی جدول اہم قانونی تبدیلیوں کا خلاصہ پیش کرتی ہے:

یہ قانونی اقدامات اہم ادارتی تشویشات کو مدنظر رکھتے ہیں۔ پہلی بات یہ ہے کہ وہ سرمایہ کاری کے معاملات کے حوالے سے قانونی یقینی بندوبست فراہم کرتے ہیں۔ دوسری بات یہ ہے کہ وہ قانونی ہدایات کے ذریعے سیف کیسٹڈی اور معاملات کے حوالے سے عملی ہدایات قائم کرتے ہیں۔ تیسری بات یہ ہے کہ وہ بازار کے مداخلت کے خلاف نافذ کردہ اقدامات کو قائم کرتے ہیں۔ اس لیے، قانونی ترقی ادارتی شراکت کو بڑے پیمانے پر ممکن بنات

بازار کی بنیادی ڈھانچہ سے ترقی کا ماہر تجزیہ

منڈی کی بنیادی ڈھانچے کی ترقی نے داخلے کی پیش گوئی کو بڑے پیمانے پر حمایت کی۔ روایتی مالیاتی ادارے 2024 کے دوران ڈیجیٹل اثاثوں کی صلاحیتوں میں بہت زیادہ سرمایہ کاری کر چکے ہیں۔ اب بڑے قیمتی اثاثوں کے محفوظ ذخیرہ کے حل اداری کلائنٹس کے لیے بیمہ کے ساتھ محفوظ ذخیرہ کی پیش کش کر رہے ہیں۔ کاروباری پلیٹ فارمز نے اداری سطح کے انٹرفیسز کے ساتھ پیش رفت کے آرڈر کی قسمیں تیار کی ہیں۔ چکاچوڑ نظام کو روایتی مالیاتی نیٹ ورکس کے ساتھ کامیابی سے ملایا گیا ہے۔ یہ ترقیات داخلے کے ٹیکنیکی رکاوٹوں کو بڑے پیمانے پر کم

صنعت کے ماہرین نے جی پی مورگن کی جانچ کو آزادانہ طور پر تصدیق کیا۔ گرے اسکیل انسٹی گیشن کے سی ای او مائیکل سوننسہائن نے سب سے پہلے ادارتی تیاری کے رجحانات کا ذکر کیا۔ انہوں نے کہا، "ہماری ادارتی کلائنٹس کے ساتھ بات چیت 2024 کے دوران 'اگر' سے 'جب' تک منتقل ہو گئی۔" اسی طرح، fidelity Digital Assets نے گذشتہ سہ ماہی میں ادارتی اکاؤنٹ کھولنے میں 40 فیصد کا اضافہ رپورٹ کیا۔ ان مشاہدات نے ادارتی استعمال کی جانب صنعت کے وسیع ترقی کی تصدیق کی۔

JPMorgan کی رپورٹ میں تبدیلی کے لیے تیار کئے گئے کئی شعبوں کو پہچان لیا گیا ہے۔ تجزیہ میں یہ تخمینہ ہے کہ ہیڈ ہنگ کی سرمایہ کاری میں نمایاں اضافہ ہوگا۔ خصوصی طور پر بلاک چین بنیادی ڈھانچہ کمپنیاں قابل توجہ فنڈنگ کی طرف مائل ہوں گی۔ ڈیجیٹل اثاثوں کو مربوط کرنے والی ادائیگی کی کمپنیاں دوسرا ترقی کا علاقہ ہے۔ علاوہ ازیں استحکام کوئن جاری کنندگان تیزی سے ترقی کا تجربہ کر سکتے ہیں۔ بینک کے مطابق ملکیت میں اضافہ اور خرید و فروخت کی سرگرمیوں میں اضافہ متوقع ہے۔ سرکاری بازار کے مواقع ابتدائی عمومی پیشکش کے ذریعے ہم اضافہ ہوں گے۔

سیکٹر امپیکٹ تجزیہ خاصہ سرمایہ کاری کے مضامین ظاہر کرتا ہے:

• بلاک چین بنیادی ڈھانچ مقیاسی حل، درمیانی طاقت کے پروٹوکول، اور سیکیورٹی کی بہتری
• مالی خدمات: ڈیجیٹل اثاثوں کی نگرانی، کاروباری پلیٹ فارمز، اور پورٹ فولیو مینیجمنٹ ٹولز
• ادائیگی کے نظام: بordo سیٹلمنٹ نیٹ ورکس اور مارچنٹ ایڈاپشن حلز
• کاروباری ایپلی کیشنز: ریاستِ ملک کا تعاقب، شناخت کی تصدیق، اور ڈیٹا کی مکملت خدمات

یہ سیکٹرز تاریخی طور پر ادارتی سرمایہ کاری کے ترجیحات کے مطابق ہیں۔ بنیادی ڈھانچہ عام طور پر ابتدائی ادارتی سرمایہ کی طرف ملتا ہے۔ بعد میں، ان کاروباروں کا ایک جانچ پڑتال کے ذریعے آمدنی کا حصول حاصل کرنا توجہ حاصل کرتا ہے۔ یہ پیٹرن روایتی بازاروں میں ٹیکنالوجی کے استعمال کے چکروں کے مطابق ہے۔ اس لیے، تخمینہ کردہ داخلی کشش کا ایک ہی سیکٹرل ترقی کا پیچھا کرنا چاہیے۔

کارپوریٹ سے ادارتی حکومت کی طرف تبدیلی بازار کی ترقی کی نمائندگی کرتی ہے۔ 2024 میں کارپوریٹ خزانہ تخصیصات نے زیادہ تر اہم داخلی ہنگامہ آرائی کی۔ مائیکرو سٹریٹجی اور ٹیسلا جیسی کمپنیوں نے سرخیاں بنانے والی خریداری کی۔ یہ حرکتیں کارپوریٹ کی دیجیٹل اثاثوں کے خزانہ کے ذخائر میں اعتماد کی نمائندگی کرتی ہیں۔ تاہم، یہ مختصر مقامات کی نمائندگی کرتے ہیں، نہ کہ مختلف ادارتی پورٹ فولیو۔

2025 کے رجحانات جی پی مارگن کے تجزیے کے مطابق بنیادی طور پر مختلف ہیں۔ ادارتی سرمایہ کار معمولاً کارپوریٹ ٹریزوریز کی نسبت مختلف حکمت عملی کا استعمال کرتے ہیں۔ وہ اکثر استعمال کرتے ہیں:

• متعددی دیجیٹل اثاثوں کے ذریعے متنوع پورٹ فولیو کے اقدامات
• منظم اخراجات کی پیش کش والی ساختہ مصنوعات
• سٹیکنگ یا لنڈنگ کے ذریعے یلڈ پیدا کرنے والی حکمت عملیاں
• رиск مینیجمنٹ کے ساتھ پوزیشنز استعمال کرتے ہوئے مشتقات اور ہیج کرنا

یہ ایک میتھڈالوجیکل تبدیلی ہے جو بازار کی ڈائنامکس کو بہت حد تک متاثر کرتی ہے۔ ادارتی شراکت عام طور پر مارکیٹ میں مائعیت میں اضافہ اور اکتساب کو کم کرتی ہے۔ یہ ایک ہی وقت میں مصنوعات کی نوآوری اور قانونی پابندیوں کو بھی فروغ دیتی ہے۔ اس کے علاوہ، یہ نیٹ ورک کے اثرات کے ذریعے اضافی ادارتی شراکت کو بھی جذب کرتی ہے۔ اس لیے، داخلی رقم کی مقدار کے ساتھ ساتھ اس کی کوالٹی بھی اہمیت رکھتی ہے۔

تاریخی سیاق و سباق اور بازار کی پختگی کے اشاریے

ڈیجیٹل اثاثوں کے بازار میں کلاسیکی پختگی کے پیٹرنز کا مظاہرہ کیا جاتا ہے۔ ابتدائی استعمال کے مراحل میں ریٹیل کے حمایتی اضطراب اور تجسس کی خصوصیات ہوتی ہیں۔ درمیانی مراحل میں ادارتی بنیادی ڈھانچہ اور مصنوعات متعارف کرائی جاتی ہیں۔ پختہ بازار میں مختلف شریک ہونے والوں کی بنیاد اور قانونی ڈھانچہ ملتا ہے۔ موجودہ حالات سے درمیانی سے پختہ بازار کے مرحلے میں تبدیلی کا اندازہ لگایا جا سک

تاریخی مثالیں مفید نظریات فراہم کرتی ہیں۔ سولہویں دہائی میں سونے کی ادارتی بنیاد پر کارروائی میں مشابہ نمونے دیکھنے میں آئے۔ پہلے، ادارتی شمولیت کو ممکن بنانے کے لیے قانونی تبدیلیاں ہوئیں۔ پھر، پروڈکٹ کی نئی تخلیق سے قابل رسائی اثاثوں کے وسائل وجود میں آئے۔ آخر کار، تخصیص کے ماڈلز نے اس اثاثہ کلاس کو منظم طریقے سے شامل کر لیا۔ دیجیٹل اثاثے اس ادارتی بنیاد پر کارروائی کے راستے کو آج اپنے ہیں۔

اپنی مثبت ترین تخمینوں کے باوجود، کئی چیلنجز متعلقہ ہیں۔ نظا می کارروائی کے وقت میں تاخیر ہوسکتی ہے۔ نئی ڈھانچہ گتی میں ٹیکنالوجی کی کمزوریاں سامنے آسکتی ہیں۔ بازار کی تبدیلیاں محتاط اداروں کو موقت طور پر روک سکتی ہیں۔ جغرافیائی سیاسی عوامل کرنسی کے بین الاقوامی ہنگاموں کو غیر متوقع طور پر متاثر کرسکتے ہیں۔

جے پی مورگن کی رپورٹ ان خطرات کو صاف طور پر تسلیم کرتی ہے۔ تجزیہ زور دیتا ہے کہ داخلی گردش کی شرح ایک رجحان کی نمائندگی کرتی ہے نہ کہ یقینی چیز۔ تاہم، بینک کو انتظامی ترقی کافی حد تک مکمل ہو چکی ہے کہ وہ اکثریت مسائل کو دور کر سکے۔ ان کی تخمینہ کے مطابق ادارتی تیاری حرج آنے والی حد تک پہنچ چکی ہے۔ اس لیے، تخمینہ موجودہ حالات اور آگے کی ترقی دونوں کی نمائندگی کرتا ہے۔

جے پی مورگن کی 2025 کے لیے ادارتی کرپٹو انفلو کی پیش گوئی بازار میں تبدیلی کی نشاندہی کر رہی ہے۔ اس تبدیلی کا اصل توانا کیل ہے۔ ادارتی حکمرانی کی طرف سے کاروباری حکمرانی کی طرف متوقع تبدیلی بازار کی طبیعی ترقی کی نشاندہی کر رہی ہے۔ شعبہ جاتی اثرات ابتدائی طور پر بنیادی ڈھانچہ اور مالیاتی خدمات پر مرکوز ہوں گے۔ تاریخی نمونوں سے ظاہر ہوتا ہے کہ ادارتی تبدیلی کا مرحلہ عام استعمال کے لیے ہوتا ہے۔ نتیجتاً 2025 عالمی مالیات میں ڈیجیٹل اثاثوں کی یکسوئی کا اہم سال ہو سکتا ہے۔ 2024 کے دوران ریکارڈ 130 ارب ڈالر کے انفلو کی مسلسل ترقی کے لیے مضبوط بنیاد فراہم کر رہے ہیں۔ تاہم، سرمایہ کاری کی حیثیت میں تبدیلی کی طرف قطعی تبدیلی کی طرف مائل ہے۔

سوال 1: جی پی مورگن کس خاص قانونی ترقی کا حوالہ دیتے ہیں جو ادارتی کرپٹو انفلو کے لیے سب سے اہم ہے؟
جمہوریہ امریکہ کے ڈیجیٹل ٹوکنز ایکٹ کی وضاحت جی ایم جی کے تجزیہ کے مطابق سب سے زیادہ اہم قانونی محرک کی نمائندگی کرتی ہے۔ یہ تجویز شدہ قانون ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے واضح طبقاتی معیار قائم کرتا ہے، سیکیورٹیز، کمپوڈیٹس، اور استعمالی ٹوکنز کے درمیان فرق کرتے ہوئے، جبکہ اداروں کے تشویشات کو حل کرنے والے کیسٹڈی کی ضروریات اور رپورٹنگ معیار بھی بیان کرتا ہے۔

سوال 2: 2025ء کے تخمینہ کردہ اداریہ کرپٹو انفلو کے 2024ء کے سرمایہ کاری کے رجحانات سے کس طرح مختلف ہیں؟
2024 کی انفلو کمپنیوں جیسے مائیکرو سٹریٹجی اور ٹیسلا کی کارپوریٹ ٹریزور الائیشنس کی وجہ سے ہوئی تھی جو کہ مرکزیت پسند پوزیشنز کی نمائندگی کر رہی تھی۔ جی پی مورگن کا کہنا ہے کہ 2025 کی انفلو مختلف اداروں کے سرمایہ کاروں کے ذریعہ حاصل ہو گی جن میں ہیج فنڈز، ایسٹ فنڈز اور پنشن فنڈز شامل ہیں جو کہ ساختہ مصنوعات، منافع حاصل کرنے والی حکمت عملی اور خطرہ کنٹرول کی گئی پوزیشنز کا استعمال کر رہے ہیں۔

پی 3: JPMorgan کے مطابق کون سے شعبے اس اضافی ادارتی سرمایہ کے احتمالی فوائد حاصل کرنے والے ہیں؟
رپورٹ بلاک چین بنیادی ڈھانچہ کمپنیوں، ادائیگی کی کمپنیاں جو ڈیجیٹل اثاثوں کو مربوط کر رہی ہیں، استحکام کرنسی جاری کنندگان، تبدیلیاں، والیٹ سروسز، اور مالیاتی سروس فراہم کنندگان کو اصل فوائد حاصل کرنے والوں کے طور پر برجستہ کرتی ہے۔ تجزیہ کے مطابق ان شعبوں میں خطرے کے سرمایہ کاری، فیوچر اور ابتدائی عام آفر کے مطابق تیزی سے ترقی ہونی چاہیے۔

سوال 4: اب کرپٹو ایسیٹس کی تعمیر نو کا تاریخی بازار کا کون سا پیٹرن ملتا جلتا ہے؟
سازگاری کے ادارتی ہونے کے رجحانات 1970 کی دہائی کے دوران سونے کے استعمال کے مترادف ہیں، جہاں پر ابتدائی طور پر نظم و ضبط کی تبدیلیوں نے شرکت کو ممکن بنایا، پھر پیداواری نوآوری نے قابل رسائی اشاریہ وسائل کی تشکیل کی، اور آخر کار ادارتی پورٹ فولیو نے تخصیصی ماڈلز میں منظم طور پر شامل کر لیا۔

سوال 5: کون سے خطرات کے عوامل ادارتی کرپٹو اور انفلو کے تخمینہ کے اضافے کو تباہ کر سکتے ہیں؟
موجودہ چیلنجوں میں نیب کے اقدامات کی تاخیر، نئی ڈھانچہ گتی میں ٹیکنالوجی کی کمزوریاں، بازار کی تبدیلیوں کا جاری رہنا جو احتیاطی اداروں کو روکتا ہے، اور بین الاقوامی سیاسی عوامل جو بین الاقوامی سرمایہ کے بہاؤ کو غیر متوقع طور پر متاثر کرتے ہیں شامل ہیں۔ جے پی مورگن ان خطرات کو تسلیم کرتا ہے لیکن اس کا کہنا ہے کہ نیب کے اقدامات کافی حد تک مکمل ہو چکے ہیں کہ وہ اکثر مسائل ک