جاپان نے صرف ایک تिमاہی میں امریکی بانڈز سے تقریباً 30 ارب ڈالر نکال لیے۔
جاپانی سرمایہ کاروں نے 2026 کے پہلے تین ماہ کے دوران امریکی حکومتی، ایجنسی اور شہری بانڈز میں صرف 4.67 ٹریلین ین، تقریباً 29.6 ارب امریکی ڈالر کی صفائی کی۔ یہ تقریباً چار سال میں سب سے بڑی تین ماہہ کمی ہے، اور فروخت کا رخ اس تین ماہ کے دوران مزید تیز ہوتا گیا۔
فروخت کی رفتار جلدی سے بڑھ گئی
فربری میں فروخت 3.42 تریلین یین تک پہنچ گئی، جو مارچ میں بڑھ کر 4.12 تریلین یین ہو گئی، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ جو بھی اس ٹریڈ کو چلا رہا ہے، جاپانی ادارے ہر اگلے ماہ میں اس میں زیادہ دلچسپی لے رہے ہیں۔
جاپان کے پاس امریکی ٹریژریز میں تقریباً 1.203 ٹریلین ڈالر کا مالیاتی اثاثہ ہے۔ یہ تمام خارجی طور پر رکھے گئے امریکی قرضے کا تقریباً 13 فیصد ہے، جو اسے واحد سب سے بڑا خارجی مالک بناتا ہے۔
اب، 1.2 ٹریلین کی پوزیشن کے خلاف 29.6 ارب صرف جاپان کی کل ہولڈنگز کا تقریباً 2.5% ہے۔ لیکن تیزی ہی وہ چیز ہے جس پر مارکیٹ کے شرکاء کا توجہ مرکوز ہے۔ جنوری اور مارچ کے درمیان ماہانہ فروخت تقریباً چار گنا بڑھ گئی۔
جاپان کیوں بدل رہا ہے
جاپان کے بینک نے جاپانی حکومتی بانڈز کی خریداری میں لگاتار کمی کی ہے، اگست 2024 میں جے جی بی کی ماہانہ خریداری ¥5.7 ٹریلین سے گھٹا کر تقریباً ¥2.9 ٹریلین کر دی ہے۔ اس سے مرکزی بینک کی ملکی قرضہ خریداری میں تقریباً 50 فیصد کمی آ گئی ہے۔
جب مرکزی بینک کم بانڈز خریدتا ہے، تو ان بانڈز پر فائدہ شرح بڑھ جاتی ہے۔ زیادہ ملکی فائدہ شرح کا مطلب یہ ہے کہ جاپانی سرمایہ کار، خاص طور پر زندگی بیمہ اور پینشن فنڈز، اب امریکی ٹریژریز میں پیسہ لگا کر کرنسی کے خطرے کو اٹھائے بغیر گھر پر مقابلہ کرنے والی آمدنی حاصل کر سکتے ہیں۔
جاپان کے بینک کی پالیسی کا نارملائزیشن 2024 میں منفی سود کے خاتمے کے ساتھ شروع ہوا۔ جی بی اے خریداری میں کمی اس نارملائزیشن کا اگلا مرحلہ ہے، اور اس کے اثرات اب واضح طور پر امریکہ تک پہنچ رہے ہیں۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
ٹی ڈی اقتصادیات نے یہ پیش گوئی کی ہے کہ جاپان کا امریکی بانڈ کی سرمایہ کاری میں کمی، درمیانے مدت میں امریکی 10 سالہ فائدہ شرح کو 20 سے 50 بیسس پوائنٹ تک بڑھا سکتی ہے۔ 10 سالہ فائدہ شرح میں 50 بیسس پوائنٹ کا اضافہ، مارگیج شرح، کاروباری قرضہ اخراجات، اسٹاک کی قیمتوں اور فیڈرل حکومت کے اپنے فائدہ اخراجات پر اثر انداز ہوتا ہے۔
اگر جاپانی فروخت جنوری اور مارچ کے درمیان دیکھی گئی شرح پر جاری رہی تو سالانہ نکال نکال کر $100 بلین سے آگے بڑھ سکتی ہے۔ اس سے امریکی قرضے کی مانگ کے منظر میں ایک معنی خیز ساختی تبدیلی آ جائے گی، جب کہ مستقل رابطہ دار فیڈرل deficit کی وجہ سے پیشہ ورانہ پیش رفت پہلے ہی زیادہ ہے۔
جو خطر پر نظر رکھنا ہے، وہ یہ ہے کہ کیا یہ ایک منظم پورٹ فولیو ری سیکشن رہے گا یا کچھ اور ادھورا بن جائے گا۔ ایک ترکیب میں $29.6 ارب فروخت کرنا جبکہ $1.2 ٹریلین رکھنا قابلِ مدیرت ہے۔ اگر جاپان اگلے کچھ سالوں میں اس $1.2 ٹریلین پوزیشن کو معنی خیز طور پر کم کرنے کا فیصلہ کرے تو یہ بالکل الگ کہانی ہو جائے گی۔