ذریعہ：وو شو بلاکچین
فروغ تکنالوجی کے سرمایہ کار چینگ دی نے پاڈکاسٹ میں شرکت کی، جس میں حالیہ بٹ کوائن کی کمی، مائیکرو اسٹریٹجی (Strategy، سابقہ نام MicroStrategy) کی مالیاتی حکمت عملی میں تبدیلی، AI کے ذریعے امریکی اسٹاک مارکیٹ میں اضافہ، ایکسچینج کا امریکی اسٹاکس سے جُڑنا اور کلیاتی خصوصیات پر بحث کی گئی۔
ڈیڈیئر کا خیال ہے کہ بٹ کوائن کی حالیہ گراؤنڈ کا بنیادی سبب صرف مکرو مالیاتی عوامل یا ETF کی واپسی نہیں بلکہ مارکیٹ کا مائیکرو اسٹریٹجی کے بارے میں توقع کو دوبارہ قیمت دینا ہے کہ وہ "ہر شیئر میں بٹ کوائن کی مقدار کو مستقل رکھنے" کے اصول کے تحت پریفرڈ شیئرز کے ڈوڈز کے لیے مسلسل چھوٹے پیمانے پر بٹ کوائن فروخت کرے گا۔ اس کے علاوہ، AI اب تھرکنگ کے ڈھانچے کو دوبارہ شکل دے رہا ہے، اور ٹوکن کو نئے پیداواری عوامل کے طور پر دیکھا جا رہا ہے، جس سے امریکی اسٹاک AI سپلائی چین مسلسل بڑھ رہا ہے۔ کرپٹو صنعت ممکنہ طور پر اصلی شیڈلز کے سرگرم اسپیکولیشن سے آہستہ آہستہ حقیقی اثاثوں کو بلاکچین پر لانے، بلاکچین پر مشین اقتصاد اور زیادہ بالغ صنعتی مرحلے کی طرف منتقل ہو رہی ہے۔
مائیکرو اسٹریٹجی کا کرپٹو کرنسی فروخت کا تجربہ: مستقل فروخت کے دباؤ اور مارکیٹ کے ساتھ ہونے والی گرفتاری کی لڑائی
میو دی: حالیہ وقت میں بٹ کوائن کافی گر چکا ہے، اور بازار میں کئی وجوہات ہیں۔ کچھ لوگ کہتے ہیں کہ مائیکرو اسٹریٹجی نے بٹ کوائن بیچ دیے، کچھ کا کہنا ہے کہ ETF کی واپسی کا اثر ہے، اور کچھ مکمل طور پر مکرو اقتصادی تبدیلیوں یا لیوریج کلیرنگ کو ذمہ دار قرار دیتے ہیں۔ آپ کے خیال میں کون سا عامل سب سے اہم ہے؟
ڈیڈیئر: میں سمجھتا ہوں کہ بنیادی بات مائیکرواسٹریٹجی ہے، لیکن بازار کو حقیقت میں دباؤ دینے والا وہ ایک بار کا کرایہ نہیں تھا، بلکہ بازار کا یہ تصور کہ وہ مستقل طور پر کرایہ کرے گا۔
مائیکرو اسٹریٹیجی نے مئی کے پرفارمنس میٹنگ میں بتایا کہ وہ ہر شیئر میں بٹ کوائن کی مقدار کو نیوٹرل رکھنا چاہتی ہے۔ جیسے جیسے STRC، STRZ، STRD، STRF جیسے ترجیحی شیئرز اور قرضہ اوزار بڑھ رہے ہیں، بٹ کوائن صرف عام شیئر ہولڈرز کا اثاثہ نہیں رہا، بلکہ اب اسے قرض دہندگان اور ترجیحی شیئر ہولڈرز کے权益 کو کور کرنے کے بعد ہی تقسیم کیا جائے گا۔ اس طرح، BPS کو نیوٹرل رکھنے کی قیمت بڑھ گئی ہے۔
ماضی میں مارکیٹ کا خیال تھا کہ وہ بنیادی طور پر عام شیئرز بیچ کر ترجیحی حصص کے ڈیویڈنڈ ادا کرتی ہے، اس لیے Bitcoin پر دباؤ زیادہ نہیں تھا؛ لیکن اب جب کہ نئے شیئرز جاری کر کے فنڈنگ حاصل کرنے کی حد بلند ہو گئی ہے، دباؤ Bitcoin کی طرف منتقل ہونا شروع ہو گیا ہے۔ جب تک MMV غیر جانبدار حد سے مسلسل کم رہتا ہے، اس کے لیے یہ زیادہ ممکن ہے کہ وہ چھوٹی، مستقل مقدار میں کوائن بیچ کر کیش فلو کو پورا کرے۔ خاص طور پر اگر سود کی ادائیگی کی فریکوئنسی مزید بڑھ جاتی ہے، تو مارکیٹ فطری طور پر یہ توقع کرے گی کہ وہ کبھی کبھار ایک بار نہیں بیچے گی بلکہ ممکن ہے ہر کچھ عرصے بعد تھوڑا تھوڑا بیچے۔
اس لہجے کا اہم نکتہ نہیں کہ "کتنی مقدار فروخت ہوئی" بلکہ یہ ہے کہ "کیا مستقبل میں فروخت جاری رہے گی؟"۔ اس منطق کے تحت، ETF کی فروخت زیادہ تر نتیجہ ہے، سبب نہیں۔ کیونکہ اگر بازار کو یقین ہو جائے کہ مائیکرو اسٹریٹجی آگے بھی فروخت جاری رکھے گی، تو متعلقہ پٹیاں پہلے ہی واپس چلی جائیں گی۔
میکل سیلوئر نے جو فنانسی تجربہ کیا، اس کا مقصد کیا تھا؟
ڈیڈیئر: بنیادی طور پر، وہ بازار کی مستقل چھوٹی فروخت کے دباؤ کو برداشت کرنے کی صلاحیت کا امتحان کر رہا ہے۔
مالیاتی نقطہ نظر سے، جب MMV پریمیم زیادہ نہ ہو، تو چھوٹے پیمانے پر کریپٹو کو بیچنا اسٹاک بیچنے کے مقابلے میں ہر شیئر میں کریپٹو کی مقدار پر کم نقصان پہنچاتا ہے، جو ایک فرست آرڈر آپٹیمل سولوشن ہے۔ مسئلہ یہ ہے کہ مارچ 2023 کے بعد STRC کے بڑے پیمانے پر جاری ہونے کے بعد، ترجیحی شیئرز اور ابدی آلہ کے سود اور تقسیم کے اخراجات میں واضح اضافہ ہوا ہے، جس کے نتیجے میں نقدی کا انتظام اب ایک ضرورت بن چکا ہے۔ اس لیے اب سوال یہ نہیں کہ کیا نقدی کا انتظام کرنا چاہیے، بلکہ اس کا انتظام کس طرح کیا جائے۔
اگر بازار اس مستقل، چھوٹی مقدار میں کریپٹو فروخت کے دباؤ کو برداشت کر سکتا ہے، تو یہ نظام جاری رہ سکتا ہے؛ لیکن اگر یہ طریقہ مالیاتی قیمت کو کم کر دے، MMV کو گرا دے، اور ڈی-انکوریج کو تیز کر دے، جس سے "مستقل فروخت" کی توقع مزید مضبوط ہو جائے، تو اسے نرم موڑ لینا پڑ سکتا ہے، جیسے کہ زیادہ سے زیادہ شیئروں کی فروخت یا شیئروں اور کریپٹو فروخت کا ملا جلا استعمال۔ اس سے ہر شیئر پر کریپٹو کی مقدار کچھ متاثر ہوگی، لیکن کریپٹو اور شیئر کی قیمت پر دباؤ کم ہو جائے گا، جو دوسرے درجے کا بہترین حل ہے۔
تو اب یہ بنیادی طور پر مائیکل سیلر اور بازار کے درمیان ایک گیم ہے۔ وہ دیکھ رہا ہے کہ بازار کس نقطے پر کافی طاقتور خریداری کا دباؤ دکھائے گا، جبکہ بازار کم اور زیادہ یقینی قیمت کا انتظار کر رہا ہے۔
میو ڈی: کیا یہ مائیکرو اسٹریٹجی اور بٹ کوائن کے ساتھ "موت کے سرکل" میں گھل جائے گا؟
ڈیڈیئر: میں سمجھتا ہوں کہ صرف اس واقعہ کے بنیاد پر، یہ کافی نہیں ہوگا۔ اگر ایسی صورتحال تک پہنچنا ہو، تو عام طور پر نئے میکرو مثبت عوامل یا بڑے نظاماتی صدمے کا اضافہ ضروری ہوتا ہے۔
جب تک نرم ٹرن کا ظہور ہوتا ہے اور سخت بیچنے کا عمل ختم ہو جاتا ہے، تو کیپنگ کی رقم زیادہ تر واپس آ جائے گی۔ سوال یہ نہیں کہ کوئی خریدار ہے یا نہیں، بلکہ یہ ہے کہ خریداری کس قیمت پر ظاہر ہوگی۔ یہ 6.2 ڈالر ہو سکتی ہے، یا اس سے بھی کم، اب مارکیٹ صرف اسی قیمت کا انتظار کر رہی ہے۔
تو میرا جائزہ اب بھی محتاط طور پر مثبت ہے: یہ گرنے کی لہر زیادہ تر مائیکرو اسٹریٹجی کی خود کی مالی ساخت میں تبدیلیوں کی وجہ سے ہونے والی ساختی دباؤ ہے، صرف مکرو لیکویڈٹی کے تنگ ہونے کی وجہ سے نہیں۔ اگر کوئی نئی بڑی منفی خبر نہ آئے، تو صورتحال زیادہ تر اُلٹ جانے کا امکان ہے، اور یہ براہ راست اصل “موت کا سرپل” میں تبدیل ہونے کا امکان نہیں۔
ٹوکن کو نئے دور کی مزدوری کے طور پر دیکھا جاتا ہے
ماؤ ڈی: جبکہ ابھی کریپٹو صنعت کچھ دباؤ میں ہے، لیکن AI بہت مقبول ہے، خاص طور پر امریکی اسٹاک میں لائٹ موڈیول، سیمی کنڈکٹرز اور ڈیٹا سینٹرز کافی زیادہ بڑھ چکے ہیں۔ آپ کے خیال میں اس کی بنیادی وجہ کیا ہے؟
ڈیڈیئر: اصل میں یہ بہت آسان ہے، ٹوکن بن رہے ہیں نئے دور کی مزدوری۔
گزشتہ دور میں کاروبار کے مرکزی پیداواری عوامل انسان تھے، چاہے جسمانی محنت ہو یا ذہنی محنت، دونوں کو انسان ہی مکمل کرتے تھے۔ لیکن اب، بہت سے ایسے کام جو اب تک انسان کر رہے تھے، وہ AI اور token کے ذریعے مکمل ہو رہے ہیں۔ مستقبل میں واقعی نایاب چیز صرف کچھ ایسے لوگ ہوں گے جو بند حلقوں کو مکمل کر سکیں: مقاصد طے کر سکیں، ڈیزائن تیار کر سکیں، اجراء کو آگے بڑھا سکیں، اور آخر میں مسائل حل کر سکیں۔ ایسے لوگ، جن کے ساتھ بہت سے token ہوں، نئے طاقت کے نظام کا حصہ بن رہے ہیں۔
یہ فوری طور پر کاروباری تنظیم کی ساخت کو تبدیل کر دے گا۔ گزشتہ زمانے میں کاروباری تنظیم میں بہت سارے درجات ہوتے تھے کیونکہ معلومات کو لوگوں کے ذریعے درجہ بدرجہ منتقل کیا جاتا تھا؛ لیکن AI کے دور میں، بہت سے درمیانی سطح، مددگار، آئی ٹی اور ایگزیکٹو عہدے ختم ہو جائیں گے۔ اب واقعی قیمتی چیز صرف انجام دینے کی صلاحیت نہیں بلکہ اثر رساں ہونا، فیصلہ سازی اور تخیل ہے۔
تو بنیادی طور پر، گزشتہ زمانے میں کمپنیاں اپنے ملازمین کو پیسہ دیتی تھیں، مستقبل میں زیادہ تر پیسہ ٹوکن، ماڈل اور کمپوٹیشنل پاور کو دیا جائے گا۔ ماڈل کمپنیاں پیسہ اوپر کی سلاسل میں لگائیں گی، جہاں سے وہ چپس، توانائی، آپٹیکل مڈیول اور ڈیٹا سنٹر خریدیں گی۔ اور ان اوپر کی سلاسل کی پیداوار محدود ہے، جس کی وجہ سے فراہمی مانگ کے ساتھ نہیں چل رہی، اس لیے یہ AI سپلائی چین میں سب سے زیادہ مستقل فائدہ اٹھانے والے حصے بن جائیں گے، اور یہی متعلقہ امریکی اسٹاکس کے مستقل اضافے کا بنیادی سبب ہے۔
سروسز کو سب سے پہلے متاثر ہونا ہوگا، کیونکہ اکاؤنٹنگ، قانونی، مشورتی، اور ڈیٹا تجزیہ جیسی معلوماتی سروسز اصل میں AI کے ذریعے تبدیل ہونے کے سب سے زیادہ موزوں ہیں۔ مستقبل میں کمپنیوں کے اندر آٹومیشن بڑھتی جائے گی، اور کمپنیوں کے درمیان ممکنہ طور پر میکنیکل اقتصادی زنجیر بھی تشکیل پائے گی۔ اس وقت جب بہت سے معاملات، تعاون، اور ادائیگیاں مشینز کے ذریعے مکمل ہو جائیں گی۔
میو ڈی: آپ کا مطلب ہے کہ اس بار کی اضافہ صرف مختصر مدتی سرگرمی نہیں بلکہ دراز مدتی مستقلیت رکھتی ہے، اور اب ہم شاید ابھی ابتدائی مراحل میں ہیں؟
ڈیڈیئر: ہاں، مجھے لگتا ہے کہ مشین معاش کا دور ابھی شروع ہوا ہے۔
بہت سے لوگ "ایک شخص کی کمپنی" کے بارے میں غلط فہمی رکھتے ہیں۔ یہ صرف ایک شخص کا اکیلہ کام نہیں ہے، بلکہ ایک شخص دسوں یا سوں ذکی ایجینٹس کے ساتھ کام کرتا ہے، جن کا مجموعی طور پر پچاسوں لوگوں کی طرح کارکردگی ہو سکتی ہے۔ اس لیے، "ایک شخص کی کمپنی" کا بنیادی تقاضا یہ ہے کہ اس کے پیچھے بڑی تعداد میں ذکی ایجینٹس توانائی فراہم کر رہے ہوں۔
یہی وجہ ہے کہ میں ہمیشہ زور دے رہا ہوں کہ ٹوکن نئی طرح کی مزدوری ہے۔ پہلے کمپنیاں لوگوں کو ملازمت دے کر پیسہ خرچ کرتی تھیں، اب وہ اپنا بجٹ زیادہ تر ٹوکن پر منتقل کر رہی ہیں۔ جب تک ٹوکن آمدنی کو مستقل طور پر بڑھاتا رہے، کمپنیوں کا منافع واضح طور پر بڑھے گا، جو AI سپلائی چین کے لیے مارکیٹ کے بیرونی منظر کا بنیادی منطق ہے۔
اس لیے امریکی سٹاک مارکیٹ میں اب جو توقعات ظاہر ہو رہی ہیں، وہ یہ ہیں کہ مزید زیادہ کمپنیاں AI نیٹو کمپنیاں بن رہی ہیں، جو ٹوکن کے ذریعے طاقت کو بدل کر خودکاری کو بڑھا رہی ہیں، جس سے منافع کی شرح میں نمایاں اضافہ ہو رہا ہے۔ یہی اس اُچھال کا سب سے بنیادی اور سب سے منطقی محرک ہے۔
ایکسچینج نے امریکی اسٹاک مارکیٹ کی طرف منتقلی کر لی، صارفین کو ٹریڈنگ منطق کو دوبارہ لکھنے کی ضرورت نہیں ہے
میو دی: جبکہ امریکی اسٹاک مارکیٹ مسلسل بڑھ رہی ہے، بہت سے کرپٹو ایکسچینجز نے امریکی اسٹاک چینلز بھی شروع کر دیے ہیں۔ آپ اس بات پر کیا سوچتے ہیں؟ کیا یہ اس لیے ہے کہ کرپٹو صنعت میں خود کوئی ہاٹ ٹاپک نہیں ہے، اس لیے ایکسچینجز کو خود ہی مانگ پیدا کرنی پڑ رہی ہے، یا اس کے پیچھے کوئی گہرا تر وجوہات ہیں؟ اس کے علاوہ، کیا یہ کرپٹو صنعت میں سے فنڈز کے باہر نکلنے کو مزید بڑھائے گا؟
ڈیڈیئر: میں نے پہلے ہی کہا تھا کہ آف شور CEX کے لیے آخر میں صرف دو راستے ہیں۔
پہلا، پیڈکشن مارکیٹ ہے، لیکن یہ راستہ بہت مشکل ہے۔ ابھی سرکاری تقسیم تقریباً تشکیل ہو چکی ہے، اور زیادہ تر موجودہ CEX اگلی نسل کے "سب کچھ ایکسچینج" میں حقیقی طور پر تبدیل نہیں ہو سکتے۔
دوسرا، حقیقی دنیا کے اثاثوں کے ڈسٹری بیوشن چینلز پر منتقل ہونا، جس میں موجودہ وقت کے سب سے اہم حقیقی اثاثے امریکی اسٹاک، امریکی بانڈ ہیں، اور سونا بھی ایک اہم напрямі ہے۔
زیادہ بنیادی وجہ یہ ہے کہ ان سالوں کے دوران، واقعی قیمتی کرپٹو نیٹو اثاثے بہت کم ہیں۔ بٹ کوائن ایک ہے، کچھ DeFi بنیادی ڈھانچے اور پبلک چینز بھی ہیں، لیکن اس کے علاوہ، زیادہ تر نیٹو اثاثے مسلسل داخلی قیمت اور نقدی بہاؤ کی حمایت نہیں رکھتے۔ اگر ایسا ہے، تو ان اثاثوں پر قائم ٹریڈنگ انفراسٹرکچر کو آخرکار نئے، قیمتی مقاصد کی تلاش کرنی پڑے گی۔
تو CEX کا امریکی اسٹاک مارکیٹ کی طرف موڑنا بنیادی طور پر بہت قدرتی بات ہے۔ میں اسے کرپٹو اثاثوں پر دباؤ نہیں سمجھتا، بلکہ صنعت کا حقیقت کی طرف واپسی جیسا ہے: واقعی قیمتی اثاثے اصل میں کم ہوتے ہیں، اور ایکسچینج صرف وہیں موڑ رہے ہیں جہاں زیادہ تر توانائی کا ساتھ دیا جا سکتا ہے۔
لیکن لمبے مدت کے لیے، یہ ضروری طور پر برا نہیں ہے۔ بلاکچین کی سب سے بنیادی قیمت صرف اپنے اصلی اثاثوں کو جاری کرنا نہیں ہے، بلکہ یہ مرکزیت سے پاک اختیارات فراہم کرنا اور زیادہ موثر، کم لاگت والے سیٹلمنٹ اور ٹریڈنگ طریقے ہیں۔ حقیقی دنیا کے اثاثوں کو بلاکچین پر لانا خود بخود ایک معنی خیز напрямک ہے۔
اور لمبے مدتی طور پر، بلاکچین دراصل مشینوں کے لیے ڈیزائن کی گئی ٹیکنالوجی جیسی ہے۔ آنے والے پانچ سے دس سالوں میں، زیادہ امکان ہے کہ لوگ ایجنٹس کے ساتھ تعامل کریں گے، اور ایجنٹس ایک دوسرے کے ساتھ بلاکچین پر ادائیگیاں، ٹریڈنگ اور تعاون مکمل کریں گے۔ اس طرح، آج بنائے جانے والے یہ بلاکچین انفراسٹرکچر، مشینوں کے براہ راست استعمال کے لیے تیار ہو جائیں گے۔
لہذا لمدت طویلہ، میں اس بات پر زور دیتا ہوں کہ یہ بٹ کوائن کے لیے مثبت ہے۔ کیونکہ چاہے زیادہ لوگ ہوں یا زیادہ مشینیں، آخرکار وہ سب چین پر موجود اثاثوں تک پہنچیں گی۔
ماؤ ڈی: اگر عام صارفین کی بات کی جائے تو ان کا اصلی توجہ پہلے کریپٹو مارکیٹ میں شیلڈ کوائن، بٹ کوائن یا پبلک چین اثاثوں پر تھا، لیکن اب وہ امریکی اسٹاک مارکیٹ میں منتقل ہو رہے ہیں، جس کا منطق بالکل مختلف ہے۔ چاہے فنانشل رپورٹس کے سائیکل، اقدار کے نظام یا ریگولیٹری قواعد، سب میں بڑا فرق ہے۔ اگر آپ ان لمبے عرصے سے کریپٹو دنیا میں رہنے والے صارفین یا ٹریڈرز کو ایک سب سے اہم مشورہ دیں، تو آپ کیا کہیں گے؟
ڈیڈیئر: دراصل، میں نہیں سوچتا کہ انہیں زیادہ تبدیلی کرنے کی ضرورت ہے۔
کیونکہ امریکی اسٹاک اور بلاکچین پر کے اثاثے بنیادی طور پر ایک جیسے ہیں۔ امریکی اسٹاکس میں قیمتی اسٹاکس، نمو پائی اسٹاکس کے ساتھ ساتھ بہت سے میم خصوصیات والے اثاثے بھی ہیں۔ اس لہر میں بلاکچین پر میم کے موڑ کمزور ہونے کا ایک مرکزی سبب یہ ہے کہ سب سے زیادہ پرکشش میم اثاثے اصل میں امریکی اسٹاکس میں منتقل ہو چکے ہیں۔
ان اثاثوں کی کہانی، بنیادی طور پر، "دنیا بدلنا" ہے۔ گزشتہ زمانے میں یہ کہانی بلاکچین کی تھی، اب اس کا طاقتورتر ورژن امریکی اسٹاک مارکیٹ میں ظاہر ہوا ہے، جیسے کوانتم کمپیوٹنگ، نیوکلیئر فیوژن، SMR۔ اکثر ان چیزوں کو صرف فنانشل رپورٹس، نقدی جریان یا DCF کے ذریعے سمجھنا مشکل ہوتا ہے، جو بنیادی طور پر میم کے طرز کے ساتھ بھرپور ہوتی ہیں۔
تو، جو لوگ پہلے شیڈو کرینس اور میم کرینس کا تعاقب کرتے تھے، وہ اب امریکی سٹاک مارکیٹ میں ان مستقبل کے تصورات کا تعاقب کر رہے ہیں، جس کا منطق اصل میں ایک جیسا ہے، اور انہیں ادھر کا سامنا آسان ہو سکتا ہے۔ دوسری قسم کے لوگ جو اصل میں نقدی کے بہاؤ، بنیادی اعداد و شمار اور قیمتی حمایت کو دیکھتے ہیں، وہ امریکی سٹاک مارکیٹ میں بھی متعلقہ قیمتی اور نمو کے شیئرز تلاش کر سکتے ہیں۔
تو میرا مطلب یہ ہے کہ کریپٹو دنیا کے مختلف انداز، امریکی اسٹاک مارکیٹ میں بھی اپنا متبادل رکھتے ہیں۔ زیادہ تر لوگوں کو اپنے ٹریڈنگ انداز کو تبدیل کرنے کی ضرورت نہیں، وہ اپنے پسندیدہ اثاثوں کی قسم آسانی سے تلاش کر سکتے ہیں۔
اگر میں ایک سفارش دینا چاہوں، تو یہ ہوگا کہ اپنے طریقے کو صرف بازار بدلنے کے لیے تبدیل نہ کریں۔ جو لوگ اب تک زندہ ہیں، ان کے پاس عام طور پر اپنے آزمائے ہوئے اپنے اپنے بقا کے طریقے ہوتے ہیں، اور مؤثر چیزوں پر قائم رہنا زیادہ اہم ہوتا ہے۔
1011 واقعہ نے کرپٹو لیکویڈیٹی کو شدید نقصان پہنچایا، شمیکس کا بازار دوبارہ بحال نہیں ہو سکا
میو دی: آپ کے پچھلے تجزیہ کو سن کر، میرے ذہن میں ایک کافی ڈرامائی تصویر سامنے آئی۔ لگتا ہے کہ گزشتہ اس عرصے کے دوران شیڈل کرپٹو کا ہجوم ختم ہو چکا ہے، کیونکہ اب وہ تمام ہجوم کے موضوعات تقریباً امریکی اسٹاک مارکیٹ میں دستیاب ہیں، اور ان کا حقیقی معنی بھی زیادہ مضبوط ہے۔ کیا ہم اس طرح سمجھ سکتے ہیں؟
ڈیڈیئر: اس طرح سمجھا جا سکتا ہے۔
شیشہ کی قیمتیں کیوں بنیادی طور پر ختم ہو گئیں، اس کا مرکزی سبب کرپٹو کرنسی کے ماحول میں لیکویڈٹی کا بہت زیادہ نقصان ہے۔ 1011 واقعہ صنعت کے لیے بہت زیادہ نقصان پہنچایا۔ سطحی طور پر 190 ارب ڈالر کے مارجین کالز کا ذکر ہے، لیکن اصل عدد اس سے بہت زیادہ ہونے کا امکان ہے۔ افواہوں کے مطابق 400 سے 500 ارب ڈالر، جو مجھے زیادہ حقیقی لگتا ہے۔
اور توجہ دیں، یہاں جو نقصان ہوا وہ صرف کتابی مارکیٹ کی قیمت نہیں بلکہ اصل نقد رقم ہے۔ کرپٹو صنعت کا کل مارکیٹ کی قیمت اصل میں کم ہے، اور اس میں بہت سی کلید بند اور غیر واقعی قیمتیں بھی شامل ہیں، جس کا مطلب ہے کہ واقعی قابل گردش شیئرز دکھائی دینے والے سے کافی کم ہیں۔ اس صورتحال میں، ایک دن میں کئی سو ارب امریکی ڈالر کی نقد رقم کا اڑ جانا پوری صنعت کے لیے عوامی دلچسپی اور مائعیت دونوں کے لیے بڑا جھٹکا ہے۔
تو میرا خیال ہے کہ 1011 واقعہ میٹا کیمپ کے موڑ کا آخری تھا۔
اس لیے کہ امریکی اسٹاک مارکیٹ میں "میم ایسٹس" کو اب بھی ٹریڈ کیا جا رہا ہے، اس کا سبب بہت آسان ہے: کیونکہ امریکی اسٹاک مارکیٹ اب دنیا کی سب سے زیادہ لیکویڈٹی والی مارکیٹ ہے۔ جب آپ کی اپنی لیکویڈٹی کم ہو جائے، تو آپ فطری طور پر زیادہ لیکویڈ مارکیٹ کی طرف منتقل ہو جائیں گے۔
امریکہ کے نقطہ نظر سے، یہ بٹ کوائن اور بلاک چین کی حمایت کرتا ہے اور اپنے اپنے استراتیجیک خیالات بھی رکھتا ہے۔ امریکہ کا منطق یہ ہے کہ بلاک چین، آن چین مارکیٹس اور CEX کو امریکی اثاثوں کو عالمی سطح پر فنڈز کھینچنے اور گرم پیسہ حاصل کرنے کا ذریعہ بنایا جائے۔ اس لیے وہ امریکی مالیاتی نظام کو بلاک چین پر منتقل کرنے کی حمایت کرتا ہے، جو بنیادی طور پر امریکی اثاثوں کی عالمی فنڈنگ اور تقسیم کی صلاحیت کو بڑھانے کے لیے ہے۔
بالکل، یہ صرف امریکی حکومت کی سمجھ اور استعمال ہے۔ کہ آیا بلاکچین اور کرپٹو دنیا کو آخرکار اس قومی ارادے نے مکمل طور پر شکل دے دی جائے گی، یہ الگ بات ہے۔ زیادہ عملی صورتحال یہ ہو سکتی ہے کہ آن چین دنیا اور سرکاری ممالک کے درمیان مستقبل میں طویل عرصے تک ایک پیچیدہ تعلق قائم رہے گا جس میں تعاون، استعمال اور باہمی مقابلہ سب شامل ہوں گے۔
لیکن اب تک، امریکہ کا یہ خیال واقعی ایک ایک کر کے حقیقت بن رہا ہے۔
دوسرا نصف سال کے لیے میکرو کے بارے میں زیادہ س остیج ہوں، لیکن لمبے مدتی طور پر AI اور Web3 کو دیکھتے ہوئے مثبت ہوں
میو دی: آپ کے لیے اگلے ست ماہ اور اس سال کے آخر تک کا مکرو اقتصادی جائزہ کیا ہے؟ نئے مقرر ہونے والے فیڈ چیئر واش، اگلے دور میں کون سی پالیسیاں اپنائیں گے اور یہ مکمل مارکیٹ پر کیسے اثر ڈالیں گے؟
ڈیڈیئر: میں سمجھتا ہوں کہ اگلے دور میں مارکیٹ کی عدم یقینی بڑھ رہی ہے۔
ایک طرف، بازار کافی حد تک بڑھ چکا ہے؛ دوسری طرف، اگلے کچھ مہینوں میں SpaceX، OpenAI اور Anthropic جیسی کئی بڑی کمپنیاں لسٹ ہونے والی ہیں۔ اصل دباؤ صرف فنڈنگ کے ذریعے نکالے جانے والے پانی تک محدود نہیں، بلکہ یہ ہے کہ جب یہ تریلین ڈالر کی کمپنیاں تیزی سے انڈیکس میں شامل ہو جائیں تو، محدود لیکویڈٹی کے تحت ادارہ جات دوسرے وزن والے اسٹاکس کو فروخت کرنے پر مجبور ہو سکتے ہیں تاکہ دوبارہ توازن قائم کیا جا سکے، جس سے بازار پر دباؤ پڑے گا۔ اس لیے جون کے بعد، میں زیادہ س остھی رہوں گا۔
ایک اور اہم متغیر درمیانی انتخابات ہے۔ اگر جمہوری جماعت نے دونوں اسمبلیاں حاصل کر لیں، تو اس سے ویب3 اور AI دونوں کے لیے منفی اثرات ہو سکتے ہیں، کیونکہ وہ عوامی حقوق، تنظیم اور نگرانی پر زیادہ زور دیتی ہیں، نہ کہ سرحدی ٹیکنالوجی کو مزید تیزی سے ترقی دینے پر۔
لیکن بنیادیات کے لحاظ سے، میں سمجھتا ہوں کہ مارکیٹ نے AI کے معاشی ترقی پر اصل اثر کو کم اندازہ لگایا ہے۔ AI پہلے ہی بہت سے شعبوں میں گھر چکا ہے، لیکن موجودہ اعداد و شمار کے طریقے اس کا پورا اثر ظاہر نہیں کر سکتے، اس لیے لمبے مدتی طور پر، یہ پیداواری کارکردگی میں بہت زیادہ اضافہ کرتا ہے۔
مسئلہ صرف نمو تک محدود نہیں، بلکہ تقسیم بھی ہے۔ اگر تقسیم کا نظام صحیح طریقے سے ترتیب نہ دیا جائے، تو مستقبل میں ایک شدید تقسیم کی صورت پیدا ہو سکتی ہے: کچھ لوگ جو AI کو کنٹرول کر سکتے ہیں، وہ زیادہ تر منافع حاصل کر لیں گے، جبکہ بڑی تعداد میں درمیانی طبقہ دبایا جائے گا یا بے روزگار ہو جائے گا۔ اس صورت میں، ہاں، پیداواری صلاحیت بڑھے گی، لیکن معاشرے کی کل خرچ کرنے کی صلاحیت کم ہو جائے گی، اسی لیے میں لمبے عرصے تک مہنگائی کے بجائے لمبے عرصے تک منخفض قیمتوں کا خواہاں ہوں۔
اس لیے اگلے کچھ سالوں میں تقسیم کا نظام بہت اہم ہوگا۔ میں سمجھتا ہوں کہ AI ٹیک جیسی چیزیں تین سے پانچ سال کے اندر زیادہ تر امکان کے ساتھ لاگو ہو جائیں گی، کیونکہ اگر نئے ٹیک ذرائع نہیں ہوں گے تو مستقبل میں بہت سے سماجی انتظامات کے لیے فنڈنگ کا بنیادی ذریعہ نہیں ہوگا۔
اگر میں صرف اس سال کے دوسرے نصف اور اگلے سال تک کو دیکھوں، تو میں کوئی بہت مطلق نتیجہ نہیں نکالنا چاہتا۔ مختصر مدت کے تنظیم کے دباؤ میں بالکل واضح اضافہ ہو رہا ہے، خاص طور پر SpaceX کے لسٹنگ کے قبل اور بعد، لیکن مجھے لگتا ہے کہ یہ زیادہ تر تنظیم کی طرح ہے، مکمل طور پر چوٹی پر پہنچنے کی طرح نہیں۔ جب تک بڑی کمپنیوں کے سرمایہ کاری خرچوں کا سلسلہ جاری رہے، تب تک مجموعی منظر ختم نہیں ہوا۔
لمحات طویل مدت کے لیے، میں AI پر یقین رکھتا ہوں، اور AI اور بلاکچین کے ادغام پر بھی۔ مستقبل میں کمپنیوں کے اندر آٹومیشن زیادہ سے زیادہ ہوگا، اور کمپنیوں کے درمیان بلاکچین پر مشینل اقتصادیات بھی تشکیل پا سکتی ہے—یہ بڑا رجحان تبدیل نہیں ہوا۔
لہذا میں اب بھی سمجھتا ہوں کہ بلاکچین اور ویب3 بہت عمدہ مستقبل رکھتے ہیں، صرف طریقہ کار زیادہ بالغ ہو جائے گا۔ گذشتہ دور کا بے سوچے سمجھے داخل ہونے اور کمائی کا دور شاید ختم ہو چکا ہے، مستقبل زیادہ تر صنعتی اور ادارہ جاتی دور ہوگا۔