سرمایہ کار مارکیٹ اور ساختی چیلنجز کے باعث BTC بول مارکیٹ کی توقعات کم کر دیتے ہیں

BTC نے گزشتہ کچھ سالوں میں زیادہ تر وقت میرا سب سے بڑا کل اثاثہ پوزیشن رہا (اب نہیں ہے)۔

اس BTC بُل شِدّت کے دوران:

• میں نے 70,000 پر گہرے بیئر میں شامل کیا گیا چھوٹا لیوریج (لگभग 1.1-1.2 گنا، جو BTC کے مالیاتی قرض کے ذریعے مکمل ہوا) ہٹا دیا؛

• 10-12 ہزار کے درمیان، میں نے اپنا BTC پوزیشن مکمل پوزیشن سے تقریباً 30 فیصد تک کم کر دیا۔

اس دوران کچھ چھوٹے آپریشنز بھی شامل تھے، جیسے 2024 میں جب BTC 50,000 سے زیادہ واپس آیا تو مختصر طور پر اضافہ کیا، اور اس سال فروری میں جب BTC 60,000 پر گھس گیا تو مختصر طور پر اضافہ کیا، یہ تمام آپریشنز BTC کے لمبے مدتی منظر کو دیکھتے ہوئے کیے گئے تھے۔

معمول کے دوران کے منطق کے مطابق، اب BTC کا زیادہ سے زیادہ اکٹھا کرنا اچھا وقت ہے، اور اگلے بکری کے دور کا انتظار کرنا۔ تاہم، میں نے پچھلے کچھ دنوں میں BTC کی ریباؤن میں، 78000-79000 کی سطح پر پہلے سے 3 فیصد تک کم ہو چکے BTC پوزیشن کو مزید کم کر دیا۔

اپنے مالکانہ اثاثوں کا مستقل طور پر جائزہ لیں، منظم طور پر بنیادی تجزیہ کریں، اور BTC کو کم کرنا بھی مستقل جائزہ اور غور و فکر کے بعد کیا گیا اقدام ہے، جس کا نتیجہ یہ ہے کہ میں اگلے بکری کے دور میں BTC کی سب سے زیادہ قیمت کی توقع کم کر دوں گا۔

وجوہات کو سمجھائیں:

سب سے پہلا، BTC کے اگلے سائکل کو مزید بڑھانے کی ممکنہ طاقت پچھلے کچھ سائکلز کی نسبت کم زوردار ہے۔

پچھلے دوروں میں BTC کے لیے انvestors کے گروہ کے طور پر ایک اسٹیج وار اضافے کی توقع تھی، جو کم تعداد والے ٹیکنوفائل کے فنانسی تجربے سے لے کر عوام اور ادارہ جاتی سرمایہ کاری تک پہنچ گئی، اور ہر پچھلے دور میں یہ کہانی آہستہ آہستہ حقیقت بن رہی ہے۔

جیسے 23-25 کی اس لہر، جس نے ETF کے مطابق مصنوعات کی فہرست کے ذریعے مین اسٹریم فنانشل اداروں کے پورٹ فولیو میں داخلہ حاصل کیا اور بیلکریڈ کی نمائندگی کرنے والے Trafi فنانشل اداروں کی طرف سے بڑے پیمانے پر سرپرستی اور عالمی پہلے ملک کے صدر کی طرف سے مضبوط حمایت حاصل کی۔ اگر آپ کسی نئی کہانی کو ایک اور سطح تک بلند کرنا چاہتے ہیں، تو اس کے اگلے مرحلے میں کم از کم ٹاپ سوورین ممالک کے بیلنس شیٹس میں داخلہ ہونا ہوگا، جیسے:

1. مزید سرکاری فنڈز (جو ابھی تک بنیادی طور پر ابوظہبی ہیں)

2. سینٹرل بینک ریزرو

صرف حکومتی خزانہ (مثلاً امریکہ کے ریاستی خزانہ) شاید کافی نہ ہو، کیونکہ یہ فراہم کرنے والی خریداری کی طاقت بہت کم ہے، جو روایتی مالیاتی اداروں کے مقابلے میں بہت کم ہے۔

لیکن میرے خیال میں، اگلے 2-3 سالوں میں اس کو حاصل کرنا کافی مشکل ہوگا۔ اس بورس کے دوران، لوگوں کی امید تھی کہ بٹ کوائن امریکی فیڈ میں داخل ہو جائے گا، لیکن گزشتہ سال یہ امید تقریباً مسترد ہو چکی ہے۔

اب تک صرف کچھ ہی امریکی ریاستیں بٹ کوائن ریزرو قانون منظور کر چکی ہیں۔ سال 2025 کے شروع میں، امریکہ میں 20 سے زیادہ ریاستوں میں بٹ کوائن ریزرو قانون منظور کرنے کی کوششیں جاری تھیں، لیکن اب تک صرف کچھ ہی قانون منظور ہو سکے ہیں، اور کچھ قانونوں میں "آدھے ٹوٹے" ریزرو پروجیکٹس ہیں جن کے لیے خرچ کے لیے الگ سے تجویز اور منظوری درکار ہے۔

اب تک ممتاز ممالک کے مرکزی بینکوں نے BTC کے لیے کوئی واضح دلچسپی ظاہر نہیں کی ہے، جس کی مختصر متفقہ تاریخ، زیادہ لہریں، اور سونے کے طور پر مقابلہ ہونے کی وجہ سے BTC کو مرکزی بینکوں کے بیلنس شیٹ میں شامل ہونے میں بڑی مشکلات ہیں۔

دوم، میری ذاتی مواقع کی قیمت میں اضافہ۔

پچھلے کچھ ماہوں میں میں نے کئی اچھی کمپنیوں کو بھی دریافت کیا ہے، جن کی موجودہ قیمتیں کافی دلچسپ ہیں، اور یہی میرے پورٹ فولیو کو دوبارہ ترتیب دینے کا مرکزی رجحان ہوگا (دوسرے حصے میں کچھ نقد رکاوٹوں کو بڑھانا شamil ہے)۔

تیسری بات یہ ہے کہ کرپٹو صنعت کا مجموعی تھوڑا پڑنا بٹکوائن کی مانگ اور اتفاق رائے پر منفی اثر ڈال رہا ہے۔

اپنے وقت تک، کرپٹو صنعت میں صرف کم ہی کاروباری ماڈل کامیاب ہو پائے ہیں، اکثریت ویب3 ماڈلز (سوسیل فی، گیم فی، ڈیپن، ڈسٹریبیوٹڈ اسٹوریج/کمپیوٹنگ پاور...) وقت کے ساتھ ثابت ہو چکے ہیں کہ وہ کام نہیں کرتے۔ اصل میں، صرف ایک ڈیفی ہی وہ ہے جو مثبت نقدی بہاؤ پیدا کرتا ہے اور منافع حاصل کرتا ہے۔ لیکن اس دور کے دوسرے نصف میں ڈیفی کا ترقیاتی رجحان بھی عام رہا، جس کا ایک اہم سبب صنعت کے اصل اچھے اثاثوں کا ختم ہونا ہے، جس کی وجہ سے ڈیفی کے کاروبار (جو اب بھی قرض اور ڈی ایکس ٹریڈنگ پر منحصر ہیں) بھی کم ہو رہے ہیں۔

پورے کرپٹو صنعت کے بنیادی ڈھانچے کے کم ہونے اور مصروفین اور سرمایہ کاروں کے کم ہونے سے BTC رکھنے والوں کے بنیادی ڈھانچے کی نمو میں تاخیر یا نقصان ہو سکتا ہے۔

ہائپی لیکوئڈ، جو ایک آن-چین ایکسچینج ہے، ایک ایسا غیر معمولی کیس ہے جو مارکیٹ کے مقابلے میں بڑھ رہا ہے۔ تاہم، اس کی کامیابی کا بڑا حصہ CEX کے موجودہ بازار کو تقسیم کرنے اور دوسرے مرحلے میں کرپٹو کے علاوہ کمودٹیز، امریکی اسٹاکس، اور پری-آئی پی او اثاثوں جیسے اثاثوں کے 24/7 ٹریڈنگ کو شامل کرنے سے حاصل ہوا ہے، جس سے BTC کی قیمت پر کم اثر پڑا ہے۔ ریگولیٹری آرتھرائٹی پر انحصار کرنے والی، اکیلی ہائپی لیکوئڈ، صنعت کے جامع تنزلی کے خلاف محفوظ نہیں ہے (پریڈکشن مارکیٹس کا اثر بھی اسی طرح ہے)۔

چوتھا، BTC کا سب سے بڑا خریدار Strategy کا فنڈنگ اخراجات اب بھی بڑھ رہا ہے۔

اس کا موجودہ اہم فنڈنگ طریقہ STRC کے مستقل ترجیحی شیئرز جاری کرکے فنڈنگ ہے، جس کی فنڈنگ شرح 11.5% تک بڑھ چکی ہے، اور اب STRC کی قیمت کو مستحکم رکھنے کے لیے فوری طور پر ماہانہ سود ادا کرنے کی جگہ دو ہفتے میں ادا کرنے کا منصوبہ ہے۔ اس سے مجھے اچھا محسوس نہیں ہوتا، حالانکہ Strategy کی مالی حالت ابھی تک کسی بڑے خرابی کی طرف نہیں جا رہی۔

اس کے علاوہ، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ اس دور میں جو BTC DAT کانسپٹ اسٹاکز بہت زیادہ سرگرم تھیں، وہ Strategy کے علاوہ تقریباً سب ختم ہو چکی ہیں، صرف وہی اکیلا باقی رہ گیا ہے۔ Strategy کو BTC کی قیمت پر دباؤ ڈالنے کے لیے حقیقی طور پر بحران کا سامنا کرنے کی ضرورت نہیں ہے؛ جیسا کہ یہ BTC کا سب سے بڑا لسٹ شدہ حامل اور صاف خریدار ہے، اس کی خریداری کی رفتار میں کمی اور فنانسنگ کی صلاحیت کا ختم ہونا بڑا حاشیہ فروخت کا باعث بنتا ہے۔

پانچویں، بٹ کوائن کا غیر سرکاری اثاثہ شعبے (قدرتی اقدار: کرنسی کی سرمایہ کاری سے بچاؤ) میں اہم مقابلہ، سونا، اپنے منصوبے میں بٹ کوائن کے قریب آ گیا ہے۔

ہم نے پہلے کہا تھا کہ "ایلیکٹرانک گولڈ" بٹ کوائن، گولڈ سے بہتر ہے کیونکہ اس کی بہتر تقسیم، قابلیتِ حمل اور تصدیق + مرکزیت سے آزادی ہے۔

لیکن اس دور میں "ٹوکنائزڈ گولڈ" نامی مصنوعہ ظاہر ہوا ہے، جو قابل تصدیق، قابل منتقل اور قابل تقسیم ہونے کے لحاظ سے بٹ کوائن کے برابر ہے اور اس کا پیمانہ تیزی سے بڑھ رہا ہے۔

(حوالہ: rwa.xyz جو ٹوکنائزڈ مالیاتی اثاثوں کے سائز کا احصاء کرتا ہے، جن میں زیادہ تر ٹوکنائزڈ سونا شامل ہے)

بے شک، بہت سے لوگ کہتے ہیں کہ ٹوکنائزڈ سونا مرکزی اعتماد پر منحصر ہے، لیکن میری رائے میں، کیا یہ مرکزی اعتماد پر منحصر ہے یا نہیں، کرپٹو صنعت میں ضروری شرط نہیں ہے، کیونکہ کرپٹو صنعت کی بنیادی ڈھانچہ کا ایک اہم حصہ — اسٹیبل کوائن — زیادہ تر مکمل طور پر مرکزی اعتماد پر مبنی ہے۔

sixth، بٹ کوائن کے ہالفنگ کے ساتھ سیکیورٹی بجٹ کی کمی کا مسئلہ مزید سنگین ہوتا جا رہا ہے۔

(انکرپشن، BTC L2 وغیرہ نئے فیس ذرائع کی تلاش بنیادی طور پر ناکام رہی)۔ یہ کافی پرانا موضوع ہے، لیکن یہ اب بھی ایک مسئلہ ہے۔ اس کے برعکس، میں سمجھتا ہوں کہ کوانتم کمپیوٹنگ بڑا خطرہ نہیں ہے، کیونکہ کمیونٹی کے پاس حل موجود ہیں۔

خلاصہ اور خود سے خود جواب

بالکل، کم کر دینے کے بعد بھی میں BTC پر یقین رکھتا ہوں، ورنہ میں پورا پوزیشن ختم کر دیتا۔ یہ اب بھی میری سب سے بڑی پوزیشنوں میں سے ایک ہے، اور میں چاہتا ہوں کہ یہ مزید بڑھے۔

دیگر سوالات بھی ہوسکتے ہیں:

• اب کیوں کم ہو رہا ہے؟

  چونکہ حالیہ ریباؤنڈ کے بعد کافی بڑھ گیا ہے، اس لیے کم کر دیں۔

• کم ہونے کے بعد بڑھ جانے پر کیا کریں؟

  اگر اوپر کے منفی دلائل خارجی اور اندر کے ماحول کے تبدیل ہونے کے ساتھ کمزور ہو جائیں، یا پہلے نہ سوچے گئے بہترین عوامل ظاہر ہو جائیں، اور اس وقت کی قیمت مہنگی نہ ہو، تو میں دوبارہ خرید لوں گا۔

  اگر قیمت اس وقت اتنی بلند ہو چکی تھی کہ واپس خریدنا مناسب نہیں تھا، تو یہ ظاہر کرتا ہے کہ میری سمجھ اس سامان کے لیے کافی نہیں تھی، نتیجہ قبول کر لیں۔

صرف ایک رائے، صرف حوالہ کے لیے۔