ڈیجیٹل اثاثوں کا ادارتی اعتماد: بنیادی ڈھانچے کے چیلنجز اور حل

یہ رپورٹ مالیاتی اداروں کے لیے ڈیجیٹل ایسٹس کو اپنانے کے دوران مدنظر رکھنے والے اہم تقاضوں اور طریقہ کار پر توجہ مرکوز کرتی ہے۔

پی پیل نے امریکی ڈالر کے ساتھ جڑا ہوا اسٹیبل کوائن PYUSD جاری کیا اور اسے اپنی ادائیگی کی خدمات میں ادھم کر لیا۔ بیلڈ نے ٹوکنائزڈ مانی مارکیٹ فنڈ BUIDL شروع کیا، جس کا مالیاتی اثاثہ 30 ارب ڈالر سے زائد ہو گیا۔ جے پی مورگن، فڈلیٹی اور گولڈمن سیکس بھی اس کے ساتھ شامل ہو گئے۔ دو تین سال پہلے جو وال سٹریٹ کھڑا رہا تھا، اب وہ ب без رکاوٹ بازار میں داخل ہو چکا ہے۔

وجہ بہت آسان ہے: روایتی مالیاتی نظام کی ساختی ناکارگی۔ ہر لین دین پر درمیانی فریق کے فیس ادا کرنے پڑتے ہیں،结算 کے لیے دنوں کا وقت لگتا ہے، اور مارکیٹ بند ہونے کے بعد لین دین بھی بند ہو جاتا ہے۔ ڈیجیٹل اثاثے اس سب کو بنیادی طور پر بدل دیتے ہیں: کم لاگت، زیادہ تیز، اور کوئی وقت کی پابندی نہیں۔ نتیجہ یہ ہے کہ مارکیٹ زیادہ لچکدار اور زیادہ قابل توسیع ہو جاتی ہے۔ ڈیجیٹل اثاثے اب "کیوں" نہیں بلکہ "کیسے" کا سوال ہیں۔

لیکن "کیسے حاصل کریں" اس سے کہیں زیادہ مشکل ہے۔ جب فنانشل صنعت آن لائن پر منتقل ہو رہی ہے، تو چیلنج تکنیک نہیں بلکہ نئے ماحول میں اعتماد اور کنٹرول کو کیسے برقرار رکھا جائے، یہ ہے۔ اس کا بھی ایسا ہی تعلق ہے۔ جاری کرنا، ہولڈ کرنا، ٹرانسفر کرنا اور سیٹلمنٹ سب کچھ بلاکچین پر قابل اعتماد طریقے سے کام کرنا چاہئے، ساتھ ہی روایتی فنانشل سسٹم اور ریگولیٹری فریم ورک کے ساتھ ادغام بھی ہونا چاہئے۔

مرکزی چیلنج واضح ہے: ڈیجیٹل ایسٹس کو موجودہ نظام کے اندر فنانشل فنکشن فراہم کرنے کا طریقہ کیا ہے۔

ڈیجیٹل اثاثے اب تجسس کے مارکیٹ سے بڑے اداروں کے قیادت والے مارکیٹ میں تبدیل ہو چکے ہیں۔ طویل عرصے تک، ادارتی سرمایہ کاروں کا موقف محتاط رہا، لیکن امریکہ کی قیادت میں ہونے والی منظم کارروائیوں کی تیزی سے ترقی نے ان کے خیالات کو بدل دیا ہے۔ آج، ادارتی سرمایہ کار ڈیجیٹل اثاثوں کو ایک نئے موقع کے طور پر دیکھ رہے ہیں اور ان کا خواہاں ہے کہ وہ جلد سے جلد اس کا جائزہ لیں اور اسے استعمال کریں۔

یہ تبدیلی بڑے مالیاتی اداروں کے اقدامات میں سب سے زیادہ واضح ہے۔ مثال کے طور پر، بلک راے نے صرف اپنے مانیٹری مارکیٹ فنڈ کو ٹوکنائز کرنا نہیں رکھا، بلکہ اس فنڈ کی ٹریڈنگ کو ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینج UniswapX پر بھی شروع کر دی ہے۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ عالمی مالیاتی ادارے اب ڈیجیٹل اثاثوں کو صرف ایک سرمایہ کاری مصنوعات کے بجائے ایک نئی بنیادی ڈھانچہ کے طور پر دیکھ رہے ہیں، جو روایتی مالیات کے فنکشنز اور دائرہ کار کو وسعت دے سکتا ہے۔ یہ ایک علامتی امتزاج کا بھی نشان ہے، جس میں ڈیجیٹل اثاثے اور روایتی مالیات ایک دوسرے میں گھل رہے ہیں اور ایک یکجا生态系统 تشکیل دے رہے ہیں۔

بازار خود تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ 2025 تک، اسٹیبل کرینس کا سالانہ تجارتی حجم تقریباً 33 ٹریلین امریکی ڈالر ہوگا، جو 72 فیصد کی نمو ہے۔ ریل ورلڈ ایسٹس (RWA) کے ٹوکنائزیشن کا مارکیٹ سائز 25 ارب امریکی ڈالر سے زائد ہے، جس میں صرف امریکی ٹریزری ٹوکنائزیشن 10 ارب امریکی ڈالر پر مشتمل ہے۔ ڈیجیٹل ایسٹس کا سائز اتنے بڑھ چکا ہے کہ ادارتی سرمایہ کار اسے نظرانداز نہیں کر سکتے۔

ڈیجیٹل اثاثے اب ایک اختیاری چیز نہیں رہ گئے، اہم بات یہ ہے کہ ان کا استعمال کیسے کیا جائے۔ سب سے پہلے بلاکچین کے کام اور اس کی حدود کو واضح طور پر سمجھنا ضروری ہے۔ بلاکچین ایک موثر لیجر ٹیکنالوجی ہے جو ٹرانزیکشنز کو محفوظ طریقے سے ریکارڈ اور تصدیق کرنے کے لیے استعمال ہوتی ہے۔ بلاکچین کا کام صرف اس تک محدود ہے۔

مالیاتی بنیادی ڈھانچے کے طور پر کام کرنے کے لیے، اس کے اردگرد الگ تھلگ ٹریڈنگ پروسیسنگ، مینجمنٹ اور کنٹرول آپریشنز کے نظام تعمیر کیے جانے چاہئیں۔ اس نظام کو اپنانے سے پہلے، مالیاتی اداروں کو تین پہلوؤں کا جائزہ لینا چاہیے: نظم و ضبط کی پابندی، ٹیکنالوجی کی مطابقت، اور عملی قابلیت۔

2.1. نگرانی اور مطابقت

اہم سوال: بلاکچین پر مبنی ٹریڈنگ فنانسی ریگولیٹرز کے طرف سے طے کردہ ریگولیٹری ضوابط کو پورا کر سکتی ہے؟

监管合規是數字資產基礎設施面臨的第一道門檻。隨著數字資產進入受監管的金融領域，它們面臨著與傳統金融相同的義務。然而，這些規則必須適用的環境卻截然不同，且依然令人感到陌生。

ایم ایل اے، فنانشل ڈیٹا سیکورٹی (FDS) اور کے وائی سی جیسے قوانین اب بھی لاگو ہیں۔ اصل چیلنج ان قوانین کو کس طرح لاگو کیا جائے اس میں ہے۔ روایتی فنانس میں، نام کے ساتھ حسابات ٹریڈنگ پارٹنرز اور فنڈز کے راستوں کی مسلسل شناخت کو یقینی بناتے ہیں۔ جبکہ بلاکچین پر، ٹرانزیکشن کا مرکز ویلٹ ایڈریس ہوتا ہے، اور ایڈریسز اور حقیقی صارفین کے درمیان تعلق خودکار طور پر نظر نہیں آتا۔ اس لیے، ٹرانزیکشن پارٹنرز کی شناخت اور فنڈز کے راستوں کا تعاقب زیادہ پیچیدہ ہو جاتا ہے۔

监管合规的核心在于能否在现有监管框架内识别和管理基于区块链的交易，从而使交易对手和资金流动保持可追溯性，并使监管措施得以执行。

2.2 ٹیکنیکل مطابقت

اہم سوال: کیا روایتی بیک اینڈ آپریشنز اور بلاکچین مبنی ٹریڈنگ کو ایک ہی ورک فلو میں جوڑا جا سکتا ہے؟

ڈیجیٹل اثاثوں کو فنانشل انفراسٹرکچر کا کردار ادا کرنے کے لیے، بلاکچین پر مبنی ٹریڈنگ کو موجودہ بیک اینڈ ورک فلو میں پروسیس کیا جانا چاہیے۔ یہ روایتی سسٹمز کے بغیر الگ طور پر کام نہیں کر سکتیں۔

چیلنج یہ ہے کہ بلاکچین فنانسی اداروں کے اندر کے سسٹمز کے باہر چلتا ہے۔ دونوں ماحولوں میں ٹریکس کو ریکارڈ اور پروسیس کرنے کا طریقہ بالکل مختلف ہے۔ بلاکچین ڈیٹا کی ساختی فارمیٹ روایتی سسٹمز کے ذریعہ براہ راست پڑھی نہیں جا سکتی۔ علاوہ ازیں، مختلف نیٹ ورکس کی ساختی فارمیٹ اور تشریح کے طریقے بھی مختلف ہوتے ہیں۔ جیسے جیسے سپورٹ کی جانے والی بلاکچین کی تعداد بڑھتی جا رہی ہے، انٹیگریشن کا دائرہ اور عمل کی پیچیدگی بھی بڑھ رہی ہے۔

ٹیکنیکل مطابقت کا تعین اس بات پر ہوتا ہے کہ بلاکچین ڈیٹا کو موجودہ سسٹم کے قابلِ انجام فارمیٹ میں تبدیل کیا جا سکے یا نہیں، اور بلاکچین پر ٹرانزیکشنز کو ادارتی ورک فلو میں ڈالا جا سکے یا نہیں۔ جاری کرنا، سیٹلمنٹ اور کلیرنگ کو روایتی بیک اینڈ سسٹمز اور بلاکچین مبنی آپریشنز کے درمیان بے دردی سے جوڑنا ہوگا۔

2.3 عملی قابلیت

اہم سوال: بلاکچین انفراسٹرکچر کیا فنانشل سروسز کی ضروریات کے مطابق قابل اعتماد طریقے سے کام کر سکتا ہے؟

آپریشنل قابلیت بہت اہم ہے، کیونکہ ڈیجیٹل اثاثہ سروسز 24/7/365 کے لیے چلنے والی بنیادی ڈھانچے پر منحصر ہیں۔ روایتی فنانس کے شعبے میں، مقررہ آپریشنل ٹائم اور منظم مینٹیننس قدرتی بفر میکانزم کا کام کرتے ہیں۔ لیکن بلاکچین کے شعبے میں، چھوٹی سی تاخیر یا رکاوٹ براہ راست ٹریڈنگ میں تاخیر کا باعث بنتی ہے اور اداروں کے اعتماد کو کمزور کرتی ہے۔

چیلنج یہ ہے کہ بلاکچین پر مبنی خدمات صرف ٹرانزیکشنز کو نہیں سنبھالتیں۔ ڈیٹا کلیکشن، ٹرانزیکشن پروسیسنگ اور سسٹم انٹیگریشن ایک ساتھ ہوتے ہیں۔ کسی بھی کمپوننٹ کی خرابی پوری سروس کو متاثر کر سکتی ہے۔ ٹرانزیکشن میں تاخیر، ڈیٹا کا فقدان یا نیٹ ورک کا قطع ہونا结算 غلطیوں یا رپورٹنگ ناکامی کا سبب بن سکتا ہے۔

reliability صرف اپ تائم کا مسئلہ نہیں ہے۔ اس کے لیے ٹریڈنگ کی مسلسل مہیا کرنا، ڈیٹا کی ایک جیسی رکھنا، واقعات کے جواب دینے کی صلاحیت اور سیکورٹی کنٹرولز کو برقرار رکھنا ضروری ہے۔ ڈیجیٹل ایسٹس کی بنیادی ڈھانچہ صرف کنکشن تک محدود نہیں رہنا چاہیے، بلکہ اسے مستقل، پروڈکشن لیول کی سروس کے طور پر برقرار رکھنا چاہیے۔

جیسا کہ پہلے بیان کیا گیا، بلاکچین مبنی لین دین کو موجودہ مالیاتی نظام میں کیسے سنبھالا اور منظم کیا جائے، یہ ڈیجیٹل اثاثوں کی عامیانہ استعمال کا مرکزی چیلنج ہے۔ لامڈا256 اس کے لیے ایک یکجا مالیاتی مڈل ویئر فراہم کرتا ہے۔ اپبٹ کے مالک دونامو کے زیر انتظام بلاکچین ٹیکنالوجی کی ذیلی کمپنی، لامڈا256، نے ڈیجیٹل اثاثوں کی عامیانہ استعمال کے لیے ایک یکجا ٹیکنالوجی سٹیک تعمیر کیا ہے اور بڑے پیمانے پر انفراسٹرکچر آپریشنز کا تجربہ اور کئی پروف آف کانسپٹ (PoC) تجربات رکھتا ہے۔

لیمبدا256 کا ٹیکنالوجی اسٹیک دو لیyers پر مشتمل ہے: آن-چین ایکسس لیور اور آف-چین کنٹرول لیور۔ آن-چین ایکسس لیور متعدد بلاکچین سے ڈیٹا اور ٹرانزیکشنز کو جمع کرنے، پروسیس کرنے اور انہیں موجودہ سسٹمز کے لیے استعمال کے قابل فارمیٹ میں تبدیل کرنے کا کام کرتا ہے۔ آف-چین کنٹرول لیور ان ڈیٹا کو روایتی مالیاتی آپریشنل فریم ورک کے اندر پروسیس اور مینج کرنے کا ذمہ دار ہے۔ اس ارکٹیکچر کا مرکزی نقطہ بلاکچین ٹرانزیکشنز کو ادارتی ورک فلو سے جوڑنا ہے۔ لیمبدا256 ان فنکشنز کو مڈل وئیر کے ذریعے فراہم کرتا ہے، جس سے مالیاتی ادارے ڈیجیٹل اثاثہ انفراسٹرکچر کو اپنے موجودہ سسٹمز کے ساتھ اندراج کر سکتے ہیں اور ڈیجیٹل اثاثہ انفراسٹرکچر کو لاگو کر سکتے ہیں۔ مالیاتی ادارے آن-چین فوائد کا فائدہ اٹھاتے ہوئے، اپنے موجودہ فریم ورک کے اندر آپریشنز اور کنٹرول برقرار رکھ سکتے ہیں، جس سے انفراسٹرکچر کا بوجھ کم ہوتا ہے اور وہ اپنے مرکزی کاروبار پر زیادہ توجہ دے سکتے ہیں۔

3.1. آن چین ایکسس

آن-چین ایکسیس، بلاکچین نیٹ ورک سے محفوظ طریقے سے جُڑنے، ضروری ڈیٹا حاصل کرنے اور ٹرانزیکشنز کو پروسیس کرنے کی بنیاد ہے۔ بیلنس کوئریز، ٹرانزیکشن سٹیٹس چیکنگ اور اثاثوں کی منتقلی جیسے بنیادی فنکشنز اس لیئر پر منحصر ہیں۔

تاہم، آن چین ایکسیس صرف بلاکچین سے جُڑنے تک محدود نہیں ہے۔ جبکہ آن چین ڈیٹا عوامی ہے، لیکن اس کی ساخت ایسی نہیں جسے موجودہ سسٹم براہ راست پڑھ سکیں اور استعمال کر سکیں۔ کسی خاص والٹ کا باقیہ یا اثاثوں کی حالت جاننے کے لیے متعلقہ ٹرانزیکشنز کو ٹریس کرنا اور ضروری معلومات جمع کرنا ضروری ہے۔ مختلف نیٹ ورکس کی ڈیٹا سٹرکچر میں فرق کے باعث یہ بوجھ بڑھ جاتا ہے۔

نودٹ ایک ادارہ جاتی سطح کی بلاکچین ڈیٹا انفراسٹرکچر ہے جو اس مسئلے کو حل کرنے کے لیے ڈیزائن کی گئی ہے۔ یہ متعدد بلاکچین نیٹ ورکس سے ڈیٹا جمع کرتی اور اسے پروسیس کرتی ہے، اور موجودہ سسٹمز کے لیے فوری استعمال کے لیے فارمیٹ میں فراہم کرتی ہے۔ مالیاتی ادارے بغیر پیچیدہ نوڈس چلانے یا اصل ڈیٹا کو پروسیس کیے، اپنے سسٹمز میں بلاکچین پر ڈیٹا کا استعمال کر سکتے ہیں۔

استحکام کا بھی اہمیت سے احترام کیا جانا چاہیے۔ ڈیجیٹل اثاثہ سروسز کا لگاتار چلنا ضروری ہے، کیونکہ کسی بھی ڈیٹا حاصل کرنے یا ٹریڈ تصدیق کے رکاوٹ کا فوری طور پر سروس میں تاخیر اور آپریشنل اخراجات میں اضافہ ہوتا ہے۔

نودٹ اپنی لچکدار نوڈ آرکیٹیکچر (جو ٹریفک کے مطابق نوڈز کو خودکار طور پر سکیل کرتی ہے) اور ہائپر نوڈ انجن (جو درخواستوں کو متعدد نوڈز پر تقسیم کرتا ہے) کے ساتھ اعلیٰ ٹریفک کی صورت میں بھی مستقل پروسیسنگ کابیلیت برقرار رکھتا ہے۔ مسلسل مانیٹرنگ، خودکار فائل اوور، مخصوص نوڈ سپورٹ اور SOC 2 Type 2 سرٹیفیکیشن کے ساتھ، نودٹ مالیاتی اداروں کے لیے قابل اعتماد رسائی کا بنیادی ڈھانچہ فراہم کرتا ہے۔

کوریا کے پانچ بڑے ڈیجیٹل ایسٹس کے درمیان، اپبٹ، کوائنون اور کوربٹ نوڈٹ کی بنیادی سہولیات پر چل رہے ہیں۔ ان کا روزانہ API درخواستوں کا تعداد ایک ارب سے زائد ہے اور ان کے پاس تقریباً 1700 فعال نوڈس ہیں۔ اس سے نوڈٹ کی اعلیٰ ٹریفک کے ساتھ اور مستحکم عمل کے ماحول میں عالی شان صلاحیت کا ثبوت ملتا ہے۔

آن لائن ایکسس لیئر کا کردار صرف ڈیٹا کی تلاش تک محدود نہیں ہے۔ اس مرحلے پر حاصل کیے گئے ڈیٹا اور ٹریڈنگ معلومات کو ڈاؤن اسٹریم فنکشنز جیسے جاری کرنا، سیٹلمنٹ، کلیرنگ اور کمپلائنس کے لیے مشترکہ بنیاد فراہم کیا جاتا ہے، جبکہ تمام فنکشنز ایک ہی آرکیٹیکچر کے تحت کام کرتے ہیں۔ فنانشل ادارے اپنے موجودہ سسٹم اور ورک فلو میں درکار فنکشنز کو اندراج کرکے ڈیجیٹل ایسٹس کی خدمات کو تدریجی طور پر وسعت دے سکتے ہیں، بغیر ہر فنکشن کے لیے الگ انفراسٹرکچر تعمیر کیے۔

3.2. آف چین کنٹرول

آن لائن ایکسس کی اجازت دینا ڈیجیٹل اثاثوں کی خدمات کو مکمل نہیں کرتا۔ مزید یہ کہ آن لائن لین دین کے نتائج اور حالت کے ڈیٹا کو روایتی مالیاتی عمل میں ضم کیا جانا چاہیے۔ بلاک چین لین دین کو موجودہ آپریشنل عمل اور اندر کنٹرول فریم ورک کے اندر ہی پروسیس کیا جا سکے، تاکہ یہ مالیاتی خدمات کا کردار ادا کر سکے۔ آف لائن کنٹرول اس کردار کو انجام دے رہا ہے۔

آف-چین کنٹرول کا مرکزی نقطہ بلاکچین ٹرانزیکشنز کو موجودہ فنانشل آپریشنز میں ادماج کرنا ہے۔ SCOPE، جاری کرنا، تقسیم، سیٹلمنٹ اور کلیرنگ کو ایک یکجا ایکارکٹیور میں مینیج کرتا ہے، جو بلاکچین مبنی ٹرانزیکشنز کو روایتی بیک اینڈ ورک فلو سے جوڑتا ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ اس کے لیے موجودہ سسٹمز کو مکمل طور پر تبدیل کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ ادارے اپنے موجودہ ورک فلو میں ضروری فنکشنز کو تدریجی طور پر ادماج کر سکتے ہیں۔

صرف ٹریڈنگ کو آپریشنز میں شامل کرنا کافی نہیں ہے۔ اداروں کو ہر ٹریڈ کے پس منظر اور خطرات کو سمجھنا ہوگا۔ CLAIR فنڈز کی حرکت کا تجزیہ کرتا ہے اور خطرے کے سگنلز کی شناخت کرتا ہے۔ یہ ایک اوبجیکٹ-بنیادی جانکاری گراف کے ذریعے والٹس کے تعلقات کو مپ کرتا ہے اور ٹریڈنگ پیٹرنز کے پس منظر کی معلومات کو پڑھتا ہے، جس سے صرف غیر معمولی چیزوں کی تشخیص سے آگے نکل کر فنڈز کا مکمل راستہ ٹریس کیا جا سکتا ہے۔

یہ فیچر عملی طور پر ثابت ہو چکا ہے۔ دس سے زائد خارجی ایف بی آئی اور ایکسچینجز نے CLAIR کو اپنے تجزیاتی ٹولز کے وائٹ لیبل حل کے طور پر اپنایا ہے۔ مقامی سیکورٹی، آڈٹ اور ریگولیٹری حل فراہم کنندگان کے ساتھ تعاون بھی مستقل طور پر وسعت حاصل کر رہا ہے۔

ٹریڈنگ مانیٹرنگ کے علاوہ، ٹریڈنگ پارٹنر ویریفیکیشن بھی ضروری ہے۔ VerifyVASP اس فنکشن کو منظم کرتا ہے۔ موجودہ کنٹرولز کے تحت آن چین ٹرانزیکشنز کو منظم کرنے کے لیے، مالیاتی اداروں کو صرف فنڈز کے رخ کی تصدیق نہیں، بلکہ ٹریڈنگ پارٹنر کی معلومات کی تصدیق بھی کرنی ہوگی۔ اس سے ادارے ٹریڈنگ پارٹنر کے خطرے کو مستقل اور موثر طریقے سے منظم کر سکتے ہیں، بغیر کسی خاص ریگولیٹری ضرورت کو مد نظر رکھے۔

آف-چین کنٹرول کا مرکزی مقصد یہ ہے کہ آن-چین ٹرانزیکشنز کو روایتی فنانشل آپریشنز اور کنٹرول فریم ورکس کے اندر منتقل کیا جائے۔ ٹرانزیکشن ایکزیکیشن، فنڈ فلو کی تشریح اور ٹرانزیکشن پارٹنر کی تصدیق کو ایک یکجا ایرکٹیکچر میں جوڑنا ضروری ہے تاکہ ڈیجیٹل ایسٹس سچم سروسز کو حقیقی فنانشل سروسز کے طور پر استعمال کیا جا سکے۔ ادارے اپنے موجودہ سسٹمز پر مبنی طور پر درکار فنکشنلٹیز کو تدریجاً انٹیگریٹ کر سکتے ہیں۔

ڈیجیٹل اثاثوں کی عامیانہ استعمال کا راستہ ایک ہی طرح کا نہیں ہے۔ بینک، کریڈٹ کارڈ کمپنیاں اور سیکورٹیز کمپنیاں اپنے اپنے کاروباری مقاصد اور آپریشنل ڈھانچوں کے مطابق مختلف طریقوں سے ان کو عام کریں گی۔ بنیادی ڈھانچے کی ضروریات اور ترجیحات بھی اس لحاظ سے مختلف ہوں گی۔ مندرجہ ذیل ابواب صنعت کے لحاظ سے اہم مناظر کا تجزیہ کریں گے، جن میں موجود چیلنجز اور ان کے حل کا ذکر کیا جائے گا۔

4.1 اسٹیبل کرنسی ادائیگی کا استعمال

فرض کریں کہ ایک بڑی ڈومیسٹک کریڈٹ کارڈ کمپنی TigerPay غیر ملکی سیاحوں کے لیے اسٹیبل کوائن ادائیگی کا آپشن متعارف کرائے گئی ہے۔

داخلی سیاحت کے بڑھتے ہوئے اعداد و شمار کے ساتھ، موجودہ ادائیگی کی بنیادی ڈھانچے کی محدود صلاحیتیں واضح ہوتی جا رہی ہیں۔ عبوری کارڈ کے ذریعے ادائیگیوں سے درمیانی فیس اور ادائیگی کے لیے اسٹورز کو جمع ہونے میں وقت لگتا ہے۔ سیاحوں کو معاوضہ کے اخراجات اور غیر شفاف ادائیگی کے رخ کی وجہ سے تکلیف ہوتی ہے۔ ان رکاوٹوں کو کم کرنے کے لیے، TigerPay سیاحوں کو ڈالر میں قیمت والے اسٹیبل کرنسیز کے ذریعہ براہ راست ادائیگی کرنے کی اجازت دیتا ہے، جبکہ دکاندار کو جنوبی کورین ون یا جنوبی کورین ون سے منسلک اسٹیبل کرنسیز میں ادائیگی ملتی ہے۔

آف لائن ادائیگی نسبتاً آسان ہے۔ جب جنوبی کوریا کے اندر کے دکاندار ادائیگی شروع کرتے ہیں، تو SCOPE ایک منفرد ادائیگی کا پتہ جنریٹ کرتا ہے اور اسے ٹورسٹس کو کوڈ کے طور پر بھیجتا ہے۔ ٹورسٹس اپنے والٹ سے اس پتے پر اسٹیبل کوائن بھیجتے ہیں۔ تصدیق کے بعد، دکاندار مال یا سروس فراہم کرتا ہے۔ اس کے بعد، دکاندار کو فیزیکل کرنسی یا جنوبی کوریائی اسٹیبل کوائن کی ادائیگی ہوتی ہے۔ ٹورسٹس معلوم ڈیجیٹل اثاثوں کا استعمال کرتے ہوئے ادائیگی کرتے ہیں، جبکہ دکاندار اپنی موجودہ ادائیگی کی عمل درآمد کو جاری رکھتے ہیں۔

آن لائن ادائیگی کی ساخت مختلف ہوتی ہے۔ کیونکہ شپنگ اور ممکنہ ریفند آرڈر اور سیٹلمنٹ کے درمیان ہوتے ہیں، اس لیے فنڈز فوراً فروخت کنندہ کو نہیں بھیجے جاتے بلکہ عارضی طور پر محفوظ کر لیے جاتے ہیں۔ جب صارف ادائیگی شروع کرتا ہے، تو VerifyVASP KYC تصدیق کرتا ہے اور فنڈز SCOPE کے ٹرسٹ اکاؤنٹ میں جمع کر دیے جاتے ہیں۔ جب پہلے سے طے شدہ شرائط پوری ہو جائیں (مثلاً شپنگ کی تصدیق)، تو سیٹلمنٹ پروسیجر شروع ہو جاتا ہے۔ اگر ریفند کی ضرورت ہو، تو فنڈز پہلے سے مقرر کردہ ریفند ایڈریس پر واپس بھیج دیے جاتے ہیں۔ اس سے یہ ممکن ہوتا ہے کہ آن لائن ٹرینزکشنز میں بھی ادائیگی، سیٹلمنٹ اور ریفند ایک ہی پروسیجر میں مکمل ہو جائیں۔

4.2 سیکورٹی ٹوکن آفرنگ پلیٹ فارم

فرض کریں کہ ایک ڈومیسٹک سیکورٹیز کمپنی، ٹائیگر سیکورٹیز، ایک کمرشل ریل اسٹیٹ فنڈ کو ٹوکنائز کرتی ہے۔

سیکورٹیز ٹوکن کے تنظیمی نظام کے تدریجی بہتر ہونے کے ساتھ، سیکورٹیز ٹوکن آؤٹ پٹ (STO) پلیٹ فارم بنانا سیکورٹیز کمپنیوں کے لیے ایک عملی ترجیح بن گیا ہے۔ ٹائگر سیکورٹیز اپنے موجودہ کمرشل پراپرٹی فنڈ کو ٹوکنائز کرنے کا منصوبہ بنارہا ہے تاکہ چھوٹے سرمایہ کاروں کو زیادہ سے زیادہ شامل کیا جا سکے۔ موجودہ ساخت میں، کم سے کم سرمایہ کاری کا حد بہت زیادہ ہے، ریڈمپشن میں زیادہ وقت لگتا ہے، اور انvestors کے درمیان حصص کے منتقل ہونے کا عمل پیچیدہ ہے۔ ٹوکنائزیشن اس صورتحال کو تبدیل کر دے گی، جس سے وہ چھوٹی فیس والے ٹوکن جاری کر سکیں گے اور زیادہ لچکدار ٹریڈنگ ممکن ہو جائے گی۔

اصل چیلنج خود جاری کرنے میں نہیں، بلکہ جاری کرنے کے بعد کے انتظام میں ہے۔ سیکورٹیز ٹوکن کو سیکورٹیز کے طور پر درج کیا جاتا ہے، اس لیے ان کے مالکان کے اہلیت، ٹریڈنگ کے شرائط اور ٹرانسفر کی پابندیوں پر پورے زندگی کے دوران کنٹرول ضروری ہے۔ SCOPE اس زندگی کے دوران کے انتظام کے لیے بنیاد فراہم کرتا ہے۔ یہ جاری کرنا، آپریشن مینجمنٹ، ریڈمپشن، تباہ کرنا اور ٹرانسفر کی پابندیوں جیسے فنکشنز کو ماڈولز کے طور پر تعمیر کرتا ہے۔ علاوہ ازیں، وائٹ لسٹ بنیاد پر انویسٹرز کی پابندیوں اور لاک اپ دوران ٹرانسفر کی پابندیوں جیسے اسٹریٹجیز کو کنفگر کیا جا سکتا ہے۔

اس ڈیزائن کو ایک قابل عمل سروس بنانے کے لیے، ڈیٹا انجیکشن اور ریگولیٹری ریسپانس بھی موجود ہونا ضروری ہے۔ نوڈٹ، ٹوکن بیلنس، تقسیم ریکارڈ اور ٹریڈنگ تاریخ جیسے چین پر ڈیٹا کو موجودہ سکورٹی سسٹمز کے ساتھ ریل ٹائم میں مطابقت دیتا ہے۔ کلیر، فنڈز کی حرکت کا جائزہ لیتا ہے اور غیر معمولی ٹریڈنگ کو مانیٹر کرتا ہے۔ ویریف واسپ، سرمایہ کاروں کے KYC اور ٹریڈنگ کے مخالفین کی شناخت کا انتظام کرتا ہے۔ تقسیم اور ریڈمپشن مراحل میں، اسکوپ کے بچھڑے ادائیگی فنکشن سے سرمایہ کاروں کو فنڈز کا موثر طریقے سے تقسیم کیا جاتا ہے۔

یہ ڈھانچہ صرف ایک منفرد مصنوعت تک محدود نہیں ہے۔ چاہے ٹوکنائزڈ اثاثے بانڈ ہوں، پرائیویٹ ایکویٹی ہوں یا کمرشل کمودیٹیز، جاری کرنے، انتظام کرنے اور تنظیمی مطابقت کے لیے بنیادی ڈھانچہ ایک جیسا ہے۔ ٹائگر سیکورٹیز نے ایک قابل اضافہ بنیادی ڈھانچہ تعمیر کیا ہے جو کئی سیکورٹی ٹوکنز کو سپورٹ کرتا ہے، صرف ایک منفرد مصنوعت کے لیے ایک بار کا نظام نہیں۔

تبدیلی شروع ہو چکی ہے۔ آج، ڈیجیٹل اثاثوں کی بنیادی ڈھانچے کا فرق اس بات میں نہیں ہے کہ بلاکچین ٹیکنالوجی کو اپنایا گیا ہے یا نہیں، بلکہ اس بات میں ہے کہ بلاکچین پر مبنی ٹریڈنگ موجودہ مالیاتی نظام کے آپریشنز اور کنٹرول میں حقیقی طور پر کس طرح ادغام ہو سکتی ہے۔ مالیاتی اداروں کے سامنے چیلنجز کو آخر کار تین شعبوں میں تقسیم کیا جا سکتا ہے: ریگولیٹری کمپلائنس، ٹیکنالوجی کا مطابقت، اور آپریشنل قابلیت۔

لیمڈا256 ان چیلنجز کا مقابلہ کرنے کے لیے ایک یکسانہ فنانشل مڈل ویئر حل فراہم کرتی ہے۔ نوڈٹ، بلاکچین ڈیٹا کو موجودہ سسٹمز کے استعمال کے لیے موزوں فارمیٹ میں فراہم کرتا ہے۔ اسکوپ، اثاثوں کے جاری کرنے، منتقل کرنے اور سیٹلمنٹ کو جوڑتا ہے۔ کلیر اور ویریفیکیو واسپ، ٹریڈنگ فلو کی تجزیہ اور ٹریڈنگ پارٹنرز کی تصدیق کے ذریعے کنٹرول اور ریگولیٹری ردعمل کو مکمل کرتے ہیں۔ اس ساخت کا مقصد صرف فنکشنز کی فہرست بنانا نہیں، بلکہ مالیاتی اداروں کو ڈیجیٹل اثاثوں کے فنکشنز کو اپنے موجودہ ورک فلو میں تدریجی طور پر اندراج کرنے میں مدد دینا ہے۔

یہ فریم ورک ڈیجیٹل اثاثوں کی بنیادی ڈھانچے کا حتمی حل نہیں ہے۔监管 اور مارکیٹ کے تیزی سے ترقی کے ساتھ،监管 ہم آہنگی، سسٹم اینٹیگریشن اور آپریشنل قابلیت کو عملی застосування کے ذریعے مستقل طور پر بہتر بنایا جانا اور تصدیق کیا جانا چاہئے۔ تاہم، جنوبی کوریا کریڈٹ فنانس ایسوسی ایشن اور جنوبی کوریا سکورٹیز ڈپازٹری جیسے اداروں کے ساتھ تعاون یہ ظاہر کرتا ہے کہ یہ طریقہ صرف نظریہ نہیں بلکہ عملی مالی ماحول میں جانچنے اور ٹیسٹ کرنے کے قابل ہے۔

در نہایت، ڈیجیٹل اثاثوں کی بنیادی ڈھانچے کا فرق اس بات پر منحصر نہیں کہ کون پہلے نئی ٹیکنالوجی کو اپناتا ہے، بلکہ اس بات پر منحصر ہے کہ کون اسے موجودہ مالیاتی نظام کے اندر قابل عمل ڈھانچے میں ڈیزائن کر سکتا ہے اور مستقل انتقال حاصل کر سکتا ہے۔