انڈونیشیا کا اسٹاک مارکیٹ آزادانہ گراؤٹ میں ہے، اور یہ ملک کی کرنسی کو بھی اپنے ساتھ کھینچ رہا ہے۔ جکارتا کمپوزٹ انڈیکس 2026 کے اپنے اعلیٰ نقطے سے تقریباً 37 فیصد گر چکا ہے، جس کی وجہ سے بلومبرگ کے مطابق، یہ دنیا بھر کے بڑے اسٹاک انڈیکسز میں سب سے کمزور پرفارمنس والے انڈیکس کا درجہ حاصل کر چکا ہے۔
اسی دوران، اندونیشیا کی رپیہ امریکی ڈالر کے خلاف 7 فیصد سے زیادہ کمزور ہو گئی ہے، جو ایک بار 17,500-17,700 فی USD کے اوپر ٹریڈ ہوئی۔ یہ ایک تاریخی کم سے کم سطح ہے۔ عالمی سرمایہ کار صرف پوزیشنز کم نہیں کر رہے۔ وہ نکلنے کی طرف بڑھ رہے ہیں۔
کئی ماہ پر مشتمل ایک مارکیٹ کا تباہی کا سلسلہ
فروخت کا عمل ایک رات میں نہیں آیا۔ یہ ایک کریہ دور کا نتیجہ ہے جو جنوری 2026 کے آخر میں شروع ہوا، جب MSCI نے انڈونیشیائی اسٹاکس کے لیے ممکنہ ڈاؤنگریڈ کی تصدیق کی، جس کی وجہ ملکیت کا مرکزیت اور کم فری فلوٹ مسائل تھے۔ اس ایک ہی انتباہ نے 8 فیصد کی کمی کو فروغ دیا جس نے صرف چند دنوں میں تقریباً 80 ارب ڈالر کی مارکیٹ ویلیو ختم کر دی۔
آگ میں تیل ڈالنے کے لیے، جنوری کے ری بیلنس کے دوران MSCI انڈیکس سے چھ کمپنیوں کو خارج کر دیا گیا۔ MSCI بینچ مارکس کا تعاقب کرنے والے امریکی مارکیٹ فنڈز کے لیے، یہ بالکل بدترین وقت پر اجباری فروخت تھی۔
مارچ اور مئی میں مزید اتار چڑھاؤ کی لہریں آئیں، جو مزید انڈیکس ریبالنسنگ کے دباؤ اور تیل کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے پیدا ہوئیں۔ انڈونیشیا ایک خالص تیل درآمد کنندہ ہے، اس لیے تیل کی بلند تر قیمتیں ملکی معیشت کو متعدد طریقوں سے متاثر کرتی ہیں: تجارتی deficit کو وسعت دینا، فUEL سبسڈیز پر فiscal دباؤ بڑھانا، اور رپیہ کو مزید کمزور بنانا۔
نتیجہ وہ ہے جسے اب ٹریڈرز کھلے طور پر “Sell Indonesia” کا ماحول کہتے ہیں۔ خارجی سرمایہ کاروں نے انڈونیشیائی اسٹاکس اور بانڈز دونوں سے اربوں ڈالر نکال لیے ہیں، اور نکالنے کا رجحان کم سے کم نشانات دکھا رہا ہے کہ وہ تیز ہو رہا ہے۔
اُوپری سطح پر حکومتی بحران
صدر پرابووو سبیانتو کے انتظام اور انڈونیشیا کے مالیاتی مارکیٹس کی شفافیت کے بارے میں فکریں سرمایہ کاروں کے نکل جانے کا مرکزی نقطہ بن گئی ہیں۔
نکالنے کا اثر ادارتی ہوا۔ جنوری کے کریش کے بعد انڈونیشیا اسٹاک ایکسچینج کے سی ای او نے استعفیٰ دے دیا۔ اینڈونیشیا کے فنانشل سروسز اتھارٹی OJK کے لیڈرز بھی استعفیٰ دے چکے ہیں۔ ابھی تک اہلکاروں نے بازار کی مائعیت اور شفافیت میں بہتری کے لیے حکومتی اصلاحات اور پہلوؤں کا عہد کیا ہے۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
انڈونیشیا دنیا کا چوتھا سب سے زیادہ آبادی والا ملک اور جنوبی مشرقی ایشیا کی سب سے بڑی معیشت ہے۔ جب اس قدر بڑے مارکیٹ میں 37% کی کمی آئے اور اس کی کرنسی ایک ساتھ ریکارڈ کم سطح تک پہنچ جائے، تو اس کے اثرات جکارتا سے کہیں زیادہ پھیل جاتے ہیں۔
فوری فکر ایک خطرناک دائرہ ہے۔ کمزور روپیہ اندونیشیائی کمپنیوں اور حکومت کے لیے غیر ملکی ڈینومینیشن میں قرضوں کو مہنگا بناتا ہے۔ اس سے ڈیفالٹ کا خطرہ بڑھتا ہے، جس سے مزید فروخت کی ہدایت ہوتی ہے، جس سے روپیہ مزید کمزور ہوتا ہے۔
لیکویڈیٹی کی صورت حال بھی خراب ہو رہی ہے۔ جب بیرونی سرمایہ باہر نکلتا ہے، تو ٹریڈنگ والیوم کم ہو جاتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ قیمت کے حرکات چھوٹی رقم کے ساتھ زیادہ متغیر ہو جاتے ہیں۔ اس سے باقی سرمایہ کاروں کے لیے نمایاں نقصان کے بغیر پوزیشنز سے باہر نکلنا مشکل ہو جاتا ہے۔