بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کا کہنا ہے کہ ٹوکنائزیشن مالی بحرانوں کو تیز کر سکتی ہے

• بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے ہشدار دیا ہے کہ ٹوکنائزڈ فنانس عالمی مالیاتی مارکیٹس کو زیادہ کمزور بناسکتا ہے۔
• فوری سیٹلمنٹ ریگولیٹرز کے جواب کے وقت سے زیادہ مالی صدموں کو تیز کر سکتی ہے۔
• اسٹیبل کوائنز کو ٹوکنائزڈ فنانشل سسٹمز میں ایک ممکنہ کمزور کڑی کے طور پر پہچانا جاتا ہے۔

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) نے چیتن کیا ہے کہ ٹوکنائزڈ فنانس کا تیز رفتار نمو مالی بحرانوں کو روایتی مارکیٹس کے مقابلے میں بہت تیزی سے پھیلا سکتا ہے۔ اس تنظیم کا کہنا ہے کہ وہی خصوصیات جو کارکردگی میں اضافہ کرتی ہیں، وہ سسٹمک خطرے میں بھی اضافہ کر سکتی ہیں۔

یہ انتباہ IMF کی تازہ ترین رپورٹ سے آیا ہے جو ٹوکنائزیشن کو ایک ساختی تبدیلی کے طور پر بیان کرتی ہے جو عالمی مالیاتی تعمیر کو دوبارہ شکل دے سکتی ہے۔

ٹوکنائزیشن روایتی اثاثوں جیسے اسٹاکس، بانڈز اور نقد رقم کو بلاک چین مبنی ڈیجیٹل ٹوکنز میں تبدیل کرتی ہے۔ جبکہ یہ تیز تر سیٹلمنٹ اور خودکار لین دین کو ممکن بناتی ہے، یہ عام طور پر مارکیٹ کے دباؤ کو سست کرنے والے کئی تحفظات کو ختم کر دیتی ہے۔

ایم ایف کا بنیادی خدہ تیزی ہے۔ روایتی مالی بازاروں میں مسلسل تاخیریں ہوتی ہیں، جیسے سیٹلمنٹ کے ونڈوز اور محدود ٹریڈنگ گھنٹے، جو تنظیم کنندگان کو بحران کے دوران جواب دینے کا وقت دیتی ہیں۔

تاہم، ٹوکنائزڈ سسٹم مختلف طریقے سے کام کرتے ہیں۔ ٹریڈز اسمارٹ کنٹریکٹس کے ذریعے فوراً سیٹل ہو سکتے ہیں، مارکیٹس 24/7 چلتی ہیں، اور مارجن کالز یا لیکویڈیشنز خودکار طور پر فعال ہو سکتی ہیں۔

اس کا مطلب ہے کہ مالی دباؤ منٹوں کے اندر مارکیٹس میں پھیل سکتا ہے۔ IMF کے مطابق، ایسی صورتحال اتار چڑھاؤ بڑھا سکتی ہے اور اداروں کے مداخلت سے پہلے بحرانوں کو تیز ہونے دے سکتی ہے۔

رپورٹ میں اسٹیبل کوائنز کو ٹوکنائزڈ فنانس میں ایک ممکنہ کمزوری کے طور پر بھی اہمیت دی گئی ہے۔ مرکزی بینک کے پیسے کے برعکس، اسٹیبل کوائنز مارکیٹ فنڈز کی طرح کام کرتے ہیں، جس سے وہ تنشہ کے دوران اچانک نکالنے کے لیے زیادہ متاثر ہوتے ہیں۔

چونکہ اسٹیبل کوائنز ٹوکنائزڈ مارکیٹس میں لین دین کو اپنائیں جا رہے ہیں، کوئی بھی عدم استحکام فوری طور پر مجموعی مالی نظام میں پھیل سکتا ہے۔

ایم ایف کی چیتنی اس وقت آئی ہے جب ریل ورلڈ ایسٹس کے زیادہ سے زیادہ 27 ارب ڈالر (RWAs) پہلے ہی بلاک چینز پر ٹوکن کے طور پر درج ہو چکے ہیں۔

متعلقہ: لیری فنک کہتے ہیں کہ ٹوکنائزیشن مالی بنیادی ڈھانچے کا اگلا مرحلہ ہے