بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کا کہنا ہے کہ ٹوکنائزیشن مالی استحکام کے لیے نئے خطرات پیدا کر سکتی ہے

اہم بات:

• بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے چیتنگ کے ذریعے نئے مالی استحکام کے خطرات کا اظہار کیا ہے۔
• اتار چڑھاؤ اور اسٹیبل کوائن کی قبولیت نئی معیشت کی مالیاتی کنٹرول کو کمزور کر سکتی ہے۔
• وال اسٹریٹ کی کمپنیاں قانونی اور تنظیمی عدم یقین کے باوجود ٹوکنائزیشن کے تقاضوں کو بڑھا رہی ہیں۔

ٹوکنائزیشن جدید مالیات میں ایک بڑا رجحان کے طور پر ظاہر ہو رہی ہے۔ اس کا مقصد حقیقی دنیا کے اثاثوں کو بلاک چین مبنی ٹوکنز میں تبدیل کرکے لین دین کو تیز اور زیادہ شفاف بنانا ہے۔ لیکن اس کے اردگرد کے ہائپ کو سب پوری طرح قائل نہیں ہوئے ہیں۔

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) کا انتباہ ہے کہ ٹوکنائزیشن کے فوائد کے علاوہ مالیاتی فضا میں نئے خطرات بھی لاسکتی ہے۔ فنڈ کا کہنا ہے کہ یہ عالمی مالیاتی نظام کی استحکام کو متاثر کر سکتی ہے۔

آج صبح ایک X پوسٹ میں، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) نے ٹوکنائزیشن کے بڑھتے ہوئے خطرات پر تشویش کا اظہار کیا۔ پوسٹ میں کہا گیا، “ٹوکنائزیشن منظم مالیات کو پروگرام کردہ لیجرز پر اثاثوں کو منتقل کرکے دوبارہ شکل دے رہی ہے، جس سے کارکردگی میں اضافہ ہوتا ہے لیکن استحکام کے تحفظ کے لیے مضبوط پالیسی اور اعتماد کے ا anchor درکار ہوتے ہیں۔”

ٹویٹر تھریڈ کے ساتھ ساتھ، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے اثاثوں کے ٹوکنائزیشن پر ایک تفصیلی رپورٹ بھی جاری کی ہے، جس میں اس کے اہم خطرات پر زور دیا گیا ہے۔ اس ادارے نے تسلیم کیا ہے کہ یہ مالیاتی نظام کو تیز اور زیادہ موثر بناسکتا ہے۔ لیکن اس کے ساتھ ساتھ، یہ نئے خطرات بھی پیدا کرسکتا ہے جن کے ساتھ تنظیمی ادارے تیار نہیں ہوسکتے۔

IMF کے مطابق، ٹوکنائزڈ اثاثے، خاص طور پر وہ جو کرپٹو کرنسیز سے پشتہ ہیں، روایتی فنانس میں نہیں ملنے والے خطرات پیدا کر سکتے ہیں۔ جب ان اثاثوں کی قیمت ایک ہی دن کے اندر تیزی سے لہرائے، تو یہ اچانک مارجن کالز اور اجباری فروخت کا باعث بنتی ہے

چین ری ایکشنز پلیٹ فارمز کے درمیان بہت جلدی پھیل سکتے ہیں، اکثر انسانوں یا ریگولیٹرز کے رد عمل سے زیادہ جلدی۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کا کہنا ہے کہ ڈی سینٹرلائزڈ فنانس میں دہرائی جانے والی عدم استحکام سے ظاہر ہوتا ہے کہ نظام بڑے پیمانے پر ابھی تک مکمل طور پر مستحکم نہیں ہے۔

ایک اور بڑا خدشہ اس بات کا ہے کہ کسی ملک کا اپنے پیسے پر کنٹرول کیسے متاثر ہوگا۔ جب ٹوکنائزڈ ڈالر، یورو پر مبنی اسٹیبل کوائنز اور دیگر خارجی ڈیجیٹل اثاثے ترقی پذیر ممالک میں زیادہ دستیاب ہو جائیں گے، تو لوگ اپنے مقامی کرنسیوں کے بجائے ان پر انحصار کرنے لگ سکتے ہیں۔

یہ حکومتوں کی رقم کی فراہمی، سود کی شرح وغیرہ جیسے پہلوؤں پر کنٹرول کرنے کی صلاحیت کو بھی پیچیدہ بناتا ہے۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے ارجنٹینا اور ترکی جیسے ممالک کے مثالیں پیش کی ہیں، جہاں اعلی تضخیم کی شرح نے شہریوں کو Tether یا USD Coin جیسے ڈالر سے پشتہ دار اسٹیبل کوائنز کی طرف راغب کر دیا ہے۔

اس لیے، حکومتیں ایک مشکل صورتحال میں ہیں۔ جبکہ یہ بہت سے شہریوں کو ناراض کر سکتا ہے جو اپنے پیسے بچانے کی کوشش کر رہے ہیں، اس سے ملک کی مالیات پر کنٹرول کھونے کا بھی خطرہ ہو سکتا ہے۔ حالانکہ IMF نے اب تک کوئی قواعد نہیں بیان کیے ہیں، لیکن یہ واضح ہے کہ وہ کیا کہنا چاہتے ہیں۔ ممالک کو اس بات سے پہلے کہ ٹوکنائزڈ معیشت اپنی معیشت کو خطرے میں ڈال دے، قواعد وضع کرنے کے لیے تعاون کرنا چاہیے۔

بلاک چین پر مبنی ٹوکنائزیشن کو ویل سٹریٹ کے بڑے کھلاڑیوں سے مضبوط حمایت حاصل ہو رہی ہے۔ بلاک راک کے لیڈرز جیسے لیری فنک تمام چیزوں کو، جیسے اسٹاک اور بانڈز سے لے کر ریل اسٹیٹ اور مانی مارکیٹ فنڈز تک، بلاک چین نیٹ ورکس پر لانے کی کوشش کر رہے ہیں۔

فی الحال، سب سے بڑے حقیقی دارایوں RWA پروجیکٹس میں سے ایک سیکیورائزیٹ ہے، جو بلاک رک کے ڈیجیٹل لیکویڈیٹی فنڈ کو چلاتا ہے اور اس کی قیمت تقریباً 3.38 ارب ڈالر ہے۔ دیگر بڑے کھلاڑیوں میں ٹیتر گولڈ اور اونڈو فنانس شamil ہیں، جن کی قیمت بھی اسی طرح کئی ارب ڈالر کی ہے۔

سنتی شکل کے مالی عظیم ادارے بھی داخل ہو رہے ہیں۔ نیویارک اسٹاک ایکسچینج کی مالک کمپنی انٹر کانٹینینٹل ایکسچینج نے ایک ٹوکنائزیشن پلیٹ فارم شروع کرنے کے منصوبے کا اعلان کیا ہے جو اسٹاک اور ETFs کے لیے 24/7 ٹریڈنگ اور تقریباً فوری سیٹلمنٹ کی اجازت دے گا۔

تاہم، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کی طرف سے چیتن کیا گیا ہے کہ قانونی عدم یقین اب بھی ایک بڑی رکاوٹ ہے۔ ملکیت اور لین دین کی حتمیت پر واضح قواعد کے بغیر، ٹوکنائزڈ مارکیٹس منقطع رہ سکتی ہیں اور وسیع مالی نظام کے ساتھ مکمل طور پر ادغام نہیں ہو سکتیں۔

پوسٹ IMF نے ٹوکنائزیشن کے مالی استحکام کے لیے نئے خطرات کی نشاندہی کی پہلے The Coin Republic پر ظاہر ہوئی۔