TL;DR:
- HYPE نے 62 ڈالر سے زیادہ کا سطح چھوٹا اور مارکیٹ نے ETF کی مانگ کے بجائے ہائپرلکوئڈ کے اندری خریداری لوپ پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے ریکارڈ اعلیٰ درجات حاصل کیے۔
- 助 funds تقریباً 99% ٹریڈنگ فیس کو اوپن مارکیٹ HYPE خریداریوں میں منتقل کرتا ہے، جو ٹوکن کی مانگ کو ایکسچینج کی سرگرمیوں سے مستقل طور پر جوڑتا ہے۔
- ایف ٹی ایف انفلوز اور خزانہ کے مالیاتی مسائل حمایت فراہم کرتے ہیں، لیکن تجارتی والیوم کو لیکویڈٹی سائکلز کے دوران اہم بناتا ہے جب کوٹھڑی شدہ ٹوکنز سرکولیشن میں داخل ہو رہے ہوں اور تجارتی خریداریاں کم ہو رہی ہوں۔
Hyperliquid کا HYPE ریلی عام مومنٹم سے آگے نکل گیا ہے اور کچھ زیادہ ساختی طور پر غیر معمولی میں چلا گیا ہے۔ یہ ٹوکن $62 سے اوپر چڑھ گیا اور مارکیٹ کی کل قیمت کے لحاظ سے ٹاپ 10 کرپٹو کرنسیوں میں داخل ہوتے ہوئے ریکارڈ اعلیٰ سطح تک پہنچا، لیکن زیادہ مضبوط سوال یہ ہے کہ اس حرکت کو کیا طاقت دے رہی ہے۔ سرخیوں کی طاقت ETF کی مانگ نہیں بلکہ ایک پروٹوکول خریداری لوپ ہے جو ٹریڈنگ آمدنی کو HYPE میں واپس بھیجتا ہے، جس سے Hyperliquid کے اپنے ایکسچینج پر سرگرمیوں سے منسلک مستقل مارکیٹ مانگ پیدا ہوتی ہے اور آج کل لکویڈٹی کو دھیان میں رکھنے والے ٹریڈرز کے لیے اس ریلی کو صرف ایک سادہ لسٹنگ کہانی نہیں بلکہ کچھ اور محسوس کراتا ہے۔
ہائپ کے پیچھے کھریدنے والا انجن
rallies کے مرکز میں ایسٹنس فنڈ ہے، جو ہائپرلکوئڈ کے پرپٹوئل فیوچرز اور اسپاٹ مارکیٹس سے حاصل ہونے والے تقریباً 99% فیس کو آفین مارکیٹ HYPE خریداریوں میں منتقل کرتا ہے۔ کارپوریٹ بورڈ کی طرح جو ری پرچیسز کو منظور کرنے کا فیصلہ کرتا ہے، اس مکینزم کا عمل لگاتار اور خودکار طور پر، بلاک بلک چلتا ہے۔ یہ ڈیزائن ایکسچینج کے استعمال کو ٹوکن کی مانگ میں تبدیل کرتا ہے، کیونکہ زیادہ ٹریڈنگ آمدنی کا مطلب ہے زیادہ خریداریاں۔ لانچ کے بعد سے، ہائپرلکوئڈ نے کل مل کر $1.16 بلین سے زائد آمدنی حاصل کی ہے، جس میں سے تقریباً تمام رقم اسی خودکار چینل کے ذریعے مارکیٹس میں اپنے ٹوکن کی بڑے پیمانے پر خریداری کے لیے استعمال ہوئی ہے۔
سکیل کی وجہ سے ETF کی کہانی پہلے جیسی بڑی نہیں لگتی۔ سپوٹ Hyperliquid ETFs مئی میں لانچ ہوئے اور انہوں نے کل مجموعی خالص انفلوز میں 75 ملین ڈالر جمع کیے، جو ایک نئے اثاثے کے لیے ایک معنی خیز اہمیت ہے، لیکن صرف Q3 2025 میں 316.8 ملین ڈالر تک پہنچنے والے خریداریوں کے سامنے متواضع۔ ایک دوسری مانگ کی تہہ خزانہ جمع کرنے سے آتی ہے، جہاں ناسdaq پر فہرست شدہ Hyperliquid Strategies، جو PURR کے نام سے ٹریڈ ہوتی ہے، کے پاس تقریباً 20 ملین HYPE ہیں اور انہوں نے تین ماہ کا 152.5 ملین ڈالر کا منافع رپورٹ کیا، جو زیادہ تر ان محفوظات سے منسلک غیر عملی منافع سے حاصل ہوا، نہ کہ آپریٹنگ آمدنی سے، جس سے خزانہ کے ذریعے HYPE پر مرکوز اثرات واضح ہوتے ہیں۔
تاہم، وہی ساخت جو بول کی صورتحال کو مضبوط کرتی ہے، وہی خطرے کے پروفائل کو تیز کرتی ہے۔ ہائپرلکوئڈ کے ترکیبی خریداریاں 2025 کے تیسرے تिमہ میں 316.8 ملین امریکی ڈالر سے 2026 کے پہلے تِمہ میں 192.3 ملین امریکی ڈالر تک گر گئیں، جو دو تِمہوں میں تقریباً 40 فیصد کی کمی ہے۔ USDC بیلنس سے حاصل ہونے والے 90 فیصد تک فائدہ بھی خریداریوں اور ایکو سسٹم انزنشس کی طرف موڑا جا سکتا ہے، لیکن یہ مکینزم زبردست ٹریڈنگ والیوم پر مکمل طور پر منحصر ہے۔ اگر سرگرمی کم ہو جائے اور بند ٹوکنز سرکولیشن میں آجائیں، تو مستقبل کے تناؤ اور حاملین کے لیے کم تر لکویڈٹی کے دوران HYPE کو سپورٹ کرنے والا بائڈ، صرف جذبات کے بجائے، مشکل مارکیٹ ٹیسٹ کا سامنا کر سکتا ہے۔