مصنف: ہو تاؤ، لین چو شو
کریپٹو مارکیٹ کے سائیکل میں، سولانا نے "ایتھریم کا قاتل" کے نרטیو اور انتہائی پرفارمنس کے ساتھ دوبارہ چوٹی پر قبضہ کیا تھا۔ تاہم، 2026 میں داخل ہونے کے ساتھ، یہ پہلے سے زیادہ طاقتور "ہائی پرفارمنس کمپیوٹر" اب ایک بے مثال تیزی سے کم ہونے کے دباؤ کا شکار ہے، جو پہلے تو قیمت میں ظاہر ہوا۔
گزشتہ ایک سال میں، SOL کی قیمت اپنے اعلیٰ نقطے سے 73.5% تک گر گئی، جو تمام مقبول کرپٹو کرنسیوں میں سب سے زیادہ گراوٹ ہے۔ اور پچھلے ایک ماہ کے مارکیٹ ریکٹیفیکیشن میں، SOL کا اضافہ بہت کمزور رہا، جو BTC، ETH جیسی دیگر مقبول کرپٹو کرنسیوں کے مقابلے میں واضح طور پر کمزور تھا۔
اس کے علاوہ، سولانا کور کا “انٹرنیٹ کیپٹل مارکیٹ” کا خواب بھی اندر کی پریشانیوں اور باہر کے دباؤ کے باعث متاثر ہوا، جس نے سولانا فونڈیشن کے اعلیٰ ٹیم کو حالیہ وقت میں اپنے ایکوسسٹم کے لیے عوامی رائے کو فروغ دینے کے لیے بار بار بیانات جاری کرنے پر مجبور کر دیا۔
سولانا کا مرکزی کہانی کا پیغام متاثر ہوا
گزشتہ کچھ سالوں میں، سولانا نے "ہائی پرفارمنس پبلک چین" سے بھی زیادہ بڑی کہانی سنانے کی کوشش کی ہے۔
سولانا فاؤنڈیشن کے تعريف کے مطابق، سولانا کا اختتام “انٹرنیٹ کیپٹل مارکیٹس” میں تبدیل ہو گیا ہے — ایک ایسا عالمی ٹریڈنگ نیٹ ورک جو شیئرز، سامان، فیوچرز، پریمیم کنٹریکٹس اور تمام حقیقی دنیا کے اثاثوں کو بلاک چین پر منتقل کرتا ہے۔
ابھی Solana کی آفیشل ویب سائٹ پر جائیں، تو سب سے زیادہ نمایاں عنوان یہی ہے: "دنیا بھر کے ہر اثاثے کے لیے بناۓ گئے مالیاتی بازار۔"
اس کا مطلب یہ ہے کہ سولانا صرف ایتھریم کو چیلنج کرنے کے بجائے، پارام्पرک ایکسچینج، برُکر اور کلیرنگ سسٹم کو بھی بدلنا چاہتی ہے اور آن-چین ناسداک بننا چاہتی ہے۔ تیز رفتار، کم کمیشن، اعلیٰ ٹرینزیکشن تھروٹل اور نسبتاً پختہ صارف تجربہ، جس کے ساتھ وال سٹریٹ کی سرمایہ کاری بھی شامل ہے، نے سولانا کو اس مقصد تک پہنچنے والی سب سے قریبی پبلک چین قرار دیا گیا۔
لیکن مسئلہ یہ ہے کہ جب "انٹرنیٹ کیپٹل مارکیٹ" کا اصل میں خاکہ تیار ہونا شروع ہوا، تو مارکیٹ نے پایا کہ مرکزی مقام پر ضروری طور پر Solana نہیں ہے۔
ہائپرلکوئڈ کا غیر متوقع اثر
گزشتہ سال کے دوران کریپٹو صنعت کا ایک بڑا ساختی تبدیلی، مسلسل معاہدے کے مارکیٹ کا روایتی CEX سے الگ ہو کر چین پر منتقل ہونا ہے۔
اور اس رجحان کا سب سے بڑا فائدہ اٹھانے والا Solana نہیں، بلکہ Ethereum، Sui اور دیگر دوسرے نیٹ ورکس نہیں، بلکہ Hyperliquid ہے۔
اصل میں، ہائیپر لکوئڈ صرف ایک آن چین فیوچرز پلیٹ فارم تھا، لیکن اس کے لیئر 1 اسٹریٹجی کے آگے بڑھنے کے ساتھ، یہ ایک مکمل فنانشل انفراسٹرکچر نیٹ ورک میں تبدیل ہو گیا ہے۔ سولانا کی وسیع اور انتزاعی "کارپوریٹ کیپٹل مارکیٹ" کی خواہش کے مقابلے میں، ہائیپر لکوئڈ نے ایک زیادہ مرکوز اور ٹریڈنگ ڈرائیون پاتھ اختیار کیا ہے۔
طویل عرصے سے، سولانا ایکوسسٹم میں بہت سارے DeFi منصوبے ہیں، لیکن اس کا مرکزی ترجمانہ معمولی، میم کوائن اور آن چین اسپیکولیشن کی طرف زیادہ رجحان رکھتا ہے۔ ایسی بنیادی ڈھانچہ جو ادارہ جاتی سطح کی ٹریڈنگ گہرائی، جوکھم کا انتظام اور اعلیٰ فریکوئنسی ٹریڈنگ کی ضروریات کو پورا کر سکے، اب تک ناقص رہا ہے۔
زیادہ اہم بات یہ ہے کہ ہائیپرلکوئڈ نے ایک ایسی بات ثابت کر دی ہے جسے پہلے بہت سے لوگ نظرانداز کر رہے تھے: "انٹرنیٹ کیپٹل مارکیٹ" کو ضرورت نہیں ہوتی کہ اس کا ایک جامع生态 ہو۔
ہائی فریکوئنسی فنانشل ٹریڈنگ کے لیے، پرفارمنس، میچنگ، لکویڈٹی اور ٹریڈنگ کا تجربہ، "چین پر ایپلیکیشنز کی وسعت" سے کہیں زیادہ اہم ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ فنانشل ٹریڈنگ کے لیے خصوصی طور پر ڈیزائن کیا گیا ایک ورٹیکل لیئر 1، Solana جیسے جنرل پرپوز چین کے مقابلے میں چین پر کارپوریٹ کیپٹل مارکیٹ کا مرکز بننے کے لیے زیادہ مناسب ہو سکتا ہے۔
یہی وجہ ہے کہ آہستہ آہستہ زیادہ سے زیادہ پٹھا، ٹریڈرز اور توجہ ہائیپرلکوئڈ کی طرف جمع ہو رہی ہے۔
Drift واقعہ کے بعد، سولانا نے پریمیئر کنٹریکٹ مارکیٹ کی حکمت عملی کو تبدیل کرنا پڑا
اگر ہائیپر لکویڈ نے سولانا کے "سرمایہ کاری بازار" کے استراتیجک جگہ کو باہر سے دباؤ ڈالا ہے، تو ڈرِفٹ پروٹوکول کا حملہ تو اندر سے ایک بڑا دروازہ کھول گیا۔
اس سال اپریل کے شروع میں، سولانا DeFi پروٹوکول Drift کو گورننس اور پریڈکٹر حملے کا نشانہ بنایا گیا، جس سے 2 ارب ڈالر سے زائد کا نقصان ہوا۔
سولانا پر اہم مستقل معاہدہ پروٹوکول میں سے ایک کے طور پر، ڈرِفٹ نے سولانا ڈیفی کی مرکزی سيالیت کا کردار ادا کیا ہے۔ ہیکنگ کے واقعہ کے بعد، پروٹوکول کے فنکشنز فوراً بند ہو گئے، جس سے سولانا ایکوسسٹم میں بڑی تعداد میں اثاثے، وولٹس اور متعلقہ پروٹوکول متاثر ہوئے، اور مارکیٹ کا اعتماد تیزی سے خراب ہو گیا۔
پریمیم کنٹریکٹس DeFi کے شعبے میں ایک اہم میدان ہیں، جہاں Drift کے چھوڑے گئے مارکیٹ کے خلاء اور Solana کے چین پر مشتقات کے شعبے میں اسٹریٹجک خالی جگہ کے پیش نظر، Solana کی طرف سے نئے متبادل پروڈکٹس کو فروغ دینا ضروری ہے تاکہ Solana کو “انٹرنیٹ کیپٹل مارکیٹ” کی اسٹریٹجک لائن آف بیٹل پر صارفین اور مارکیٹ حاصل ہو سکیں۔
اس وقت، سولانا کے سامنے Pacifica، Phoenix، Jupiter، GMTrade، Bullet، Blink جیسی متعدد مصنوعات موجود ہیں۔ تاہم، سولانا کے بانی اناٹولی یاکوونکو نے Phoenix کو ہی مخصوص کیا۔
گزشتہ پانچ دنوں میں، ٹولی نے فونیکس کے بارے میں کم از کم بیس ٹویٹس یا ریٹویٹس کیں، جن میں دوسرے صنعت کے ماہرین کے فونیکس ٹیسٹ تجربات کو ریٹویٹ کرنا، فونیکس کا استعمال کرنے کی تجویز کرنا، یا فونیکس کے بارے میں اپنے خیالات پیش کرنا شامل ہے۔
اس "پسندیدہ" کے لیے، ٹولی نے کئی بار وضاحت کی ہے کہ پیسیفیکا Solana چین پر ٹریڈنگ نہیں کرتی، اس کی Solana کے ساتھ مطابقت HyperLiquid جتنا اچھی ہے، اور Jup پہلے سے ترقی یافتہ ہے، اس لیے وہ صرف 0 سے 1 تک کے ابتدائی ٹیموں پر توجہ مرکوز کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، فونکس ڈی سینٹرلائزڈ ہے اور Solana پر دیگر تمام ایپلیکیشنز کے ساتھ ایٹومک طور پر مربوط ہو سکتا ہے۔
ٹولی کے ساتھ، فونیکس کی مقبولیت لگاتار کئی دن رُوٹ ڈیٹا کے مقبول پروجیکٹس کی فہرست میں تین پوزیشنز میں رہی اور اس کی مقبولیت انڈیکس کا تاریخی سب سے اعلیٰ نقطہ حاصل کیا۔
لیکن ٹریڈنگ وولیوم کے لحاظ سے، فونیکس دیگر پرانے پریمیم کنٹریکٹ پلیٹ فارمز کے مقابلے میں ابھی بھی کافی پیچھے ہے۔ DeFillama کے ڈیٹا کے مطابق، فونیکس کا روزانہ ٹریڈنگ وولیوم طویل عرصہ تک 4 ملین امریکی ڈالر سے کم رہا، لیکن حال ہی میں مارکیٹ کی گرمی کے ساتھ اس کا روزانہ ٹریڈنگ وولیوم پہلی بار 80 ملین امریکی ڈالر سے زائد ہو گیا، تاہم یہ اب بھی تمام پریمیم کنٹریکٹ پلیٹ فارمز میں 20ویں نمبر سے نیچے ہے اور ٹاپ 5 پلیٹ فارمز (سب سے کم 16 ارب امریکی ڈالر) سے 20 گنا سے زائد فرق رکھتا ہے۔
سولانا کا عوامی حملہ اور اندر کی تقسیم
ہائیپرلکوئڈ کی طاقتور ابھراؤ اور اپنے ایکوسسٹم کے نقصان کے سامنے، سولانا کے حامیوں نے ایک ایسی راہ اختیار کی جو "اپنے ہی ہتھیار سے اپنے ہی خلاف" لگتی ہے — ڈی سینٹرلائزیشن کو ہتھیار بناتے ہوئے، ہائیپرلکوئڈ کے خلاف عوامی رائے کا حملہ کیا۔
سولانا فاؤنڈیشن کے رکن @harkl_ نے ٹویٹ کیا کہ ہائیپرلکوئڈ کا نعرہ ڈیسینٹرلائزڈ ایکسچینج ہے، لیکن حقیقت میں 24 ویریفائر نوڈس، بند سورس نوڈ کوڈ، ایک ایسا اکیلا برج جو دہاں کروڑوں ڈالر کے فنڈز کو برداشت کرتا ہے، اور بازار کی لہروں کے دوران فوری سیٹلمنٹ کا ریکارڈ ہے۔
کیا آپ اپنے وسائل کے ذریعے پروٹوکول اسٹیک کے کسی بھی حصے میں شرکت کر سکتے ہیں، بغیر کسی معتبر تھرڈ پارٹی کی منظوری کے؟ اگر نہیں، تو یہ اجازت کے بغیر نہیں ہے۔ جو بھی آپ کریں، آپ Hyperliquid سارٹر کو نہیں چلا سکتے۔" ٹولی نے مزید کہا۔
یہ بحث کریپٹو کمیونٹی میں شدید بحث کا باعث بنی۔ حامیوں کا خیال ہے کہ ٹولی نے ہائیپرلکوئڈ کی بنیادی کمزوری کو نشانہ بنایا ہے — اگر تصدیق کنندگان کی تعداد 30 سے کم ہے، نوڈ کوڈ عوامی طور پر دستیاب نہیں ہے، اور برج بہت زیادہ مرکزی ہے، تو "آن چین کارپوریٹ مارکیٹ" اور سینٹرلائزڈ ایکسچینج کے قبضہ والے ماڈل میں کیا بنیادی فرق ہے؟
انتقاد کرنے والوں کا کہنا ہے کہ سولانا کے اپنے ویریفائرز کی تعداد 2560 سے گھٹ کر لگभग 756 ہو گئی ہے، ناکامی کا معیار 31 سے گھٹ کر 20 ہو گیا ہے، اور پہلے بیس ویریفائرز تقریباً ایک تہائی سے زیادہ اسٹیکنگ شیئر پر قابض ہیں — اس حوالے سے "ڈی سینٹرلائزیشن" کی بات کرنا کچھ حد تک "پچاس قدم آگے بھاگنے والا بھی اسی طرح کا ہے"۔
مزید مشکل سوالات سولانا ایکوسسٹم کے اندر سے آئے۔ کئی سولانا فاؤنڈیشن کے اعلیٰ اہلکاروں کا ایک جانچھا "ترجیح" دیگر پروٹوکول ڈویلپرز کے درمیان ناراضگی کا باعث بن گیا۔
"وہ وہی چیز پروموٹ کریں گے جو ان کے لیے سب سے زیادہ فائدہ مند سمجھتے ہیں، صرف اس لیے کہ ایک ٹیم کسی معیار کو پورا کرتی ہے، دوسرے لوگوں کو دور کرنا دوستوں کو دشمن بنانے کے برابر ہے۔" Bulk کے ملکی معاون kdotcrypto کہتے ہیں۔
پیسیفیکا کے بانی کنسٹنس کا تبصرہ زیادہ سامنے کا ہے لیکن زیادہ مؤثر ہے: "ہم نے 2025 میں سولانا کا انتخاب کیا، فاؤنڈیشن سے کوئی فنڈنگ نہیں لی، اور انویسٹرز سے کوئی فنڈنگ نہیں کی، صرف ایک اچھا پروڈکٹ بنانے پر توجہ دی، اور بازار کو فیصلہ کرنے دیا۔" "بازار کو فیصلہ کرنے دیں" کے پیچھے، سولانا فاؤنڈیشن کے "فیصلہ کرنے والا اور کھلاڑی" ہونے کے کردار کا خفیہ احتجاج ہے۔
کرپٹو مارکیٹ کا سب سے کٹھن سچ یہ ہے: صارفین بڑے کہانیوں کو نہیں چاہتے، وہ گہرائی، مائعیت اور محفوظیت کو چاہتے ہیں۔ ہائیپرلکوئڈ کا اُبھار صرف ٹیکنالوجی کی کامیابی نہیں، بلکہ "جنرل پرپوز چین" کے کہانی کے خلاف ایک ڈائمنشنل حملہ بھی ہے—یہ ثابت کرتا ہے کہ سرمایہ کاری کے مارکیٹ کا مرکز ضروری طور پر ایک وسیع ایکوسسٹم نہیں، بلکہ ایک انتہائی موثر میچنگ انجن ہو سکتا ہے۔
اب، سولانا ڈیسنسٹرلائزیشن میٹرکس کے لیے اپنے مقابلہ کرنے والوں کے ساتھ الجھن میں ہے، جبکہ اس کا پرچھاڑا ہوا فونیکس مرکزی مشتق منصوبوں کے مقابلے میں 20 گنا ٹریڈنگ والیوم کا فرق رکھتا ہے۔
"انٹرنیٹ کیپٹل مارکیٹ" کے اختتام کے لیے لڑائی میں، اگر سولانا 2026 کے دوسرے نصف میں اپنی مشتقہ مارکیٹ میں اپنی رائجت نہیں واپس حاصل کر سکتا، تو وہ شاید اب بھی ایک عالی میم لینڈ رہے گا، لیکن "دنیا بھر کے اثاثوں کو سہارا دینے" کے خواب سے اس کی دوری ہوتی جائے گی۔