2026 کے فٹ بال ورلڈ کپ سے پہلے، دو اہم نظاموں نے اپنی اپنی "چیمپئن شپ کی احتمالی صلاحیت" دی — اور ان کے پہلے نمبر مختلف ہیں۔
پیشگوئی بازار (پولی مارکیٹ، کالشی کی قیمت اکٹھی کرنے والے) فرانس کو 17 فیصد کے ساتھ سب سے زیادہ مقبول قرار دیتے ہیں۔ اپٹا سупر کمپیوٹر یورو کپ کے چیمپئن اسپین کو 16.1 فیصد کے ساتھ سب سے زیادہ مقبول قرار دیتے ہیں۔
یہ دونوں اعداد "احتمال" لگتے ہیں۔ لیکن ان کی تیاری کا طریقہ بالکل مختلف ہے—ایک کئی ارب ڈالر کے ٹریڈنگ وولیوم سے مارکیٹ میں ختم ہونے والی قیمت ہے، دوسری ایک سوپر کمپیوٹر ہے جس نے مکمل ورلڈ کپ کو دس ہزار بار سیمولیٹ کیا ہے۔
یہ مضمون یہ نہیں بتاتا کہ کون جیتے گا، نہ یہ کہ کون سا طریقہ زیادہ درست ہے، بلکہ صرف ایک سوال کا جواب دیتا ہے: جب آپ "فرانس 17%" کا عدد دیکھتے ہیں، تو یہ عدد کیسے بنایا گیا ہے اور اس پر کتنی بھروسہ کیا جا سکتا ہے۔
یہ EP06 کا اگلا سطح ہے — پچھلے مضمون میں ہم نے پیشگوئی کے مارکیٹ اور روایتی بہتی کے مارکیٹ سٹرکچر میں فرق پر بات کی تھی، اس مضمون میں ہم یہ بتائیں گے کہ قیمت میں وہ احتمال کیسے نکالا جاتا ہے۔ ڈیٹا 31 مئی، 2026 تک کا ہے۔
پہلا منظر · قیمت میں احتمال: بازار احتمال کیسے پیدا کرتا ہے
پیش بینی بازار کا مکینزم صاف ہے: ہر نتیجہ کا معاہدہ قیمت 0 سے 100 سینٹ کے درمیان ہوتی ہے، اور قیمت براہ راست ضمنی احتمال کو ظاہر کرتی ہے۔ فرانس کا معاہدہ 17 سینٹ پر قائم ہے، جس کا مطلب ہے کہ بازار کا خیال ہے کہ فرانس کو جیتنے کا تقریباً 17 فیصد امکان ہے — صحیح اندازہ لگانے والے کو ہر معاہدہ پر ایک ڈالر ملے گا، جبکہ غلط اندازہ لگانے والے کو صفر ملے گا۔
لیکن ایک منفرد پلیٹ فارم کی قیمت میں نویز ہوتا ہے۔ ایگریگیٹرز (جیسے DeFi Rate) کلشی، پولی مارکیٹ، پولی مارکیٹ US، جمنی جیسے متعدد مارکیٹس کے قیمتیں گھنٹے کے لحاظ سے حجم کے وزن کے ساتھ اوسط قیمت (VWAP) کے ذریعہ اکٹھا کرتے ہیں تاکہ پلیٹ فارم کے درمیان ا隐含 احتمال حاصل ہو سکے۔ 30 مئی، 2026 تک، ورلڈ کپ چیمپئن کنٹریکٹس کا کل تجارتی حجم تقریباً 523 ملین امریکی ڈالر تھا، جس کی سیٹلمنٹ تاریخ 20 جولائی، 2026 ہے — فائنل کے اگلے دن، 19 جولائی۔
یہ قیمت کسی بھی طرح سے اچانک نہیں آئی۔ یہ مارکیٹ میکرز کی لگاتار خرید و فروخت دونوں طرف کی قیمتیں اور ٹریڈرز کے مسلسل ٹریڈ کرنے کا نتیجہ ہے۔ اور قابل ذکر بات یہ ہے کہ پریڈکٹ مارکیٹس کو لیکویڈٹی فراہم کرنے والے صرف کرپٹو نیٹو ادارہ جات ہیں: ونٹر میوٹ (سالانہ 3.5 ٹریلین ڈالر سے زائد ٹریڈنگ، 70 سے زائد ایکسچینجز پر مشتمل) نے 2026 میں Polymarket اور Kalshi کے لیے دونوں طرف کی قیمتیں شروع کر دیں؛ Jump Trading اور Susquehanna بھی فعال مارکیٹ میکرز ہیں۔
وینٹر میوٹ کے OTC ٹریڈنگ ہیڈ جیک آسٹروفسکس نے اس مارکیٹ کی موجودہ حالت کو ایک جملے میں بیان کر دیا:
پیڈکشن مارکیٹس کا مانگ کا پروفائل ایک بڑے ایسٹ کلاس کا ہے لیکن ان کی مائعیت کا پروفائل ایک ابھی شروع ہونے والے مرحلے کا ہے۔
پیش بینی بازار میں اہم اثاثوں کی مانگ کا سائز ہے، لیکن اس کی لیکویڈٹی کی گہرائی صرف ابتدائی مرحلے میں ہے۔ دوسرے الفاظ میں — قیمت میں وہ "احتمال" جتنی قابل اعتماد ہے، اس کا تعین اس کے پیچھے کتنی حقیقی لیکویڈٹی موجود ہے، اس پر منحصر ہے۔ ہم اس بات پر تیسرے منظر میں واپس آئیں گے۔
دومیں · محاکمہ میں احتمال: ماڈل احتمال کیسے تیار کرتا ہے
اُوٹا سупرکمپیوٹر ایک الگ راستہ اپناتا ہے۔ یہ پہلے ٹیم کے ڈیٹا — حالت، تاریخی کارنامے، عالمی درجہ بندی، اور حالیہ بین الاقوامی مقابلے کی کارکردگی — کا استعمال کرتا ہے تاکہ پاور رینکنگز (ایل او کے مشتق ایک درجہ بندی الگورتھم) کے ذریعے ہر میچ کی جیت، برابری یا شکست کی احتمالات کا اندازہ لگائے، اور پھر پورے ورلڈ کپ کو 10,000 بار سیمولیٹ کرتا ہے، جس میں ہر ٹیم کتنی بار جیتتی ہے، اس کی فریکوئنسی اس کی "جیتنے کی احتمالیت" ہوتی ہے۔
2026 کے نتائج (صرف حقائق کا بیان، نتیجہ کی پیشگوئی نہیں): اسپین 16.1% (یہ واحد ٹیم ہے جس کی 8ویں مرحلے تک پہنچنے کی امکان 50% سے زیادہ ہے، 52.1%)، فرانس 13.0%، انگلینڈ 10% سے زیادہ، چیمپئن ارجنٹینا چوتھے نمبر پر اور 10% سے زیادہ، پرتگال 7.0%، برازیل 6.6%۔
یہاں ایک ایسا غیر متوقع طریقہ کار کا تفصیل ہے جس پر توجہ دینا ضروری ہے: اپا ماڈل کے انپٹ میں سے ایک، بیٹنگ مارکیٹ کے اوڈز ہیں۔ یعنی، "مارکیٹ بمقابلہ ماڈل" کا موازنہ دو مکمل طور پر الگ نظاموں کا نہیں ہے — ماڈل نے پہلے ہی مارکیٹ کی معلومات کو جذب کر لیا ہے۔ جب آپ مارکیٹ کی قیمت اور اپا کی احتمالات کا موازنہ کرتے ہیں، تو آپ جو فرق دیکھتے ہیں وہ "دو الگ ذرائع کے درمیان فرق" سے کم ہوتا ہے۔
ایک وقتی مسئلہ کی وضاحت کی جانی چاہیے: بہت سے لوگوں کی یاد میں معتبر FiveThirtyEight فٹبال ماڈل (SPI)، جس کے بانی Nate Silver نے 2023 میں چھوڑ دیا، اب اپڈیٹ نہیں ہو رہا ہے؛ اصل ویب سائٹ ستمبر 2023 میں بند ہو گئی، اور پورا 538 مارچ 2025 میں ABC نے بند کر دیا۔ اس مضمون میں اسے صرف تاریخی طریقہ کار اور 2018 اور 2022 کے مقابلے کے تاریخی مواد کے طور پر استعمال کیا جا رہا ہے، نہ کہ 2026 کے لیے موجودہ پیشگوئی کے ذریعے۔
تیسری منظر · کون زیادہ درست ہے؟ ایک ایماندار خالی جگہ
مارکیٹ اور ماڈل، کون سا زیادہ درست ہے؟
سچی جواب یہ ہے کہ 2018 اور 2022 فٹ بال ورلڈ کپ پر پیشگوی کے مارکیٹ اور Opta/538 کے Brier اسکور (پیشگوی کی درستگی کا معیاری اندازہ) کا موازنہ کرنے والی کوئی بھی سنجیدہ، عبوری اکادمیک تحقیق نہیں ہوئی۔ پلیٹ فارم کی طرف سے دعویٰ کیا جانے والا "90% درستگی" جیسے اعداد و شمار زیادہ تر پلیٹ فارم کے خود یا غیر مراجعت شدہ بلاگز سے آتے ہیں، اور انہیں مستقل نتائج کے طور پر نہیں لیا جا سکتا۔ یہ مضمون اس خالی جگہ کو واضح طور پر ظاہر کرتا ہے اور جواب تخلیق نہیں کرتا۔
لیکن ایک عام طور پر غلط بیان کیا جانے والا واقعہ درست کیا جانا چاہیے۔ بہت سے لوگ کہتے ہیں کہ "ارجنٹائن کا 2022 میں چیمپئن بننا ایک بڑا اُٹھا تھا" — یہ درست نہیں ہے۔ ٹورنامنٹ سے پہلے ارجنٹائن دوسرے یا تیسرے سب سے زیادہ ممکنہ فاتح تھا: Opta نے 13.1% (دوسرا) دیا، اور بیٹنگ کمپنیوں نے +500 کے اُٹھ دیے (تقریباً 16.7%، دوسرا)۔ اصل کہانی "اُٹھ کے ساتھ جیتنا" نہیں بلکہ یہ ہے کہ — تقریباً تمام اہم ماڈلز اور مارکیٹس نے برازیل پر بیٹ لگائی، لیکن دوسرے سب سے زیادہ ممکنہ فاتح ارجنٹائن جیت گیا؛ اور واحد شخص جس نے ارجنٹائن کو تقریباً 8% تک کم کر دیا، وہ بالکل FiveThirtyEight تھا۔ یہ "اُٹھ کے ساتھ جیتنا" سے زیادہ درست اور زیادہ مفید ہے: جو "اختصاصی احتمالات" کہلاتے ہیں، وہ مختلف ذرائع کے درمیان دوگنا فرق رکھ سکتے ہیں۔
قیمت خود بھی ایک مثالی احتمال نہیں ہے۔ ایک ظاہری ظاہری مظہر جو تقریباً صدیوں سے تصدیق شدہ ہے، وہ لانگ شاٹ بائس (Longshot Bias) ہے: کلاسیکل گھوڑوں کی دوڑ کے مارکیٹ میں، شرط بند باقاعدگی سے کم امید والے گھوڑوں کو زیادہ اور زیادہ امید والے گھوڑوں کو کم سمجھتے ہیں — کم امید والے گھوڑوں کی حقیقی جیت کی احتمالیت ان کے اعداد و شمار سے کم ہوتی ہے، اس لیے لمبے عرصے تک کم امید والے گھوڑوں پر شرط لگانے سے زیادہ نقصان ہوتا ہے (سنبرگ اور وولفرز کا مطالعہ)۔
سچائی کا وہ اصل اور غیر متوقع پہلو یہ ہے کہ یہ جھکاؤ مزید منطقی اور زیادہ کارآمد کرپٹو پیشگوئی مارکیٹس میں بھی غائب نہیں ہوا۔ Polymarket اور Kalshi کے بڑے ڈیٹا سیٹس پر بنائے گئے متعدد تحقیقی مطالعات نے ایک ہی سمت کا جھکاؤ دریافت کیا — ڈبلن یونیورسٹی کالج نے Kalshi کے تین لاکھ سے زائد معاہدات کا تجزیہ کیا اور پایا کہ سستے معاہدات کی حقیقی ادائیگی کی شرح ان کی قیمت میں پوشیدہ احتمال سے کم ہوتی ہے، جبکہ مہنگے معاہدات کی شرح پوشیدہ احتمال سے زیادہ ہوتی ہے (یعنی کم تردد واقعات اب بھی زیادہ قدر دی جا رہی ہیں)؛ ایک 2.92 ارب ٹریڈنگز پر مبنی کلبریشن کا مطالعہ (arXiv پریپرینٹ 2602.19520) بھی پایا کہ لمبے دور کے معاہدات کی قیمتوں کو نظام طور پر 50% کی طرف دبایا جاتا ہے، جس سے مقبول واقعات کے حقیقی فائدے کو نظرانداز کر دیا جاتا ہے۔ ایک اور مائکرو سٹرکچر پر مبنی پریپرینٹ (arXiv 2604.24366)، جس نے 30 ارب آرڈر بک واقعات اور 52 دن کے ڈیٹا کا تجزیہ کیا، نے کم تردد طرف کے اخراجات کو مقدار میں بیان کیا: سب سے کم احتمال والے معاہدات کا بولنگ اسپریڈ 1,300 سے 1,800 بیسپوائنٹ تک ہوتا ہے، جو روایتی مارکیٹس کا ایک درجہ بڑھا ہوا اندازہ ہے — اس کا بنیادی سبب مارکٹ مکرروں کا "محدود اوپر جانے والا، غیر متوازن نیچے جانے والا" انوینٹری خطرہ تلاش کرنا ہے۔
دوسرے الفاظ میں: ایک صدی پہلے گھوڑوں کی دوڑ کے میدان میں درج کیا گیا ایک انحراف، آج بھی بلاکچین پر، کئی ارب ڈالر کے تجارتی حجم والے مارکیٹ میں لاگو ہوتا ہے — قیمت میں وہ "احتمال" جتنا زیادہ نایاب طرف کے قریب ہو، اتنا ہی ناقابلِ اعتماد ہوتا ہے۔
لیجر عام ہے
ایک روایتی بہتی کھیل جو نہیں کر سکتا: Polymarket ایتھریم اسمارٹ کنٹریکٹس پر چلتا ہے، اور ہر ٹریڈ بلاکچین پر ہوتا ہے اور ہر کوئی اس کا جائزہ لے سکتا ہے۔ اوپر کے دو مطالعات اس لیے ممکن ہوئے کیونکہ محققین بلاکچین پر موجود ٹریڈ ریکارڈز سے ہر ٹریڈ کی سمت کو دوبارہ تعمیر کر سکتے ہیں—جو بند کتابوں والے روایتی بہتی کھیلوں میں ناممکن ہے۔ سیٹلمنٹ بھی بلاکچین پر ہوتا ہے: USDC کو ضمانت کے طور پر استعمال کرتے ہوئے، اسمارٹ کنٹریکٹ خودکار طور پر سیٹل کرتا ہے، اور آپ کو اپنے فنڈز کو مرکزی شرط بنانے والے کے ہاتھوں میں رکھنے پر بھروسہ نہیں کرنا پڑتا۔
لیکن شفافیت کا مطلب نہیں کہ اسے ہدایت نہیں کیا جا سکتا۔ کم عمق کا آرڈر بُک اس بات کا مظہر ہے کہ چھوٹے مارکیٹس کو تھوڑی سی رقم سے قیمتیں حرکت دی جا سکتی ہیں۔ مقابلے کے دوران (11 جون سے 19 جولائی تک)، ہر میچ کے مطابق کنٹریکٹ کی قیمت اسکور کے ساتھ ریل ٹائم میں تبدیل ہوتی رہے گی — یہ "قیمت کیسے تشکیل پاتی ہے" کا سب سے زندہ مثال ہوگا۔
چوتھا منظر · قیمت کے علاوہ کے متغیر: تنظیم
قیمت ایک غیر بازاری متغیر، یعنی تنظیمی عدم یقین سے بھی متاثر ہوتی ہے۔
18 مئی 2026 کو، منیسوٹا کے گورنر نے SF4760 بل کو منظور کر کے امریکہ کا پہلا ایسا ریاست بنایا جس نے پیڈکٹو مارکیٹس کے آپریشن اور اشتہارات کو جُرم قرار دیا (1 اگست 2026 سے نافذ)۔ CFTC (امریکی کمودٹی فیچرز ٹریڈنگ کمیشن) نے 24 گھنٹوں کے اندر مقدمہ درج کر دیا، اور کلشی نے 28 مئی کو مقدمہ درج کیا۔ CFTC کے چیئرمین مائیکل سیلگ کا بیان ہے:
یہ مینیسوٹا کا قانون پیڈکشن مارکیٹس میں قانونی آپریٹرز اور شرکاء کو ایک رات میں جرائم کے مرتکب بناتا ہے۔
یہ مینیسوٹا کا قانون پیڈکٹیو مارکیٹس کے قانونی آپریٹرز اور شرکاء کو ایک رات میں جسمانی جرائم کے مرتکب بناتا ہے۔
اس کے پیچھے ایک حل نہ ہونے والی اختیارات کی لڑائی ہے: تیسرے سرکٹ اپیل کورٹ نے 7 اپریل کو کلشی کو فتح دی (واقعہ معاہدے مشتق مالیاتی اثاثے ہیں اور CFTC کے زیر انتظام ہیں)، جبکہ نویں سرکٹ اپیل کورٹ نے 16 اپریل کو نیواڈا کی اپیل سماعت کی اور نیواڈا کے حق میں رجحان ظاہر کیا — دونوں سرکٹ کورٹس کے درمیان فرق بالآخر عدالت عظمیٰ تک پہنچ سکتا ہے۔ اب تک، 17 ریاستیں پیڈکٹ مارکیٹ آپریٹرز کو چیلنج کر رہی ہیں، 14 ریاستوں میں متعلقہ قانون سازی ہے؛ اسپین نے 2026 میں ISP کو Polymarket اور Kalshi کو بلاک کرنے کا حکم دیا ہے۔
یہاں دو چیزوں کو واضح طور پر الگ کرنا ہے: پیشگوئی بازار CFTC کے واقعہ معاہدے کے فیڈرل ریگولیٹری راستے کی طرف جا رہا ہے، جبکہ کھیلوں پر شرط لگانے کا راستہ ریاستوں کے لائسنس کے ذریعے ہے — ایک ہی عالمی کپ معاہدہ، مختلف قانونی علاقوں میں بالکل مختلف حیثیت رکھتا ہے۔ ریگولیٹری عدم یقینی خود، قیمت کے پیچھے ایک متغیر ہے۔
اختتام · وہ دو اعداد پر واپس جائیں
شروع میں واپس جائیں — "فرانس 17%" اور "ہسپانیہ 16.1%".
اب آپ جانتے ہیں کہ یہ دو نمبر کیسے آئے: ایک تو بازار میں کئی ارب ڈالر کے ٹریڈنگ وولیوم سے نکلی قیمت ہے، جو لانگ شوٹ بائس اور لکویڈیٹی کی گہرائی سے متاثر ہوتی ہے؛ دوسرا ایک سупر کمپیوٹر ہے جس نے مکمل ورلڈ کپ کو دس ہزار بار سیمیولیٹ کیا ہے، جو ماڈل کی تاخیر سے متاثر ہوتا ہے اور جزوی طور پر مارکیٹ کی معلومات کو شامل کرتا ہے۔
کون سا زیادہ درست ہے؟ کوئی بھی سنجیدہ، عبوری تقابلی تجزیہ اس سوال کا جواب نہیں دے سکتا۔ کوئن بی ایک ورلڈ کپ کے ختم ہونے اور فاروارڈ 20 جولائی کے سیٹلمنٹ کے بعد ایک پوسٹ مارٹم پوسٹ جاری کرے گا — جس میں دیکھا جائے گا کہ مارکیٹ اور ماڈل نے کیا درست اور کیا غلط پیش گوئی کی۔
اس سے پہلے، جب بھی آپ کو کوئی "چیمپئن شپ کی احتمالی صلاحیت" دکھائی دے، تو ایک سوال پوچھنا چاہیے: یہ عدد کیسے تیار کیا گیا؟