سمارٹ مانی بٹ کوائن پر اتفاق نہیں کر سکی۔ جبکہ ہیج فنڈز نے Q1 میں اسپاٹ بٹ کوائن ETF ہولڈنگز کو 31,400 BTC کی قیمت پر فروخت کرتے ہوئے نکلنا شروع کر دیا، بینکوں نے بالکل اس کے برعکس 7,800 BTC شامل کیے اور اپنی پوزیشنز کو دوگنا سے زیادہ کر دیا۔
یہ ڈیٹا کوائن شیئرز کے Q1 2026 کے 13F فائلنگز کے تجزیہ سے آیا ہے، جو ان پیشہ ور سرمایہ کاروں کے لیے الزامی تھلہ تھلہ ہیں جن کے پاس $100 ملین سے زیادہ اثاثوں کا انتظام ہے اور انہیں SEC کے ساتھ فائل کرنا ہوتا ہے۔
بڑا اداراتی تقسیم
اس ترکیب کے دوران امریکی سپاٹ بٹ کوائن ETFs میں پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں کے مالکانہ حصص 313,000 بٹ کوائن سے گھٹ کر 261,000 بٹ کوائن ہو گئے۔ یہ 17 فیصد کمی ہے، یا تقریباً 52,500 بٹ کوائن باہر نکل گئے۔
ڈالر کے لحاظ سے، نقصان اور بھی بدتر دکھائی دیا۔ ان پوزیشنز کی کل قیمت 35% گر کر 17.8 ارب ڈالر ہو گئی۔ اس کا ایک حصہ فروخت خود تھا، اور دوسرا حصہ اسی دوران بٹ کوائن کی قیمت میں تقریباً 22% کی کمی تھی۔
تقریباً تمام خریداری کا نیٹ فروخت صرف دو کیٹیگریز سے آیا۔ ہیج فنڈز نے 31,400 BTC کو فروخت کیا، جس سے ان کی پوزیشن میں 39% کی کمی آئی۔ برکریجس نے مزید 18,800 BTC کو کم کیا، جس سے ان کے اسٹیک میں 53% کی کمی آئی۔ اس دو گروپوں نے مل کر کل ادارتی فروخت کا تقریباً 96% حصہ تشکیل دیا۔
سرمایہ کاری مشیر، جو حوالہ جات کے لحاظ سے سب سے بڑی ایکلہ کیٹیگری ہیں، نے تقریباً کوئی رد عمل نہیں دکھایا۔ انہوں نے اپنی پوزیشنز صرف 5.9% کم کیں، جس سے 150,300 BTC کا بنیادی مجموعہ برقرار رہا۔
اور پھر بینکس تھے۔ جے پی مورگن نے اپنے ایٹ ایف کے حوالہ جات میں تقریباً 3,000 BTC شامل کیے۔ ویلز فارگو نے مزید بڑا قدم اٹھایا، تقریباً 4,000 BTC حاصل کیے۔ بینکنگ سیکٹر کے لحاظ سے، کل پوزیشنز 15,200 BTC سے زیادہ ہو گئیں، جو تھرڈ کے شروع میں جہاں تھیں اس سے دگنا زیادہ ہے۔
یہ تقسیم کیوں اہم ہے
کوائن شیئرز کے تجزیہ کار میٹ کمیل نے اس تقسیم کی ایک سیدھی وضاحت پیش کی۔ گرنے کے دوران، لیوریج اسٹریٹیجیز عام طور پر ختم ہو جاتی ہیں۔ اثاثے غائب نہیں ہوتے۔ وہ خطرہ پسند ہاتھوں سے زیادہ مستحکم ہاتھوں، جیسے بینکوں اور سرمایہ کاری مشیروں میں منتقل ہو جاتے ہیں۔
بہت سے ہیج فنڈز بٹ کوائن کے اوپر جانے پر مکھی کی طرح نہیں لگا رہے۔ وہ بنیادی ٹریڈ کر رہے ہیں، اسپاٹ ETFs خریدتے ہوئے بٹ کوائن فیوچرز پر شارٹ کرتے ہوئے دونوں کے درمیان اسپریڈ حاصل کر رہے ہیں۔ جب اتار چڑھاؤ میں اچانک اضافہ ہوتا ہے اور یہ اسپریڈ کم ہو جاتا ہے، تو یہ ٹریڈ کام نہیں کرتا۔ اس لیے وہ اسے بند کر دیتے ہیں۔
انسٹیٹیوشنل ETF ہولڈنگز کی ڈالر کی قیمت میں 35 فیصد کی کمی، جو تقریباً 27.4 ارب ڈالر سے گھٹ کر 17.8 ارب ڈالر ہو گئی، اس کا بھی متناسب تناظر درکار ہے۔ اس کمی کا ایک بڑا حصہ صرف بٹ کوائن کی قیمت میں کمی تھی، نہ کہ اداروں کی طرف سے فعال طور پر بیچنا۔ اصل BTC میں کمی 17 فیصد تھی، جس کا مطلب ہے کہ قیمت میں کمی نے ظاہری اثرات کو کافی حد تک بڑھا دیا۔