لکھنے والہ: زہو ینگ
ذریعہ: وول سٹریٹ ویزن
پہلے تین ماہ میں امریکی ہارج فنڈ اور بڑے میچوئل فنڈز کے درمیان نایاب اتفاق رائے ہوا: سافٹ ویئر کو فروخت کریں اور سیمی کنڈکٹرز میں داخل ہو جائیں، جس سے سیمی کنڈکٹرز کی مثبت وزن میں تاریخی سطح تک پہنچ گیا۔
گولڈمن سیکس کی latest "ہیج فنڈ ٹرینڈ مانیٹر" اور "میچوئل فنڈ فنڈامینٹلز" رپورٹس کے مطابق، اس تجزیہ میں 1059 ہیج فنڈز (جس کے اسٹاک پورٹ فولیو کی کل قیمت 4.6 ٹریلین امریکی ڈالر ہے) اور 509 بڑے سرگرم میچوئل فنڈز (جس کے اسٹاک اثاثے کی کل قیمت 3.9 ٹریلین امریکی ڈالر ہے) شamil ہیں۔ رپورٹ کے مطابق، ہیج فنڈز نے اس سال کے آغاز سے 7% کا ریٹرن حاصل کیا ہے، جبکہ صرف 30% بڑے میچوئل فنڈز نے بینچ مارک کو پیچھے چھوڑ دیا، جو 2007 کے بعد سے 37% کے تاریخی اوسط سے کم ہے۔
امریکہ کے پہلے تिमاہی کے 13F پورٹ فولیو ڈیٹا سے ایک واضح مارکیٹ کنسینس سامنے آیا ہے: ہیج فنڈ اور میچوئل فنڈ سافٹ ویئر اسٹاکس کو فروخت کر رہے ہیں اور سیمی کنڈکٹر سیکٹر میں داخل ہو رہے ہیں، اور یہ ری بیلنسنگ اتنی طاقتور ہے کہ سیمی کنڈکٹرز کا وزن ہیج فنڈ کے لانگ پوزیشن میں تاریخی سطح پر پہنچ گیا ہے۔
پوزیشن سٹرکچر پر، ہیج فنڈ کا صاف لیوریج پچھلے پانچ سال کا 85ویں صدی میں واپس آ گیا ہے، جو پچھلے ایک سال کا سب سے اونچا سطح ہے؛ اسی دوران، اسپی 500 کے ارکان کا اوسط شارٹ سیل نسبت مارکیٹ کی قیمت کا 3% ہو گیا ہے، جو 2011 کے بعد سے سب سے زیادہ سطح ہے، جو مارکیٹ میں خریداری اور فروخت کے درمیان تنازع کے ساتھ ساتھ تشدد میں اضافہ ظاہر کرتا ہے۔
سیمی کنڈکٹر پوزیشنز نے تاریخی ریکارڈ بنایا، سافٹ ویئر پر نظاماتی طور پر کمی کی گئی
اس ترکیبی میں ٹیکنالوجی سیکٹر کا ساختی تبدیلی سب سے نمایاں موضوع تھا۔
گولڈمن سیکس کے ڈیٹا کے مطابق، سیمی کنڈکٹرز کا وزن ہیڈج فنڈ کے لمبی پوزیشنز میں ریکارڈ کے مطابق سب سے زیادہ ہو گیا ہے، جبکہ سافٹ ویئر کا وزن 2019 کے بعد سب سے کم ہو گیا ہے۔ مشترکہ فنڈز کے لحاظ سے، سافٹ ویئر کی حیثیت 2012 کے بعد سب سے کم ہو گئی ہے، اور مائیکروسافٹ کو خارج کرنے کے بعد، مشترکہ فنڈز کا سیمی کنڈکٹرز پر سافٹ ویئر کے مقابلے میں زیادہ وزن 2012 کے بعد سب سے زیادہ ہے۔
انفرادی شیئرز کے لحاظ سے، مائیکروسافٹ (MSFT) اس پچھلے تین ماہ کے دوران ہیڈج فنڈ اور میچوئل فنڈز کے لیے سب سے زیادہ خالص فروخت کی جانے والی شیئر بن گئی۔ میچوئل فنڈز نے 'سب سے بڑے سات' کے باقی ارکان کے لیے بھی اپنی پوزیشنز میں کمی کی۔ ہیڈج فنڈز نے 'سب سے بڑے سات' میں سے زیادہ تر کے لیے خالص فروخت کی، لیکن META اور AAPL کے لیے خالص خریداری کی۔
سیمی کنڈکٹر اسٹاکس کے حوالے سے، ہارج فنڈز نے LRCX، AMAT اور ASML میں صاف اضافہ کیا؛ جبکہ مشترکہ فنڈز نے INTC اور SITM میں صاف اضافہ کیا۔
لیوریج بمقابلہ نقد: ہیج فنڈز تشدد پسند، میچوئل فنڈز محتاط
پہلی تین ماہ کے دوران جغرافیائی سیاسی تنشوں کے بڑھنے کے ساتھ، دو قسم کے اداروں کی پاسند کی گئی حکمت عملی میں واضح فرق آیا۔
ہیج فنڈ نے شروع میں صاف لیوریج کو کم کیا، لیکن دوسرے تین ماہ کے دوران مارکیٹ کے ریباؤن کے ساتھ جلدی سے اپنی پوزیشن بڑھا دی، جس سے صاف ایکسپوژر ایک سال کے لحاظ سے سب سے زیادہ سطح تک پہنچ گیا، جبکہ کل لیوریج کی شرح تاریخی سطح کے مقابلے میں اب بھی زیادہ رینج میں ہے۔
اسی طرح، مشترکہ فنڈز نے نقد کی ترتیب میں اضافہ کیا اور نقد کا اثاثوں کا تناسب 2026 کے آغاز کے تاریخی منخفض 1.1% سے بڑھا کر اپریل کے شروع تک 1.4% کر دیا۔ تاہم، یہ سطح تاریخی اعتبار سے اب بھی بہت کم ہے، جو یہ ظاہر کرتی ہے کہ مشترکہ فنڈز نے کلی طور پر اسٹاک مارکیٹ سے زیادہ انصراف نہیں کیا ہے۔
سیکٹر کنسلس اور اختلاف: صنعت پر زیادہ وزن، ٹیکنالوجی میں تقسیم
بلوک کنفیگریشن میں، دو قسم کے ادارے زیادہ متفق ہیں، لیکن واضح استثنائات بھی ہیں۔ ہیج فنڈ اور میچوئل فنڈ دونوں صنعتی بلوك کو زیادہ وزن دیتے ہیں اور معلوماتی ٹیکنالوجی بلوك کو کم وزن دیتے ہیں، لیکن ان کی پورٹ فولیو تبدیلی کی سمت بالکل الگ ہے۔
ہیج فنڈز نے پہلے تین ماہ میں معلوماتی ٹیکنالوجی کی صاف ترجیح کو 853 بیسیس پوائنٹس بڑھا دیا، جو اس شعبے کی تاریخ میں سب سے بڑا ایک تین ماہہ تبدیلی ہے، جبکہ صنعتی شعبے کی صاف ترجیح کو 297 بیسیس پوائنٹس کم کر دیا۔ کومن فنڈز نے اس کے برعکس، صنعتی شعبے کی ایکسپوژر میں 24 بیسیس پوائنٹس اضافہ کیا اور معلوماتی ٹیکنالوجی میں 20 بیسیس پوائنٹس کم کر دیا۔
سب سے زیادہ اختلاف والے دو سیکٹرز فنانس اور غیر ضروری م tiêuات ہیں: مشترکہ فنڈز فنانس میں زیادہ وزن رکھتے ہیں لیکن ہارٹ فنڈز کم وزن رکھتے ہیں؛ ہارٹ فنڈز غیر ضروری م tiêuات میں زیادہ وزن رکھتے ہیں لیکن مشترکہ فنڈز کم وزن رکھتے ہیں۔
ساتھی پسندیدہ چار کریپٹوکرنسیز اس سال بڑے بازار کو پیچھے چھوڑ چکی ہیں
گولڈمن سیکس نے اس ترکیبی میں چار ایسے اسٹاکس کو چنا جو ہیج فنڈ وی آئی پی فہرست (GSTHHVIP) اور میچوئل فنڈز کی اضافی خریداری کی فہرست (GSTHMFOW) دونوں میں شامل ہیں: بوئنگ (BA)، ماسٹرکارڈ (MA)، مارویل ٹیکنالوجیز (MRVL) اور ویزا (V)۔ ان میں سے MRVL اس ترکیب میں نیا رکن ہے، جبکہ سیٹی (C) اور ورٹوو (VRT) فہرست سے باہر ہو گئے ہیں۔
اس چار اسٹاکس کا یہ سال تک 10 فیصد ریٹرن ہے، جو وزن کے مطابق اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 انڈیکس سے 3 فیصد زیادہ ہے۔ لمبے عرصے کے لحاظ سے، 2013 سے، "مشترکہ پسندیدہ" پورٹ فولیو کا سالانہ ریٹرن 16 فیصد رہا ہے، لیکن معیاری انحراف 22 فیصد ہے، جو واضح طور پر زیادہ اتار چڑھاؤ کو ظاہر کرتا ہے۔ ابھی اس پورٹ فولیو کے درمیانی اسٹاک کا P/E نسبت 34 گنا ہے، جبکہ اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 کے درمیانی اسٹاک کا P/E نسبت 18 گنا ہے۔
یہ قابل ذکر ہے کہ "سب سے بڑے سات" کو تمام ہیج فنڈز کی وی آئی پی فہرست میں شامل کیا گیا ہے، لیکن اسی وقت انہیں میوچوئل فنڈز نے کم وزن دیا ہے، جس سے دونوں اداروں کے درمیان اس مرکزی اثاثے کے حوالے سے واضح تقابل نمایاں ہوتا ہے۔