لکھنے والی: زہو ینگ
ذریعہ: وول سٹریٹ ویزن
پہلے تین ماہ میں امریکی ہارج فنڈ اور بڑے میچوئل فنڈز کے درمیان نایاب اتفاق رائے ہوا: سافٹ ویئر کو فروخت کریں اور سیمی کنڈکٹرز میں داخل ہو جائیں، جس سے سیمی کنڈکٹرز کے مثبت وزن کو تاریخی سطح تک پہنچایا گیا۔
گولڈمن سیکس کی latest "ہیج فنڈ ٹرینڈ مانیٹر" اور "میچوئل فنڈ فنڈامینٹلز" رپورٹس کے مطابق، اس تجزیہ میں 1059 ہیج فنڈز (جس میں اسٹاک کا کل مالیاتی حجم 4.6 ٹریلین امریکی ڈالر ہے) اور 509 بڑے سرگرم میچوئل فنڈز (جس میں اسٹاک کا کل مالیاتی حجم 3.9 ٹریلین امریکی ڈالر ہے) شamil ہیں۔ رپورٹ کے مطابق، ہیج فنڈز کا اس سال کا ریٹرن 7% ہے، جبکہ صرف 30% بڑے میچوئل فنڈز نے بینچ مارک کو پار کیا، جو 2007 کے بعد سے 37% کے تاریخی اوسط سے کم ہے۔
امریکہ کے پہلے تین ماہ کے 13F پورٹ فولیو ڈیٹا سے ایک واضح مارکیٹ کنسینس سامنے آیا ہے: ہیج فنڈ اور میچوئل فنڈ سافٹ ویئر اسٹاکس کو فروخت کر رہے ہیں اور سیمی کنڈکٹر سیکٹر میں داخل ہو رہے ہیں، اور یہ ری بیلنسنگ اتنی طاقتور ہے کہ سیمی کنڈکٹرز کا وزن ہیج فنڈ کے لانگ پوزیشنز میں تاریخی سطح پر پہنچ گیا ہے۔
پوزیشن سٹرکچر پر، ہیج فنڈ کا نیٹ لیوریج پچھلے پانچ سال کے 85ویں صدی میں واپس آ گیا ہے، جو پچھلے ایک سال کا سب سے اونچا سطح ہے؛ اسی دوران، اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 کے ارکان کا اوسط شارٹ سیل نسبت مارکیٹ کی قیمت کا 3% ہو گیا ہے، جو 2011 کے بعد سب سے اونچا سطح ہے، جو مارکیٹ میں خریداری اور فروخت کے درمیان تنازع کو ایک ساتھ بڑھا رہا ہے۔
سیمی کنڈکٹر پوزیشنز تاریخی سطح پر پہنچ گئیں، سافٹ ویئر پر نظاماتی طور پر کمی کی گئی
اس ترکیبی میں ٹیکنالوجی سیکٹر کا ساختی تبدیلی سب سے نمایاں موضوع تھا۔
گولڈمن سیکس کے ڈیٹا کے مطابق، سیمی کنڈکٹر کا وزن ہیڈج فنڈ کے لمبی پوزیشن میں ریکارڈ کے مطابق سب سے زیادہ ہو گیا ہے، جبکہ سافٹ ویئر کا وزن 2019 کے بعد سب سے کم ہو گیا ہے۔ مشترکہ فنڈز کے لحاظ سے، سافٹ ویئر کی حمایت 2012 کے بعد سب سے کم سطح پر ہے، اور مائیکروسافٹ کو خارج کرنے کے بعد، مشترکہ فنڈز کا سیمی کنڈکٹر پر سافٹ ویئر کے مقابلے میں زیادہ وزن 2012 کے بعد سب سے زیادہ ہے۔
انفرادی شیئرز کے لحاظ سے، مائیکروسافٹ (MSFT) اس پچھلے تین ماہ کے دوران ہیڈج فنڈ اور میچوئل فنڈز کے لیے سب سے زیادہ صاف خریداری کم ہونے والی شیئر بن گئی۔ میچوئل فنڈز نے 'سب سے بڑے سات' کے باقی ارکان کے لیے بھی اپنی حمایت میں کمی کی۔ ہیڈج فنڈز نے 'سب سے بڑے سات' میں سے زیادہ تر کے لیے خریداری کم کی، لیکن META اور AAPL کے لیے صاف خریداری بڑھائی۔
سیمی کنڈکٹر اسٹاکس کے حوالے سے، ہارج فنڈز نے LRCX، AMAT اور ASML کو صاف طور پر بڑھایا؛ جبکہ مشترکہ فنڈز نے INTC اور SITM کو صاف طور پر بڑھایا۔
لیوریج بمقابلہ نقد: ہیج فنڈز متحرک، میوچوئل فنڈز محتاط
پہلی تین ماہ کے دوران علاقائی سیاسی تنش کے بڑھنے کے ساتھ، دو قسم کے اداروں کی ردعمل کی حکمت عملی میں واضح فرق آیا۔
ہیج فنڈ نے شروع میں صاف لیوریج کو کم کیا، لیکن دوسرے تین ماہ کے دوران مارکیٹ کے ریباؤن کے ساتھ جلدی سے اپنی پوزیشن بڑھا دی، جس سے صاف ایکسپوژر ایک سال کے لحاظ سے سب سے زیادہ سطح تک پہنچ گیا، جبکہ کل لیوریج ریٹ اب بھی تاریخی سطح کے مقابلے میں اعلیٰ رینج میں ہے۔
کامن فنڈز نے نقد کی ترتیب میں اضافہ کیا، جس سے نقد کا اثاثوں کے تناسب 2026 کے آغاز کے تاریخی منخفض 1.1% سے اپریل کے شروع تک بڑھ کر 1.4% ہو گیا۔ تاہم، یہ سطح تاریخی طور پر اب بھی بہت کم ہے، جو ظاہر کرتی ہے کہ کامن فنڈز نے کل ملکی مارکیٹ سے زیادہ نکلنے کا ارادہ نہیں کیا ہے۔
سیکٹر کنسلس اور اختلاف: صنعت پر زیادہ وزن، ٹیکنالوجی میں تقسیم
بلوک کنفیگریشن میں، دو قسم کے ادارے زیادہ اتفاق رائے رکھتے ہیں، لیکن واضح استثناء بھی ہیں۔ ہارٹ فنڈ اور میچوئل فنڈ دونوں صنعتی بلوك کو زیادہ وزن دیتے ہیں اور معلوماتی ٹیکنالوجی بلوك کو کم وزن دیتے ہیں، لیکن ان کی پورٹ فولیو تبدیلی کی سمت بالکل الگ ہے۔
ہیج فنڈز نے پہلے تین ماہ میں معلوماتی ٹیکنالوجی کی صاف ترجیح کو 853 بیسیس پوائنٹس بڑھا دیا، جو اس شعبے کی تاریخ میں سب سے بڑی منفرد تین ماہہ تبدیلی ہے، جبکہ صنعتی شعبے کی صاف ترجیح کو 297 بیسیس پوائنٹس کم کر دیا۔ کومن فنڈز نے اس کے برعکس صنعتی شعبے کے لیے 24 بیسیس پوائنٹس بڑھایا اور معلوماتی ٹیکنالوجی کو 20 بیسیس پوائنٹس کم کر دیا۔
سب سے زیادہ فرق والے دو سیکٹرز فنانس اور غیر ضروری استعمال کے مال ہیں: میچوئل فنڈز فنانس میں زیادہ وزن رکھتے ہیں لیکن ہارٹ فنڈز کم وزن رکھتے ہیں؛ ہارٹ فنڈز غیر ضروری استعمال کے مال میں زیادہ وزن رکھتے ہیں لیکن میچوئل فنڈز کم وزن رکھتے ہیں۔
ساتھی پسندیدہ چار کریپٹوکرنسیز اس سال بارش کے مقابلے میں بہتر کارکردگی دکھائی ہے
گولڈمن سیکس نے اس ترکیبی میں چار ایسے اسٹاکس کو چنا جو ہیج فنڈ وی آئی پی فہرست (GSTHHVIP) اور میچوئل فنڈ اوور ویٹ فہرست (GSTHMFOW) دونوں میں شامل ہیں: بوئنگ (BA)، ماسٹرکارڈ (MA)، مارویل ٹیکنالوجیز (MRVL) اور ویزا (V)۔ ان میں سے MRVL اس ترکیب میں نیا رکن ہے، جبکہ سیٹی (C) اور ورٹیو (VRT) فہرست سے باہر ہو گئے ہیں۔
اس چار اسٹاکس کا یہ سال تک کا ریٹرن 10% ہے، جو وزن کے مطابق اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 انڈیکس سے 3 فیصد زیادہ ہے۔ لمبے عرصے کے لحاظ سے، 2013 سے، "مشترکہ پسندیدہ" پورٹ فولیو کا سالانہ ریٹرن 16% رہا ہے، لیکن معیاری انحراف 22% ہے، جو واضح طور پر زیادہ اتار چڑھاؤ کو ظاہر کرتا ہے۔ موجودہ دور میں، اس پورٹ فولیو کے درمیانی اسٹاک کا PE نسبت 34 گنا ہے، جبکہ اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 کے درمیانی اسٹاک کا PE نسبت 18 گنا ہے۔
یہ قابل ذکر ہے کہ "سب سے بڑے سات" کو تمام ہیج فنڈز کی وی آئی پی فہرست میں شامل کیا گیا ہے، لیکن انہیں ملٹی ہولڈنگ فنڈز نے کم وزن دیا ہے، جس سے دونوں اداروں کے درمیان اس مرکزی اثاثے کے حوالے سے واضح تقابل نمایاں ہوتا ہے۔