ہیش کی پلیٹ فارم ٹوکن اکاؤنٹنگ کو معاہدہ ذمہ داری کے طور پر درج کیا گیا ہے

Author: Viki_Nan.mp3

سب سے پہلے، یہ مضمون Hashkey یا HSK کے بارے میں FUD نہیں ہے، بلکہ میں اسے اکاؤنٹنگ کے نقطہ نظر سے اپنی سمجھ شیئر کر رہا ہوں۔

کیونکہ میں نے کبھی A/H شیئر فہرست شدہ کمپنیوں کے مالیاتی آڈٹ میں گہری شرکت کی تھی۔

امید ہے کہ میری تشریح HSK ٹوکن ہولڈرز کے لیے مددگار ثابت ہوگی اور Hashkey IPO کے اکاؤنٹنگ پروسیجر کے HSK ٹوکن کی درجہ بندی اور ممکنہ اثرات کو سمجھنے میں مدد کرے گی۔

ایک، پس منظر اور تعریف: ایکسچینج جاری کردہ ٹوکن کو کس سکے میں شامل کیا جائے — معاہدہ ذمہ داری یا مالی ذمہ داری؟

✅ ایسٹ سائیڈ کا اتفاق: نسبتاً ایک جیسا

ڈیجیٹل ایسٹس کو مخزن یا بے روزگاری کے طور پر درج کیا جاتا ہے، جس پر اب تک کوئی بڑا اختلاف نہیں ہے۔ حالانکہ اب تک کوئی واضح بین الاقوامی اکاؤنٹنگ معیار نہیں ہے، لیکن یہ صنعت کے اندر ایک منطقی درجہ بندی ہے۔ آپ OSL کی سالانہ رپورٹ دیکھ سکتے ہیں، جہاں ڈیجیٹل ایسٹس کی درجہ بندی Hashkey کے آئی پی او کے دستاویز کے ساتھ بنیادی طور پر مماثل ہے۔ امریکی معیارات میں تھوڑا فرق ہے (آپ Coinbase کی فنانشل رپورٹ دیکھ سکتے ہیں)، لیکن ہم اسے اب تک نہیں سمجھ رہے۔

❓ لیبل کی طرف سے فرق: ایکسچینج کو اپنی جاری کردہ پلیٹ فارم کرینس HSK کو کیسے ریکارڈ کرنا چاہیے؟

سب سے پہلے سمجھیں کہ "ذمہ داری" کیوں؟ کیونکہ ایکچینج ٹوکن کا جاری کنندہ ہے، اور ٹوکن جاری کرتے ہی ایک "ذمہ داری" بن جاتی ہے۔

لیکن چونکہ پلیٹ فارم کرنسی جاری کرنے والی م publicly ٹریڈ کی جانے والی کمپنیاں بہت کم ہیں، اس طرح کے معاملات کے لیے تقریباً کوئی پہلے کا مثال نہیں ہے۔ میں نے ایک اور کینیڈین م publicly ٹریڈ کی جانے والی ایکسچینج تلاش کی جس نے INX کو اپنا پلیٹ فارم کرنسی جاری کیا ہے جو ایک مقابلہ کے طور پر ہے۔

• HashKey (IFRS 15 کے مطابق): معاہدہ کی ذمہ داری کے طور پر درج کیا گیا ہے (جو ایک "پرفارمنس اوبلی جیشن" کے طور پر تعریف کیا گیا ہے، جس میں کمپنی HSK کے مالکان کے لیے پیسہ نہیں بلکہ مستقبل میں فیس کی چھوٹ، ممبر شپ فوائد وغیرہ جیسی خدمات دینے کے لیے زمہ دار ہے)۔

• INX (IFRS 9 کے مطابق): مالی ذمہ داری کے طور پر درج کیا گیا (ٹوکن INX کے مالکان کو کمپنی کے مستقبل کے نقدی بہاؤ یا اثاثوں پر کچھ دعویٰ دیتا ہے)۔

مرکزی: کیوں ایک لسٹڈ کمپنی اپنی جاری کردہ اور دوسرے بازار میں ٹریڈ ہونے والی ٹوکن کو "پرفارمنس اوبلی جیشن" کے طور پر تعریف کرتی ہے؟

یہ طبقہ بندی مالی بازار کی لچک کو دور کر سکتی ہے۔ اگر ٹوکن کو مالی ذمہ داری کے طور پر طبقہ بندی کیا جائے، تو اسے منصفانہ قیمت پر ناپا جانا چاہیے، جس سے کرنسی کی قیمت میں اضافہ کمپنی کی ذمہ داریوں کو بڑھا دے گا اور منافع میں اچانک کمی آ جائے گی (اور اس کے برعکس، ذمہ داریاں کم ہو جائیں گی اور منافع میں اچانک اضافہ ہو جائے گا)؛ جبکہ اگر اسے معاہدہ ذمہ داری کے طور پر طبقہ بندی کیا جائے، تو اسے تاریخی لاگت پر قفل کیا جا سکتا ہے۔

دو، اکاؤنٹنگ کے نقطہ نظر سے: پلیٹ فارم کرنسی HSK سے متعلق اکاؤنٹنگ انٹریز کا تجزیہ اور اسٹیٹمنٹ آف آفsets کے متن کی وضاحت

سالوں کے مالیاتی اعلانات کے ساتھ کام کرنے کے تجربے کی بنیاد پر، پیشکش کے دستاویز کے مالیاتی رپورٹ کے حصے میں کچھ متن خاص طور پر قابل توجہ ہیں۔ کیونکہ یہ اہم وضاحتی جملے ہیں، جن میں واضح اشارہ ہے، اور اکاؤنٹنگ جریدوں کے اندازہ کے ساتھ مل کر پڑھے جانے چاہئیں:

جنرل لیجر کے اندراج کا تجزیہ:

1. اولی تصدیق (جب HashKey HSK کو ملازمین، KOLs یا لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کو انعام کے طور پر جاری کرتا ہے)

ڈیبٹ: آپریٹنگ کاسٹ / سیلز ایکسپینس / مینجمنٹ ایکسپینس / ریسرچ اینڈ ڈویلپمنٹ ایکسپینس (گرانٹ ڈیٹ کی فیئر ویلیو پر شامل کیا جائے گا)

کریڈٹ: معاہدہ زمانت

نوٹ: یہ مرحلہ ایک لاگت کا خرچ ہے جو فوری طور پر منافع میں کمی کرے گا۔ اسٹاک آفیسنگ میں 2024 میں HSK سے متعلقہ لاگت 176.7 ملین ہانگ کانگ ڈالر تھی۔ اسی لیے اسٹاک آفیسنگ میں یہ دو جملے درج ہیں:

مکمل طور پر بڑھنے والی معاہدہ ذمہ داریاں، جو ایچ ایس کے پرکشش مقدار میں اضافے کی وجہ سے ہیں۔ (پرکشش مقدار میں اضافہ = زیادہ قرض)

HSK کے آپریٹنگ کاسٹ اور اخراجات میں تبدیلیاں ہماری کاروباری کارکردگی پر اثر ڈال رہی ہیں۔ (کرپٹو کرنسی سے تنخواہیں اور خریداری کی جاتی ہیں، زیادہ کرپٹو جاری کرنے سے لاگت بڑھ جاتی ہے)

2. میڈیم اسٹیٹس (ہولڈنگ پیریڈ): قیمت کے اتار چڑھاؤ سے ذمہ داری کا باقی余额 متاثر نہیں ہوتا، کیونکہ تاریخی لاگت پہلے سے منجمد ہو چکی ہے۔

3. منسوخ کرنا (جب بہت کم صارفین HSK واپس لے کر ہینڈلنگ فیس کا اداگاری کرتے ہیں، یا Breakage کے اصولوں کے مطابق آمدنی کی تصدیق کرتے ہیں):

قرض: معاہدہ ذمہ داری

کریڈٹ: آمدنی

نوٹ: "HSK کی بازار قیمت میں کسی بھی تبدیلی کا ہمارے معاہدے کے ذمہ داری یا بعد میں تسلیم کی جانے والی آمدنی پر کوئی اہم اثر نہیں پڑتا اور نہ ہی اس کا اثر پڑنے کی توقع ہے۔" (تاریخی لاگت پر پیمانہ: 2025 میں HSK کی قیمت میں کمی کا ذکر ہونے کے باوجود، کمپنی کا بلانس شیٹ اس کی وجہ سے نہ تو کم ہوگا اور نہ ہی فائدہ پائے گا)

تین: معاہدہ ذمہ داری کا براکیج کیا ہے؟ HSK 95% براکیج کس قسم کا اثر ڈالتا ہے؟

کانسپٹ ڈیکومپوزیشن:

سب سے پہلے معاہدہ ذمہ داری اور براکیج (نقص/غیر استعمال شدہ حقوق) کیا ہیں، اسے سمجھنا ضروری ہے۔

مُعاہدہ ذمہ داری کمپنی کا صارفین کے لیے فراہم کرنے کا عہدہ (جیسے کمیشن کی چھوٹ کا حق) ہے، جو ایک پرفارمنس کا فرض ہے۔

نقص (Breakage): وہ حصہ جو کمپنی کا تصور ہے کہ صارفین کبھی استعمال نہیں کریں گے۔ روایتی صنعتوں (جیسے سٹاربکس) میں، یہ عام طور پر اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ صارفین نے گفٹ کارڈ کھو دیا ہے؛ جبکہ Web3 میں، یہ شاید صارفین کی طرف سے کرپٹو کرنسی کو جمع کرنے اور اس کی قیمت بڑھانے کے لیے جان بوجھ کر ڈسکاؤنٹ چھوڑ دینا ہو۔

ڈیٹا سطح پر：

• مینجمنٹ کا اندازہ ہے：5% استعمال ہوں گے (Utilization)، 95% مردہ کرنسی/استعمال نہیں ہوں گی (Breakage)۔

• حقیقی ڈیٹا: 0.49% - 1.71% کی حقیقی استعمال کی شرح (Utilization)۔

مالیاتی نتائج:

IFRS 15 کے تناسبی طریقہ (Proportional Method) کے مطابق، آمدنی کی تصدیق کا فارمولا بنیادی طور پر یہ ہے:

آمدنی کی تصدیق = حقیقی استعمال شدہ رقم / توقع کی گئی کل استعمال کی شرح

ہاشکی کے ڈیٹا کو شامل کریں (توقعی استعمال کی شرح 5%)：

آمدنی کی تصدیق = عملی استعمال کی رقم / 5% = عملی استعمال کی رقم * 20

مالیاتی بیانات، مینجمنٹ کے اکاؤنٹنگ اندازہ کے مطابق، آمدنی کی تصدیق کے لیے 20 گنا تیزی سے استعمال کرتے ہیں۔ صارف کے ہر ایک ڈالر کی اصل کمی کے لیے، بیان میں 20 ڈالر کی آمدنی تصدیق کی جاتی ہے۔

چوتھا: اہم دوہری مطابقت نہ ہونا — کیوں 95% مرجھائے ہوئے کرپٹو کرنسیاں ہیں

• غلطی ایک: شناخت کا غلطی (سلسلہ تبدیلی کا تجزیہ)

  • کمپنی -> فراہم کنندہ/ملازمین: تنخواہ کے طور پر جاری کریں (ہیشکی کے اخراجات میں شمار کریں)۔

  • فنڈر -> سرمایہ کار: فروخت کر کے نقد کریں (کٹاؤ ہوا)۔

  • انvestor: کرپٹو کرنسی کو جمع کریں اور اس کا انتظار کریں (استعمال چھوڑ دیں)۔

  • نتیجہ: جس نے کریپٹو وصول کیا، وہ اسے نہیں رکھتا، جو رکھتا ہے وہ اسے "استعمال" نہیں کرتا، یوٹیلٹی کا خاصہ بڑے پیمانے پر ناکام ہو گیا (95% خرابی)۔

• غیر مطابقت دو: ٹوکن کی پوزیشننگ کی غیر مطابقت

  • کمپنی کے منظر سے: ٹوکن کمپنی کے لیے معاہدہ ذمہ داری ہیں۔

  • انvestor کے نقطہ نظر سے: ٹوکن مالی اثاثے ہیں۔

  • مطابقت کا مسئلہ یہ ہے کہ عام طور پر، معاہدہ ذمہ داریاں اور معاہدہ اثاثے ایک دوسرے کے مطابق ہوتے ہیں، اور مالی ذمہ داریاں اور مالی اثاثے ایک دوسرے کے مطابق ہوتے ہیں، یہ کاؤنٹر پارٹی کے دونوں طرف اپنے سکیموں کو کیسے سنبھالنے کا طریقہ ہے۔ لیکن موجودہ مسئلہ یہ ہے کہ معاہدہ ذمہ داریاں VS مالی اثاثے۔

پانچویں: متبادل فرضیہ — اگر معاہدہ ذمہ داریوں کو شامِل نہ کیا جائے تو یہ کس اور سکاں میں شامل ہو سکتی ہے؟

• فرضی سناٹا: اگر مالی ذمہ داری (Financial Liability، INX کے طریقہ کار کی مانند) کے طور پر درج کیا جائے؟

  • مقیاس کا منطق: انصافی قیمت کا مقیاس۔

  • مالی اثر: کرنسی کی قیمت میں اضافہ = بڑا نقصان؛ کرنسی کی قیمت میں کمی = بڑا منافع۔

  • مقایسہ: منافع کی سطح "آمدنی کے ذریعے" سے "سرمایہ کاری کے منافع کے ذریعے" پر منتقل ہو جائے گی، اور اس میں بہت زیادہ تبدیلی آئے گی۔

• کیوں معاہدہ زمانت؟

  • کریپٹو کرنسی کی قیمت میں اضافے سے ہونے والے منافع میں تیزی یا گرنے کے اثرات سے بچیں۔

  • آمدنی کے اضافے کے لیے پیشگی تیاری کرنا۔

  • IFRS 15 کے اصولوں کا استعمال کرکے منافع کو مسلسل طور پر جاری کیا جا سکتا ہے۔

ساتویں: آڈٹ اور کمپلاینس کا تضاد — اکاؤنٹنگ معیارات کا ویب3 کی ترقی کے ساتھ پیچھے رہ جانا جس سے "گرے زون" پیدا ہوتا ہے

• شکل سے مادہ پر زور کی چیلنج:

  • قانونی شکل: HSK مالی ذمہ داری یا حقیقی آلہ کی تعریف کے مطابق نہیں ہے۔ اور جب تک کہ اس کا ادائیگی کا فنکشن موجود ہے، یہ ادائیگی کا فریضہ ہے۔

  • معاشی اہمیت: 95% یا اس سے زیادہ لوگ HSK کو ایک شیئر کی طرح ٹریڈ کرتے ہیں۔ "گھر رہنے کے لیے، ٹریڈنگ نہیں" کا جملہ HSK ٹوکن کے حوالے سے "ٹوکن کا استعمال، ٹریڈنگ نہیں" کے طور پر سمجھا جا سکتا ہے۔

• آڈیٹر کی پریشانی:

  • 5% کی توقع استعمال کی شرح کیوں مان لی جاتی ہے؟ کیونکہ گزشتہ ڈیٹا میں 0.49% تھا، جو مینجمنٹ کا اکاؤنٹنگ اندازہ ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ یہ "ذمہ داری" مینجمنٹ کے سر پر ہے، اور آمدنی کی اس رقم کا اثر ناچیز ہے۔

  • آڈٹ کے نقطہ نظر سے مطابقت، لیکن منطقی سطح پر تجزیہ کی ضرورت ہے۔ یہ اکاؤنٹنگ معیارات کی ویب3 کے سامنے تاخیر ہے۔

ساتواں: ٹوکن سرمایہ کاروں کے لیے سوچ

• HSK مالکین کا الجھن: کیا آپ اپنے پاس ایک ایسا اثاثہ رکھ رہے ہیں جسے جاری کنندہ نے واضح طور پر "معاہدہ ذمہ داری" کے طور پر تعریف کیا ہے، اور کیا آپ اسے "مالی اثاثہ" سمجھنا جاری رکھیں گے؟

• خرابی کا انتباہ: اگر پائیداری واقعی فروغ پا جائے اور صارفین واقعی HSK کا استعمال کمپنی کے لیے زیادہ سے زیادہ ڈسکاؤنٹ کے طور پر کرنے لگیں (جس کا امکان بہت کم ہے)، تو 95% خرابی کا فرضیہ منہدم ہو جائے گا، کیا کمپنی کو آمدنی میں کمی کا سامنا ہوگا؟