گرے اسکیل نے انتباہ کیا ہے کہ اس کی حکمت عملی کی بٹ کوائن فروخت مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو بڑھا سکتی ہے

گرے اسکیل کے تحقیق کے سربراہ زیک پینڈل نے کہا کہ اسٹریٹجی کے لیوریجڈ بٹ کوائن اکومولیشن ماڈل پر دباؤ نے 1 جون کو کمپنی کے 32 بٹ کوائن بیچنے کے اعلان کے بعد وسیع BTC مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ بڑھا دیا ہے۔

فروخت Strategy کے کل مالیات کے مقابلے میں چھوٹی تھی، لیکن اس نے مارکیٹ کے جذبات کو تبدیل کر دیا کیونکہ کمپنی کو طویل عرصے سے بٹ کوائن کا سب سے بڑا کاروباری خریدار سمجھا جاتا رہا ہے۔ Strategy کے پاس 818,000 BTC سے زیادہ ہے اور اکثر اسے تقریباً 840,000 BTC رکھنے والا سمجھا جاتا ہے، جس کی قیمت حالیہ قیمتوں پر تقریباً 55 ارب ڈالر ہے۔

X

کمپنی کی بٹ کوائن کی لاگت بنیاد $61.8 ارب سے $63.8 ارب کے درمیان تخمینہ لگایا گیا ہے، جس کا اوسط خریداری قیمت ہر بٹ کوائن کے لیے $75,500 سے $75,700 ہے۔بٹ کوائن کی قیمت 62,000 ڈالر کے قریب یا اس سے نیچے ٹریڈ ہو رہی ہے، جس کی وجہ سے اسٹریٹجی کو 11 ارب سے 12 ارب ڈالر تک کا غیر عملی نقصان کا سامنا کر رہی ہے۔

گرے اسکیل نے کہا کہ 32 بٹ کوائن کی فروخت نے نئی لہر والیٹیلیٹی کو جنم دیا کیونکہ اس نے سٹریٹجی کی صلاحیت کے بارے میں سوالات اٹھائے کہ وہ بٹ کوائن خریدنے کی اپنی پچھلی رفتار برقرار رکھ سکتی ہے یا نہیں۔ فروخت کی گئی رقم ناچیز تھی، لیکن یہ اقدام اس لیے نمایاں تھا کہ سٹریٹجی لمبے مدتی جمع کرانے کے لیے مشہور ہو چکی تھی، فروخت کے لیے نہیں۔

پیٹر شفی نے بیچنے پر تبصرہ کیا اور دلیل دی کہ اسٹریٹجی کے سالوں کے 840,000 سے زائد بٹ کوائن خریدنے سے بٹ کوائن کی قیمت میں اضافہ ہوا اور کمپنی کے انداز میں کوئی تبدیلی مارکیٹ کے اعتماد کو متاثر کر سکتی ہے۔ شفی نے کہا کہ اب اسٹریٹجی سب سے بڑا بٹ کوائن خریدار اور سب سے بڑا بٹ کوائن کا نقصان اٹھانے والا ہے، جو اس کے موجودہ کاغذی نقصان کو ظاہر کرتا ہے۔

اسٹریٹجی کے اسٹاک پر بھی دباؤ جاری رہا۔ مارکیٹ کے تبصرے میں MSTR کو بٹ کوائن کے لیوریجڈ پروکسی کے طور پر دکھایا گیا، جس کا بیٹا تقریباً 1.77 ہے۔ کمپنی نے پہلے 2026 کے آخر تک 1 ملین بٹ کوائن کی ملکیت کا ہدف رکھا تھا، جس کے لیے آخری رپورٹ کیا گیا بیلنس کے مطابق تقریباً 180,000 مزید بٹ کوائن خریدنے کی ضرورت ہوگی۔

توجہ اب STRC کے تحت ٹریڈ ہونے والے اسٹریچ، اسٹریٹجی کے ویری ایبل ریٹ پرفیکٹ ایکوٹی انسٹرومنٹ پر منتقل ہو گئی ہے۔ یہ پروڈکٹ ہر شیئر کے لیے تقریباً 100 فیصد کے اردگرد ٹریڈ ہونے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے اور ابھی 11.5% ڈویڈنڈ ادا کرتا ہے۔

STRC نے حالیہ طور پر 100 ڈالر کے نیچے ٹریڈ کیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ سرمایہ کاروں کو اعلیٰ ریٹرن کی ضرورت ہے۔ اگر سٹریٹجی پریفرڈ شیئرز کی قیمت کو برقرار رکھنے کے لیے تقسیم بانٹ بڑھا دے تو اس کے مستقبل کے نقدی اخراجات بڑھ جائیں گے۔ گرینسکیل نے کہا کہ اس سے کمپنی کا فنانسنگ ماڈل زیادہ مشکل بن سکتا ہے اور مزید بٹ کوائن فروخت کے خطرے میں اضافہ ہو سکتا ہے۔

فکر یہ ہے کہ زیادہ تقسیم سود کے الزامات کی وجہ سے اسٹریٹجی کو ترجیحی ایکویٹی جاری کرنے اور BTC خریدنے جاری رکھنے کی صلاحیت کم ہو سکتی ہے۔ موجودہ MSTR اور STRC شیئر قیمتوں پر، گرین سکیل نے کہا ہے کہ اسٹریٹجی کی مزید بٹ کوائن جمع کرنے کی صلاحیت پہلے کے مقابلے میں زیادہ محدود لگ رہی ہے۔

تنقید کرنے والوں نے ایک تقسیم کے بوجھ کے بارے میں بھی فکر ظاہر کی ہے جو اگر ترجیحی سٹاک کے الزامات مسلسل بڑھتے رہے تو سالانہ ایک ارب ڈالر سے زیادہ ہو سکتے ہیں۔ ماڈل کے حامیوں کا کہنا ہے کہ اسٹریٹجی کو ابھی بھی سرمایہ کے بازار تک رسائی حاصل ہے اور بٹ کوائن کا اتار چڑھاؤ کمپنی کی لمبے مدتی اسٹریٹجی کا حصہ ہے۔

دوسری ڈیجیٹل ایسٹیٹ ٹریژر فرمز کو بڑے غیر حاصل نقصانات کا سامنا ہے، جس کی وجہ سے اسٹریٹجی پر دباؤ بڑھ رہا ہے۔ ٹریڈرز کے ذریعہ پیش کی گئی مارکیٹ ڈیٹا کے مطابق، اسٹریٹجی کو BTC پر تقریباً 11.07 ارب امریکی ڈالر کا نقصان ہوا، بٹمائن کو ETH پر تقریباً 9.58 ارب امریکی ڈالر کا نقصان ہوا، شارپ لنک کو ETH پر تقریباً 1.59 ارب امریکی ڈالر کا نقصان ہوا، میٹاپلانیٹ کو BTC پر تقریباً 1.38 ارب امریکی ڈالر کا نقصان ہوا اور فارورڈ انڈسٹریز کو SOL پر تقریباً 1.13 ارب امریکی ڈالر کا نقصان ہوا۔

گرے اسکیل نے کہا کہ بٹ کوائن کی لمبے مدتی صحت کو کم بی ٹی سی کے لیوریجڈ ڈیجیٹل ایسٹس ٹریژر بیلنس شیٹس پر مرکوز ہونے اور زیادہ بٹ کوائن کے مختلف کارپوریٹ بیلنس شیٹس پر رکھے جانے سے فائدہ ہو سکتا ہے۔ فرم نے مزید کہا کہ بٹ کوائن ایک قابل استحکام نچلے سطح تک پہنچنے سے پہلے مزید خریداروں کی ضرورت ہو سکتی ہے۔

بٹ کوائن نے کمزور ایٹ ایف فلو، کم مائعات اور صنعتی ذہانت کے اسٹاکس میں سرمایہ کی منتقلی کے باعث دباؤ کا سامنا کیا ہے۔مایکل سیلوئر نے کہا ہے کہ حالیہ کمزوری AI انفراسٹرکچر میں پولی کیپٹل کے منتقل ہونے کی عکاسی کرتی ہے، بٹ کوائن کے طویل مدتی نقطہ نظر میں کسی تبدیلی کی نہیں۔

گرے اسکیل اب بھی انتظار کر رہا ہے کہ بٹ کوائن آنے والے ماہوں میں بحال ہو جائے گا، لیکن اس نے کہا ہے کہ BTC قریبی مدت میں تنظیمی وضاحت سے زیادہ فائدہ اٹھانے والے دیگر کرپٹو مارکیٹ شعبوں کے مقابلے میں پیچھے رہ سکتا ہے۔