گولڈمن سیکس نے چیتن کیا کہ عالمی بانڈ ییلڈز میں اضافہ اسٹاک اور کرپٹو کے لیے خطرہ ہے

بانڈ مارکیٹ دوبارہ اس بات کو کر رہا ہے جہاں وہ دوسرے تمام ایسٹ کلاس کے لیے قواعد خاموشی سے تبدیل کر رہا ہے۔ گولڈمن سیکس ریسرچ نے 22 مئی کو اشارہ کیا کہ عالمی لمبے مدتی بانڈ یوزڈ میں اضافہ مارکیٹس میں سختی کا اثر پیدا کر رہا ہے، جو ایکوٹیز میں معنی خیز اصلاحات کا باعث بن سکتا ہے اور کرپٹو جیسے ریسک ایسٹس میں بھی اثر انداز ہو سکتا ہے۔

30 سالہ امریکی خزانہ کا فائدہ 5 فیصد سے زیادہ ہو گیا، ایک سطح جو 2007 کے بعد سے نہیں دیکھی گئی۔ جرمنی، جاپان اور دیگر بڑی معیشتیں 3.5 فیصد سے 6 فیصد تک مماثل بالغت کے فوائد دیکھ رہی ہیں، جس کا مطلب ہے کہ یہ صرف امریکی مسئلہ نہیں ہے۔

22 مئی کے ہفتے کے دوران گولڈمن کا جو خطرہ کی خواہش کا اشارہ ہے، وہ 1991 کے بعد سے 99ویں صدی میں پہنچ گیا۔ سادہ انگریزی میں: سرمایہ کار اسی لمحے خطرہ نہیں ہونے کی طرح رویہ کر رہے ہیں، جبکہ قرض لینے کی لاگت دوسری طرف چیخ رہی ہے۔

امریکی ریٹیل ٹریڈنگ والیوم مئی کے وسط سے 28% بڑھ گیا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ روزمرہ کے سرمایہ کار بOND مارکیٹ کے پیلے سگنل کے باوجود ایکوٹیز میں داخل ہو رہے ہیں۔ مالیاتی اشاریے نے غیر معمولی بنیادی حالات کے باوجود ریکارڈ سطح تک پہنچ لی ہیں۔ کمپنی نے نوٹ کیا کہ جو خطرے کا پریمیم، یعنی سرمایہ کار جو بانڈ کے مقابلے میں اسٹاکس رکھنے کے لیے مانگتے ہیں، وہ اتنے کم ہو چکے ہیں کہ غلطی کے لیے بہت کم مارجن باقی رہ گیا ہے۔

آمدنی میں اضافہ کیا چل رہا ہے؟ تیل کی قیمتوں اور ٹیرف کی وجہ سے جاری انفلیشن کی فکریں حقیقی آمدنیوں کو بڑھا رہی ہیں۔ حقیقی آمدنیاں انفلیشن کی توقعات کو خارج کر دیتی ہیں، اس لیے جب وہ بڑھتی ہیں، تو اس کا مطلب ہے کہ مارکیٹس پیسہ ادھار دینے کے لیے واقعی زیادہ معاوضہ مانگ رہے ہیں۔ یہ ایک بنیادی طور پر مختلف ڈائنامکس ہے جب آمدنیاں اس لیے بڑھ رہی ہوتی ہیں کہ انفلیشن کی توقعات بڑھ رہی ہیں۔

گولڈمن کی تحقیق کے مطابق، اسٹاکس اور بانڈ ییلڈز کے درمیان عام منفی مطابقت الٹ رہی ہے۔ اسٹاکس اور بانڈ ییلڈز اب ایک ہی سمت میں، دونوں زیادہ ہو رہے ہیں، جو اس وقت تک بہت اچھا لگتا ہے جب تک کہ موسیقی نہیں رک جاتی۔ جب عام ہیج رشتہ ختم ہو جاتا ہے، تو پورٹ فولیو کی تفریق کام نہیں کرتی جس طرح کو ہونا چاہیے۔

یہ نظریہ نہیں ہے۔ یہ وہ قسم کا ساختی تبدیلی ہے جس نے 2022 کے ڈراڈاؤن کے دوران، جب اسٹاک اور بانڈ دونوں ایک ساتھ گر گئے، پینشن فنڈز اور ادارتی الocator کو اپنے مکمل نقطہ نظر کو دوبارہ سوچنے پر مجبور کر دیا۔

گولڈمن رپورٹ نے موجودہ ریٹیشن کے تحت ممکنہ فائدہ پانے والے شعبوں جیسے ویلیو اور صنعتی ایکویٹیز کو اشارہ کیا۔ گروتھ اورینٹڈ سرمایہ کاری، جو کم شرح بندی کے ماحول میں کامیاب رہی، بلند فنانسنگ اخراجات کے باعث بڑھتی ہوئی دباؤ کا شکار ہو رہی ہے۔

گولڈمن کی رپورٹ میں کرپٹو کا کوئی ذکر نہیں تھا۔

بڑھتی ہوئی حقیقی آمدنی غیر آمدنی والے اثاثوں کے لیے ایک خاص سرگرمی پیدا کرتی ہے۔ بٹ کوائن اور زیادہ تر کرپٹو کرنسیاں نقدی بہاؤ نہیں پیدا کرتیں۔ جب لمبی مدتی ٹریژریز پر بے خطرہ آمدنی 5% سے زیادہ ہو جائے، تو کرپٹو رکھنے کا مواقع کا اخراج معنوی طور پر بڑھ جاتا ہے۔

اپریل کے وسط سے ریٹیل ٹریڈنگ والیوم میں 28 فیصد کا اضافہ اس بات کا اشارہ ہے کہ ریٹیل سرمایہ کار اب بھی خطرہ چھونے کی کوشش کر رہے ہیں۔ بٹ کوائن نے میکرو والیٹیلیٹی کے دوران خطرناک اثاثوں کے ساتھ زیادہ تر مطابقت کے ساتھ ٹریڈنگ کی ہے، اور ایک وسیع دی-رکنگ واقعہ ڈیجیٹل اثاثوں سے بھی پولیس کو کشیدہ کر سکتا ہے۔

گولڈمن نے جو دبے ہوئے جوئے کے پریمیمز کو نشان زد کیا، وہ کرپٹو وینچر اور ڈیفی ایکو سسٹم کے لیے بھی اہم ہیں۔ ڈیفی کی بنیاد تشکیل دینے والے قرض دینے اور قرض لینے کے پروٹوکولز بینکاری شرحوں کے اثرات کے لیے براہ راست حساس ہیں، کیونکہ زیادہ روایتی منافع سے آن چین شرحیں ت пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор пор پورا ترجمہ ہو چکا ہے، لیکن میں نے غلطی کر دی۔ مکمل درست ترجمہ یہ ہے: گولڈمن نے جو دبے ہوئے جوئے کے پریمیمز کو نشان زد کیا، وہ کرپٹو وینچر اور ڈیفی ایکو سسٹم کے لیے بھی اہم ہیں۔ ڈیفی کی بنیاد تشکیل دینے والے قرض دینے اور قرض لینے کے پروٹوکولز بینکاری شرحوں کے اثرات کے لیے براہ راست حساس ہیں، کیونکہ زیادہ روایتی منافع سے آن چین شرحیں تقابلی طور پر کم مقابلہ جوڑنے لگتی ہیں۔

گولڈمن کا 99ویں فیصد خطرہ کی خواہش کا پڑھنا یہ ظاہر کرتا ہے کہ بازار بالکل اسی لمحے کے لیے موزوں قیمتوں پر ہے جب حالات کم تر مثالی ہوتے جا رہے ہیں۔