درخواستوں کے باعث سونے کی قیمت 8 فیصد گر گئی، لیکن خریداروں کی طرف سے مثبت رائے جاری ہے

سونا ایک پیرابولک ریلی کے بعد ایک سانس لے رہا ہے، لیکن بنیادی میکرو تصویر اب بھی بولز کے لیے مددگار نظر آتی ہے۔ جنوری کے آخر میں ایک آونس کے لیے 5,000 ڈالر سے زیادہ تجارت ہونے کے بعد، اسپاٹ قیمتیں زیادہ طویل درجہ حرارت کی توقعات کے اثرات کے باعث 4,600 سے 4,700 کے درمیان کے رینج میں واپس آ گئی ہیں۔ اب اہم سوال یہ ہے کہ کیا یہ ایک گہری درستگی کا آغاز ہے یا اگلے اُچھال کے لیے صرف ایک ری سیٹ۔

زندہ قیمتیں دکھاتی ہیں کہ 1 اونس سونے کا تبادلہ 19 مارچ کو 4,600-4,700 امریکی ڈالر کے دائرے میں ہوا، جو پچھلے 24 گھنٹوں میں تقریباً 2–4% کم اور حالیہ اعلیٰ سطحوں سے تقریباً 8% کم ہے۔ اس سال کے شروع میں، جیوپولیٹک تنازعات اور عالمی ترقی کے سست ہونے کے خوف کے باعث محفوظ جگہ کی مانگ میں اضافہ ہوا، جس کے نتیجے میں دھات نے پہلی بار 5,000 امریکی ڈالر کا عبور کر لیا۔

حالیہ پیچھے ہٹنے کے باوجود، قیمتیں اب بھی ایک سال پہلے کے مقابلے میں 50 فیصد زیادہ ہیں، جو 2025-2026 کے بول رن کی طاقت کو ظاہر کرتی ہیں۔

واپسی کا فوری محرک بیٹھے ہوئے شرح سود کی توقعات میں تبدیلی ہے۔ فیڈرل ریزرو کی طرف سے متوقع سے زیادہ طاقتور انفلیشن کے ڈیٹا اور ہاکش پیغامات نے حقیقی فائدہ شرح کو بڑھایا اور ڈالر کو مضبوط بنایا، جو دونوں عام طور پر سونے پر دباؤ ڈالتے ہیں۔ جب فائدہ شرحیں انvestors کو نقد یا بانڈز رکھنے کے لیے زیادہ کمپنسل کرتی ہیں، تو غیر فائدہ دینے والے اثاثے جیسے سونا عام طور پر درست ہو جاتے ہیں، خاص طور پر ایک عمودی حرکت کے بعد۔

مختصر مدت کے نقصان کے باوجود، بڑے بینک اور کمودٹی ڈیسکس سال کے آخر تک سونے کے حوالے سے مثبت رہیں گے۔ جے پی مورگن، گولڈمن سیکس اور دیگر کا خیال ہے کہ اگر فیڈ ریٹس کم کرنا شروع کر دے اور حقیقی آمدنیوں میں کمی آئے تو 2026 کے آخر تک قیمتیں 5,400-6,300 ڈالر کے علاقے کی طرف واپس آ جائیں گی۔ تخمینوں میں بالکل درست ہدف میں فرق ہے، لیکن اتفاق رائے واضح ہے: کم ریٹس اور چپکنے والی سوداگری سونے کے لیے معاون ماحول بنائے گی۔

مرکزی بینک کی مانگ بیل کیس کا ایک اور ستون ہے۔ سرکاری خریداروں نے امریکی ڈالر سے لگاتار تنوع کیا ہے، ذخائر میں سونا شامل کیا ہے اور بازار کے لیے ایک فلور بنایا ہے۔ تجزیہ کاروں کا اندازہ ہے کہ اوسط تین ماہہ مرکزی بینک کی خریداریاں صرف ریٹیل اور ETF فلو کو مدنظر رکھے بغیر ہی قیمتوں میں تقریباً 2% اضافہ کر سکتی ہیں۔

اس ساختی خرید کی وجہ سے گہری اور طویل درستگیاں کم احتمال رکھتی ہیں، جب تک کہ میکرو کہانی میں زبردست تبدیلی نہ آ جائے۔

اہم نقصان کا خطرہ یہ ہے کہ فیڈ اپنی سخت پالیسی کو توقع سے زیادہ دیر تک جاری رکھے، جس سے حقیقی فائدہ شرحیں بلند رہیں گی اور ڈالر 2027 تک مضبوط رہے گا۔ اس سیناریو میں، سونا 5,000 ڈالر کے نیچے زیادہ دیر تک اکٹھا ہو سکتا ہے، جہاں وہ تجسس کے بڑھے ہوئے حصے کو ختم کر رہا ہوگا، نہ کہ فوری طور پر اپنا اُچھالا رجحان دوبارہ شروع کر رہا ہو۔ مالیاتی انفلیشن میں تیزی سے کمی بھی ہیج کے دلیل کو کمزور کر دے گی، خاص طور پر اگر نمو مستقل رہے اور سرمایہ کار اپنے منافع بخش اثاثوں میں واپس منتقل ہو جائیں۔

پوزیشننگ ایک اور اہم عامل ہے۔ ایک اتنی طاقتور رن کے بعد، فیوچرز اور آپشنز میں سپیکولیٹو لمگز نے کافی حد تک اضافہ کیا، جس سے جب جذبات بدلیں تو مارکیٹ ہوا کے خلاوں کے لیے زخمی ہو گئی۔

اگر لیوریج والے کھلاڑی اپنی پوزیشنز بند کرتے رہے، تو اتار چڑھاؤ مستقل طور پر بلند رہ سکتا ہے، چاہے لمبے مدتی رجحان مثبت ہی کیوں نہ ہو۔ ابھی کے لیے، چارٹ ایک کلاسک بول مارکیٹ کریکشن کو ظاہر کرتا ہے: ایک بڑے اپٹرینڈ کے اندر سپورٹ تک تیزی سے پل بیک، نہ کہ مکمل سائکل ٹاپ۔