سونے کی درستگی عالمی مالیاتی ڈائنانامکس کے تبدیل ہونے کا اظہار ہے

اصل | Odaily سٹار رپورٹ (@OdailyChina)

مصنف | چھوٹا پرواز

آج، کئی بلاگرز 1979 میں ہونے والی باتوں کو استعمال کرکے سونے کی متعدد دنوں کی ریٹریٹ کی رفتار کو سمجھنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

راستہ واقعی ایک جیسا لگتا ہے: مشرق وسطیٰ کا تنازع، تیل کی قیمتوں میں اضافہ، سود کا بڑھنا، سونا پہلے بڑھتا ہے پھر گرتا ہے، کیوں نہ K-کیکس کو جوڑ کر آسانی سے ت пор کر دیا جائے؟

لیکن اگر ہم اس کی گہرائی میں جائیں تو پوری دنیا کے عمل کا منطق اور مکرو انتظارات میں بھاری تبدیلی آ چکی ہے، کاغذ پر K-کیکس بنانا بے معنی ہے، لیکن پیچھے کے بنیادی عوامل کا موازنہ کرنا ہمیں ایک چھوٹے سے دروازے سے بڑی تصویر دیکھنے کا موقع دے سکتا ہے۔

1979 کا اہم پہلو، ایرانی انقلاب کے بعد واقع دو واقعات ہیں۔

پہلا کام یہ تھا کہ فیڈ نے انتہائی سود کی شرح میں اضافہ کرکے پورے کھیل کے قوانین تبدیل کر دیے۔ جب والکر نے عہدہ سنبھالا تو انہوں نے سود کی شرح کو تقریباً 20 فیصد تک پہنچا دیا۔ اس سود کی شرح پر، نقد رکھنا خود بخود بہترین اثاثہ تھا، اور سود نہ دینے والی سونے جیسی چیزیں قائم طور پر نظرانداز کر دی گئیں۔

دوسرا نقطہ عالمی پیسہ کا امریکی کریڈٹ سسٹم میں واپسی ہے۔ سرد جنگ کے مرحلے میں کمی آ گئی، امریکہ اور سوویت یونین کے درمیان مقابلہ مسلسل تیز نہیں ہوا، امریکہ اکیلے سربراہی کی طرف بڑھا۔ 1982 کے آس پاس، بازار میں "امریکہ کا عالمی ترتیب کو دوبارہ مستحکم کرنا" کی توقع کے مطابق ٹریڈنگ ہو رہی تھی، پیسہ ڈالر کے اثاثوں میں واپس آ گیا، اور سونا اپنا حمایتی بنیاد کھو بھی۔

اس لیے سونے کی قیمت میں اس سال ابتدائی طور پر اضافہ کے بعد کمی آئی، کیونکہ سود کی شرح میں اضافہ ہوا اور امریکی کریڈٹ کافی مضبوط تھا، جس کی وجہ سے قیمت کو اقتداری نظام نے دوبارہ ڈھالا۔

آج کو اسی منطق سے دیکھیں، اہم متغیر بالکل اُلٹے ہیں، ہم پہاڑ کے دوسری طرف کنارے پر کھڑے ہیں۔

آج کا حقیقی حال یہ ہے کہ امریکی قرضہ کا سائز حد تک پہنچ چکا ہے، فیصلہ کن خسارہ لمبے عرصے سے بے قابو ہے، اور پورا مالی نظام سود کے لیے بہت حساس ہے، اور سود کی شرح میں کمی نہ کرنا ہی سختی ہے۔

زیادہ قابل توجہ بنیادی تبدیلیوں میں سے ایک، جب سونے کی قیمت گری، وہ عالمی سرمایہ کا امریکہ پر دوبارہ اعتماد کرنا تھا۔

لیکن آج کے مشرق وسطی کے تنازع کی قسم بالکل مختلف ہے، جو صرف ایک ایسا مقامی واقعہ نہیں ہے جسے مذاکرات سے جلد ختم کیا جا سکتا ہے (حتیٰ کہ ٹرمپ کبھی کبھار بے ترتیب باتیں کرتا رہے)، بلکہ یہ ایک ایسا نظام بن گیا ہے جو خود کو بار بار تقویت دے رہا ہے۔ اس تنازع سے حلقوں میں نتائج پیدا ہو رہے ہیں اور ان کا اثر叠加 ہو رہا ہے: توانائی پر حملے، شپنگ میں اخلال، لاگت میں اضافہ، اور خزانے پر دباؤ — تمام شرکاء اس ساخت میں قید ہو چکے ہیں۔

اور اس تنازعہ نے ڈالر کے نظام کے سب سے اہم حصے — توانائی — کو چھو لیا ہے۔ اگر مشرق وسطیٰ میں امریکہ کی کنٹرول کم ہو جائے، اگر تیل کی قیمت مستقل طور پر ڈالر میں نہیں رہی، یا اگر متعلقہ ممالک结算 طریقہ بدلنا شروع کر دیں، تو صرف تیل کی قیمت کا مسئلہ نہیں ہوگا، بلکہ یہ سوال اٹھے گا کہ تیل ڈالر کا یہ چکر خود بخود متاثر ہو سکتا ہے۔

اس روایت میں دراڑ پڑ گئی ہے، جس سے ڈالر کی قیمت کی بنیاد مستحکم نہیں رہی۔ اور ہم جسے "سونے کی محفوظ جگہ کی روایت" سمجھتے ہیں، وہ اسی قیمتی نظام کے خلاف تحفظ ہے۔

یہ تقابل بہت دلچسپ ہو جاتا ہے۔

چالیس سال پہلے، سونے کی واپسی اس لیے ہوئی کیونکہ وہ نظام زیادہ مضبوط ہو گیا تھا۔ اب گراؤنڈ کا واقعہ اسی نظام کے چیلنج اور الٹ دیے جانے کے دوران ہو رہا ہے۔ اس وقت “فندز ریٹرن” تھا، آج “فندز ایک نیا انکھا تلاش کر رہے ہیں”۔

آج کا سونا زیادہ تر ایک مراحل کی رہائی کی طرح ہے: بڑی اضافہ تنازع اور سود کو قیمت دے چکا ہے، مختصر مدتی پٹیاں منافع حاصل کرنے لگی ہیں، اور بازار دوبارہ توازن میں آ رہا ہے۔

شروع میں واپس جائیں، 1979 کے سونے کی کیل کا مقابلہ آج کے ساتھ کوئی قیمت نہیں رکھتا، لیکن اس میں موجود "تبدیل ہونے والے عوامل" پر غور کرنے کی ضرورت ہے۔

1979 میں، ڈالر جواب تھا، 2026 میں، ڈالر کو دوبارہ قیمت دی جا رہی ہے۔

تنازع کیسے توانائی کے ذریعے سے سود کو منتقل ہوتا ہے، سود کیسے شرح سود کو متاثر کرتا ہے، اور شرح سود کیسے اثاثوں کی قیمت گذاری کو بدل دیتی ہے، منطق اب الگ ہو چکا ہے۔ آج کا دنیا زیادہ مضحکہ خیز اور زیادہ پیچیدہ ہو چکا ہے، وہ دنیا جس میں ایک انگوٹھے کی شرح سود سے ترتیب دوبارہ مستحکم ہو سکتی تھی، اب وہ نہیں رہی۔

تنازع کا اثر بڑھ رہا ہے، ٹرمپ کی پالیسیاں روزانہ بدل رہی ہیں، توانائی کی قیمتیں بلند پر ہیں، امریکہ اب سود کی شرحوں کے ذریعے سود کو کنٹرول کرنے کی صلاحیت نہیں رکھتا، دنیا شاید پورے اعتماد کے نظام کو دوبارہ قیمت دے دے۔

اس لمحے تک، سونا بھی ایک نیا کردار ادا کرے گا۔