بٹ کوائن کی 63,000 امریکی ڈالر سے نیچے گرنے سے یہ اثاثہ ایک ایسی قیمت کے دائرے میں چلا گیا ہے جسے Glassnode کا آن-چین قیمت فریم ورک تاریخی فلور علاقہ کے طور پر شناخت کرتا ہے۔ جون 5 کے آن-چین اپڈیٹ کے مطابق، 62,000 امریکی ڈالر پر BTC اب فریم ورک کے اعلیٰ درجات سے گزر چکا ہے اور ایک ایسے قیمتی سطحوں کے گروہ میں داخل ہو گیا ہے جہاں پچھلے سائکلز مسلسل نچلے نقطہ تلاش کرتے رہے ہیں۔ یہ کمی—جو اپنے تاریخی اعلیٰ سے تقریباً 50 فیصد اور پچھلے ماہ میں 24 فیصد کم ہوئی ہے—نے قیمت کو ایسے علاقے میں مجبور کر دیا ہے جہاں پچھلے رجحانات میں یہ موڑ کا نقطہ تھا۔
یہ کلستر ایک واحد قیمت لائن نہیں بلکہ کئی عملی قیمتیں اور MVRV سے متعلق میٹرکس کا ایک بینڈ ہے جو گلاس نوڈ استعمال کرتا ہے تاکہ ناکافی قیمت کو تعریف کرے۔ جب بٹ کوائن اس زون میں داخل ہوتا ہے، تو تاریخی طور پر یہ سگنل دیتا ہے کہ لمبے مدتی ہولڈرز اتنے نقصان میں ہیں کہ مزید فروخت کرنے سے انکار کر دیتے ہیں، اور جمع کرنا شروع ہو جاتا ہے۔ ماڈل کا ریکارڈ مکمل طور پر بہتر نہیں ہے، لیکن اس نے 2018–2019 کے بیئر مارکیٹ اور 2021 کے درمیان کریکشن دونوں میں آخری نچلے نقطوں کو کیپچر کیا ہے۔ اب ٹریڈرز کے سامنے یہ سوال ہے کہ موجودہ میکرو ماحول—جس میں تھوڑا سا لکوئڈٹی اور ریگولیٹری سرگرمیوں کا مقابلہ ہے—کیا پچھلے طور پر کام کرنے والے آن-چین سگنل کو ختم کر دے گا۔
قیمت کلاسٹر کے سگنلز کیا ہیں
گلاس نوڈ کا فریم ورک ریلائزڈ قیمت، ایم وی آر وی نسبت، اور شارٹ ٹرم ہولڈر لاگت بنیاد جیسے میٹرکس پر مشتمل ہے۔ جب اسپاٹ قیمت ان میں سے کئی سطحوں کے نیچے گر جائے، تو بازار میں کیپیٹولیشن کا ایک درجہ شامل ہونے کا امکان ہے۔ ماڈل کہتا ہے کہ جب قیمت اعلیٰ قیمت کے ارد گرد کے سطح سے گزرتی ہے، تو وہ اس کلسٹر کی طرف رجحان رکھتی ہے جہاں منخفض قیمت نئی مانگ کو کھینچتی ہے۔ پچھلے سائکلز میں، یہ عمل دنوں کی بجائے ہفتوں یا ماہ لے لیتا تھا۔ موجودہ تنگی یہ ظاہر کرتی ہے کہ شارٹ ٹرم ہولڈرز — جنہوں نے بالکل اوپر خریدا تھا — کی فروخت کا دباؤ تھک رہا ہے، اور باقی فروخت کرنے والے یا تو مجبور لیکویڈیشن ہیں یا منافع میں موجود لمبے مدتی ہولڈرز جنہوں نے ابھی تک فارغ ہونے کا فیصلہ نہیں کیا ہے۔
لیکن یہ کسی خالی جگہ میں نہیں ہو رہا۔ ڈیجیٹل اثاثوں میں اداراتی دلچسپی لگاتار اسپاٹ قیمت کے اتار چڑھاؤ سے آگے بڑھ رہی ہے۔ مثال کے طور پر، اس ماہ آن چین $20 بلین تک پہنچ گئی، جیسا کہ ہالی تازہ ترین ٹوکنائزیشن راؤنڈ اپ میں تفصیل سے بیان کیا گیا ہے۔ ایک الگ ہفتہ وار ڈویلپر سرگرمی کا رپورٹ دکھاتا ہے کہ ethereum، BNB Chain، اور Polygon میں اعلیٰ شرکاء کی تعداد برقرار ہے، جو یہ تصدیق کرتا ہے کہ بنیادی نیٹ ورک صحت فوری قیمت کے اثر و رسوخ سے الگ ہے۔ تعمیر کی سرگرمی اور قیمت کے درمیان یہ عدم مطابقت اکثر تجمع کے مراحل میں دیکھی جاتی ہے۔
کیوں ماکرو پس منظر فلور تھیسیس کو پیچیدہ بناتا ہے
آن-چین کلسٹر ایک فلور کی نشاندہی کر سکتا ہے، لیکن باہری طاقتوں کو سمجھنا مشکل ہے۔ فیڈرل ریزرو کا شرح کا راستہ ابھی بھی غیر یقینی ہے، اور طویل تر سختی کے دور کا امکان خطرناک اثاثوں کو دفاعی وضع میں رکھے ہوئے ہے۔ ایک تیز رفتار بحالی کے لیے ایک حوصلہ افزا عامل درکار ہوگا—یا تو مرکزی بینکوں کی طرف سے دووش تبدیلی یا کسی واضح قانونی کامیابی کی ضرورت ہوگی۔ جہاں دوسری جگہوں پر رپورٹ کیا گیا ہے، امریکی سینٹ میں ایک بڑے کرپٹو بل کو تاخیر دینے کے لیے بینکوں کی حالیہ کوشش سے ظاہر ہوتا ہے کہ سیاسی تنازعات جاری ہیں۔ بغیر کسی پالیسی کے حمایتی ہوا کے، کوئی بھی نچلا نقطہ تلاش کرنے کا عمل طویل ہو سکتا ہے، حتیٰ کہ اگر آن-چین میٹرکس دلچسپ لگ رہے ہوں۔
اس لمحے کو 2019 یا 2021 سے مختلف بنانے والا عامل ادارتی شرکت کا درجہ ہے۔ بڑے ہولڈرز کے پاس اب زیادہ جٹل ہیڈجنگ ٹولز ہیں اور وہ اسپاٹ مارکیٹس کو متاثر کیے بغیر خطرہ منتقل کر سکتے ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ تاریخی فلور زون وہی تیز رفتار باؤنس پیدا نہیں کرے گا جب تک کہ ڈیریویٹیو ڈیٹا یہ تصدیق نہ کر دے کہ بڑے پیمانے پر ہیڈجنگ کا اوج پہنچ چکا ہے۔ ابھی کے لیے، گلاس نوڈ ماڈل بٹ کوائن کو ایک احصائی طور پر مضبوط قیمتی کلัสٹر میں رکھتا ہے، لیکن ایک بنیادی زون سے مستقل بحالی تک کا راستہ بالکل بھی ضمانت شدہ نہیں ہے۔