جرمنی کا بے مثال AAA کریڈٹ ریٹنگ ابھی تک کہیں نہیں جا رہا۔ لیکن بڑی ریٹنگ ایجنسیوں کا پیغام ہر دن زوردار ہوتا جا رہا ہے: قرضوں کا بوجھ بڑھانے کا کام بند کر دیں، ورنہ یہ سونے جیسا درجہ اب زیادہ تر پولش کیا ہوا پیتھر جیسا لگنے لگے گا۔
اسکوپ ریٹنگز نے 6 مارچ کو جرمنی کی AAA ریٹنگ کو مستحکم نظریہ کے ساتھ تصدیق کی، اور فچ ریٹنگز نے 15 مئی کو اسی فیصلے کے ساتھ اس کی پیروی کی۔ اسٹینڈرڈ اینڈ پورز گلوبل ریٹنگز نے 24 اپریل کو اپنی غیر مطلوبہ AAA/A-1+ ریٹنگز کو بھی مستحکم نظریہ کے ساتھ تصدیق کیا۔ تین ادارے، ایک ہی درجہ، ایک ہی انتباہ لیبل: موجودہ مالیاتی حالات لمبے مدتی قرضہ استحکام کے ساتھ مطابقت نہیں رکھتے۔
چیتن کے پیچھے کے اعداد
جرمنی کی حکومتی قرضہ کا GDP کے ساتھ نسبت 2029 تک 70 فیصد سے زیادہ ہونے کا تخمنا ہے۔ اس سے یہ جرمنی کو موجودہ ممالک میں سب سے زیادہ AAA ریٹنگ والے ملک بنائے گا۔ سالوں تک قرضہ بریک جرمن مالیاتی شناخت کا ایک اہم ستون رہا ہے، جس نے فیڈرل deficit کو GDP کے 0.35 فیصد تک محدود کیا ہے۔ لیکن حالیہ خرچ کے دباؤ، جن میں دفاعی پابندیاں اور بنیادی ڈھانچے کی سرمایہ کاری شامل ہیں، نے اس فریم ورک کو اپنے حد تک پہنچا دیا ہے۔ ریٹنگ ایجنسیوں نے توجہ دی ہے اور اس بات کو اٹھایا ہے کہ موجودہ مالیاتی پالیسیاں قرضوں کے سطح کو مزید بڑھنے سے روکنے کے ساتھ مطابقت نہیں رکھتیں۔
فچ نے شاید اپنی زبان میں سب سے زیادہ براہ راست کہا کہ قومی قرضے میں غیر قابل برقرار رکھنے والی اضافہ بالآخر ٹاپ ٹائر ریٹنگ کو خطرے میں ڈال سکتا ہے۔
کرپٹو اور میکرو سرمایہ کار کو کیوں فکر کرنی چاہیے
جرمنی یورپ کی سب سے بڑی معیشت اور عالمی سطح پر چوتھی بڑی معیشت ہے۔ اس کے حکومتی بانڈ، جنہیں بندز کہا جاتا ہے، پورے یورو زون میں خطرہ کی قیمت گھڑنے کا معیار ہیں۔ جب بندز کے فائدہ شرح میں تبدیلی آتی ہے، تو یورپی فکسڈ انکم کا باقی سب کچھ ان کے ساتھ حرکت کرتا ہے۔
اگر جرمنی کے ادائیگی کے اخراجات کریڈٹ کے خدشات کی وجہ سے، چاہے تھوڑے سے بھی، بڑھ جائیں، تو اس کے اثرات یورپی مارکیٹس کے ہر کونے تک پھیل جائیں گے۔ زیادہ س Sovereign ییلڈز عام طور پر مالیاتی حالات کو سخت کرتے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ کاروباری ادائیگیاں مہنگی ہو جائیں گی، اسٹاک قیمتوں پر دباؤ ہوگا، اور سرمایہ کاروں کی خواہش میں عام طور پر خطرناک اثاثوں سے دوری ہوگی۔
یورپی استحکام کا بڑا تصویر
جرمنی کا AAA ریٹنگ صرف ایک اعزازی علامت نہیں ہے۔ یہ یورو زون کے کام کرنے کے طریقے کے لیے ساختی طور پر اہم ہے۔ یہ ریٹنگ یورپی استحکام مکانزم کو بنیاد فراہم کرتی ہے، یورپی یونین کے مشترکہ قرضہ اداروں کی قیمت گذاری پر اثر انداز ہوتی ہے، اور یورپی مرکزی بینک کے بیلنس شیٹ کی قابلیت کو مستحکم کرتی ہے۔
ملک کی مضبوط، متنوع معیشت اب بھی اس کے بالا تر کریڈٹ درجے کی بنیاد کے طور پر کام کر رہی ہے۔ لیکن ایجنسیاں بنیادی طور پر یہ کہہ رہی ہیں کہ رجحان اس کے لمحے سے زیادہ اہم ہے۔
حوالہ کے طور پر، فرانس نے 2012 میں S&P سے اپنا AAA ریٹنگ کھو دیا اور 2015 میں Moody’s سے۔ مارکیٹ پر اثر قابلِ تحمل تھا لیکن دائمی: فرانس کے قرض لینے کے اخراجات جرمنی کے مقابلے میں ساختی طور پر زیادہ اسپریڈ پر منتقل ہو گئے، اور یہ فرق کبھی مکمل طور پر نہیں بند ہوا۔
روایتی اور ڈیجیٹل دونوں مارکیٹس کے سرمایہ کار دو چیزوں پر توجہ دیں۔ پہلا، کیا جرمن حکومت ایسے میڈیم ٹرم فنانشل کنسولیڈیشن منصوبے متعارف کراتی ہے جو ڈیبٹ استحکام کے لیے ریٹنگ ایجنسیز کے معیارات کو پورا کرتے ہوں۔ دوسرا، کیا آئینی ڈیبٹ بریک کو باقاعدگی سے تبدیل کیا جاتا ہے تاکہ فنانشل ڈسپلن کو مکمل طور پر چھوڑے بغیر زیادہ ساختی خرچ کو سہارا دیا جا سکے۔