گیلکسی ڈیجیٹل ایولچن بلوک چین پر 75 ملین ڈالر کا ٹوکنائزڈ سی ایل او شروع کرتا ہے

اک ادارتی کرپٹو کرنسی قبولیت کے لیے ایک اہم کارروائی میں، گیلکسی ڈیجیٹل نے ایوانچلین بلوک چین پر 75 ملین ڈالر کا ٹوکنائزڈ کالیزرلائیزڈ لون آبجیکشن کامیابی سے جاری کر دیا ہے۔ اس اہم معاملے کو تھی بلوک نے 2025ء کے اوائل میں رپورٹ کیا، جو روایتی ساختہ مالیات کے ساتھ مختصر بلوک چین ٹیکنالوجی کے ایک پیچیدہ مجموعہ کی نمائندگی کرتا ہے۔ اس لیے، یہ یہ بتاتا ہے کہ بڑے پیمانے پر قرضے کے اشاریے کو ڈیجیٹل اثاثہ نظام میں کیسے بنایا، چلایا اور کاروبار کیا جا سکتا ہے۔ اس معاملے نے ایک بڑھتی ہوئی رجحان کو زور دیا ہے جہاں اہم مالی کھلاڑی بلوک چین کی کارکردگی، شفافیت اور پروگرام کی بدولت فوائد حاصل کر رہے ہیں۔

کالیٹرلائزڈ لون آبجیکشن یا سی ایل او ایک پیچیدہ مالی سکیورٹی ہے۔ بنیادی طور پر، یہ مختلف کارپوریٹ قرضوں کو اکٹھا کر کے ایک نئی سکیورٹی یا ٹرانچ جاری کرتا ہے، جو اس قرض کے پول کی کیش فلو کی حمایت کرتا ہے۔ روایتی طور پر، یہ عمل وسیع کاغذی کام، میڈیٹر، اور غیر واضح سیٹلمنٹ مدت کا محتاج ہوتا ہے۔ تاہم، گیلکسی ڈیجیٹل کی ایوانچل بلوک چین پر ایگزیکیوشن اس پوری ساخت کو ٹوکنائز کر دیتی ہے۔ ہر سکیورٹی ٹرانچ ایک ڈیجیٹل ٹوکن بن جاتا ہے، جس میں ملکیت، ادائیگیاں، اور مماثلت کے اصولوں کو اسمارٹ کانٹریکٹ کوڈ میں سیدھا شامل کر دیا جاتا ہے۔ یہ ڈیجیٹل تبدیلی، جس کا انتظام ڈیجیٹل سکیورٹیز پلیٹ فارم انکس کے ذریعے کیا جاتا ہے، قریب ترین سیٹلمنٹ کو ممکن بناتی ہے اور ملکیت اور کیش فلو توزیع کی غیر تبدیلی قابل ثبوت فراہم کرتی ہے۔

فائدہ اُٹھانے کا فوری استعمال تاکتیکی طور پر واضح ہے۔ گیلکسی ڈیجیٹل کے پاس فنڈز کو ایک قائم کریپٹو کرنسی قرضہ فراہم کرنے والی پلیٹ فارم ارچ کو قرض دینے کے لیے چینل کرنے کے منصوبے ہیں۔ یہ ادارتی سرمایہ بازار اور کرپٹو قرضہ فراہم کرنے والے شعبے کے درمیان سیدھا پل بناتا ہے۔ اس کے علاوہ، سہولت میں ایک پوٹینشل سکیل-اپ کلاؤز شامل ہے، جو کل یقینی بنائے گا کہ ادائیگی 200 ملین ڈالر تک پہنچ جائے۔ انشوریج ڈیجیٹل بینک، ایک وفاقی چارٹر شدہ ڈیجیٹل اثاثہ بینک، اثاثہ کے کسٹوڈین کے طور پر خدمات فراہم کرتا ہے، جو اصل اثاثوں کے لیے ادارتی سطح کی سیکیورٹی اور قانونی پابندیوں کی ایک اہم لے آؤٹ فراہم کرتا ہے۔ یہ تینوں- جاری کنندہ (گیلکسی)، ٹوکنائزیشن ایجент (انکس)، اور کسٹوڈین (انچوریج) - ایک مضبوط ادارتی چارچہ ہے جو پہلے کرپٹو فنانس کے معاملات میں نایاب تھا۔

اولنچ کی بلاک چین کی انتخاب اس معاملے کا ایک اہم، غیر معمولی جزو ہے۔ اولنچ کی ڈھانچہ سازی، خصوصاً اس کے سنومن کانسنسس پروٹوکول، بالکل اعلیٰ توانائی اور دو سیکنڈ سے کم مدت کی تصدیق فراہم کرتا ہے۔ 75 ملین ڈالر کے مالی اثاثے کے لئے معاملہ کی رفتار اور یقینی طور پر اہم ہے۔ ایسی نیٹ ورکس کے برعکس جن میں کم رفتار بلاک یا احتمالی تصدیق ہوتی ہے، اولنچ ماحولیاتی اداروں کے لئے متعارف اور قابل اعتماد ادائیگی کا ماحول فراہم کرتا ہے۔ نیٹ ورک کی مخصوص سبسٹ فنکشنلیت کے ساتھ ساتھ گیلکسی ڈیجیٹل اور اس کے شراکت داروں کو اس سی ایل او کے خاص پہلوؤں کے انتظام کے لئے ایک نجی، مطابق ماحول بنانے کی قابلیت بھی حاصل ہے، شفافیت کو ضروری خفیہ رکھنے کے ساتھ متوازن کرے۔

یہ معاملہ ایونچلین پر ادارتی سرگرمی کے بڑھتے ہوئے رجحان کے ساتھ ہے۔ گزشتہ سالوں میں، نیٹ ورک نے ٹوکنائزڈ واقعی دنیا کے اثاثوں (RWA) میں اہم منصوبوں کو جذب کیا ہے، خزانہ کے بیل اور نجی اسٹاک کے ساتھ۔ گیلکسی ڈیجیٹل CLO اس رجحان کی طاقتور تصدیق کے طور پر کام کرتا ہے، سادہ اثاثوں کی نمائندگی کے علاوہ ڈھانچہ کی مصنوعات کے علاقے میں داخل ہو رہا ہے۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ بلاک چین عالمی مالیات کی جبر کی ضرورت کو پورا کرنے کی پیچیدگی اور پیمانے کو سنبھال سکتا ہے۔

ماہر تجزیہ: قرضہ بازاروں میں ایک چوکور تبدیلی

مالی تجزیہ کار اس جاری کردہ رقم کو ایک پارادائیم کے تبدیل ہونے کے امکان کے طور پر دیکھتے ہیں۔ ایک بڑی مشورہ فراہم کن کمپنی کے ایک ساختہ مالیات ماہر کے مطابق "ٹوکنائزیشن ثبوت کے مرحلے سے مالیاتی استعمال کے پیداواری سطح تک منتقل ہو رہی ہے۔" "75 ملین ڈالر کا سی ایل او ایک ٹیسٹ کا مظاہرہ نہیں ہے۔ یہ ایک سنجیدہ سرمایہ کاری کا مظاہرہ ہے جو اس ٹیکنالوجی کے اصلی اعتماد کا اشارہ کرتا ہے۔ ایولینس بلک چین سے لے کر اسمارٹ کانٹریکٹس اور سیکورٹی حل تک۔" کارکردگی میں اضافہ قابل توجہ ہے۔ روایتی سی ایل او انتظام میں ادائیگی کے چھلکوں، رپورٹنگ اور سرمایہ کاروں کے تعلقات کے لیے مہنگی درمیانی اور پس پردہ دفتری کارروائیاں شامل ہوتی ہیں۔ ایک ٹوکنائزڈ سی ایل او کوڈ کے ذریعے ان عملوں کو خودکار کر سکتا ہے، جو کاروائی کے خطرے اور لاگت کو کم کرے گا۔

دی اثرات سرمایہ کاری کے لحاظ سے بھی بہت گہرے ہیں۔ موجودہ حالات میں، سی ایل او ٹرانچس کا دوبارہ کاروبار سست اور ٹکڑا ٹکڑا ہو سکتا ہے۔ ایک ٹوکنائزڈ سی ایل او، بلاک چین پر موجود ہونے کی وجہ سے، نظریاتی طور پر ڈیجیٹل اثاثہ تبادلوں یا غیر متمرکز مالیاتی (DeFi) پروٹوکول کے ذریعے کاروبار کیا جا سکتا ہے۔ یہ ایسے اوزاروں کو ایک وسیع تعداد کے سرمایہ کاروں کے لیے دروازہ کھول سکتا ہے اور زیادہ پوائنٹس کی قیمت کو پیدا کر سکتا ہے، جبکہ موجودہ قانونی چارہ جوئی کسی بھی ایسی کاروباری سرگرمی کا حکم دے گی۔ یہ معاملہ 24/7، عالمی، پروگرامنگ کی گئی سرمایہ کاری بازاروں کے طویل مدتی تصور کی طرف ایک ملموس قدم ہے۔

فانڈز کو ارچ کی طرف مہیا کرنا کرپٹو لنڈنگ سیکٹر میں اعتماد کا ایک بڑا ووٹ ہے، جو 2022-2023 کی مارکیٹ میں تباہی کے دوران شدید تکلیف کا سامنا کر رہا تھا۔ اس اداری سرمایہ کی فراہمی سے معلوم ہوتا ہے کہ اب اس کی رسی میں پختگی کا مظاہرہ ہو رہا ہے۔ لنڈنگ پلیٹ فارمز کو اب غیر محدود سائے والے بینکوں کے بجائے ساختہ اداری قرضے کے قابل ادائیگی فراہم کنندگان کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔ ارچ کے لیے، گیلکسی ڈیجیٹل جیسے کھلاڑی سے 75 ملین ڈالر کی سہولت (200 ملین ڈالر کی سرحد کے ساتھ) کی رسی اپنی لنڈنگ آپریشنز کو فنڈ کرنے کے لیے ایک مستحکم، مقیاسی سرمایہ کی فراہمی فراہم کرتی ہے، جو تیزی سے تبدیل ہونے والے ریٹیل جمع کاروں پر انحصار کو دور کرتی ہے۔

یہ ماڈل اگر کامیاب ہو تو صنعت کے ارد گرد دہرایا جا سکتا ہے۔ یہ ایک فریم ورک قائم کرتا ہے جہاں ادارتی سرمایہ بلاک چین کے ذریعے ٹوکنائزڈ وسائل کے ذریعے کرپٹو معیشت کی بنیادی سرگرمیوں کو فنڈ کرے گا۔ یہ ایک مضبوط مالیاتی نظام پیدا کرتا ہے جو گزشتہ سائیکلوں میں دیکھے گئے عکس العمل کے ساتھ ڈی لوریج کے خلاف کم حساس ہے۔ نیچے دی گئی جدول اس مختصر کاروکار میں اہم فریقین اور ان کے کردار کو بیان کرتی ہے:

ویسے ہی اثرات میں قانونی تصورات کو بھی شامل کیا گیا ہے۔ ایک قومی چارٹرڈ کیسٹوڈین (انچوریج) اور ایک قانونی دیگیٹل سیکیورٹیز پلیٹ فارم (انکس) کو ملوث کر کے، یہ معاملہ موجودہ قانونی حدود کے اندر سے ہی سوچ سمجھ کر ڈھالا گیا ہے۔ اس قانونی طریقہ کار کا اہم مقصد مزید اداریت کے حصہ دار بنانے کی کوشش کرنا ہے اور یہ مستقبل کے قانونی DeFi (RegDeFi) اقدامات کے لیے ایک ماڈل کے طور پر بھی کام کر سکتا ہے۔

گیلکسی ڈیجیٹل کا ایولانچ بلوک چین پر 75 ملین ڈالر کا ٹوکنائزڈ سی ایل او ایک سادہ فنڈ ریزنگ واقعہ سے بہت آگے ہے۔ یہ ایک چند پہلوؤں والی کڑی ہے جو بلوک چین کا کردار پیچیدہ ادارتی مالیات میں تصدیق کرتی ہے، ایولانچ نیٹ ورک کی اعلیٰ قیمت کے اثاثوں کے لیے ترجیحی حیثیت کو مضبوط کرتی ہے، اور کرپٹو قرض دینے والے شعبے کو ساختہ سرمایہ کی ایک زندگی بخش گھٹی فراہم کرتی ہے۔ یہ معاملہ تجسس پر مبنی اثاثوں کی خرید و فروخت سے ڈیجیٹل ریلوں پر روایتی مالی اوزار کے عملی اور کارآمد انتظام کی واضح ترقی کو ظاہر کرتا ہے۔ اس طرح، یہ وال سٹریٹ اور بلوک چین کے تالار کا ایک اہم لمحہ ہے، جو ایک ٹوکنائزڈ سی ایل او اور اس طرح کے دیگر ساختہ مالی اثاثوں کے حوالے سے معاصر مالیاتی منظر نامے میں کیا جا سکتا ہے، اس کی ایک نئی معیار قائم کرتا ہے۔

سوال 1: ایک ٹوکنائزڈ CLO کیا ہے؟
ایک ٹوکنائزڈ سی ایل او ایک ضمانت شدہ قرضہ کی ذمہ داری ہے جہاں سیکیورٹیز (ٹرانچز) بلاک چین پر ڈیجیٹل ٹوکنز کی صورت میں نمائندگی کی جاتی ہیں۔ یہ روایتی، کاغذی سی ایل او کے مقابلے میں خودکار مطابقت، فوری سیٹلمنٹ اور تجارت اور مالکانہ حقوق کی تصدیق کے پوٹینشل نئے راستے فراہم کرتا ہے۔

سوال 2: گیلکسی ڈیجیٹل نے اس جاری کاری کے لیے ایولانچ بلاک چین کیوں منتخب کیا؟
غالکسی ڈیجیٹل احتمال ہے کہ ایونچل کو اس کی بلند ٹرانزیکشن کی گزر گاہ، تیز فائنلٹی (سیکنڈ سے کم) اور مختیار کار سبسٹ ڈھانچے کی وجہ سے منتخب کیا۔ ان خصوصیات کے ذریعے ایک بڑے پیمانے پر ادارتی مالی اثاثے کے لیے درکار رفتار، یقینی اور مطابقت کے ساتھ ڈھانچے کی گنجائش فراہم کی جاتی ہے۔

پی 3: اس ٹرانزیکشن سے کرپٹو لنڈنگ پلیٹ فارم ارچ کو کیا فائدہ ہوتا ہے؟
ارچ کو گیلکسی ڈیجیٹل سے قرض کی رقم ملی ہے جس کی فنڈنگ سی ایل او جاری کرنے سے ہوئی ہے۔ یہ ارچ کو اپنی قرضہ دہی کی سرگرمیوں کو فنڈ کرنے کے لیے ایک بڑا، مستحکم اور ممکنہ طور پر مقیاسی اداری سرمایہ کا ذریعہ فراہم کرتا ہے، جو ریٹیل جمع پونچھ جیسے زیادہ تیز رفتار فنڈنگ کی شکل پر انحصار کو کم کرتا ہے۔

سوال 4: اس معالجہ میں انشوریج ڈیجیٹل کا کیا کردار ہے؟
انچوریج ڈیجیٹل اثاثہ کے سرپرست کے طور پر کام کرتا ہے۔ ایک وفاقی چارٹر ہونے والی ڈیجیٹل اثاثہ بینک کے طور پر، یہ ٹوکنائزڈ سی ایل او کے پیچھے موجود اثاثوں کو محفوظ طریقے سے رکھنے اور ان کی حفاظت کرنے کے ذمہ دار ہے، ادارتی اعتماد اور قانونی پابندیوں کی ایک اہم پرت فراہم کرتا ہے۔

سوال 5: کیا یہ اشارہ ہے کہ اب CLO ٹرانچس کو کرپٹو ایکسچینج پر کاروبار کیا جا سکتا ہے؟
نہیں بلکہ سیدھے طور پر نہیں۔ جبکہ ٹرانچس ٹوکنائز ہیں، ان کا کاروبار سکیورٹیز کے قواعد کے مطابق ہوگا۔ وہ موجودہ طور پر پرائیویٹ پلیسمنٹس ہیں۔ تاہم، ٹوکنائز فارم اس قسم کے آیندہ کاروبار کو ممکنہ طور پر ممکن بنا دیتا ہے جو معمول کے مطابق ڈیجیٹل سکیورٹیز کے ایکسچینج یا مطابق پلیٹ فارمز پر ہو، جو کہ معمول کے CLOs کے مقابلے میں زیادہ ممکن ہے۔