لکھاری:fidelity انوسٹمنٹس
ترجمہ:نکی، فارسائٹ نیوز
TL;DR:
کاروبار میں داخل ہوکر ایک چھوٹے عرصے میں منافع حاصل کرنے کی کوشش کرنے والے سرمایہ کاروں کو ہوشیار رہنا چاہیے۔ تاہم، وہ سرمایہ کار جو اپنی سرمایہ کاری کو طویل مدت تک برقرار رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں، شاید موقع ابھی بھی ان کے ہاتھ میں ہے۔ اس سال، دنیا بھر کے زیادہ تر حکومتیں اور کمپنیاں ڈیجیٹل اثاثوں کو اپنے توازن کی تفصیل میں شامل کر رہی ہیں۔ اس نئی طلب کے باعث، کچھ سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ کرپٹو کیس کا چار سالہ معمولی چکر ختم ہو
مارچ میں صدر ٹرمپ نے ایک ایڈمنسٹریٹو آرڈر دیا جس کے ذریعے امریکی حکومت کے لیے ایک اہم بیٹا کوائن ریزرو قائم کیا گیا۔ اس حکم نامے نے حکومت کے موجودہ تمام بیٹا کوائنز اور کچھ دیگر کریپٹو کرنسیوں کو ریزرو ایسیٹس کے طور پر متعین کر دیا۔
چاہے اس انتظامی حکم روز کے مکمل اثرات کا جائزہ لینا باقی ہو، لیکن 2025 نے ایک چیز واضح کر دی ہے: کرپٹو کرنسی عام قبولیت حاصل کر رہی ہے۔ یہ اب صرف "ڈیجنز" (یعنی "ڈی جنریٹ" کا ایک مختصر رومز) کے طور پر جانے جانے والے کرپٹو کرنسی کے معاملات کے طور پر دیکھی جانے والی ایک تیزی سے تبدیل ہونے والی سرمایہ کاری کی اقسام کے طور پر نہیں بلکہ امریکی حکومت کی طرف سے قیمت کے محفوظ ذخیرہ کے طور پر تسلیم کی جا رہی ہے۔
2026ء تک کریپٹو کی مارکیٹ کے لئے یہ کیا معنی رکھتا ہے؟ موجودہ وقت میں ہمیں محسوس ہو رہا ہے کہ قیمتیں بہت زیادہ واپس آ رہی ہیں، کیا یہ بیرونی مارکیٹ کے اختتام کا مطلب ہے؟ کیا اب کریپٹو میں سرمایہ کاری کرنا دیر سے ہو چکا ہے؟ نیچے کچھ اہم رجحانات ہیں جن پر توجہ دی جا رہی ہے۔
کیا اُورے ممالک مالیاتی اثاثوں کے طور پر کرپٹو کیش کا استعمال کریں گے
دُنیا بھر میں کئی ممالک کے پاس کرپٹو کرنسی کی کچھ مقدار موجود ہے لیکن کم ہی ممالک کرپٹو کرنسی کے ذخائر کو قومی فائدے کی حکمت عملی کے تحت مالیاتی اثاثہ قرار دے چکے ہیں۔
اسی صورت حال 2025ء میں تبدیل ہونا شروع ہو گئی (اکثر واضح مثال 3 مارچ کا صدر ٹرمپ کا ایکسیکٹو آرڈر ہے) اور 2026ء میں مزید جاری رہ سکتی ہے۔
مثال کے طور پر ستمبر میں قرغیزستان نے اپنے کریپٹو کرنسی ذخائر کے قیام کے لیے ایک بل منظور کیا۔ دوسری جگہوں پر، زیادہ تر ممالک اس ممکنہ صورت کا جائزہ لینا شروع کر رہے ہیں۔ ہال ہی میں برازیل کی قومی اسمبلی نے ایک بل کو آگے بڑھایا جس کے تحت ملک کے بین الاقوامی ذخائر کا 5 فیصد سے زیادہ بٹ کوائن میں رکھنے کی اجازت ہو گی (لیکن یہ بات دیکھنے کی بات ہے کہ کیا یہ بل قانون کا روپ دے گا یا نہیں)۔
"فیڈا ڈیجیٹل ایسیٹس کا خیال ہے کہ ممکنہ طور پر مستقبل میں کچھ ممالک بیٹا کوائن خریدیں گے، یہ کھیل کے نظریہ کی وجہ سے ہے،" فیڈا ڈیجیٹل ایسیٹس کے تحقیقی وائس پریزیڈنٹ کرس کوئیپر کا کہنا ہے، "اگر زیادہ ممالک بیٹا کوائن کو اپنے زر مبادلہ ذخائر کا حصہ بناتے ہیں تو دیگر ممالک میں مقابلے کا دباؤ محسوس کریں گے، جس سے اسی طرح کا رویہ اپنانے کا دباؤ بڑھے گا۔"
"اسی قیمت کیا مطلب رکھتی ہے؟" "سادہ سپلائی اور ڈیمانڈ کی معیشت کی بنیاد پر، بیٹا کوئن کی کوئی بھی اضافی ڈیمانڈ قیمت کو بلند کر سکتی ہے،" کوپر کا کہنا ہے، "بے شک، اہم بات یہ ہے کہ یہ اضافی ڈیمانڈ کتنا ہے اور دیگر سرمایہ کار فروخت کر رہے ہیں یا نہیں۔"
کیا کمپنیاں مزید مارکیٹ میں کرپٹو کرنسی خریدتی رہیں
حکومت 2026ء میں نئی طلب کا واحد ذریعہ نہیں ہو گی۔ کاروباری ادارے بھی اس میں زیادہ سے زیادہ حصہ لے سکتے ہیں - کچھ کاروباری ادارے 2025ء سے شروع ہونے والے بیٹا کرنسیز اور دیگر کریپٹو کرنسیز کو اپنے توازن کے جدول میں شامل کر رہے ہیں۔ اب تک توجہ حاصل کرنے والے ایک اہم مثال کمپیوٹر سافٹ ویئر اور تجزیاتی کمپنی سٹریٹجی (سابقہ مائیکرو سٹریٹجی، سٹاک کوڈ MSTR) ہے، جو 2020ء سے بیٹا کرنسیز کی خریداری کر رہی ہے۔ تاہم، اس سال اس طریقہ کار کو اپنانے والی کمپنیوں کی تعداد میں اضافہ ہوا ہے، جس سے اس کو ایک رجحان بننے کی شکل دی گئی ہے۔ نومبر تک، 100 سے زیادہ سرکاری طور پر درج کمپنیاں (ملکی اور بین الاقوامی دونوں) کریپٹو کرنسیز کی مالک بن چکی ہیں۔ ان میں سے تقریباً 50 کمپنیاں اب بیٹا کرنسیز کی 10 لاکھ سے زیادہ مقدار رکھتی ہیں۔
"چاہے کسی قدر کاروباری مواقع کی موجودگی کا امکان ہے، کچھ کمپنیاں اپنی بازار کی حیثیت یا فنانسنگ کے ذریعے فنڈ جمع کرکے بیٹا کوئن خرید سکتی ہیں،" کوئپر نے کہا، "جس کا کچھ حصہ سرمایہ کاری کی اجازت اور جغرافیائی اور قانونی مسائل سے نکلتا ہے۔ مثال کے طور پر، وہ سرمایہ کار جو بیٹا کوئن کو سیدھے خرید نہیں سکتے، اس اکتساب کو اس کمپنی یا اس کے اداروں کے ذریعے حاصل کر سکتے ہیں۔"
کمپنیاں کرپٹو کرنسی خریدنا شروع کر دی ہے تو یہ سب کچھ سطح پر دیکھا جائے تو یہ منڈی میں مانگ میں اضافہ کرے گا جو کہ اثاثوں کی قیمتوں کو بلند کرنے میں مدد دے گا ۔ لیکن سرمایہ کاروں کو اس کے خطرات کا بھی ادراک ہونا چاہیے ۔ کوپر کا کہنا ہے کہ "اگر ان کمپنیوں کو یا تو اختیاری یا مجبوری کے تحت اپنے کچھ ڈیجیٹل اثاثوں کو فروخت کرنا پڑ جائے - مثلاً یہ ایک بیار مارکیٹ کی صورت حال میں ہو سکتا ہے تو یہ بالکل ضروری ہے کہ یہ ان کمپنیوں کے پاس موجود بٹ کوئن یا دیگر ڈیجیٹل اثاثوں کی قیمتوں پر نیچے کی
تصویر کا مل: فیڈلیٹی انویسٹمنٹس۔ گزرے ہوئے نتائج مستقبل کے نتائج کی نشاندہی نہیں کرتے۔
چار سالہ مدت کب ختم ہو گی؟
اکثریت سرمایہ کاری کے اثاثوں کے مقابلے میں بیٹا کوئن کا تاریخی دور ابھی تک کافی مختصر ہے لیکن اس کی قیمت تقریباً چار سالہ سائیکل کے مطابق ہے (چاہے یہ بورس کے سر یا بیرونی کی گہرائی کے حساب سے ہو)۔ یہ 2013 کے نومبر، 2017 کے دسمبر اور 2021 کے نومبر میں بورس کے سر پر پہنچا اور 2015 کے جنوری، 2018 کے دسمبر اور 2022 کے نومبر میں بیرونی کی گہرائی پر۔ یہ سائیکل قیمت کے بڑے امتحانات کے ساتھ ہوتا ہے: پہلا سائیکل 1,150 ڈالر سے 152 ڈالر تک گر گیا، دوسرا 19,800 ڈالر سے 3,200 ڈالر تک گر گیا، تیسرا 69,000 ڈالر سے 15,500 ڈالر تک گر گیا۔
بٹ کوئن کی قیمت کے رجحانات عام طور پر پورے کرپٹو کرنسی بازار کو اپنے ساتھ چلاتے ہیں - کئی اوقات میں زیادہ تر تیزی سے.
ہم اس وقت موجودہ سائیکل کے تقریباً چار سال کے نشانے پر ہیں کیونکہ گذشتہ بائیکن 2021 کے نومبر میں اپنی چوٹ پر پہنچا تھا۔ اور گذشتہ ایک ماہ کے دوران کرپٹو کی قیمتیں مسلسل گر رہی ہیں۔ تو کیا اس بائیکن کا چوٹ کا وقت گزر چکا ہے؟
اگر چہار سالہ سائیکل دوبارہ سے شروع ہو جائے تو ہم موجودہ بیٹ کوائن بور بل کے اختتام یا اس کے قریب ہو سکتے ہیں۔ تاہم کچھ کرپٹو کرنسی سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ یہ تاریخی رجحان جلد ختم ہو جائے گا اور موجودہ قیمت کا گراوٹ صرف ایک موقت واپسی ہے جو بازار کو دوبارہ اپنی اصلی سمت میں لانے کے لیے ہے۔
یہ خاص طور پر کیا مطلب رکھتا ہے؟ کچھ سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ جبکہ قیمت کی واپسی کم ہو جائے گی لیکن گراوٹ کی تیزی اور شدت گذشتہ دنوں کی نسبت بہت کم ہو گی اور اس کی شدت اتنی کم ہو گی کہ اسے ایک مکمل بیرونی مارکیٹ کا جزو نہیں محسوس ہو گا۔دیگر افراد کا خیال ہے کہ ہم شاید ایک سوپر سائیکل میں داخل ہو رہے ہیں جس میں بیرونی سالوں تک جاری رہے گا۔ حوالہ کے طور پر 2000 کی دہائی کا کمپوڈ سوپر سائیکل تقریبا دس سال جاری رہا۔
کوئپر کا خیال ہے کہ ان میعادوں کا مکمل طور پر خاتمہ نہیں ہوگا کیونکہ ان کا کارنامہ ڈر اور لالچ کی احساساتی حیثیت ہے جو کہ بے نقاب نہیں ہوئی ہے۔ لیکن اس کا کہنا ہے کہ اگر چار سالہ میعاد کی دوبارہ تکرار ہو رہی ہے تو ہمیں اس دور کی تاریخی بلند ترین سطح کا ریکارڈ کرنا چاہیے تھا اور ہم بالکل مکمل بیار بازار میں داخل ہو چکے ہوتے۔ اگرچہ نومبر سے لے کر موجودہ تک کی واپسی کافی سخت ہو چکی ہے، لیکن اس کا کہنا ہے کہ ہم 2026 تک اس بات کی تصدیق نہیں کر سکتے کہ کیا واقعی چار سالہ میعاد تشکیل پا رہی ہے۔ موجودہ قیمت کی کمی کسی نئے بیار بازار کی شروعات ہو سکتی ہے یا صرف ایک بورا بازار میں واپسی ہو سکتی ہے، جو مستقبل میں دوبارہ تاریخی بلند ترین سطح کا ریکارڈ کرے گا - جیسا کہ ہم اس دور کے دوران کئی بار دیکھ چکے ہیں۔
ان کی تصدیق ہونا ابھی باقی ہے کہ یہ پیش گوئیاں حقیقت میں کیسے ثابت ہوتی ہیں، اور ہم 2026 کے وسط تک اس کا انتظار کرنا پڑ سکتا ہے۔
کیا اب بیٹ کوائن خریدنا مناسب ہے؟
ہاں کریپٹو کرنسی مارکیٹ میں بہت سی تبدیلیاں ہو رہی ہیں لیکن ایک چیز کافی واضح ہو چکی ہے کہ کریپٹو مارکیٹ نیا معیار اختیار کر رہا ہے۔ کوئپر کا کہنا ہے کہ "ہم دیکھ رہے ہیں کہ سرمایہ کاروں کی ساخت اور ان کی صنف میں تبدیلی ہو رہی ہے اور میں سمجھتا ہوں کہ یہ 2026 تک جاری رہے گی۔" "روایتی فنڈ مینیجرز اور سرمایہ کاروں نے بیٹ کوائن اور دیگر ڈیجیٹل اثاثوں کی خریداری شروع کر دی ہے لیکن میں سمجھتا ہوں کہ ہم اس شعبے میں ان کے لے کر آنے والے فنڈز کے حوالے سے صرف سطحی طور پر ہی دیکھ رہے ہیں۔"
اس کے پیش نظر، بازار میں داخل ہونے والے سرمایہ کاروں کے پاس یہ سوال ہو سکتا ہے کہ کیا آج بھی بیٹا کوائن خریدنا اچھا موقع ہے؟
کوئیپر کے لئے یہ آپ کے سرمایہ کاری کے وقت کے مطابق ہوتا ہے۔ اگر آپ کچھ عرصہ یا درمیانہ مدت (چار سے پانچ سال یا اس سے کم) کے دوران منافع حاصل کرنا چاہتے ہیں تو، شاید آپ پہلے ہی دیر کر چکے ہیں، خصوصاً اگر موجودہ سیکل آخر کار تاریخی رجحانات کی پیروی کرتا ہے۔
“تاہم، ایک بہت لمبی مدت کے حوالے سے، میں ذاتی طور پر یہ سمجھتا ہوں کہ اگر آپ بٹ کوئن کو ایک قیمت کے محفوظ کرنے کا ذریعہ سمجھتے ہیں تو آپ کبھی بھی بنیادی طور پر 'تاخیر' کا شکار نہیں ہوں گے،” کوپر نے کہا، “اگر اس کی سخت فراہمی کی حد میں کوئی تبدیلی نہیں ہوتی تو میں یقین رکھتا ہوں کہ بٹ کوئن خریدنے کا ہر موقع آپ کی محنت یا بچت کو ایک چیز میں تبدیل کرے گا جو حکومت کی مالیاتی پالیسی کی وجہ سے تضخیم کے باعث کم قیمتی نہیں ہو گی۔”